Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor | Azuma (@azuma_eth)
Ethena（ENA）puede ser uno de los tokens más destacados en el último tiempo.
Los datos de Bitget muestran que desde que tocó fondo en 0.194 USDT a principios de septiembre, hasta ayer se recuperó hasta 1.33 USDT, logrando ENA un aumento de casi el 600% en los últimos dos meses.
Las razones detrás de esto pueden ser múltiples. Por ejemplo, en un mercado alcista, las tasas de financiamiento de los contratos han aumentado, lo que ha llevado a un aumento significativo en los ingresos del protocolo de Ethena, con un aumento notable en la oferta de USDe; además, el apoyo a la compra de ENA por parte del proyecto World Liberty de la familia Trump; y la expectativa creada por Wintermute sobre el desbloqueo de tarifas de ENA; además de la colaboración directa con BlackRock BUIDL, lanzando un nuevo producto de stablecoin, USDtb... Además, las expectativas de airdrop para los que poseen y participan ENA también se consideran una razón clave para el continuo aumento de este token.
Previo a esto, dos proyectos con alta asociación comercial a USDe, Ethereal y Derive (predecesor de Lyra), han anunciado oficialmente que realizarán un airdrop para los poseedores de sENA (es decir, usuarios que apuestan ENA), donde Ethereal planea airdropear el 15% de la oferta de tokens y Derive planea airdropear el 5%. Actualmente, los usuarios que poseen sENA en la cadena pueden ver en la página principal de Ethena el estado de 'minería' de estos dos proyectos.
La semana pasada, Ethereal llevó a cabo una reunión comunitaria donde se describieron el mapa de ruta, funciones, ventajas y detalles sobre el airdrop de Ethereal. Es notable que los desarrolladores de Ethereal han prestado atención a la impresionante actuación reciente de otro proyecto fuerte, Hyperliquid, y mencionaron que Ethereal espera construir un 'servicio de negociación integral' similar a Hyperliquid.
Ethereal: el primer proyecto de airdrop del ecosistema Ethena
Ethereal hizo su debut el 30 de septiembre de este año.
En ese momento, el fundador de Ethereal, Fells, realizó una propuesta relacionada con Ethena, sugiriendo construir un lugar de negociación en cadena que apoye tanto las operaciones al contado como los derivados en torno a USDe. Por un lado, Ethena podría beneficiarse de la expansión de utilidad de USDe, y por otro lado, Ethereal podría adelantarse y ocupar una posición estratégica en las primeras etapas de crecimiento de USDe.
Desde el punto de vista de la arquitectura, Ethereal funcionará como una Layer 3 basada en la red Ethena; desde el punto de vista del negocio, Ethereal no solo contará con un sistema de negociación completo, sino que también apoyará el despliegue de otras aplicaciones relacionadas con USDe (como préstamos).
Para obtener el apoyo de la comunidad de Ethena y profundizar la relación, Ethereal en su propuesta inicial declaró que destinaría el 15% de los tokens como airdrop para los usuarios que participan en la apuesta de ENA.
Últimas noticias: Aprendiendo de Hyperliquid
En la última reunión comunitaria, los miembros del equipo de Ethereal enfatizaron la importancia de Hyperliquid y creen que el factor clave del éxito del proyecto radica en 'proporcionar un conjunto completo de servicios de negociación', resolviendo el problema oculto que los usuarios enfrentan al tener que cambiar entre diferentes aplicaciones para realizar diferentes operaciones, lo que ayuda a mantener a los usuarios y su capital.
Al respecto, el fundador de Ethereal, Fells, también ha redefinido la posición de Ethereal — 'un producto integral que apoya todas las operaciones DeFi', donde los usuarios pueden realizar operaciones al contado o de contratos, arbitraje de tarifas, préstamos, opciones e incluso operaciones de predicción, y al mismo tiempo pueden obtener rendimientos estables utilizando sUSDe (USDe después de la participación).
Fells añadió que espera que Ethereal se convierta en una plataforma similar a CEX en términos de experiencia de usuario, pero al mismo tiempo Ethereal mantendrá un enfoque completamente no custodiado y descentralizado. Por ejemplo, Ethereal abstraerá el proceso de pago de gas mediante un diseño específico, por lo que los usuarios no tendrán que firmar cada transacción o pagar tarifas de gas.
Cronograma: Lanzamiento de la red principal en Q1
Según el cronograma mencionado en la llamada, Ethereal espera que el ritmo de desarrollo sea el siguiente:
Lanzamiento de la red de prueba: Se espera para el próximo mes;
La red de prueba se detiene;
Lanzamiento de la red principal: Se espera en el primer trimestre de 2025;
Falls también mencionó que las funciones específicas de Ethereal se lanzarán en fases, comenzando con el comercio de contratos perpetuos de USDe, seguido por un modelo de margen combinado, préstamos y comercio al contado. Los servicios relacionados probablemente se lanzarán gradualmente durante la primera mitad de 2025. Además, Ethereal solo admitirá el comercio de un número limitado de tokens de primera línea al principio; a medida que los usuarios y la liquidez se acumulen, se lanzará un nuevo par de comercio cada semana.
Expansión ecológica de Ethena
El mapa ecológico de Ethena se está expandiendo rápidamente. Además de Ethereal mencionado en este artículo, el proyecto Derive, que es el predecesor del protocolo de opciones Lyra, también lanzará su token en el primer trimestre del próximo año y a su vez, realizará un airdrop del 5% de los tokens a los poseedores de sENA.
Beneficiándose del optimismo del mercado alcista, las tasas de financiamiento en el mercado de contratos se mantienen altas, impulsando tanto el protocolo de Ethena como los rendimientos de sUSDe. Hasta el momento de escribir, la oferta de USDe se aproxima a los 6 mil millones de dólares, con un rendimiento en tiempo real del 27%.
Al mismo tiempo, el nuevo producto de stablecoin USDtb, lanzado en colaboración con BlackRock BUIDL, también ha abordado la principal debilidad de Ethena: durante períodos de tasas negativas, el protocolo y sUSDe pueden mostrar rendimientos negativos temporalmente. La estructura de USDtb es similar a la de las stablecoins RWA tradicionales, y su estabilidad está respaldada por activos de reserva, con los rendimientos provenientes de las tasas de los bonos del Tesoro. En el futuro, a medida que la oferta de esta stablecoin crezca, Ethena podrá obtener una ventana de refugio confiable durante períodos de tasas negativas o cuando los rendimientos de las tarifas sean inferiores a las tasas de los bonos del Tesoro, lo que resolverá la vulnerabilidad del protocolo ante las tasas negativas.
El conocido 'rey de la leche', fundador de BitMEX Arthur Hayes, predijo a principios de este año que 'USDe superará a USDT como el stablecoin en dólares más grande'. Aunque hasta ahora hay una diferencia de decenas de veces en la oferta entre ambos, considerando el alto rendimiento continuo de Ethena y la velocidad de expansión de su ecosistema, esto no es del todo imposible. Y si esta expectativa se cumple, los subproyectos ecológicos como Ethereal, que han ocupado posiciones estratégicas en el ecosistema desde el principio, sin duda se beneficiarán, retroalimentando nuevamente el valor de ENA.
