Autor: Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph; Traducción: Deng Tong, Jinse Caijing.
A medida que más personas especulan sobre si el presidente electo Donald Trump podría firmar una orden ejecutiva para anunciar reservas de Bitcoin el primer día, o establecer reservas a través de la legislación durante su mandato, muchos se preguntan si esto podría llevar a un superciclo de criptomonedas.
Desde que la senadora de Wyoming Cynthia Lummis presentó la Ley de Reservas de Bitcoin a principios de este año, estados como Texas y Pennsylvania también han presentado propuestas similares. Se informa que Rusia, Tailandia y Alemania están considerando sus propias propuestas, lo que aumenta aún más la presión.
Si los gobiernos de los países compiten para proteger sus reservas de Bitcoin, ¿diríamos adiós al ciclo de prosperidad-recesión de cuatro años en precios de criptomonedas?
Iliya Kalchev, analista de Nexo, cree que "la Ley de Reservas de Bitcoin podría ser un momento clave para Bitcoin, marcando su 'reconocimiento como una herramienta financiera global legítima'."
"Cada ciclo de Bitcoin tiene una narrativa que intenta impulsar la idea de 'esto es diferente'. Las condiciones nunca han sido tan ideales. Nunca ha habido un presidente estadounidense que apoye las criptomonedas y controle el Senado y el Congreso."
La propuesta de Lummis (la Ley de Bitcoin de 2024) permitiría al gobierno de EE. UU. incluir a Bitcoin como un activo de reserva en su tesorería, comprando 200,000 Bitcoin anualmente durante cinco años, acumulando un millón de Bitcoin y manteniéndolos durante al menos 20 años.
Jack Mallers, fundador y CEO de Strike, cree que Trump "podría utilizar una orden ejecutiva el primer día para comprar Bitcoin", aunque advierte que esto no equivale a comprar un millón de Bitcoin.
Dennis Porter, cofundador de la organización sin fines de lucro Satoshi Act Fund que apoya la legislación pro-Bitcoin, también cree que Trump está explorando la posibilidad de habilitar reservas estratégicas de Bitcoin a través de una orden ejecutiva.
Dennis Porter anunció que Trump está considerando una orden ejecutiva sobre reservas estratégicas de Bitcoin. Fuente: Dennis Porter
Hasta ahora, el equipo de Trump no ha confirmado directamente las afirmaciones sobre la orden ejecutiva, pero Trump fue preguntado en CNBC si EE. UU. establecería reservas de BTC similares a las reservas de petróleo (lo que podría implicar legislación).
Sin embargo, las órdenes ejecutivas carecen de estabilidad, ya que los presidentes posteriores a menudo revocan tales órdenes. La única forma de garantizar el futuro a largo plazo de las reservas estratégicas de Bitcoin es a través de una legislación que cuente con el apoyo de la mayoría.
Dado que el Partido Republicano tiene una posición dominante en el Congreso y una ligera mayoría en el Senado, los defensores de Bitcoin en el equipo de Trump tienen una base sólida para impulsar el proyecto de ley de Lummis. Sin embargo, solo unos pocos republicanos rebeldes podrían verse afectados por la ira progresista por entregar la riqueza del gobierno a los partidarios de Bitcoin, desviando así el proyecto de ley.
Resultados del Senado y el Congreso de EE. UU. después de las elecciones de 2024. Fuente: AP
"Deja de comparar este ciclo con ciclos anteriores"
A principios de este mes, el economista y fundador de la consultora de activos digitales macro Asgard Markets, Alex Krüger, dijo que los resultados electorales le hacen creer que "Bitcoin es muy probable que esté en un superciclo."
Cree que la situación única de Bitcoin puede compararse con el oro, cuando el ex presidente estadounidense Richard Nixon desvinculó a EE. UU. del patrón oro, terminando con el sistema de Bretton Woods, y el precio del oro subió de 35 dólares por onza en 1971 a 850 dólares en 1981.
Krüger no descarta la posibilidad de que Bitcoin experimente un mercado bajista como en ciclos pasados. Sin embargo, insta a los inversores en criptomonedas a "dejar de comparar este ciclo con los anteriores", ya que esta vez podría ser diferente.
