¿Por qué USUAL necesita una stablecoin?

Primero, aclara dos posiciones: Usual es un protocolo de stablecoin, y el USD0 que lanza es una stablecoin sin licencia y completamente conforme, respaldada 1:1 por activos del mundo real (RWA);

El token USUAL en sí mismo es el token de gobernanza del proyecto, permitiendo a la comunidad guiar el desarrollo futuro de la red.

Siguiendo estas dos posiciones, comprenda rápidamente qué está haciendo Usual.

Todos saben que el mercado de stablecoins ya está bastante maduro, la posición de Tether y Circle es inquebrantable, entonces, ¿cuál es la necesidad de la existencia de un nuevo stablecoin?

O dicho de otra manera, ¿cuál es la narrativa de un nuevo participante en el mercado de stablecoins que se sostiene? La respuesta debe comenzar con tres observaciones reales.

Primero, en 2023, Tether y Circle generaron más de 10 mil millones de dólares en ingresos, y su valoración superó los 200 mil millones de dólares. Sin embargo, los usuarios que contribuyeron con liquidez no pudieron compartir estas enormes ganancias. Este modelo de instituciones centralizadas que privatizan las ganancias mientras socializan los riesgos va en contra del propósito de las finanzas descentralizadas.

En segundo lugar, aunque los activos del mundo real (RWA) están recibiendo mucha atención en el mercado de criptomonedas, incluso productos como los bonos del gobierno de EE. UU. en cadena no tienen más de 5000 titulares en la red principal. Esto indica que la integración profunda de RWA con DeFi todavía enfrenta numerosos desafíos.

En tercer lugar, los usuarios de DeFi generalmente desean compartir el éxito de los proyectos que apoyan. Sin embargo, los modelos de distribución de ingresos existentes a menudo ignoran el mayor riesgo asumido por los usuarios tempranos y no han incentivado adecuadamente a aquellos que contribuyen al éxito del proyecto.

Por lo tanto, esta narrativa apunta hacia la democracia y la equidad.

Basado en estas observaciones, Usual ha presentado tres de sus propios puntos de venta:

Primero, se trata de llevar completamente las stablecoins a la cadena. A diferencia de las stablecoins tradicionales, la emisión de Usual está completamente controlada por la comunidad que posee tokens de gobernanza, incluidas políticas de riesgo, naturaleza de las garantías y estrategias de incentivos de liquidez. Este control descentralizado asegura la neutralidad y transparencia del protocolo.

En segundo lugar, aborda el problema del aislamiento en caso de quiebra. Las reservas de las stablecoins tradicionales a menudo se almacenan en bancos comerciales, lo que las expone a ciertos riesgos del sistema bancario. Como lo reveló el colapso del Silicon Valley Bank, este modelo presenta riesgos sistémicos. Usual toma un camino diferente, vinculándose directamente a bonos a corto plazo, complementado con políticas de riesgo estrictas y un fondo de seguro que garantiza el 100% de la garantía de los activos.

Por último, se redefinen la propiedad de las stablecoins y el mecanismo de distribución de ingresos. Los usuarios no solo obtienen los beneficios generados por las garantías de las stablecoins, sino que más importante aún, a través de los tokens de gobernanza, obtienen un control completo sobre el protocolo, la tesorería y los ingresos futuros.

Esencialmente, la aparición de Usual no busca simplemente competir con las stablecoins existentes, sino que intenta resolver un problema más fundamental: cómo hacer que las stablecoins realmente se conviertan en la infraestructura financiera de los usuarios, en lugar de ser herramientas de lucro para alguna institución centralizada.

Entender USD0 de Ususal, una stablecoin respaldada por RWA

El ecosistema del Protocolo Usual se compone principalmente de tres productos clave: USD0, USD0++ y el token de gobernanza USUAL. Cada producto tiene sus propias funciones y propuestas de valor únicas, formando conjuntamente un ecosistema financiero completo.

USD0: Base segura y estable

USD0 es la piedra angular del ecosistema de Usual, siendo la primera stablecoin RWA que agrega múltiples tokens de bonos del gobierno de EE. UU. Este diseño convierte a USD0 en una solución segura y aislada de quiebras, que no depende de depósitos bancarios tradicionales, evitando así los riesgos sistémicos que el sistema financiero tradicional podría acarrear.

El motivo por el que USD0 tiene un 0 es porque quiere ser el equivalente de la moneda del banco central (M0) en el protocolo monetario.

Las principales características de USD0 incluyen:

Totalmente transferible y sin licencia: asegura una integración sin problemas y amplia accesibilidad dentro del ecosistema DeFi.

