La comisionada de la SEC, Hester Pierce, declaró recientemente que está dispuesta a reconsiderar el mecanismo de canje físico de los ETF de Bitcoin y Ethereum, una postura que puede tener un profundo impacto en el mercado de las criptomonedas. La siguiente es la interpretación central y el impacto potencial del incidente:

1. La importancia del mecanismo de redención física

• Innovación en productos ETF: si se permite el canje físico de ETF de Bitcoin y Ethereum, los inversores pueden intercambiar directamente acciones de ETF por Bitcoin o Ethereum, lo que mejorará en gran medida la credibilidad y liquidez de los ETF.

• Mayor transparencia de precios: el rescate físico garantiza que los precios de los ETF sean altamente consistentes con los precios del mercado spot, evitando desviaciones causadas por fluctuaciones del mercado o mecanismos de arbitraje imperfectos.

2. Cambio de actitud de la SEC

• El apoyo de Hester Pierce: como miembro de la SEC que apoya relativamente las criptomonedas, la declaración de Hester Pierce indica que los reguladores están reexaminando el mecanismo operativo real de los ETF de criptomonedas.

• Señal del mercado: este cambio puede indicar que la SEC puede adoptar una actitud más abierta y flexible hacia la aprobación de ETF de criptomonedas en el futuro, especialmente ETF al contado.

3. Impacto potencial en el mercado

(1) Mercados de Bitcoin y Ethereum

• Aumento de la demanda: si se aprueba el mecanismo de canje físico, impulsará directamente el crecimiento de la demanda en el mercado spot y elevará los precios de Bitcoin y Ethereum.

• Mayor confianza de los inversores: los reembolsos físicos de ETF dan a los inversores institucionales más confianza para participar en el mercado, lo que impulsa más capital a fluir hacia el espacio de las criptomonedas.

(2) Para otras criptomonedas

• Efecto de derrame de financiamiento: dado que Bitcoin y Ethereum son activos líderes, el aumento de la demanda conducirá a una recuperación en el sentimiento general del mercado, y las monedas de pequeña capitalización de mercado también pueden beneficiarse.

• Desarrollo ecológico: la infraestructura ecológica de Ethereum recibirá más atención, especialmente en los campos de DeFi y NFT.

(3) Tendencias regulatorias globales

• Efecto de demostración en los Estados Unidos: si la SEC finalmente aprueba el mecanismo de canje físico del ETF, las agencias reguladoras de otros países pueden hacer lo mismo, promoviendo una mayor estandarización e integración del mercado criptográfico global.

4. Desafíos e incertidumbres

• Complejidad regulatoria: el mecanismo de rescate físico involucra una gran cantidad de cuestiones de liquidación y custodia al contado, y se necesita un marco regulatorio claro para proteger los derechos e intereses de los inversionistas.

• Preocupaciones por la manipulación del mercado: la SEC aún puede estar preocupada por el riesgo de manipulación en el mercado al contado, lo que podría retrasar el proceso de aprobación.