Web3 se está ahogando en métricas, la mayoría de las cuales pintan una imagen confusa. Los volúmenes de transacciones, los precios de los tokens y los titulares impactantes a menudo ocultan lo que realmente importa: la calidad de la participación de los usuarios y el potencial para un crecimiento orgánico y exponencial. A medida que la industria avanza más allá del hype, las señales confiables y respaldadas por datos de éxito ya no son opcionales — son esenciales.
Aquí está la buena noticia: las herramientas para cortar a través del ruido ya existen. Al combinar múltiples métricas en cadena en una única puntuación de 'índice de salud' que indique la profundidad y calidad de la participación general de los usuarios, podemos identificar qué cadenas están realmente prosperando y están preparadas para un crecimiento a largo plazo. Con 2024 llegando a su fin, profundicemos en lo que estos signos revelan sobre las cadenas líderes de hoy y lo que podemos esperar en 2025.
Evaluando la calidad del usuario utilizando datos agregados, no aislados
Al crear un ecosistema sostenible en cadena, no tiene sentido optimizar ninguna acción de usuario en particular. Lo que se necesita es contexto — una forma de cuantificar no solo todo lo que los usuarios están haciendo, sino cómo y por qué importa. Un enfoque prometedor para lograr esto es agregar comportamientos de usuarios en cinco categorías principales:
Actividad de Transacciones, que abarca desde operaciones al contado hasta interacciones con contratos inteligentes.
Acumulación de Tokens a mediano y largo plazo, y otros comportamientos de 'inversión'.
Participación en DeFi para actividades como staking, préstamos y provisión de liquidez.
Actividad de NFT como la acuñación, el comercio y las interacciones impulsadas por la utilidad.
Participación en Gobernanza para cuantificar las contribuciones a la gobernanza de DAO o protocolo.
Crucialmente, estas métricas no deberían ser tratadas por igual. Un mejor enfoque es ponderarlas y combinarlas utilizando un modelo bayesiano para generar una única 'puntuación' principal. A diferencia de los sistemas de puntuación tradicionales que se basan en umbrales estáticos o promedios simples, esto nos permite incorporar tanto el conocimiento previo (lo que esperamos de una billetera 'promedio') como nueva evidencia (la actividad real observada en la cadena). Estas puntuaciones dinámicas y multivariadas son mucho más difíciles de manipular y, por lo tanto, es más probable que revelen información precisa y accionable.
Lo que los datos nos dicen sobre 2024
El enfoque anterior proporciona una nueva perspectiva sobre la actividad del usuario de cada cadena a lo largo de 2024. Vamos a profundizar en algunos de los hallazgos más sorprendentes.
Solana (la línea azul claro superior que alcanza un pico de ~2.75) atrajo una gran parte de usuarios de alta calidad entre febrero y mediados de marzo, pero la calidad de la participación ha disminuido desde entonces. Curiosamente, esta caída coincidió con el primer aumento de precio y volumen de trading de SOL en 2024, y ha continuado a través de la actual locura de memecoins. Las acciones repetitivas tienen rendimientos decrecientes cuando se evalúan utilizando un modelo bayesiano, lo que significa que múltiples intercambios de tokens generan mejoras de puntuación menores que la participación a través de múltiples tipos de actividades, para cualquier billetera dada. Esto sugiere que la mayoría de los usuarios de Solana están actualmente involucrados en un rango estrecho de actividades en cadena que no contribuyen al crecimiento multiseccional de Solana.
En cuanto a los partidarios de Ethereum (la línea naranja inferior que comienza justo por encima de 1) que esperaban que los ETFs de ETH de este año fueran un cambio de juego, los números pintan un cuadro diferente. La puntuación de usuario baja y estable de Ethereum a través del primer semestre de 2024 sugiere que los desarrollos optimistas de este año no impulsaron una participación más amplia en el ecosistema, como la actividad DeFi y la gobernanza del protocolo.
