Título original: Tributación de criptomonedas en Asia: ¿optimista o pesimista?

Fuente: Tiger Research

Traducción: Shen Chao TechFlow

TL; DR

· Las políticas fiscales de los países son diversas, incluyendo exenciones fiscales, sistemas impositivos progresivos, tasas impositivas uniformes, políticas transitorias y impuestos basados en transacciones, reflejando diferentes estrategias económicas y prioridades políticas de cada país.

· El gobierno busca aumentar los ingresos fiscales mediante impuestos, mientras que los inversores temen que una carga impositiva excesiva afecte su rentabilidad, lo que lleva a una fuga de capital hacia los intercambios en el extranjero.

· Para lograr el éxito de las políticas fiscales sobre criptomonedas, es necesario formular políticas equilibradas que no solo se centren en los ingresos fiscales, sino que también fomenten un desarrollo saludable del mercado.

1. Comercio de criptomonedas y impuestos

Desde el surgimiento del mercado de criptomonedas, el tema de la tributación de sus transacciones ha sido un punto de debate. El conflicto central radica en las diferentes posturas entre el gobierno y los inversores: el gobierno busca aumentar los ingresos fiscales a través de impuestos, mientras que los inversores temen que una carga impositiva demasiado alta afecte su rentabilidad.

A pesar de ello, los impuestos, como parte fundamental del sistema económico moderno, no solo son una fuente importante de ingresos para el gobierno, sino también un mecanismo clave para impulsar el desarrollo del mercado. Para el mercado de criptomonedas, se tienen grandes esperanzas en las políticas fiscales, que se reflejan principalmente en los siguientes tres aspectos:

En primer lugar, los impuestos pueden ayudar a establecer un mercado normalizado. Tomando como ejemplo el mercado de acciones, la imposición de impuestos sobre transacciones o ganancias a menudo significa que los activos obtienen reconocimiento oficial, proporcionando así una base estable para la actividad del mercado.

En segundo lugar, los impuestos pueden aumentar la protección de los inversores. Por ejemplo, Estados Unidos aprobó en 2010 la Ley de Protección Financiera del Consumidor, estableciendo la Oficina de Protección Financiera del Consumidor (CFPB) para salvaguardar los derechos de los inversores. En el mercado Web3, una política fiscal razonable y una regulación adecuada pueden limitar la emisión arbitraria de productos y la publicidad engañosa, reduciendo así el fraude y protegiendo los derechos legítimos de los inversores.

Finalmente, las políticas fiscales pueden acelerar la integración de las criptomonedas con el sistema financiero tradicional al clarificar su estatus legal. Esta integración ayuda a mejorar la estabilidad del mercado y la confianza de los inversores.

Sin embargo, debido a la singularidad del mercado de criptomonedas, es difícil lograr completamente estos efectos positivos simplemente imitando la experiencia del mercado de acciones. A medida que el mercado de criptomonedas se expande rápidamente, muchos sistemas fiscales actuales han sido criticados como mecanismos de extracción de valor "depredadores", lo que también ha exacerbado el conflicto entre gobiernos e inversores.

En este contexto, este informe analizará las políticas fiscales sobre criptomonedas en los principales países de Asia y explorará la implementación de los tres roles mencionados anteriormente (normalización del mercado, protección de los inversores e integración del sistema). A través de un análisis multidimensional, este informe espera proporcionar una perspectiva más completa para los gobiernos y los inversores.

2. Análisis comparativo de la tributación de criptomonedas en los principales mercados asiáticos

Fuente: X

Después de analizar las políticas fiscales sobre criptomonedas en los principales países asiáticos, se pueden identificar cinco modelos de políticas diferentes. Estas diferencias reflejan las distintas consideraciones de cada país en términos de estructura económica y prioridades políticas.

Por ejemplo, Singapur exime del impuesto sobre las ganancias de capital y solo grava las criptomonedas que se determinan como ingresos comerciales con un impuesto sobre la renta del 17%. Esta política flexible no solo reduce la carga fiscal de los inversores, sino que también solidifica la posición de Singapur como un centro global de criptomonedas. Asimismo, Hong Kong está investigando políticas de exención fiscal para los ingresos de fondos de cobertura y oficinas familiares, con el fin de atraer aún más a los inversores institucionales.

