Los préstamos activos en cadena han vuelto a niveles no vistos desde el pico de euforia en 2021. Una medida aproximada de la actividad de DeFi muestra que los prestatarios tienen confianza en el mercado alcista hasta este momento y están buscando ganancias a través de préstamos basados ​​en garantías. 

Los préstamos DeFi se han convertido en una de las aplicaciones líderes en 2024. Si bien el valor total de DeFi bloqueado sigue siendo menor que en 2021, los préstamos en cadena son tan activos como lo fueron durante el ciclo alcista anterior. 

El apalancamiento en cadena proviene de un mercado más maduro, donde los protocolos líderes se han extendido a múltiples cadenas. Además, el apalancamiento actual en la cadena solo es similar al de 2021 en términos nominales.

Esta métrica se alcanzó en un momento en que Bitcoin (BTC) se encontraba en una encrucijada que una vez más generó dudas sobre el pico de su ciclo. En 2021, el pico de crédito coincidió con la euforia de precios, pero el contagio acabó extendiéndose a múltiples protocolos. Desde entonces, el crecimiento de los préstamos DeFi se ha vuelto más conservador, teniendo en cuenta el valor de la garantía. 

Además, algunos protocolos han recurrido a los bonos del Tesoro como garantía, eliminando una capa de riesgo asociada con los precios de las criptomonedas. 

Los préstamos reciben un impulso gracias a un conjunto más grande de monedas estables

Como porcentaje de la oferta monetaria disponible en el mercado de criptomonedas, este ciclo todavía utiliza un porcentaje menor de monedas estables disponibles. Esto ha generado expectativas de préstamos más amplios, lo que a su vez puede impulsar los swaps bursátiles y otras actividades.

Con la gran oferta de monedas estables, los préstamos DeFi también limitan el contagio en caso de una caída del mercado. 

El apalancamiento está aumentando, pero como porcentaje de la oferta monetaria, los préstamos DeFi activos representan solo el 50% del nivel alcanzado en el último ciclo.pic.twitter.com/2kysPxjyQg

– Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 17 de diciembre de 2024

Durante el ciclo 2024, DeFi y el comercio centralizado tienen una exposición de casi 200 mil millones en varias monedas estables. El espacio DeFi también tiene monedas y tokens algorítmicos o respaldados por activos que pueden crear fuentes de liquidez de nicho, como es el caso del USDe, el USDS, el suministro restante de DAI y otras pequeñas monedas estables. 

Los préstamos en toda la cadena superaron los 22.850 millones de dólares, ya que los protocolos de préstamo fueron reemplazados a partir de 2021 por nuevas posiciones. El mercado de préstamos DeFi se ha recuperado del colapso que siguió a la desintegración de Terra (LUNA), así como del posterior colapso de FTX. 

El apalancamiento funciona en toda la cadena siempre que la garantía subyacente sea estable y supere el préstamo. Luego, los préstamos se utilizan a menudo en otros protocolos DeFi. Los préstamos suelen ser en forma de monedas estables, que luego pueden usarse para comprar activos o almacenarlos en bóvedas de alto rendimiento. 

Aave todavía depende principalmente de WETH y WBTC, al tiempo que incluye tokens más pequeños en sus bóvedas de préstamos. Incluso otros protocolos de préstamos han trasladado su negocio a Aave, en un intento de aumentar la liquidez y ofrecer un enfoque más sencillo a los usuarios. 

Recientemente, AAVE también ha estado impulsando la compra de ballenas. Los préstamos en cadena a veces se remontan a DeFi, como en el caso de la actividad de ballenas reportada recientemente. Whales obtuvo GHO como un préstamo en cadena y utilizó las ganancias para comprar más AAVE. Estas prácticas pueden aumentar el precio del token. Sin embargo, esto también puede exponer los préstamos a la liquidación.