Hoy vamos a hablar sobre un proyecto de punto súper caliente: Usual, que ha aumentado rápidamente recientemente, casi 10 veces. Sin embargo, también publiqué un artículo de investigación sobre Usual, que en realidad mencionó el problema de su volante delantero. También hay ventajas y desventajas en muchos proyectos anteriores. incluyendo cosas como luna, gmx, etc. De hecho, planteé esa pregunta antes de la ola de luna, pero nadie lo creyó y resultó ser cierto. Solo les estaba dando a todos una advertencia. Como resultado, es posible que algunos trolls de Internet no estén lo suficientemente calificados y trolleen en todas partes. Hoy lo enumeraré en detalle. La evidencia demuestra a todos lo que está pasando con este trueno.
Principio de funcionamiento
Primero, revisemos el mecanismo de Usual. La moneda estable de Usual es Usd0. Según él, los activos RWA en la cadena están hipotecados para acuñar Usd0.
Después de acuñar Usd0, se puede hipotecar y convertir en Usd0++ y, al mismo tiempo, se obtendrá el token de ingresos Usual. A medida que aumenta la cantidad de Usd0++ acuñado, el Usd recompensado disminuirá.
Problema 1: Ingresos por apuestas enormemente exagerados
Primero, déjame mostrarte el gráfico de ingresos del sitio web oficial: Usd0++ APY 100%, APY USUAL 2819%, USD0/USD0++ 106%, USD0/USDC APY 63%. No sé cómo te sientes cuando ves este tipo de ingresos. Una persona normal pensaría que este tipo de ingresos es una estafa si se trata de un ingreso insignificante. Me gustaría preguntarle al lado del proyecto. ¿Qué tipo de ingresos necesita para cubrir este asombroso APY? La garantía pertenece a otros, y usted dijo que es 1:1, pero no puede emitir monedas estables adicionales. La única moneda que aparece es la moneda Usual, por lo que este es un juego con las manos vacías. En segundo lugar, no hay problema cuando Usual sube, pero cuando cae, los fantasmas lloran y los lobos aúllan.
Pregunta 2: ¿hipoteca 1:1?
Como se mencionó anteriormente, utilizó los activos RWA de otras personas para hipotecarlos en una proporción de 1:1 para generar esta moneda estable. ¿Por qué es necesario sobregarantizar algo como DAI? Debido a que otras monedas estables tienen un mecanismo de liquidación, cuando sus activos disminuyen y usted se vuelve insolvente, otros pueden liquidar sus activos, por lo que se requiere una garantía excesiva. Y ustedes son 1:1, ¿quién pagará el depósito? ¿Quién garantizará que los activos de sus APR se deprecien? Ayer, algunos blogueros también dijeron que este activo RWA es una deuda nacional, por lo que es imposible que la deuda nacional se deprecie. Revisé la información y descubrí que la tasa de depreciación máxima de los bonos del Tesoro de EE. UU. es superior al 30% (2022-2023: durante el rápido ciclo de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal, los ETF de bonos estadounidenses a largo plazo (20 años y más) (como como TLT) alguna vez cayó casi un 30%), y también hay aún más, entre un 5% y un 10%. ¿El problema con la hipoteca 1:1 es que puedo tener arbitraje ilimitado? ¿No esperaba el equipo del proyecto un problema tan ridículo? ¿Por qué todavía necesitamos 1:1?
(Por supuesto, ellos mismos también hablaron sobre algunas estrategias riesgosas y tres medidas correctivas, pero puedes mirar más de cerca. Si lo dicen, no lo han dicho).
Pregunta 3: ¿Por qué te atreves a hacer 1:1?
Debido a que originalmente no usaron RWA como garantía, RWA es solo un paquete para ellos. De hecho, también dijeron que usaron por primera vez el USYC de Hashnote, así que centrémonos en la compañía Hashnote y este USYC.
Introducción de la empresa Hashnote
Esta empresa también es una empresa muy nueva, fue fundada en 2022 y está registrada en las Islas Caimán. Su negocio principal es brindar soluciones de inversión financiera descentralizada para instituciones y clientes de alto patrimonio, enfocándose especialmente en productos de ingresos estables y digitales. gestión de activos. . Sus principales negocios incluyen:
Gestión de ingresos en cadena: proporcione ingresos estables en cadena (como tokens USYC) invirtiendo en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y activos similares.
Estrategia de optimización de DeFi: utilice contratos inteligentes y transparencia en la cadena para optimizar los rendimientos y reducir los riesgos en DeFi.
Solución basada en el cumplimiento: todos los fondos están verificados por KYC y incluidos en la lista blanca para garantizar la seguridad y la transparencia.
