Texto original: Unchained
Organizado por: Yuliya, PANews
En este desafiante y lleno de oportunidades año 2024, el mercado de criptomonedas ha pasado por un desarrollo lleno de altibajos. Al final del año, el programa Chopping Block invitó a cuatro socios gerentes de la industria: Haseeb Qureshi de Dragonfly, Tom Schmidt de Dragonfly, Robert Leshner, CEO de Superstate, y Tarun Chitra de Robot Ventures, para reflexionar sobre los momentos clave de este año. PANews hizo una transcripción escrita de este podcast.
El mayor ganador
Haseeb:
Creo que el mayor ganador de este año es HyperLiquid. Esta plataforma de comercio de contratos perpetuos descentralizados realizó la airdrop de tokens más exitosa de la temporada, siendo considerado el 'momento Uniswap' de este ciclo. Aunque hay un largo camino por recorrer en términos de verdadera descentralización, su método de distribución de tokens y la respuesta de la comunidad son emocionantes. Como VC, realmente lamento no haber podido participar; de hecho, casi todos los VC intentaron invertir en HyperLiquid, pero todos fueron rechazados. Este proyecto de 'nacimiento perfecto' realmente deja una impresión duradera, especialmente en términos de capacidad de producto, ejecución y entrega técnica sobresaliente.
Robert:
"Desde mi perspectiva, el mayor ganador de este año son todos los fundadores y empresas de criptomonedas en Estados Unidos. Hemos sido testigos de un importante punto de inflexión: de la hostilidad extrema y la resistencia a la situación positiva que vemos ahora. Como fundador de criptomonedas en Estados Unidos, este cambio es emocionante. Finalmente, ya no tengo que preocuparme por hacer negocios de criptomonedas en Estados Unidos."
Tarun:
"Quiero elegir todo el campo de DeFi (finanzas descentralizadas). ¿Recuerdan la predicción de Degen Spartan sobre un mercado bajista de 36 meses? DeFi alguna vez fue visto como el niño problemático en el mundo de las criptomonedas, donde las valoraciones de las cadenas públicas no implementadas a menudo eran diez veces las de los proyectos DeFi. Pero ahora, DeFi ha logrado un fuerte regreso. Como alguien que trabaja en el campo de DeFi, ver este desarrollo es realmente reconfortante."
Tom:
Mi elección puede ser un poco inesperada: es Tether (USDT). Han tenido un desempeño excepcional este año, se puede decir que es una de las empresas más rentables del mundo. Durante años, muchos han estado esperando la caída o la aparición de problemas importantes de Tether, pero la realidad es todo lo contrario; se ha vuelto cada vez más exitosa y más regulada. Tether no solo sigue creciendo, sino que se ha convertido en un caso importante en la industria de las criptomonedas, especialmente en la aplicación de stablecoins y la tendencia de dolarización global.
El mayor perdedor
Robert:
Sin duda, el campo anti-cripto es el mayor perdedor del año, incluyendo a algunos miembros de ambas cámaras del Congreso y a ciertos individuos en la administración, especialmente algunos miembros de la SEC y aquellos que impulsaron la 'acción de ruptura de la cadena 2.0'. Erróneamente creyeron que suprimir la industria de criptomonedas podría impulsar sus carreras políticas, pero la realidad ha demostrado que esta fue una estrategia completamente fallida. Espero que esto cambie el panorama político futuro, haciendo que la represión política contra las criptomonedas ya no sea una táctica viable.
Tarun:
Quiero decir que el mayor perdedor de este año son los numerosos proyectos de Layer 2 y cadenas de aplicaciones de segunda línea. A principios de 2023, el mercado creía que habría miles de proyectos L2, cada stack de tecnología L2 derivaría en numerosas cadenas de aplicaciones específicas. Pero la realidad ha demostrado que esta suposición es completamente errónea. Solo hay que ver la continua agitación del ecosistema Cosmos. Antes, se pensaba que aplicaciones exitosas como Blur podrían lanzar su propia cadena de aplicaciones o L2, como Blast, pero los resultados no han sido ideales. En cambio, hemos visto que los usuarios tienden a concentrarse en unos pocos proyectos L2 de primer nivel.