En comparación, Japón ha adoptado una política de alta tasa impositiva, gravando las transacciones de criptomonedas con tasas de hasta el 55%, con el objetivo de frenar el comportamiento especulativo en el mercado. Sin embargo, a medida que el mercado cambia, Japón también está considerando una propuesta para reducir la tasa impositiva al 20%, lo que podría marcar un cambio en su política fiscal, enfocándose en el desarrollo a largo plazo del mercado.

2.1. Países que tienen políticas de exención fiscal: Singapur, Hong Kong, Malasia

Singapur, Hong Kong y Malasia, como importantes centros financieros de Asia, aplican políticas de exención fiscal sobre las ganancias de capital de las criptomonedas. Esta política continúa con la estrategia económica tradicional de estos países.

Las políticas de exención fiscal de estos países son coherentes con las prácticas de sus sistemas financieros tradicionales. Durante mucho tiempo, han atraído una gran cantidad de capital internacional mediante tasas impositivas bajas (como la exención del impuesto sobre las ganancias de capital en inversiones de acciones). Hoy en día, esta política se ha extendido al ámbito de las criptomonedas, reflejando la estabilidad de las políticas y la adhesión a los principios económicos.

Esta estrategia ya ha logrado resultados significativos. Por ejemplo, Singapur se convirtió en 2021 en el principal centro de comercio de criptomonedas en Asia. Debido a que las ganancias de inversión no están sujetas a impuestos, ha atraído a muchos inversores a participar activamente en el mercado, impulsando su rápido desarrollo.

Sin embargo, las políticas de exención fiscal también enfrentan ciertos desafíos. En primer lugar, el mercado puede sobrecalentarse debido al comportamiento especulativo, y en segundo lugar, los ingresos fiscales directos del gobierno pueden disminuir como resultado. Para hacer frente a estos problemas, estos países han tomado otras medidas, como obtener ingresos fiscales indirectos a través de la expansión de la industria de servicios financieros y garantizar la estabilidad del mercado mediante una regulación estricta de los intercambios y las instituciones financieras.

2.2. Países que implementan un sistema impositivo progresivo: Japón y Tailandia

Japón y Tailandia aplican altas tasas impositivas progresivas sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Esta política refleja un objetivo social más amplio de lograr una "redistribución de la riqueza" gravando a los grupos de altos ingresos. En Japón, la tasa impositiva más alta alcanza el 55%, en línea con la política fiscal de los activos financieros tradicionales.

Sin embargo, las políticas de altas tasas impositivas también han traído desventajas significativas. El problema más destacado es la "fuga de capital", donde los inversores trasladan sus activos a regiones exentas de impuestos como Singapur, Hong Kong o Dubái. Además, la alta carga impositiva puede suprimir la vitalidad y el crecimiento del mercado. Estos problemas han llamado la atención de los reguladores y podrían impulsar ajustes en las políticas.

2.3. Países con tasa impositiva unificada: India

Fuente: ISH News Youtube

India aplica una tasa impositiva unificada del 30% sobre las ganancias de las transacciones de criptomonedas. Esta política difiere del sistema progresivo en los mercados financieros tradicionales, y responde más a consideraciones de eficiencia administrativa y transparencia del mercado.

Esta política ha tenido los siguientes efectos significativos. En primer lugar, el diseño del sistema fiscal es simple y claro, lo que alivia la carga administrativa tanto para los contribuyentes como para los departamentos fiscales. En segundo lugar, todas las transacciones están sujetas a la misma tasa impositiva, lo que reduce efectivamente la posibilidad de fragmentar las transacciones o evadir impuestos.

Sin embargo, la tasa impositiva unificada también presenta desventajas claras. Para los pequeños inversores, incluso las ganancias mínimas están sujetas a un impuesto del 30%, lo que sin duda aumenta su carga de inversión. Además, aplicar la misma tasa impositiva a grupos de altos y bajos ingresos ha suscitado controversias sobre la equidad fiscal.

El gobierno indio ya ha tomado nota de estos problemas y está explorando soluciones. Por ejemplo, el gobierno está considerando reducir la tasa impositiva para transacciones pequeñas o ofrecer incentivos fiscales para los tenedores a largo plazo. Estos ajustes tienen como objetivo retener las ventajas del sistema impositivo unificado al mismo tiempo que fomentan un desarrollo equilibrado del mercado.