Multifuncionalidad: puede usarse como herramienta de pago, contraparte y garantía.

Transparencia: Proporciona información actualizada sobre las garantías en tiempo real, aumentando la confianza del usuario.

Escalabilidad: Debido al profundo mercado de bonos del gobierno de EE. UU. que está detrás, teóricamente puede escalar a billones de dólares.

USD0++: un producto innovador que duplica los rendimientos de los bonos del gobierno

USD0++ es un producto innovador dentro del ecosistema de Usual, y es esencialmente un bono del gobierno mejorado. A través de un bono del tesoro DeFi a 4 años mejorado, garantizado por el capital bloqueado a USD0 durante 4 años, se asegura que el capital pueda recuperarse. Permite a los usuarios beneficiarse del crecimiento y el éxito del acuerdo. A diferencia del modelo tradicional, USD0++ no solo ofrece ingresos del acuerdo, sino que también distribuye la propiedad del acuerdo a través de su innovador mecanismo de recompensas.

Este diseño innovador encierra una profunda sabiduría financiera. Cuando un usuario convierte USD0 en USD0++, en realidad ingresa a una estructura de ingresos de doble capa cuidadosamente diseñada. La primera capa son los ingresos básicos provenientes de los bonos del gobierno de EE. UU., que están garantizados por el mecanismo de garantía de intereses básicos (BIG), asegurando que los inversores, incluso en el peor de los casos, obtengan un retorno equivalente al de los bonos del gobierno convencionales. La segunda capa proviene de los ingresos mejorados generados por el desarrollo del protocolo, que se distribuyen en forma de tokens USUAL.

Es importante señalar que el período de bloqueo de USD0++ se establece en 4 años, y esta elección de tiempo no es arbitraria. Coincide con la duración de los bonos del gobierno de EE. UU. a medio plazo y proporciona al acuerdo suficiente tiempo para desarrollarse y crear valor. Durante estos 4 años, los poseedores de USD0++ se convierten efectivamente en socios a largo plazo del acuerdo, y sus intereses están estrechamente vinculados al crecimiento del mismo.

Desde la perspectiva de la implementación técnica, USD0++ adopta un enfoque de gestión automatizada mediante contratos inteligentes. Cuando un usuario deposita USD0, el contrato asigna automáticamente los fondos a la combinación óptima de bonos del gobierno, al tiempo que inicia el plan de emisión de tokens. Este proceso es completamente transparente e inalterable, y los usuarios pueden verificar el estado de su inversión y los rendimientos esperados en cualquier momento. Más importante aún, todo el sistema utiliza un diseño modular, lo que significa que en el futuro se pueden ajustar parámetros o agregar nuevas funciones de manera flexible según la demanda del mercado y los requisitos regulatorios.

Comparado con el mercado financiero tradicional, la innovación de USD0++ radica en que ha logrado convertir la inversión pasiva en bonos del gobierno en una participación activa en el protocolo. Los inversores ya no solo esperan que los intereses lleguen a vencimiento, sino que pueden participar en la gobernanza del protocolo a través del token USUAL, compartir los dividendos de crecimiento e incluso negociar estos derechos en el mercado secundario. Este diseño crea esencialmente una nueva categoría de productos financieros que preserva la seguridad de los bonos del gobierno pero otorga el potencial de crecimiento de la economía criptográfica.

Desde la perspectiva de la gestión de riesgos, USD0++ ofrece una solución única de cobertura de riesgos. En un entorno de alta volatilidad en el mercado de criptomonedas, los inversores pueden obtener un flujo de efectivo estable de los bonos del gobierno, mientras que también pueden compartir el crecimiento de la industria a través del token USUAL. Esta estrategia combinada equilibra efectivamente riesgos y rendimientos. Especialmente en períodos de descenso del mercado, el mecanismo de garantía de intereses básicos puede proporcionar una protección importante contra caídas, mientras que en períodos de ascenso del mercado, el token USUAL ofrece un potencial de aumento considerable.

USUAL: El núcleo de gobernanza e incentivos

USUAL, como token de gobernanza del Protocolo Usual, su diseño conceptual va más allá de ser simplemente un token de derecho a voto. Es el núcleo de captura y distribución de valor en todo el ecosistema, asegurando el desarrollo sostenible del protocolo y la maximización de los intereses de los usuarios a través de un modelo de economía de tokens cuidadosamente diseñado.