Haseeb:
Creo que el nihilismo financiero es el mayor perdedor de este año. En la primera mitad del año, la opinión de que todo en las criptomonedas son meme coins y que toda la tecnología es irrelevante fue bastante popular. Pero la realidad es que el volumen de transacciones de meme coins ha disminuido drásticamente del 20-30% al 10% o incluso menos. El mercado ha mostrado más entusiasmo y confianza en la verdadera innovación tecnológica y el progreso sustantivo. Si crees que toda tecnología no tiene valor, entonces este año has sido un gran perdedor.
Tom:
Quiero decir que el mayor perdedor son aquellos que abandonaron las criptomonedas este año para volcarse a la inteligencia artificial. Este es un clásico caso de 'el juego ha terminado, hemos vuelto'. Cuando los precios de los activos caen, los inversores se retiran, los desarrolladores cambian de carrera, y el sentimiento del mercado se vuelve extremadamente negativo, pero las criptomonedas siempre regresan de diferentes maneras. Conozco personalmente a muchas personas que han vendido sus criptomonedas, cerrado sus empresas o se han trasladado a otros campos. Es una pena, porque en este ámbito, realmente se necesita una fe firme para tener éxito. Aquellos que carecen de esta fe y se han dirigido a la IA ahora podrían estar arrepentidos.
Mayor sorpresa
Tarun:
Sin duda, lo que más me sorprendió este año fueron los proyectos Pump.fun y BonkBot. Recuerdo que discutimos sobre Pump.fun en el programa en enero y febrero de este año, cuando apenas comenzaba a ofrecer a los usuarios una forma innovadora de crear activos. Creo que sin Pump.fun, el desarrollo de meme coins no habría sido tan rápido. El otro es BonkBot, un bot de Telegram centrado en el comercio de meme coins. Desde la perspectiva de ingresos, BonkBot es un campeón oculto; al igual que Pump.fun, ambas empresas lograron 100 millones de dólares en ingresos en su primer año. La velocidad de desarrollo de la infraestructura de meme coins realmente me sorprendió.
Tom:
Quiero compartir dos sorpresas. Primero, el lanzamiento de World Liberty Financial, un candidato presidencial asociado con un token DeFi, y además Trump tiene una billetera, lo cual es realmente increíble. Pero lo más sorprendente es su desempeño en ventas. Se podría pensar que meme coins o NFTs normales se venderían rápidamente, pero este token DeFi relacionado con un presidente solo vendió el 25%, y las ventas han seguido disminuyendo. Ambas cosas fueron mucho más allá de mis expectativas.
Además, sobre el punto mencionado por Tarun, quiero agregar algo. Ya predije a principios de 2024 que en el nivel de aplicación habría una gran cantidad de ingresos. Por ejemplo, Photon, Banana Gun e incluso Uniswap, estos aplicativos han generado ingresos de cientos de millones de dólares, superando la mayoría de los protocolos DeFi. Aunque no predije específicamente la infraestructura de meme coins, las aplicaciones han mostrado un desempeño excepcional, con ingresos y rentabilidad que superan a muchos protocolos.
Haseeb:
Mis dos mayores sorpresas son: primero, el surgimiento del modelo "Tap to earn" (haz clic para ganar) fue inesperado, aunque ahora casi no hay noticias al respecto, por ejemplo, el juego Hamster Combat incluso atrajo la atención del ejército en Irán. En segundo lugar, este año no hubo incidentes de seguridad importantes en criptomonedas (L1/DeFi), lo que indica que la seguridad de la industria ha mejorado significativamente. A pesar de que el TVL (valor total bloqueado) ha aumentado drásticamente, no hemos visto las enormes pérdidas de años anteriores, lo que es una señal positiva.