2.4. Políticas transitorias: Corea del Sur

Fuente: Kyunghyang Shinmun

Corea del Sur ha adoptado un enfoque relativamente cauteloso respecto a la tributación de criptomonedas, lo que refleja la alta incertidumbre en el mercado de criptomonedas. Por ejemplo, el impuesto sobre las ganancias de inversiones financieras que estaba programado para implementarse en 2021 se ha pospuesto hasta 2025, y la implementación de impuestos sobre criptomonedas se ha retrasado aún más hasta 2027.

Esta política transitoria muestra ventajas claras. Por un lado, proporciona al mercado tiempo y espacio para un desarrollo natural; por otro lado, también proporciona a Corea del Sur una valiosa ventana para observar la efectividad de la implementación de políticas en otros países y las tendencias regulatorias globales. Al analizar las experiencias de Japón y Singapur, Corea del Sur espera establecer un sistema fiscal más completo, basándose en las lecciones aprendidas de otros.

Sin embargo, esta estrategia también conlleva ciertos desafíos. Durante este período previo a la implementación de la política, la falta de un sistema fiscal claro puede aumentar la incertidumbre entre los participantes del mercado y provocar un sobrecalentamiento especulativo. Además, dado que la infraestructura regulatoria aún no está completamente desarrollada, la protección de los derechos de los inversores puede verse afectada, lo que podría obstaculizar el desarrollo saludable a largo plazo del mercado.

2.5. Impuesto basado en transacciones: Indonesia

Indonesia ha adoptado un sistema fiscal basado en transacciones que contrasta marcadamente con el de otros países asiáticos. Esta política, que se implementó a partir de mayo de 2022, grava cada transacción con un impuesto sobre la renta del 0.1% y un impuesto al valor agregado (IVA) del 0.11%. Esto forma parte de la reforma de modernización del mercado financiero de Indonesia.

Este sistema fiscal basado en transacciones simplifica los procedimientos fiscales mediante una tasa impositiva baja y uniforme, y alienta a los inversores a utilizar intercambios autorizados, mejorando así la transparencia del mercado. Desde la implementación de la política, el volumen de transacciones en los intercambios autorizados ha aumentado significativamente, mostrando el efecto positivo de la política.

Sin embargo, este sistema también tiene desventajas. Al igual que en India, la tasa impositiva unificada impone una carga considerable sobre los pequeños operadores. Para los operadores frecuentes, el costo acumulado de los impuestos puede ser bastante alto, lo que suscita preocupaciones sobre la disminución de la liquidez del mercado.

Para abordar estos problemas, el gobierno de Indonesia planea optimizar aún más las políticas según los comentarios del mercado. Las medidas que se están considerando incluyen la reducción de la tasa fiscal para transacciones pequeñas y la oferta de incentivos fiscales para inversores a largo plazo. Estos ajustes tienen como objetivo retener las ventajas del impuesto sobre las transacciones mientras se abordan sus posibles deficiencias.

3. Conflictos entre inversores y gobierno

A pesar de que las políticas fiscales sobre criptomonedas varían de un país a otro, el conflicto entre los gobiernos y los inversores es un problema común. Este conflicto no solo surge de los impuestos en sí, sino que también refleja diferentes entendimientos sobre la naturaleza de los activos digitales.

Los gobiernos suelen ver las ganancias de las transacciones de criptomonedas como una nueva fuente de ingresos fiscales, especialmente en el contexto de la pandemia de COVID-19, que ha agravado el déficit fiscal. El rápido crecimiento del mercado de criptomonedas ha proporcionado a los gobiernos la oportunidad de obtener ingresos estables. Por ejemplo, la tasa del sistema impositivo progresivo de Japón alcanza el 55%, mientras que India aplica una tasa unificada del 30%, lo que indica la alta importancia que los gobiernos otorgan a la tributación de criptomonedas.

Fuente: GMB Labs

Sin embargo, desde la perspectiva de los inversores, una tasa impositiva demasiado alta se considera un obstáculo para el desarrollo del mercado. En comparación con la carga impositiva más alta de los productos financieros tradicionales, junto con el costo acumulado de impuestos debido a las transacciones frecuentes, estos factores en conjunto suprimen el entusiasmo de los inversores. Por lo tanto, la fuga de capital se convierte en un problema principal. Muchos inversores optan por trasladar sus activos a plataformas de intercambio en el extranjero como Binance o mudarse a regiones exentas de impuestos como Singapur y Hong Kong. Esto indica que el intento del gobierno de aumentar los ingresos a través de impuestos podría tener efectos contraproducentes.