Las acciones de Trump hasta ahora sin duda indican un gobierno favorable al futuro. Después de la renuncia de Gary Gensler, nominó a Paul Atkins, un defensor de las criptomonedas y del desregulador, como presidente de la Comisión de Bolsa y Valores.
También nominó a Scott Bessent, un defensor de las criptomonedas, como secretario del Tesoro, y designó a David Sacks, ex COO de PayPal, como zar de inteligencia artificial y criptomonedas, encargado de establecer un marco legal claro para el sector de las criptomonedas.
La teoría del superciclo nunca ha tenido resultados superlativos.
Sin embargo, el concepto de "este ciclo es diferente" ha aparecido en cada uno de los mercados alcistas de Bitcoin en el pasado, cada vez respaldado por narrativas en torno a la adopción por parte de la corriente principal y las instituciones.
Durante el mercado alcista de 2013-2014, la teoría del superciclo fue respaldada por la teoría de que Bitcoin como un activo alternativo como moneda de curso legal recibiría atención internacional.
Durante el ciclo de 2017-2018, el rápido aumento de precios se consideró una señal de la adopción financiera masiva y el comienzo de la aceptación de Bitcoin por parte de la corriente principal, con un interés institucional que florecería.
Durante el ciclo de 2020-2021, cuando empresas tecnológicas como MicroStrategy, Square y Tesla ingresaron al mercado de Bitcoin, creyeron que muchas empresas tecnológicas relacionadas también seguirían su ejemplo.
El precio de Bitcoin ha mostrado picos y valles en ciclos anteriores. Fuente: Caleb & Brown
Sin embargo, en cada ciclo, la narrativa del superciclo no se ha materializado, lo que finalmente ha llevado a caídas de precios y ha eliminado el apoyo al entrar en un mercado bajista prolongado.
Su Zhu, cofundador de Three Arrows Capital, es uno de los defensores más conocidos del superciclo desde 2021, y cree que el mercado de criptomonedas continuará en un mercado alcista, sin un mercado bajista prolongado, y que Bitcoin eventualmente alcanzará un pico de 5 millones de dólares.
Three Arrows, por supuesto, tomó prestado, como si la teoría del superciclo fuera real, y cuando finalmente se liquidó, las noticias provocaron una caída de casi el 50% en la capitalización del mercado de criptomonedas, lo que llevó a la quiebra y dificultades financieras de prestamistas como Voyager Digital, Genesis Trading y BlockFi.
Por lo tanto, el superciclo es una teoría peligrosa que te lleva a apostar todos tus ahorros de vida.
Para Chris Brunsike, socio de la firma de capital de riesgo Placeholder y ex responsable de productos de blockchain en ARK Invest, el superciclo de Bitcoin es solo un mito.
"El superciclo es, sin duda, una ilusión colectiva."
Sin embargo, dado el apoyo del presidente de EE. UU., los resultados de las elecciones en EE. UU. ofrecen condiciones extraordinarias y sin precedentes para Bitcoin, y parece que el presidente de EE. UU. está cumpliendo su promesa de apoyar las criptomonedas, que incluye nunca vender Bitcoin de las reservas de EE. UU.
Potencial efecto dominó global.
Si se aprueba la (Ley de Reservas de Bitcoin), podría desencadenar una carrera global por acumular criptomonedas, con otros países siguiendo el ejemplo para no quedarse atrás.
El abogado George S. Georgiades, quien pasó de asesorar a empresas de Wall Street a colaborar con la industria de criptomonedas en 2016, le dijo a Cointelegraph que promulgar la Ley de Reservas de Bitcoin "podría marcar un punto de inflexión en la adopción global de Bitcoin", y podría "desencadenar otros eventos" donde otros países e instituciones privadas sigan el ejemplo, impulsando una adopción más amplia y mejorando la liquidez del mercado.
Basel Ismail, CEO de la plataforma de análisis de inversiones en criptomonedas Blockcircle, está de acuerdo y dice que la aprobación sería "uno de los eventos más optimistas en la historia de las criptomonedas", ya que "desencadenaría una carrera por acumular la mayor cantidad posible de Bitcoin".
