Según los datos compilados por Bloomberg, este año las empresas estadounidenses han emitido bonos convertibles por un total de 81 mil millones de dólares (hasta el 16/12), un aumento del 46% en comparación con 2023, el tercer nivel más alto en más de una década. Richard Duffield, jefe de mercados de capital de Citigroup, indicó que el volumen de emisión en 2025 podría estar entre 70 mil millones y 90 mil millones de dólares, con la posibilidad de desafiar los picos durante la pandemia, ya que las tasas de interés siguen siendo más altas de lo que muchos en Wall Street esperaban y las estrategias relacionadas con activos criptográficos no muestran signos de desaparecer pronto.
MicroStrategy lidera la emisión de bonos convertibles en la industria de criptomonedas
El comercio de criptomonedas ha sido el principal motor de los bonos convertibles de 2024. MicroStrategy ha recaudado este año 6.2 mil millones de dólares a través de bonos convertibles, incentivando a otras empresas a imitar su estrategia de emisión de bonos convertibles para comprar Bitcoin.
(¿Cómo funciona la emisión de bonos convertibles de MicroStrategy, con tasas de interés bajas y altos precios de conversión de acciones?)
Los bonos convertibles emitidos recientemente por MicroStrategy no solo no ofrecen pago de intereses (la tasa de cupón es cero), sino que el precio de conversión en comparación con el precio actual de las acciones tiene una prima que alcanza hasta el 55%, lo que demuestra su activo comercio. Varias instituciones financieras en Taiwán, incluyendo Cathay, Fubon, China Trust y Yuanta Securities, han comprado sus bonos convertibles.
(Las instituciones financieras de Taiwán también están locas por los bonos convertibles de MicroStrategy; Cathay, Fubon y Yuanta están involucrados)
MicroStrategy anunció a finales de octubre su "Plan 21/21", que tiene como objetivo aumentar 42 mil millones de dólares en capital en los próximos tres años, incluyendo 21 mil millones de dólares en capital y 21 mil millones de dólares en bonos de renta fija. Este plan apoyará aún más sus adquisiciones de Bitcoin como parte de su estrategia de activos de reserva. Si se considera un volumen de emisión promedio de 7 mil millones de dólares en bonos convertibles por año, esto representaría el 7.8% del volumen de emisión anual en EE. UU. (estimado en 90 mil millones de dólares).
(Desde cero entender MicroStrategy: el camino de la inteligencia empresarial (BI) a un imperio de Bitcoin)
Aumento de la volatilidad, atrayendo a fondos de cobertura para arbitraje
Duffield de Citibank afirma que las mejores condiciones están impulsadas por el aumento de la volatilidad del mercado de valores y el simple hecho de que la mayoría de los índices de referencia están en o cerca de máximos históricos.
Los bonos convertibles suelen atraer a fondos de cobertura enfocados en arbitraje. Los fondos de cobertura compran bonos convertibles y venden en corto acciones como una apuesta a la volatilidad de las acciones subyacentes. Cuanto mayor es la volatilidad de las acciones, mayores son las ganancias de las transacciones.
En los últimos dos meses, la volatilidad ha vuelto a aumentar, y los bonos convertibles cero interés que se observan en las empresas de criptomonedas son el resultado de la alta volatilidad de esa industria.
Sin embargo, esto también significa que si Bitcoin retrocede de su carrera récord, la volatilidad puede llevar a una mayor venta de bonos convertibles hasta ahora.
Este artículo sobre la alta venta de bonos convertibles cero interés de MicroStrategy, que impulsa el volumen de emisión de bonos convertibles en Estados Unidos a niveles récord, apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
