Autor: David Canellis, Blockworks; Compilado por: Tao Zhu, Jinse Finance
A medida que el debate sobre si Saylor es un genio financiero de una vez en la vida o simplemente otro comerciante con demasiado apalancamiento se intensifica, las stablecoins están aportando más liquidez al mercado de criptomonedas.
Al menos, esto se refiere al valor original en dólares que se ha inyectado en este campo hasta ahora.
En solo los últimos dos meses, MSTR ha gastado 17.5 mil millones de dólares en Bitcoin, como se muestra en la zona naranja del gráfico a continuación. La mayor parte del efectivo proviene de compradores de bonos convertibles a cero interés.
Las compras de MicroStrategy se pueden ver simplemente como una mano que acepta dólares y la otra que los convierte en Bitcoin. Liquidez rápida y barata a cambio de exposición al riesgo.
Durante el mismo período, la entrada neta de Bitcoin ETF en Estados Unidos aumentó en 16.5 mil millones de dólares. La entrada neta de ETH ETF aumentó en 3 mil millones de dólares, y estos flujos se muestran en azul en el gráfico.
ETF sigue un proceso similar al de MicroStrategy, pero sin bonos. Compran cantidades equivalentes de Bitcoin o Ethereum con el efectivo de los inversores, transfiriendo la exposición al riesgo a los accionistas y deduciendo tarifas.
La cantidad de stablecoins, las compras de Bitcoin de MicroStrategy y los flujos de ETF se alinearon en noviembre.
Luego están las stablecoins. Desde mediados de octubre, los emisores de stablecoins han acuñado un total de 30.8 mil millones de dólares en tokens. Más del 92% de los fondos se dirigieron a USDT y USDC.
Aparte de USDS de Sky y otros sustitutos más peculiares que ya han surgido (como USDe de Ethena y USD0 de Usual), los administradores de stablecoins generalmente adoptan dólares, compran bonos del gobierno a corto plazo y otros equivalentes de efectivo, y luego emiten una cantidad equivalente de nuevos tokens a cualquier persona que envíe dinero.
Claramente, el flujo de stablecoins no es realmente lo mismo que la entrada de ETF o la tubería de efectivo de MSTR.
Pero, de hecho, representan algo similar: un impulso general hacia el mercado de criptomonedas a través de múltiples vías.
La liquidez en las últimas nueve semanas se ha acercado a los 68 mil millones de dólares, lo que sin duda representa el mayor auge de liquidez registrado.
