Autor: David Canellis, Blockworks; Compilador: Tao Zhu, Jinse Finance
A medida que el debate sobre si Saylor es un genio financiero excepcional o simplemente otro trader con un alto apalancamiento se intensifica, las stablecoins están aportando más liquidez al mercado de criptomonedas.
Al menos, esto se refiere al valor en dólares originales que se ha inyectado en el campo hasta ahora.
En solo los últimos dos meses, MSTR ha gastado 17.5 mil millones de dólares en Bitcoin, como se muestra en la zona naranja del gráfico a continuación. La mayor parte del efectivo proviene de compradores de bonos convertibles a cero interés.
Las compras de MicroStrategy se pueden ver simplemente como una mano aceptando dólares, mientras que la otra los convierte en Bitcoin. Liquidez rápida y barata a cambio de exposición al riesgo.
Durante el mismo período, las entradas netas de ETF de Bitcoin en EE. UU. aumentaron en 16.5 mil millones de dólares. Las entradas netas de ETH ETF aumentaron en 3 mil millones de dólares, y estos flujos se muestran en azul en el gráfico.
El ETF sigue un proceso similar al de MicroStrategy, pero sin bonos. Compran cantidades equivalentes de Bitcoin o Ethereum con el efectivo de los inversores, transfiriendo la exposición al riesgo a los accionistas y deduciendo tarifas.
Las stablecoins, la cantidad de Bitcoin comprada por MicroStrategy y los flujos de ETF tienden a alinearse en noviembre.
Luego están las stablecoins. Desde mediados de octubre, los emisores de stablecoins han acuñado un total de 30.8 mil millones de dólares en tokens. Más del 92% de los fondos fluyeron hacia USDT y USDC.
Además de USDS de Sky y otros sustitutos más peculiares que ya han surgido (como USDe de Ethena y USD0 de Usual), los administradores de stablecoins suelen adoptar dólares, comprando bonos del Tesoro a corto plazo y otros equivalentes de efectivo, y luego emitiendo nuevos tokens en cantidades equivalentes a cualquier persona que envíe efectivo.
Aparentemente, el flujo de stablecoins no es realmente lo mismo que las entradas de ETF o el canal de efectivo de MSTR.
Pero representan algo similar: un impulso general de entrar en el mercado de criptomonedas por múltiples vías.
La liquidez en las últimas nueve semanas ha alcanzado casi 68 mil millones de dólares, lo que sin duda representa la ola de liquidez más grande registrada hasta ahora.