Robert:
Quiero agregar algo sobre los cambios en el nivel de infraestructura. La aparición de Solana y Base como infraestructuras para meme coins ha sido sorprendente. Estas dos plataformas se destacan en las actividades de nuevos usuarios debido a sus bajas tarifas de transacción y su conveniente mecanismo de emisión de tokens, con una velocidad y escala de adopción que superan las expectativas.
Mejor nuevo mecanismo
Tom:
Creo que debe ser la curva de vinculación de Pump y el mecanismo de bloqueo de LP. Estoy contento de ser el primero en hablar porque presiento que esta será una opción popular.
Robert: Creo que el mejor mecanismo es el modelo de "amplificación de rendimientos", que se puede ver en varios proyectos de stablecoins como Ethena y Usual. Su núcleo es asignar los rendimientos generados de un activo subyacente (que puede ser un comercio de arbitraje, bonos del gobierno, etc.) solo a una parte de los usuarios, amplificando significativamente la tasa de rendimiento. Por ejemplo, si la tasa de rendimiento anualizada de la estrategia subyacente es del 5%, cuando solo un cuarto de los usuarios participa en la distribución, la tasa de rendimiento real de estos usuarios se amplifica al 20%. Este mecanismo ha desempeñado un papel importante en el desarrollo de Ethena, y creo que en los próximos meses veremos más proyectos adoptando mecanismos similares.
Tarun:
Desde mi perspectiva, este año hay dos innovaciones mecánicas destacadas. La primera es el mecanismo de guía de liquidez para las meme coins; la segunda son las innovaciones relacionadas con el comercio de basis, especialmente los pools de préstamo para creadores de mercado (Market Maker Lending Pools). Estos pools de préstamo se remontan a finales de 2021 con el lanzamiento del pool GLP de GMX, y ahora han evolucionado a los pools JLP de Jupiter y HLP de HyperLiquid en Solana.
La innovación de este mecanismo radica en resolver un problema clave de los intercambios descentralizados: en los intercambios centralizados, los intercambios pueden proporcionar préstamos de colateral directamente a los creadores de mercado, mientras que los intercambios descentralizados carecían de mecanismos similares hasta ahora. A través de estos pools de préstamo, los usuarios que buscan rendimientos pueden depositar activos en el pool, mientras que los comerciantes de contratos perpetuos pueden tomar prestados esos activos para hacer mercado y pagar tarifas a los usuarios depositantes. Esto ha mejorado enormemente la eficiencia del capital en el comercio de contratos perpetuos descentralizados y es una de las razones importantes por las que el volumen de comercio de contratos perpetuos descentralizados ha alcanzado máximos históricos.
Es importante mencionar que proyectos como HyperLiquid pueden crecer rápidamente en gran parte gracias a este mecanismo de pools de préstamo. Actualmente, el pool JLP de Jupiter ha alcanzado los 1,500 millones de dólares, y estas infraestructuras brindan un apoyo importante para el comercio de basis en cadena. Aunque el comercio de contratos perpetuos descentralizados puede que nunca iguale completamente la eficiencia de capital de los intercambios centralizados, este mecanismo ha cerrado significativamente esa brecha.
Haseeb:
Sin duda, esto es una innovación importante. ¿Qué hay sobre el funcionamiento específico de estos pools de préstamo, como JLP o HLP? ¿Hay un tercero específico operando?
Tarun:
Depende del proyecto específico. La provisión de liquidez de GMX es programática, con el peso objetivo decidido por gobernanza o múltiples firmas. Por otro lado, el HLP de HyperLiquid es gestionado directamente por el equipo del proyecto. JLP y GLP son similares a AMM (creadores de mercado automáticos), cualquiera puede realizar operaciones de arbitraje. La clave es que este mecanismo permite que los usuarios LP que buscan beneficios se conecten de manera efectiva con los comerciantes que necesitan fondos para hacer mercado.