Además, algunos países se centran demasiado en los impuestos en sí, ignorando las políticas que apoyan el desarrollo del mercado, lo que agudiza aún más este conflicto. Los inversores a menudo consideran que este enfoque es de corto alcance y muy restrictivo.

Por lo tanto, encontrar un nuevo equilibrio entre el gobierno y los inversores es especialmente importante. Abordar este problema requiere no solo ajustar las tasas impositivas, sino también implementar políticas innovadoras que fomenten un desarrollo saludable del mercado y aseguren ingresos fiscales razonables. Cómo lograr este equilibrio será un desafío clave que enfrentarán los gobiernos en los próximos años.

4. Políticas de revitalización del mercado a nivel nacional y estrategias de activación

La tributación de criptomonedas tiene tanto efectos de promoción sobre el desarrollo del mercado como enfrenta ciertos desafíos. Algunos países promueven la institucionalización y la innovación del mercado a través de políticas fiscales, mientras que otros se enfrentan a la estancación del mercado y la fuga de talentos debido a altas tasas impositivas y regulaciones complejas.

Singapur es un ejemplo exitoso de activación del mercado. Al eximir el impuesto sobre las ganancias de capital, Singapur no solo proporciona apoyo sistemático a las empresas de blockchain, sino que también ofrece un entorno de prueba para empresas innovadoras a través de un sandbox regulatorio. Esta política integral ha posicionado a Singapur en una posición de liderazgo en el mercado de criptomonedas en Asia.

Hong Kong también ha adoptado una estrategia activa de desarrollo del mercado. Mientras continúa eximiendo de impuestos a los inversores individuales, Hong Kong ha ampliado el alcance de las licencias para las empresas de gestión de activos digitales. En particular, a partir de 2024, Hong Kong permitirá a los inversores institucionales calificados participar en el comercio de ETF de criptomonedas, lo que ayudará a atraer aún más a los participantes del mercado.

En contraste, las altas tasas impositivas y sistemas fiscales complejos en ciertos países se han convertido en obstáculos para el desarrollo del mercado. Por ejemplo, muchos inversores han trasladado sus activos al extranjero debido a la alta carga impositiva, lo que no solo resulta en la pérdida de empresas innovadoras y talento técnico, sino que también puede debilitar la competitividad a largo plazo de esos países en el ámbito de las finanzas digitales.

Por lo tanto, el éxito de las políticas fiscales sobre criptomonedas necesita encontrar un equilibrio entre los ingresos fiscales y el desarrollo del mercado. El gobierno debe no solo enfocarse en los objetivos fiscales a corto plazo, sino también en cómo establecer un ecosistema de mercado saludable y sostenible. En el futuro, los países deben ajustar continuamente las políticas relevantes según los comentarios del mercado para lograr este equilibrio clave.

5. Conclusiones

La imposición de impuestos sobre las criptomonedas es un proceso inevitable en el desarrollo del mercado de activos digitales. Sin embargo, si la política fiscal puede realmente estabilizar el mercado necesita una evaluación más cuidadosa. Aunque algunos creen que los impuestos sobre las transacciones pueden restringir el comercio especulativo y reducir la volatilidad del mercado, la experiencia histórica sugiere que estos efectos a menudo son difíciles de lograr.

Un ejemplo típico es Suecia en 1986. En ese momento, el gobierno sueco aumentó el impuesto sobre las transacciones financieras del 50% al 100% (1 punto base es 0.01%), lo que resultó en que gran parte del comercio de acciones se trasladara al mercado británico. En particular, el 60% del volumen de transacciones de 11 acciones principales de Suecia se trasladó a Londres, lo que indica que si las políticas fiscales no se diseñan adecuadamente, pueden tener efectos adversos en el mercado interno.

Por lo tanto, tanto el gobierno como los inversores deben evaluar cuidadosamente el impacto real de las políticas fiscales. El gobierno debe ir más allá de la mera búsqueda de ingresos fiscales y centrarse más en cómo fomentar un entorno de mercado saludable y sostenible. Para los inversores, la implementación de políticas fiscales también puede verse como una oportunidad para impulsar una mayor institucionalización del mercado, promoviendo así un entorno de inversión más estable y maduro.

En última instancia, el éxito de las políticas fiscales sobre criptomonedas depende de si el gobierno y los participantes del mercado pueden encontrar un punto de equilibrio. No se trata solo de ajustar las tasas impositivas, sino de un desafío significativo que afecta la dirección del desarrollo a largo plazo del mercado de activos digitales.

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