Entonces el equipo de la empresa también es público. El fundador se llama Baga Yalu. No tiene antecedentes. Simplemente trabajó en DRW. Luego le dijo al jefe que quería iniciar un negocio. millones, así que sigue adelante y hazlo. Comenzará en 2022. Al menos en comparación con lo habitual, su equipo tiene el nombre real.
Centrémonos en el principio de funcionamiento de USYC. Actualmente solo hay dos formas de comprar USYC en hashnote, que son a través de USDC y YPUSD. Estas dos son monedas estables. El valor actual de USYC es aproximadamente un 3% más alto que 1 dólar estadounidense. Es casi similar al interés de los bonos estadounidenses, y lo mismo ocurre con el rescate.
En la actualidad, podemos ver que USYC tiene un capital de gestión total de 1.200 millones de dólares estadounidenses. Luego echamos un vistazo a lo que TVL Usual dijo que era 1.200 millones.
Bueno, los fondos de gestión de otras personas se convierten en tu TVL, eres muy bueno en eso. Entonces, pensemos en ello: ¿la empresa de gestión patrimonial de otra persona hipotecará todo su dinero a Usual? ¿Qué pasa si un cliente de Hashnote lo canjea? ¿Dónde tiene dinero extra para pagar?
Entonces sólo hay una explicación, es decir, no existe una hipoteca real, puede ser una promesa o un acuerdo. Bien, ahora que este es el caso, también entendemos por qué se atreve a hipotecar 1:1 para generar monedas estables. En primer lugar, USYC cuesta casi 1 dólar estadounidense y, en segundo lugar, USYC en realidad no está hipotecado.
Al observar los datos de la cadena, podemos ver en el navegador Ethereum que USD0 efectivamente acuñó 1,268 mil millones, que es el mismo valor de USYC. Debes saber que los datos encontrados por Hashnote en el navegador indican que ha habido. transacciones desde 2022, y Usual recién comenzó a lanzar demostraciones en noviembre de 2023. ¿Cómo te atreves a usar los fondos de otras personas para acuñar monedas estables? ¡Este es un granero de ratas gigante! !
Y la dirección del almacén de USYC proporcionada en el sitio web oficial es originalmente la dirección de la nota hash. Si es un casting real, debería verlo en el contrato, USYC está dentro y Usd0 está fuera, pero desafortunadamente no vi este contrato. El único contrato USD0 solo menciona llamadas de actualización de contrato, administración de permisos y control de acceso. No se menciona la conversión entre USYC y USD0. Por supuesto, no se puede mencionar porque no existe en primer lugar. ?
Pregunta 4: ¿Cómo estabilizar los precios?
Los documentos del sitio web oficial nunca han descrito su mecanismo estable (porque Usual no participa en el proceso de estabilización, a diferencia de Maker, solo hay un intercambio oficial, que puede intercambiar usd0 y usdc. Este enfoque es muy centralizado y simplemente indignante).
Pregunta 5: ¿Cuándo ocurre la tormenta?
El TVL de USYC realmente ha aumentado recientemente. Especialmente en el mes de noviembre-diciembre.
¿Por qué el aumento? Y Usual se lanzó durante este período. ¿Piense detenidamente en la conexión?
Dado que las dos empresas tienen una relación de cooperación, en realidad es fácil de explicar. Intercambio las monedas estables que emití de la nada por USDC y luego compro USYC. ¿No es ese un modelo de ganancias estables? pájaros de un tiro. En primer lugar, mi TVL aumenta y mi TVL aumenta, puedo imprimir más Usuals y, en segundo lugar, todavía puedo ganar dinero. Los ingresos de 3 puntos también se generan de la nada. aire. Así que este es un volante positivo que genera dinero para ambos, y el lado del proyecto ya está ganando.
Pero ¿qué pasa con los inversores minoristas? Si gana 3 puntos, ¿puede cubrir cientos de veces el APY mencionado en la pregunta 1 anterior?
Probablemente puedas imaginar cómo explotará el proyecto al final. Cuando su centro estable centralizado no pueda intercambiar Usd0 por Usdc, todos descubrirán que han sido engañados y que no existe un mecanismo de liquidación sólido que esté condenado a desanclarse.
En conclusión, este proyecto tiene varios riesgos de seguridad importantes, como se detalla a continuación: 1. Rendimientos de apuesta exagerados, para evitar que vendas monedas y las acumule hasta que mueras. 2. No existe mecanismo de liquidación, hipoteca 1:1. 3. El swap de estabilización de precios centralizado es muy extraño o no hay forma de estabilizarlo en absoluto. 4. Después de todo, el TVL falso lo publiqué yo mismo. 5. El equipo no tiene nombres reales.
Originalmente pensé que este proyecto sería una espiral de muerte negativa como la luna. Después de un estudio cuidadoso, descubrí que ni siquiera era una luna, era un proyecto ZP puro.