También vale la pena señalar que Axelar (la línea azul oscura que comienza en 2.5) tuvo la mayor cantidad de usuarios activos en la mayor variedad de actividades en cadena en relación con su base total de usuarios, según los datos. Aunque Axelar es actualmente mucho más pequeño por TVL que las cadenas heredadas que dominan los titulares de hoy, esta es una señal intrigante que merece un examen más detenido — y que se habría perdido si solo estuviéramos mirando la capitalización de mercado o el volumen de trading.
La conclusión aquí no es que Solana esté condenada y que Axelar se convertirá inevitablemente en la cadena más grande del mundo. Hay un valor limitado en comparar este tipo de puntuaciones entre cadenas, ya que cada puntuación es proporcional a la calidad del usuario de su cadena correspondiente. En otras palabras, un usuario de Solana con una puntuación de '4' puede ser muy diferente de un '4' en Axelar, dadas las diferencias en la actividad base de cada cadena. Como tal, estas puntuaciones son más útiles al rastrear cambios en la calidad de la actividad general de los usuarios de una cadena a lo largo del tiempo, no en comparaciones entre cadenas.
Predicciones para 2025
Dicho esto, ¿qué nos dice el historial de calidad de usuario de cada cadena sobre el próximo año?
Para empezar, está claro que Solana enfrenta desafíos y oportunidades significativas al entrar en 2025. La trayectoria de la cadena depende de su capacidad para retener su masiva base de usuarios casuales y expandir su rango de interacciones en cadena. No lograrlo podría resultar en una caída significativa una vez que las memecoins se enfríen — aunque los datos de principios de 2024 sugieren que la cadena tiene un gran contingente de usuarios de calidad que perdurarán sin importar lo que suceda a corto plazo.
2024 demostró la capacidad de Axelar para atraer una base de usuarios concentrada involucrada en actividades en cadena diversas y sostenidas, en lugar de aumentos especulativos. Ahora, el desafío de Axelar será escalar su ecosistema sin diluir la calidad de su base de usuarios. Esto puede implicar priorizar asociaciones de alto perfil para desbloquear nuevas audiencias mientras se crean más rampas de acceso amigables para principiantes a través de su ecosistema de dApps.
La fragmentación de Ethereum ha desplazado a muchos usuarios activos a su ecosistema L2 más rápido y barato, por lo que podemos ver que la actividad en la red principal se consolida cada vez más en torno a características clave como la participación en protocolos y la gobernanza. Estas actividades son críticas para el ecosistema EVM más amplio, pero esta trayectoria podría ser penalizada por sistemas de puntuación que recompensan la participación diversa en la cadena.
Esta dinámica subraya un desafío para los sistemas de puntuación: priorizar una actividad de usuario amplia puede presentar una imagen incompleta cuando se aplica a redes específicas de tareas (o cadenas de propósito general que están evolucionando hacia algo más especializado). Como resultado, es importante definir claramente qué significa el éxito para cualquier cadena que se esté evaluando y utilizar un sistema de puntuación que capture las acciones de usuario correspondientes.
Una mejor manera de definir y impulsar el crecimiento en cadena
Web3 ha pasado demasiado tiempo persiguiendo las métricas equivocadas y no ha logrado ver los datos en conjunto. En 2025, los ganadores serán aquellos que encuentren formas multivariadas de medir — y actuar sobre — lo que más importa: la calidad del usuario.
Al incorporar nuevos métodos de puntuación en sus paneles, las plataformas de inteligencia en cadena pueden proporcionar información más significativa a los inversores y observadores de la industria. Al mismo tiempo, los creadores de Web3 pueden usar estas puntuaciones para aclarar las principales prioridades y fomentar la participación de los usuarios y la creación de valor. En última instancia, esto ayudará a toda la industria a alejarse de narrativas impulsadas por el hype hacia estrategias respaldadas por datos que desbloquean el potencial completo de Web3 en 2025 y más allá.
