Autor: Crypto Rookies, Medio Compilador: Songxue, Golden Finance
1. Prólogo
Cada corrida alcista de las criptomonedas en el pasado ha demostrado la rotación del capital entre varios criptoactivos. Por lo general, los fondos pasan de monedas estables a Bitcoin, luego a Ethereum y otros protocolos grandes de Capa 1, y luego a una variedad de monedas alternativas de capitalización baja a media. Sin embargo, este es ciertamente el caso en los criptomercados dominados por inversores minoristas que actúan con el deseo de enriquecerse rápidamente, esperando conseguir un Lamborghini después de invertir 500 dólares en locas monedas meme. El próximo mercado alcista verá entrar en el mercado un nuevo actor con mucho dinero: inversores institucionales con una mentalidad muy diferente. Es previsible que la rotación de capitales en el mercado de las criptomonedas ya no se ajuste a los estándares anteriores. Los criptoactivos que cumplen con las regulaciones de la SEC pueden tener una ventaja sobre otros criptoactivos.
Figura 1. Rotación de capital en la industria criptográfica
2. Inversores minoristas y rotación de capital
Los inversores institucionales no han estado involucrados en la industria de la criptografía antes; sin embargo, con la próxima aprobación de la SEC de los ETF de Bitcoin y Ethereum, veremos un conjunto completamente diferente de actores en la industria, y es posible que el entendimiento común sobre la rotación de fondos ya no sea aplicable. .
La industria de la criptografía atrae a especuladores que buscan rendimientos mensuales del 1000%. En cada nivel de la rotación de capital, miles de millones de dólares de presión de compra podrían impulsar a Bitcoin hasta un 500% de crecimiento, y las ganancias de capital del crecimiento de Bitcoin fluirían luego a Ethereum, que tiene una capitalización de mercado sólo tres veces mayor que la de Bitcoin 1. aumentando así su precio en un 1000%. A partir de ahí, las ganancias de capital del crecimiento de ETH se distribuirán a proyectos criptográficos de pequeña, mediana y baja capitalización debido a su alta volatilidad y disponibilidad en los fondos de liquidez de los intercambios descentralizados, así como a los creadores de mercado que respaldan el comercio en intercambios centralizados. El capital es menor, por lo que a menudo se esperan retornos increíbles. Es común ver tasas de crecimiento del 10,000% para estos nuevos tokens y criptoactivos de baja capitalización de mercado.
Hay dos razones principales para esta rotación: 1) Cuando los inversores de Bitcoin creen que el mercado está a punto de caer, optan por retirar algunas ganancias y reinvertir en proyectos más pequeños que aún no han crecido significativamente. 2) Los inversores se dan cuenta de que no pueden enriquecerse rápidamente con Bitcoin y optan por buscar inversiones alternativas de alto riesgo. Al mismo tiempo, también prueban Bitcoin como droga de entrada y ahora quieren diversificar sus inversiones. capital mientras son invencibles al cambio.
Independientemente, las rotaciones de capital se han producido al menos en los dos últimos mercados alcistas de criptomonedas, y la mayoría de los analistas todavía esperan que esto suceda también en los próximos mercados alcistas de 2024 y 2025.
3. Mentalidad de los inversores institucionales
Con la inminente aprobación de los ETF criptográficos, es probable que los inversores institucionales inviertan cantidades significativas de capital en el mercado, y actualmente sólo se espera que Bitcoin y Ethereum se conviertan en ETF completos, por lo que los fondos fluirán hacia estos dos activos. Espero que Solana también se presente como ETF pronto, pero es mucho menos probable que otros activos se conviertan en ETF, por lo que los inversores institucionales podrán invertir en estos ETF pero no podrán rotar su capital a otras industrias criptográficas. La razón es que los inversores institucionales se comportan de manera diferente, tienen la responsabilidad de proteger el capital de los inversores y deben seguir ciertas reglas. Por ejemplo, los administradores de activos pueden asignar fondos a activos disponibles directamente en la plataforma de corretaje sin pedir permiso a sus superiores, pero incluso si quisieran, no podrían asignar fondos a otros activos sin permiso. Por lo tanto, los ETF y su disponibilidad en las plataformas de corretaje facilitan el comercio a los administradores de activos que buscan ganar exposición a la industria de la criptografía.
