La buena noticia es que los precios de las acciones están ligeramente más bajos que el miércoles por la mañana.
Pero ¿cuáles son las malas noticias? Bueno, los principales índices de EE.UU. cayeron ayer, con el S&P 500 cayendo aproximadamente un 3% y el Nasdaq Composite un 3,6%. El verdadero desastre ocurrió en los favoritos de Alphaville como Carvana, GameStop, Tesla y MicroStrategy.
Estas últimas acciones cayeron un 8,3% y un 9,5% respectivamente, lo que hizo que los (absolutamente ridículos) ETF basados en ellas cayeran entre un 15% y un 20%. Lo que parece una pequeña salida, dada la magnitud de la reversión de ayer y el potencial de que los ETF exploten y destruyan sus acciones subyacentes.
Los "recortes duros" de la Reserva Federal de Estados Unidos son los culpables del caos.
Aunque los funcionarios recortaron las tasas de interés, su pronóstico promedio para la inflación subyacente (que importa) muestra que ahora esperan que la inflación se mantenga por encima de la meta el próximo año. La mediana de las previsiones también pedía menores recortes de las tasas de interés, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que los funcionarios podrían "ser más cautelosos al considerar nuevos ajustes a las tasas de interés" en el futuro.
Entonces, sí, parece que el próximo año la Reserva Federal endurecerá su política monetaria. Los datos de la Bolsa Mercantil de Chicago muestran que el mercado lo considera razonable. Los futuros ahora fijan la tasa de los fondos federales en 4% a finales del próximo año; Esto significa una o dos reducciones. Ayer, el consenso parecía ser dos o más recortes.
Todo esto parece haber sorprendido a los inversores y observadores del mercado, incluido Steve Englander de Standard Chartered.
Nosotros y el mercado quedamos muy sorprendidos por el tono agresivo de los cambios en las previsiones económicas del FOMC... Este fue claramente un evento de aversión al riesgo...
La principal explicación del presidente de la Fed, Powell, para este cambio fue el aumento de las lecturas de inflación subyacente en los últimos dos meses, aunque señaló que algunos pronósticos incluían el impacto esperado de las políticas de la administración entrante de Trump. El aumento de la inflación básica para 2025 del 2,2% al 2,5% fue particularmente llamativo: solo tres encuestados esperaban que la inflación básica fuera igual o inferior al 2,4%, por lo que cualquier cantidad de redondeo sería insuficiente para ajustar el pronóstico para 2025 a la meta.
En TS Lombard, un Steve diferente (Steven Blitz) da la vuelta de la victoria:
De hecho, el mercado está en crisis porque la Reserva Federal no hizo lo que pensaba, sino más bien lo que esperábamos desde el principio: recortar los tipos de interés al 4,25% según la regla de Taylor entre septiembre y finales de año. Y hasta que haya un cambio tangible en la economía, las tasas de interés seguirán así. Escribí esto en julio pasado y luego nuevamente en septiembre. Una vez que la inflación cayó por debajo de la tasa de los fondos y el empleo comenzó a disminuir, y al darse cuenta de que la inflación era el indicador definitivo, el Comité Federal de Mercado Abierto pasó a fijar políticas basadas en modelos. De hecho, las orientaciones sobre inflación o empleo no son más que una cortina de humo.
Barclays dice que el presidente de la Reserva Federal no parecía particularmente preocupado por la fortaleza económica más amplia en la conferencia de prensa:
Powell no se centró en el deterioro de las condiciones económicas o del mercado laboral, lo que sugiere que los participantes del FOMC están menos preocupados por los riesgos a la baja que en septiembre.
Sin embargo, las acciones cayeron y los mercados se vieron afectados después de la declaración, con Bitcoin cayendo alrededor de un 6 por ciento en el día.
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