Recientemente, Hyperliquid, este intercambio descentralizado, está muy en auge; algunos influencers como ciertos líderes incluso han proclamado que este será el relato de esta corrida de toros, y que superará a Binance en esta corrida, no sé cuánto han recibido por esto, ni sé cuántos minoristas desinformados serán inducidos a error, por lo que escribo un artículo para desmantelar uno a uno sus supuestos argumentos y aclarar los hechos. Sé que este artículo ofenderá a muchos KOL, pero no importa, no estoy en su círculo.

Primero, comencemos con el airdrop que hizo popular a Hyperliquid

Hyperliquid ha distribuido un total de 310 millones de tokens, el precio de apertura es de 2u, muchos partidarios dicen que esto es una manifestación de descentralización, es justo. Entonces, veamos el airdrop, el airdrop de Hyperliquid se realiza en forma de puntos, y tiene tres fuentes.

perp (transacciones de contratos)

Los contratos tienen datos que muestran 2 millones de u y al jugar con contratos, finalmente se obtuvieron 140,000 u

HLP (proporcionar liquidez, actuar como contraparte en transacciones perp, riesgo bajo y con rendimiento financiero)

A medida que el Tvl avanza hacia la etapa posterior, el peso aumenta y los puntos disminuyen; si no eres un usuario temprano, eres un gran capital posterior, los minoristas solo pueden participar en la etapa inicial.

spot (transacciones al contado)

Finalmente, la forma más adecuada para los minoristas, prueba personal del último mes:

Comprar $30 de purr = 1 punto

(1 punto = 5.35 hype)

Comprar $12 de jeff = 1 punto

Comprar $51 de hfun = 1 punto

Comprar $15 de points = 1 punto

En términos de resultados, el spot tuvo un gran impulso, aunque antes de comprar no conocías el resultado y asumías el riesgo de perder todo. Supongamos que compras uno de cada uno, en promedio 27u obtienes 5.35 hype. El precio de entrada es de alrededor de 5u cada uno. En general, los principales beneficiarios son los usuarios iniciales y las grandes cuentas durante el proceso; existe la posibilidad de operaciones internas y de 'ratón de almacén', y el promedio de airdrop de hype es de varios miles, mientras que la mediana es solo 60, lo que también respalda este punto de vista.

Ahora hablemos de BNB de Binance. BNB se emitió en julio de 2017 con una cantidad de 200 millones de unidades, el esquema de distribución de tokens fue: equipo fundador (40% o 80 millones de BNB), inversores ángeles (10% o 20 millones de BNB) y venta pública (50% o 100 millones de BNB) a un precio de 0.15 dólares cada uno. Independientemente de si supiste esto antes o después, siempre que participes en el ICO antes de la emisión del token, puedes comprar uno por 0.15 dólares. Se eliminaron las operaciones internas en la etapa inicial, y se evitó atraer grandes fondos de manera similar a un esquema piramidal, dejando a los minoristas sin nada.

Después, hablemos de la seguridad

Hyperliquid, no hace falta decir, se estableció hace menos de dos años, no ha pasado por eventos cisne negro y recientemente ha ganado notoriedad, antes no había mucha cantidad de capital.

Binance se fundó en julio de 2017 y ha existido durante 7 años; no mencionaré los eventos de colapso como el de ftt, principalmente ha pasado por liquidaciones en el país, multas en EE. UU., y ha sido atacado por grandes potencias, pero aún se mantiene fuerte y conserva el título de "el mejor intercambio del universo". El valor de FTT de FTX antes de su colapso era de alrededor de 100 mil millones, luego FTX fue descubierto utilizando 10 mil millones de dólares de activos de usuarios, lo que llevó a un retiro masivo, resultando en un déficit de 5 mil millones de dólares, que no pudo ser cubierto, junto con la caída del precio, formando un espiral mortal y colapsando. Binance el 21 de noviembre de 2023 acordó y fue multado con 4.3 mil millones de dólares, su fundador fue arrestado y encarcelado, y ellos salieron ilesos.

Hablemos sobre la rentabilidad

Creo que la rentabilidad es lo más importante y tangible; se sabe quién es quién, Hyperliquid actualmente tiene un volumen de contratos de una décima parte de Binance, y desde principios de año sus ingresos son aproximadamente de 100 millones de dólares.

Los ingresos de Binance en 2023 son aproximadamente 12 mil millones de dólares, mientras que el valor de mercado de BNB es actualmente de 105.5 mil millones de dólares, el valor de mercado diluido de hype es de 28.6 mil millones de dólares, la diferencia de ingresos es de 120 veces, pero la diferencia de valor de mercado es solo de 3.5 veces.

Desde la perspectiva del número de usuarios

El número de usuarios de Hyperliquid muestra una gran discrepancia en los datos, algunos dicen que son cientos de miles, otros dicen que son 20,000, y dado que no hay KYC, no se puede saber la veracidad, estimando a partir de otros proyectos con un monto de Tvl similar, el número de usuarios no supera los 500,000.

El número de usuarios de Binance es de 235 millones y se necesita autenticación KYC.

Hablemos del modelo económico de los tokens

Actualmente no he encontrado el mecanismo de quema de Hyperliquid

Binance dedicará el 20% de sus ganancias trimestrales para recomprar BNB y destruirlo

Finalmente, hablemos del volumen circulante

El volumen circulante de Hype es actualmente del 33%

BNB está completamente en circulación

Debido a limitaciones de tiempo, solo comparé algunos datos importantes, pero son suficientes para ilustrar el problema. Entonces, ¿cómo puede hype sostener un valor de mercado tan alto? ¿Basado en esas pocas palabras vacías de que web3 necesita dex y descentralización? No solo hay un dex en el mercado, además de ser un dex, ¿tienen su propia cadena? El líder de la última corrida de toros, que también es un dex, uni, pronto lanzará su propia cadena, actualmente con un valor de mercado diluido de 16 mil millones.