Mejor Meme
Haseeb:
Voto por la foto de cumpleaños de Justin Sun. Todos recuerdan que este empresario, muy comentado en nuestra industria y supuestamente querido por sus empleados, publicó una foto en su cumpleaños. Esta foto claramente fue generada por IA, ya que él en la foto tiene 14 dedos. Este puede ser uno de los momentos más embarazosos para uno de los empresarios más exitosos de la industria cripto, pero este meme realmente me dejó una impresión duradera.
Robert:
Aunque estrictamente hablando esto puede no considerarse un meme típico, quiero otorgar el mejor meme a Pudgy Penguins. Quizás porque acaban de lanzar el token PENGU, que alcanzó una valoración totalmente diluida de 5,000 millones de dólares en su apertura. Aunque no poseo ningún Pudgy Penguins o token PENGU, debo admitir sus logros: continúan construyendo en medio del mercado bajista, transformando un meme ordinario a través de promoción continua y operaciones profundas, logrando un gran éxito al final. Ahora han lanzado muñecos de pingüino, meme coins y otros productos, y la comunidad está floreciendo.
Tarun:
Quiero elegir Bonk. Principalmente porque BonkBot es una forma de marketing genial que ayudó a Bonk a crecer de cerca de cero a decenas de miles de millones de dólares en valor de mercado en un año. Si hay que mencionar la "blue chip" meme coin más exitosa en el ecosistema de Solana, esa es Bonk.
Tom:
Esta elección es realmente difícil, pero quiero nominar a Hugo Martingale, que opera la cuenta de Twitter de Polymarket de manera excepcional. Su contenido es novedoso e interesante, y a menudo tienen comentarios ingeniosos en la sección de comentarios, siendo una cuenta de alta calidad.
Haseeb:
Me alegra ver que no todos optaron por las meme coins. Para ser honesto, este año podemos haber discutido demasiado sobre meme coins, espero que el próximo año haya menos temas relacionados con meme coins.
Mejor / Peor transformación
Robert:
Quiero combinar el premio de "mejor transformación" y "mejor historia de recuperación" y otorgárselo a MicroStrategy. Aunque su decisión de transformarse de una empresa de software de inteligencia comercial mediocre a un ETF apalancado de Bitcoin se tomó hace cinco años, 2024 es el año en que esta transformación ha sido realmente reconocida por el mercado. No solo rompieron el récord histórico de la burbuja de Internet, sino que crearon un modelo de negocio asombroso: al emitir bonos convertibles, obtienen fondos a una prima más alta que Bitcoin y luego continúan comprando Bitcoin, formando un mecanismo de ciclo de financiación perpetuo.
Tarun:
Quiero nominar el protocolo Babylon. Aunque su transformación técnica comenzó en 2023, no se realizó realmente hasta 2024. Al principio, Babylon solo proporcionaba servicios de timestamp de Bitcoin para la cadena Cosmos, luego desarrollaron la tecnología de "staking remoto", que permite a los usuarios usar Bitcoin como colateral para hacer staking. Ahora su TVL (valor total bloqueado) ha alcanzado los 6,000 millones de dólares. La transición de un servicio de timestamp singular a un negocio de tal escala es una de las transformaciones de modelo de negocio más exitosas que he visto.
Tom:
Quiero nominar la "peor transformación" del Partido Demócrata. Desde el evento de Trump en Mar-a-Lago, hasta la declaración ejecutiva de Biden sobre activos digitales, y las declaraciones ambiguas de Kamala sobre la inversión en criptomonedas, todo el proceso ha sido muy confuso. En comparación, Trump adoptó una estrategia simple y directa, diciendo lo que la gente quería escuchar y haciendo lo que la gente quería, como "liberar a Ross". El desempeño del Partido Demócrata en este asunto ha sido tan decepcionante como fallar un tiro a dos pulgadas de la meta.
