Mark Hulbert, columnista, analizó el viernes datos históricos y señaló que la empresa de Warren Buffett, Berkshire Hathaway, se aproxima a un nivel de efectivo histórico de 325.2 mil millones de dólares en el tercer trimestre, enviando una señal de alerta de que el mercado podría enfrentar dificultades a largo plazo. (Resumen: ¡Buffett vende 100 millones de acciones de Apple y acumula un récord de 10 billones de dólares en efectivo! ¿Podrán las acciones estadounidenses escapar de un colapso tras las elecciones?) (Contexto: ¡Buffett demuestra otra vez su destreza! El efectivo de Berkshire supera el valor de mercado de Ethereum, revisamos sus 20 años de brillante historial de venta en el pico) La empresa de inversión de Buffett, Berkshire Hathaway, ha vendido más de 600 millones de acciones de Apple y una gran cantidad de acciones de bancos estadounidenses este año. Hasta finales de septiembre, su reserva de efectivo se ha elevado a un récord de 325.2 mil millones de dólares (más de 10 billones de nuevos dólares taiwaneses), superando incluso las tenencias de bonos del gobierno de EE. UU. Muchos analistas interpretan la gestión de efectivo de Berkshire como un indicativo de que "una caída del mercado está por llegar", y la gran cantidad de efectivo es para permitir que el efectivo se utilice durante un mercado bajista para comprar acciones de empresas a bajo precio. Después de todo, la venta de acciones por parte de Buffett ha hecho que Berkshire gane bastante menos en los últimos meses. Significado del efectivo de Buffett para el mercado El experto financiero Mark Hulbert, en su columna de Market Watch el día de ayer (13), señaló que, aunque Buffett lo niega, el nivel de efectivo de Berkshire aún podría tener un significado de oportunidad en el mercado. A través del análisis de datos históricos, intenta responder por qué el nivel de efectivo de Berkshire y las inversiones a corto plazo indican que las acciones están sobrevaloradas y que el precio de las acciones está a punto de caer. Fuente: Columnista de Market Watch Mark Hulbert Hulbert indicó que el gráfico anterior muestra el porcentaje de efectivo y las inversiones a corto plazo de Berkshire en relación con el total de activos de la empresa durante los últimos veinte años, así como el porcentaje de su capitalización de mercado. En términos de tamaño de la empresa, el efectivo y las inversiones a corto plazo de Berkshire hasta septiembre están por encima del promedio, pero no han alcanzado un récord. De hecho, en términos del porcentaje de capitalización de mercado, el máximo histórico se produjo en 2004, cuando el total superó el 35%, mientras que a finales del tercer trimestre de este año fue del 32%. Desde el máximo histórico del nivel de efectivo en 2004, el mercado alcista estadounidense duró casi tres años, pero luego llegó la crisis financiera global. La lectura de 2004 como un indicador de oportunidades en el mercado fue exitosa o fallida dependiendo del período de inversión que se tenga. El nivel de efectivo de Berkshire predice que el mercado podría enfrentar dificultades a largo plazo Hulbert continuó indicando que, después de medir la correlación entre el nivel de efectivo de Berkshire al final del año y el rendimiento total posterior del índice S&P 500 durante los últimos veinte años, encontró que: No hay una relación estadísticamente significativa en un año. Pero desde una perspectiva de cinco años, hay una relación negativa estadísticamente significativa, en otras palabras, un mayor nivel de efectivo de Berkshire a menudo se asocia con un menor rendimiento del mercado de valores, y viceversa. Por lo tanto, la conclusión de Hulbert es que, a largo plazo, el nivel de efectivo de Berkshire y el nivel de inversiones a corto plazo contienen información valiosa sobre las perspectivas del mercado de valores. Su nivel de efectivo y de inversiones a corto plazo, que se acerca a los registros históricos, envía una señal de alerta de que el mercado podría enfrentar dificultades en los próximos años. Sin embargo, esto no significa que un mercado bajista esté a la vuelta de la esquina, después de todo, desde 2004 hasta que ocurrió la crisis financiera, hubo más de tres años de mercado alcista en EE. UU. El historial de Buffett de vender en el pico en más de 20 años A continuación, revisemos la historia de ventas en el pico de Warren Buffett en los últimos 