Por Omkar Godbole (Todos los horarios son ET a menos que se indique lo contrario)
Mantener un ojo en el Lejano Oriente ha sido nuestro mantra últimamente, y las últimas noticias del mercado de bonos chino muestran por qué. Justo hoy, el rendimiento del bono del gobierno a un año de China cayó por debajo del 1% por primera vez desde la Gran Crisis Financiera, sumándose a la caída acumulada del año.
El rendimiento de referencia a 10 años cayó al 1.7%. Este desarrollo destaca que los problemas económicos de China están lejos de haber terminado, y el gobierno puede necesitar implementar medidas de estímulo más agresivas de lo que se anticipó anteriormente. Jeroen Blokland, el fundador y gerente del Blokland Smart Multi-Asset Fund, enfatizó este punto al afirmar que la continua caída de los rendimientos en China sugiere que “tendrán que llevar las tasas de interés hacia cero.”
Además, esta situación en China también plantea preguntas sobre las recientes preocupaciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sobre las tasas de interés.
China, como la fábrica del mundo, ya ha experimentado el período más largo de caída de precios desde finales de la década de 1990, lo que podría limitar las lecturas del PPI y el CPI a nivel mundial, incluyendo en los EE. UU., un socio comercial importante. Los analistas de BNP Paribas señalaron que China ya ha contribuido a reducir la inflación subyacente en la Eurozona y en los EE. UU. en aproximadamente 0.1 puntos porcentuales y la inflación de bienes básicos en alrededor de 0.5 puntos porcentuales.
Esto implica que las preocupaciones de Powell sobre la inflación obstinada pueden ser infundadas, y plantea la pregunta de si realmente se limitará a solo dos recortes de tasas para 2025 como insinuó el miércoles. Muchos expertos creen que podría haber más. “Las preocupaciones de la Reserva Federal sobre la inflación son erróneas,” dijo Dan Tapiero, CEO y CIO de 10T Holdings.
“Las tasas de interés siguen siendo demasiado altas en los EE. UU., y la liquidez está a punto de aumentar, impulsando el Bitcoin al alza.”
Sin embargo, el sentimiento actual del mercado parece contradecir este optimismo. Las criptomonedas están experimentando una caída significativa, con todas las 100 principales monedas mostrando indicadores rojos. Los futuros vinculados al S&P 500 han bajado un 0.5%, indicando una apertura negativa y la continuación del entorno de aversión al riesgo posterior a la Reserva Federal.
El sentimiento puede empeorar si el PCE subyacente, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, resulta ser más alta de lo esperado más tarde hoy. Para resumir, aunque los recientes desarrollos en China sugieren la posibilidad de medidas de estímulo aumentadas y un período prolongado de tasas de interés bajas, el sentimiento actual del mercado parece ser bajista debido a las preocupaciones en torno a la inflación y los posibles cambios en la política monetaria.
Queda por ver cómo estos factores impactarán en última instancia los mercados financieros globales, incluidas las criptomonedas.
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