El impacto de esta situación es que es posible que los criptoactivos de pequeña y mediana capitalización ya no funcionen tan bien como antes, lo que puede llevar a que los inversores se den cuenta de que, en lugar de rotar el capital hacia los mercados de pequeña y mediana capitalización, inviertan en BTC/ETH. ofrece mejores rendimientos, evitando así que el capital fluya hacia capitalizaciones de mercado pequeñas y medianas y tokens nuevos. A menudo vemos esto en el mercado de valores tradicional, donde las acciones de Mythical Seven de gran capitalización (Apple, Microsoft, Nvidia, etc.) crecen más rápido que las acciones tecnológicas de menor capitalización porque cada vez se concentra más dinero entre los ganadores. Fue un choque masivo. Después de todo, los inversores buscan el mejor rendimiento de sus inversiones, y si Bitcoin/Ethereum comienza a mostrar un crecimiento mensual constante del 20% al 30%, entonces ¿por qué venderlo para reasignar capital a mercados de pequeña y mediana capitalización? Después de todo, las inversiones de mayor riesgo deben ofrecer mayores rendimientos, pero con tanto capital atrapado y obligado a permanecer en ETF y criptoactivos compatibles con la SEC, es probable que los rendimientos sean mayores en relación con un mercado negociado únicamente por inversores minoristas.
Dado que el mercado criptográfico de alta capitalización de mercado tiene oportunidades de apalancamiento que los criptoactivos más nuevos y los criptoactivos de menor capitalización de mercado no tienen, creo que es completamente posible generar más retornos esta vez simplemente siguiendo con BTC/ETH/SOL.
4. Criptoactivos que cumplen con los requisitos de la SEC
Dado que los inversores institucionales sólo pueden invertir en activos que cumplan con la SEC y necesitan un fácil acceso a las herramientas comunes de las firmas de corretaje, como apalancamiento, derivados, opciones, etc., entonces los ETF son el verdadero camino a seguir. Podemos esperar una gran cantidad de nuevos criptoactivos que busquen el pleno cumplimiento para acceder a estos bolsillos profundos. Estos activos de baja capitalización que cumplen con la SEC deberían beneficiarse de un potencial de crecimiento significativo que nunca antes habíamos experimentado, ya que no habrá muchos de ellos en el mercado y el capital probablemente se concentrará en ellos. Es posible que los administradores de activos no puedan asignar capital a estos activos hasta que alcancen una escala que pueda usarse en plataformas de corretaje, pero es posible que veamos grupos de inversión innovadores respaldando estos activos para llevarlos al mercado. Por lo tanto, puede surgir una narrativa completamente nueva, pero puede ser necesario otro ciclo alcista (2028-2029) para materializarse por completo.
5. Conclusión
Hay dos actores principales en la industria de las criptomonedas en el próximo mercado alcista, uno de los cuales no participó en el último mercado alcista y son los inversores institucionales con grandes cantidades de capital y estrategias de inversión muy sofisticadas. Los inversores minoristas/locos simplemente no pueden competir en esta ronda y es probable que se interrumpan las rotaciones de capital estándar, lo que constituye una gran oportunidad en sí misma. Si bien esto no es de ninguna manera un consejo de inversión, personalmente creo que los inversores locos se beneficiarán de las ganancias de capital de Bitcoin y Ethereum y pondrán ese capital en criptoactivos de pequeña y mediana capitalización, sólo para descubrir que su rendimiento es peor que el de tener BTC/The El buen rendimiento que ETH/SOL puede lograr continuará volviendo a estos tres, lo que impulsará otro repunte masivo y concentración de capital en una cantidad muy pequeña de activos. Al mismo tiempo, es posible que los cambios de capitalización más bajos no experimenten el frenesí que normalmente ocurre con ganancias superiores al 10,000%, y las ganancias pueden ser de corta duración, agotarse rápidamente y el capital regresa. Todo ello beneficiará en mayor medida a los inversores institucionales, quienes se beneficiarán de inversores menos sofisticados.
Finalmente, si las nuevas empresas criptográficas de nueva creación logran cumplir plenamente con la SEC para lanzar activos de baja capitalización de mercado y pueden brindar fácil acceso a los inversores institucionales, deberían experimentar un potencial de crecimiento explosivo (es posible que solo veamos algunos de ellos). esto en el próximo mercado alcista, pero debería convertirse en una narrativa a largo plazo). Imagine el crecimiento que a menudo vemos en los proyectos criptográficos de nueva creación, 100.000% en un año durante un mercado alcista, y es entonces cuando miles de proyectos competidores también están atrayendo capital, y en este caso, podemos esperar que se registren muy pocos proyectos. y aprobado por la SEC, lo que hace que el mercado general valore estos proyectos mucho más que sus pares que no cumplen con la SEC.