En términos de gobernanza, USUAL adopta un modelo innovador de "gobernanza orientada al valor". Los poseedores no solo pueden participar en decisiones importantes del protocolo, como ajustes de parámetros de riesgo y lanzamiento de nuevos productos, sino que lo más importante es que su peso de votación está directamente relacionado con su contribución al protocolo. Este mecanismo asegura que aquellos que mantienen durante mucho tiempo y participan activamente en la construcción del ecosistema obtengan una mayor voz.

El mecanismo de captura de valor de USUAL se establece en múltiples niveles. Primero, todos los ingresos generados por el protocolo, incluidos los costos de acuñación, costos de redención, etc., se utilizarán para respaldar el valor de USUAL. En segundo lugar, a través de un mecanismo de staking, los poseedores de USUAL pueden obtener ingresos continuos. Más importante aún, a medida que crece la escala de los activos gestionados por el protocolo, la velocidad de emisión de USUAL disminuirá gradualmente, este diseño deflacionario asegura el potencial de crecimiento del valor a largo plazo del token.

En la práctica, las funciones de USUAL se han extendido a múltiples áreas más allá de la gobernanza. Puede usarse como un token de recompensa para la minería de liquidez, participar en la valoración de varios productos financieros dentro del ecosistema, e incluso como un medio para el puente entre cadenas. Esta utilidad multidimensional no solo aumenta la demanda del token, sino que también refuerza el efecto de red de todo el ecosistema.

A través de este diseño integral, USUAL ha logrado conectar orgánicamente todas las partes constitutivas del protocolo, formando un sistema de ciclo positivo autorreforzante. A medida que más usuarios participan y se acumulan activos, la propuesta de valor de USUAL se volverá cada vez más clara y poderosa.

Perspectiva

Desde la perspectiva del entorno de mercado actual, el momento de lanzamiento de Usual puede considerarse oportuno. A medida que el mercado de criptomonedas se recupera gradualmente de un mercado bajista, la demanda de proyectos de alta calidad está en aumento. A diferencia de las monedas Meme que buscan puramente la especulación a corto plazo, Usual ofrece una solución completa de infraestructura financiera, y esta posición diferenciada podría convertirse en su ventaja única.

Desde la perspectiva de la valoración, necesitamos prestar atención a varios dimensiones clave:

Primero, está el espacio general de la pista de stablecoins. Actualmente, la capitalización de mercado de USDT y USDC supera los 1000 millones de dólares, con rendimientos anuales superiores a 10 mil millones de dólares. Si Usual logra obtener el 5% de la cuota de mercado, solo el negocio de stablecoins podría sostener una valoración bastante considerable.

En segundo lugar, está el potencial de crecimiento del sector RWA. A medida que las instituciones financieras tradicionales ingresan gradualmente al mercado de criptomonedas, la demanda de productos de bonos del gobierno en cadena conformes aumentará significativamente. Como el primer protocolo que tokeniza los rendimientos de los bonos del gobierno, Usual probablemente se convertirá en un participante importante en este nuevo mercado emergente.

Observando el rendimiento del mercado después de que Binance listó el token, los casos recientes muestran que el entusiasmo del mercado por proyectos de calidad sigue siendo alto (ya sea que se trate de un Meme o no, los proyectos de calidad tienen características únicas en su narrativa). Usual tiene una matriz de productos completa, un modelo de captura de valor claro y un amplio espacio de mercado, estas características se alinean altamente con las características de los proyectos exitosos que han sido listados.

Pero los inversores también deben tener en cuenta varios puntos de riesgo clave:

El primero es el riesgo regulatorio. Aunque Usual utiliza bonos del gobierno conformes como respaldo, en el contexto del endurecimiento de la regulación financiera global, cualquier producto financiero innovador puede enfrentar incertidumbre política.

El segundo es el costo de educación del mercado. Aunque el modelo que combina stablecoins, rendimientos de bonos del gobierno y tokens de gobernanza es innovador, también aumenta la dificultad de comprensión para los usuarios. El equipo del proyecto necesita invertir muchos recursos en educación del mercado.

El tercero es el riesgo de competencia. Una vez que Usual demuestre que este modelo es viable, seguramente atraerá a más equipos, y cómo mantener la ventaja de ser el primero será un desafío continuo.

En general, Usual representa una dirección importante de exploración en la era DeFi 2.0. No se trata de replicar simplemente modelos existentes, sino de intentar resolver problemas prácticos a través de la innovación tecnológica. Para los inversores que buscan un valor a largo plazo, este es sin duda un proyecto digno de atención. Pero al mismo tiempo, los inversores también deben asignar sus posiciones de manera razonable según su capacidad de riesgo y ciclo de inversión, y llevar a cabo una gestión adecuada del riesgo.