20 años: 1999 burbuja de tecnología: se aferra a no invertir en industrias que no entiende En 1999, la burbuja de Internet alcanzó su punto máximo, pero Buffett mantuvo su principio de "no ganar dinero fuera de su capacidad" y se negó a invertir en acciones tecnológicas que no conocía. A pesar de ser cuestionado, se mantuvo firme en no participar en "juegos en los que otros tienen ventaja sobre mí" y también creía que la capitalización de mercado de EE. UU. ya superaba en gran medida el crecimiento económico, y que el rendimiento del índice industrial Dow Jones en los próximos 17 años no sería mucho mejor que el de 1964 a 1981, a menos que el mercado cayera. El mercado en 1999 una vez más desafiaba al gurú de las inversiones, ya que mientras el S&P 500 subió un 21% y el Nasdaq un 66%, la capitalización de Berkshire Hathaway cayó casi un 20%, registrando su segundo peor rendimiento desde 1990. Al final de ese año, Buffett incluso apareció en la portada de Barron's con un artículo titulado "Warren, ¿qué está pasando?" en el que se decía que "después de más de 30 años de éxito invicto en inversiones, Buffett podría haber perdido su magia". Sin embargo, en marzo de 2000, la burbuja de Internet finalmente comenzó a estallar, y hasta 2001 se desvaneció por completo, lo que permitió a Buffett escapar del pico. Crisis financiera de 2008: cuando otros temen, yo soy codicioso En 2008, estalló la crisis financiera global, y el índice industrial Dow Jones cayó un 52% desde su punto máximo hasta su punto más bajo. Tanto las acciones tecnológicas como las acciones de empresas tradicionales cayeron drásticamente, pero en medio del pesimismo del mercado, Buffett publicó en octubre de 2008 en The New York Times su famoso artículo "Buy American. I AM.", donde escribió la célebre frase "cuando otros son codiciosos, yo temo; cuando otros temen, yo soy codicioso". En septiembre y octubre de 2008, Buffett comenzó a comprar acciones en el fondo, adquiriendo grandes cantidades de acciones de Constellation Energy, el fabricante japonés de automóviles Tungaloy, Goldman Sachs, BYD, General Electric, entre otros. Berkshire Hathaway también adquirió acciones del Wells Fargo por 15.1 mil millones de dólares. Después de comprar en el fondo, Buffett también se vio atrapado por un tiempo, ya que el precio de Goldman Sachs cayó de más de 125 dólares a 53 dólares, y el de General Electric de 22.15 dólares a 14.03 dólares. Sin embargo, Buffett compró acciones preferentes con un rendimiento fijo del 10% anual, lo que significaba que a menos que la empresa quebrara, recibiría generosos beneficios cada año. Cinco meses después de que se publicara "Buy American. I AM.", el mercado estadounidense comenzó a tocar fondo y repuntó, dando paso a un mercado alcista que duró 10 años. Buffett y Berkshire Hathaway vieron nuevamente un salto en su patrimonio, y solo las inversiones realizadas durante la crisis financiera generaron más de 10 mil millones de dólares en retornos. Pandemia de 2020: el efectivo es rey, esperando el momento adecuado En 2020, estalló la pandemia de COVID-19, y los mercados bursátiles de todo el mundo cayeron. Berkshire Hathaway tenía una gran cantidad de efectivo, esperando actuar. Después de la pandemia, comenzó a invertir fuertemente en el mercado de valores japonés. Desde 2020, ha invertido 1.6 billones de yenes en cinco grandes empresas comerciales, que para finales del año pasado habían aumentado su valor a 2.9 billones de yenes, obteniendo una ganancia de 8 mil millones de dólares. Lectura adicional: ¡Buffett gana 8 mil millones de dólares al invertir en cinco grandes empresas comerciales de Japón! ¡Tasa de retorno del 61%! La gente dice que "el gurú de las inversiones es realmente un dios". Resumen En realidad, Buffett no siempre ha pronosticado perfectamente los picos del mercado en los últimos 20 años; a veces se ha perdido algunas oportunidades de inversión. Sin embargo, la historia de Buffett de vender en el pico proporciona valiosas experiencias para los inversores. Aunque Buffett no ha declarado claramente que es hora de vender, su alta reserva de efectivo también muestra su actitud cautelosa ante la incertidumbre del mercado. Lectura adicional: ¡Buffett demuestra nuevamente su destreza! El efectivo de Berkshire supera el valor de mercado de Ethereum, revisamos su brillante historial de ventas en el pico de 20 años.