Haseeb:
La mejor transformación que elegí es la transformación de la comunidad NFT hacia meme coins. Por ejemplo, Miladys lanzó el token CULT, Pudgy Penguins lanzó el PENGU, y estos meme coins incluso superaron la capitalización de mercado de los proyectos NFT originales. Curiosamente, esta transformación no ha suscitado oposición en la comunidad; nadie les ha acusado de desviarse de los NFT. Aunque estos tokens parecen no tener un uso práctico, esta estrategia de transformación ha sido sorprendentemente exitosa. Esto puede estar relacionado con la elección de la cadena pública, ya que muchos proyectos NFT de alta calidad están en Ethereum, mientras que las meme coins se desarrollan más en Solana, y esta fricción natural podría explicar por qué esta transformación llegó relativamente tarde.
Tom:
Curiosamente, hemos descubierto que en el ámbito de las criptomonedas, a veces las simples "monedas de ambiente" (Vibe coin) son más populares que aquellos tokens que intentan crear un valor serio. Esto parece demostrar una verdad: al emitir nuevos tokens, no es necesario complicarlo demasiado; a la gente le gusta tener múltiples tokens simples en lugar de un mecanismo de conversión complejo.
El proyecto más decepcionante
Tom:
Creo que es el plan de rebranding de MakerDAO a Sky. La evidencia más clara de este fracaso es que, incluso después del rebranding, la gente sigue llamándolo Maker en lugar de Sky. Aunque DAI sigue siendo mucho más grande que USDS, se dice que están considerando revertir este rebranding, lo cual es claramente una decisión innecesaria y poco efectiva.
Haseeb:
Elijo el proyecto L2 de Bitcoin como el mayor fracaso. A principios de año, el mercado tenía grandes expectativas para el L2 de Bitcoin, anticipando que alcanzaría decenas de miles de millones de dólares en TVL, creyendo que el ecosistema de Bitcoin abrazaría DeFi. Pero la realidad es que, incluso con varios proyectos en marcha, todos se convirtieron en "ciudades fantasmas". Prácticamente nadie habla de estos proyectos, y rara vez se escucha a los fundadores expresar su intención de lanzar proyectos en Bitcoin L2.
Además, los tokens de celebridades (Celebrity Coins) también son un gran fracaso. Hubo un tiempo en que se pensaba que los tokens de celebridades serían mejores que las meme coins normales, debido al respaldo de celebridades. Por ejemplo, MOTHER cae en esta categoría. Pero estos son esencialmente tokens sociales, y con el tiempo, su desempeño ha sido extremadamente deficiente. En su momento, el mercado pensó que esto sería una gran oportunidad, pero ahora parece que esa expectativa ha fallado completamente.
Robert:
Quiero nominar a Friend.tech y el colapso de la ola de finanzas sociales (Social Fi) que impulsó. A principios de este año, Friend.tech fue considerado uno de los proyectos emergentes más candentes en el ámbito cripto, pero su ciclo de desarrollo fue extremadamente corto. Desde la idea inicial hasta la popularidad, luego el lanzamiento de la versión V2 y el token Friend, y finalmente, el regreso a la calma. Ahora, el valor del producto y el token ha caído casi a cero, lo que podría ser uno de los pocos proyectos verdaderamente autodestructivos. Aunque proyectos como Farcaster todavía están en desarrollo, el desarrollo de todo el campo social cripto enfrenta enormes desafíos.
La mejor historia de remontada de 2024
Tom:
Quiero nominar a Coinbase. Cuando los precios de las criptomonedas caen, Coinbase a menudo se convierte en el "punching bag" del mercado. En 2023, realizaron despidos de miles de personas, y muchos pensaron que podrían cerrar. Pero con el lanzamiento del ETF de Bitcoin, Coinbase, como custodio del ETF, obtuvo nuevas oportunidades de desarrollo. Su negocio en el extranjero, aunque no es particularmente destacado, está creciendo de manera constante. Además, han obtenido una prórroga en su litigio con la SEC, lo que se puede decir que han logrado una serie de victorias importantes en 2024. Es notable que este sea el segundo año consecutivo que Coinbase es considerado la mejor historia de recuperación, este "doble resurgimiento" es realmente impresionante.