"Otros países no tendrán voz, se verán obligados a actuar. O se adaptan y compiten, o mueren."
Él cree que "la mayoría de los países del G20 seguirán su ejemplo y establecerán sus propias reservas."
Mapa del G20 de 2024. Rojo: G20, morado: países representados de la UE, verde: países representados de la Unión Africana. Amarillo: países invitados permanentes. Fuente: Wikipedia.
Chris Dunn, inversor y educador de Bitcoin, señala que esta competencia de compra basada en FOMO entre los países podría cambiar radicalmente el ciclo actual del mercado de criptomonedas.
"Si EE. UU. u otras grandes potencias económicas comienzan a acumular Bitcoin, podría provocar un FOMO que podría causar ciclos de mercado y dinámicas de oferta y demanda que son diferentes a cualquier cosa que hayamos visto hasta ahora."
El presidente de OKX Exchange señaló que otros países podrían estar preparados para tal competencia.
"La teoría de juegos probablemente ya ha comenzado a jugar un papel."
Sin embargo, Ismail señala que la mayoría de las compras de Bitcoin se realizarán a través de corredores de bolsa y liquidarán en forma de operaciones en bloque, por lo que "puede que no tenga un impacto directo inmediato en el precio de Bitcoin", pero creará un impacto a largo plazo. La fuerza de demanda persistente finalmente impulsará el precio de Bitcoin hacia arriba.
Una nueva ola de inversores en criptomonedas podría cambiar la dinámica del mercado de criptomonedas.
Si los países se convierten en compradores en el mercado, el mercado de Bitcoin podría experimentar un cambio fundamental. Una nueva ola de nuevos inversores de centros financieros globales inundará el mercado de criptomonedas, cambiando la dinámica del mercado, la psicología y las reacciones a ciertos eventos.
El analista de Nexo, Kalchev, dice que, aunque la hipótesis de que esta legislación podría romper el conocido ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin sigue siendo especulativa, algunas dinámicas podrían cambiar.
Bitcoin es un mercado único, impulsado hasta ahora por compradores y vendedores minoristas, y su precio es altamente sensible a la psicología del mercado. La aparición de nuevos inversores podría cambiar la dinámica del mercado y alterar los ciclos históricos.
Ismail cree que "el comportamiento de los inversores del mercado de valores será diferente al de los inversores minoristas que reaccionan de manera exagerada". Los inversores institucionales tienen fuertes capitales y estrategias avanzadas de gestión de riesgos, lo que les permite tratar a Bitcoin de una manera diferente a los inversores minoristas.
"Con el tiempo, la participación de Wall Street podría ayudar a establecer un entorno de mercado más estable y menos reactivo."
La estabilidad es otra manera de decir que hay menos volatilidad, lo que lógicamente significa que los mercados bajistas no serán tan agresivos como en ciclos pasados.
Georgiades considera que "el ciclo de precios seguirá existiendo", pero "la demanda continua de grandes compradores como Estados Unidos podría reducir la volatilidad y las oscilaciones que hemos presenciado en ciclos pasados."
Ismail también señala que el desempeño del mercado de Bitcoin ha sido diferente en el ciclo de cuatro años anterior. El precio de Bitcoin en el ciclo actual ha caído por debajo del máximo histórico (ATH) del ciclo anterior, "lo que todos pensaban que era imposible", y luego Bitcoin alcanzó un nuevo ATH antes de la reducción oficial a la mitad.
"El ciclo de cuatro años ha sido desenmascarado y roto en múltiples ocasiones ahora."
Bitcoin ha experimentado solo cuatro reducciones a la mitad hasta ahora, y hay cerca de treinta eventos de reducción a la mitad que aún no han ocurrido. Kalchev dice: "Es difícil imaginar que todos estos eventos de reducción a la mitad sigan el mismo patrón predecible de cuatro años", especialmente cuando factores macroeconómicos y políticos más amplios (como políticas de bancos centrales y desarrollos regulatorios) tengan un impacto más significativo en la trayectoria del mercado de Bitcoin.
Kalchev cree que el precio de Bitcoin ya no estará influenciado por mecanismos internos como la reducción a la mitad, sino más por factores externos, como la adopción institucional y eventos geopolíticos.
