Tengo la costumbre de revisar los informes de investigación de diversas instituciones, lo que tiende a ser más confiable que los KOL que hablan sin fundamento en el mercado. Los informes macroeconómicos de grandes instituciones suelen ser muy importantes porque estas pueden observar el mercado desde una perspectiva de industria y cuentan con profesionales que nos analizan.
El nuevo informe de Grayscale (Estado actual del ciclo criptográfico) analiza en qué fase se encuentra el ciclo actual de las criptomonedas y predice qué tipo de cambios se producirán en el mercado en el futuro.
相比较于报告本身长篇大论，我将内容整理了一下分三点：
（以下是我的解读版，想要完整报告 — — 去我的推里私信：灰度报告）
Juicio uno: El mercado alcista de criptomonedas acaba de avanzar a la mitad
El informe de Grayscale analizó múltiples indicadores de datos y descubrió que los indicadores cíclicos de Bitcoin aún están por debajo de los picos históricos de precios. Al mismo tiempo, Bitcoin y otras criptomonedas se pueden considerar mercancías digitales, similares a las mercancías tradicionales, que pueden exhibir cierta dinámica de precios.
Por lo tanto, evaluar los datos en cadena y los indicadores de posicionamiento de las altcoins es crucial para que los inversores gestionen el riesgo. Según la investigación de Grayscale, los indicadores actuales del mercado son consistentes con la fase media del ciclo de criptomonedas: por ejemplo, el ratio MVRV y otros indicadores, aunque son significativamente más altos que los mínimos cíclicos, aún no han alcanzado los niveles de los picos del mercado anteriores. Mientras los fundamentos del mercado (como la adopción y las condiciones macroeconómicas más amplias) sean sólidos, Grayscale cree que el mercado alcista de criptomonedas podría durar hasta 2025 e incluso más allá.
En resumen, Grayscale cree que actualmente nos encontramos en la fase media del ciclo del mercado de criptomonedas.
Juicio dos: Bitcoin cae, las altcoins suben
Según el análisis de Grayscale, el mercado de criptomonedas supera con creces a Bitcoin en sí, y las señales de otros ámbitos también proporcionan referencias importantes para la evaluación del ciclo del mercado. Especialmente, el rendimiento relativo entre Bitcoin y otros activos criptográficos se volverá especialmente crucial en el próximo año.
En los últimos dos ciclos del mercado, la dominancia de Bitcoin (es decir, la proporción de Bitcoin en la capitalización total del mercado de criptomonedas) suele alcanzar su punto máximo aproximadamente dos años después del inicio del mercado alcista. Después de eso, la cuota de mercado de Bitcoin comienza a disminuir gradualmente, un cambio que ocurre alrededor del segundo año de cada ciclo. Es notable que la cuota de mercado de las altcoins generalmente comienza a aumentar dentro de dos años después de que la dominancia de Bitcoin haya disminuido. Por lo tanto, Grayscale considera que, si esta tendencia continúa, los inversores deben prestar atención al rendimiento de otros activos criptográficos y a los indicadores del mercado en general para evaluar si la valoración del mercado se acerca a un punto alto cíclico.
En resumen, Grayscale enfatiza que, a medida que la dominancia de Bitcoin disminuye, el surgimiento de las altcoins a menudo se convierte en un nuevo motor del mercado dos años después, por lo que los inversores deben mantenerse sensibles a estas dinámicas para captar con más precisión los cambios en el ciclo del mercado.
Juicio tres: Este ciclo alcista es diferente a los anteriores
El actual mercado alcista de criptomonedas muestra muchas diferencias en comparación con los ciclos pasados. Uno de los cambios más significativos es la aprobación por parte del mercado estadounidense de productos cotizados en bolsa (ETP) para Bitcoin y Ether, lo que ha atraído un flujo de capital neto de 36.7 mil millones de dólares y ha facilitado la inclusión de estos activos digitales en las carteras tradicionales. Este cambio tiene un profundo impacto en la popularidad y reconocimiento de los activos criptográficos.
Además, Grayscale considera que las recientes elecciones en EE. UU. podrían traer más transparencia regulatoria al mercado, ayudando a establecer la posición a largo plazo de los activos digitales en la economía más grande del mundo. Esta transformación es muy diferente a lo que sucedió en el pasado — en algún momento, los observadores del mercado eran escépticos sobre las perspectivas a largo plazo de los activos criptográficos. Por lo tanto, Grayscale cree que la valoración de Bitcoin y otros activos criptográficos puede no seguir el tradicional patrón de ciclo de cuatro años como antes.
En general, estos nuevos cambios indican que el mercado de criptomonedas podría haber entrado en una fase diferente a las anteriores, y los inversores deben prestar atención a estos posibles impactos a largo plazo para evaluar más integralmente las tendencias del mercado.