Haseeb:
Quiero nominar a Magic Eden. Alguna vez se les consideró como la plataforma de NFT de "segunda línea" después de OpenSea y Blur. Pero al incursionar en el ecosistema de Bitcoin, especialmente en los tokens BRC-20 y Ordinals, lograron un volumen de transacciones sorprendente. Su desempeño en el ecosistema de Solana también ha sido bastante bueno. Recientemente, lanzaron un token de plataforma, lo que se puede considerar una transformación perfecta.
Robert:
Además de MicroStrategy, quiero nominar todo el ecosistema de ETFs de Bitcoin. Después de años de rechazos y fracasos, finalmente este año hubo un gran avance. Esto se debe a la demanda de Grayscale contra la SEC y su victoria, el éxito de los ETFs de Bitcoin ha allanado el camino para los ETFs de Ethereum. Estos productos ETF han tenido un desempeño sobresaliente, siendo un ejemplo de resurgimiento desde la "muerte". Aunque algunos podrían pensar que esto se asemeja más a una historia de "ganadores" que de "resurgimiento", instituciones como BlackRock realmente han demostrado su fortaleza en este proceso.
Tarun:
Elijo el ecosistema Move como la mejor historia de recuperación. La capitalización de Sui alcanzó los 50,000 millones de dólares, Movement recaudó más de 5,000 millones de dólares, y muchos protocolos DeFi han lanzado en estas cadenas públicas. En los terceros y cuartos trimestres de 2023, cuando Solana recibió mucha atención, el ecosistema Move parecía ser ignorado. Pero ahora, han logrado una recuperación notable al mejorar la experiencia del usuario y optimizar otras funciones.
Moderator: A partir de estos ejemplos, podemos ver que en el mercado de criptomonedas, incluso los proyectos que han pasado por valles bajos pueden lograr un fuerte resurgimiento siempre que tengan la estrategia y ejecución correctas. Esto también refleja la resiliencia y capacidad de innovación de esta industria.
Predicciones para 2025
Haseeb:
Tengo tres predicciones. Primero, el bitcoin tocará los 150,000 dólares antes de experimentar una corrección; segundo, los tokens DeFi experimentarán un crecimiento explosivo; tercero, los precios de los tokens relacionados con AI aumentarán drásticamente, aunque la aplicación real de los protocolos subyacentes podría ser relativamente limitada.
Robert:
Soy optimista sobre Bitcoin, pronosticando que alcanzará los 180,000 dólares, pero no experimentará una caída abrupta. En segundo lugar, creo que Estados Unidos emitirá por primera vez una legislación específica para criptomonedas, lo que será un hito importante para la industria. Finalmente, predigo que habrá un incidente de fraude cripto relacionado con AI que llamará la atención de los medios.
Tarun:
Mis predicciones se centran principalmente en tres áreas. Primero, habrá una ola de consolidación en las cadenas de aplicaciones y en el campo de L2, y es posible que veamos múltiples casos de fusiones, principalmente debido a los altos costos operativos y la concentración del volumen de transacciones. En segundo lugar, el valor total de los tokens relacionados con agentes de IA aumentará al menos cinco veces, pasando de los 10,000 millones de dólares a un aumento significativo. Finalmente, la tasa de inflación de Solana se reducirá al menos un 25%.
Tom:
También tengo tres predicciones. La primera, juegos de dinero como Farcaster o "botones" se volverán mainstream, logrando una difusión viral en plataformas como TikTok. La segunda, se aprobarán nuevos ETFs de activos criptográficos, pero probablemente sean monedas más tradicionales como XRP o Litecoin, en lugar de los activos emergentes que la comunidad cripto espera. La tercera, podríamos ver un importante incidente de seguridad en el nivel de aplicación, probablemente debido a ataques a la cadena de suministro o vulnerabilidades en bibliotecas de programas.
