Los inversores generalmente creen que la Reserva Federal recortará las tasas de interés en 25 puntos básicos en la reunión del 17 al 18 de diciembre y se centrará más en las nuevas proyecciones económicas que se publicarán al mismo tiempo que se tomen decisiones.

Estas proyecciones incluirán la última opinión de los funcionarios de la Reserva Federal sobre la posibilidad de recortes adicionales en 2025 o incluso en 2026, teniendo en cuenta al mismo tiempo los datos que muestran una inflación superior a la esperada, un mercado laboral saludable, los resultados de las elecciones en EE. UU. que podrían cambiar el comercio global y el patrón de inmigración, así como los riesgos geopolíticos en curso.

Frente a tantas evaluaciones, numerosos nuevos riesgos y muchas incertidumbres, muchos analistas esperan que la declaración de políticas de la Reserva Federal el próximo miércoles, la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente Powell y toda la información contenida en las últimas proyecciones se inclinen hacia una postura más agresiva; en comparación con hace unos meses, la Reserva Federal podría estar más cerca de un punto de recorte temporal de tasas, o al menos muy reacia a comprometerse a reducir aún más el costo del crédito.

Los siguientes podrían ser algunos de los datos que los formuladores de políticas de la Reserva Federal considerarán:

La inflación sigue siendo obstinada

Desde la última proyección económica de la Reserva Federal publicada en septiembre o la reunión de políticas del 6 al 7 de noviembre, la inflación general no ha mostrado grandes mejoras. Sin embargo, algunos de sus componentes han cambiado, lo que ha llevado a los formuladores de políticas a estar seguros de que la presión de precios se está aliviando gradualmente, lo que se conoce como desinflación. El aumento en los costos de vivienda se ha desacelerado, y se espera que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), que la Reserva Federal utiliza para medir el progreso hacia su objetivo de inflación del 2%, se desacelere cuando se publiquen los datos de noviembre la próxima semana. Sin embargo, esto no se conocerá hasta dos días después de que finalice la reunión de la Reserva Federal.

El empleo se mantiene estable

El mercado laboral sigue siendo una de las sorpresas más grandes de la Reserva Federal. Desde que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas significativamente en marzo de 2022, la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente, pero sigue siendo del 4.2%, por debajo de la media a largo plazo, justo en el nivel mediano que los funcionarios de la Reserva Federal consideran representa aproximadamente el pleno empleo. Si no hay sorpresas en diciembre, la tasa de desempleo a fin de año podría ser inferior al 4.4% que los formuladores de políticas pronosticaron en septiembre.

Mientras tanto, la creación de empleos se ha desacelerado desde el frenesí de los últimos años, lo que ha llevado a algunos formuladores de políticas a creer que el mercado laboral está funcionando actualmente a un ritmo sostenible.

Sin embargo, esta resiliencia es una de las razones por las que los formuladores de políticas han indicado que desean ser cautelosos respecto a futuros recortes de tasas, ya que temen que la economía esté actualmente muy cerca de su nivel potencial. Reducir demasiado la tasa de interés política, que actualmente está establecida en el rango del 4.50% al 4.75%, podría impulsar la demanda, ampliar la capacidad de la economía para satisfacerla y aumentar la inflación.

Los salarios se ven compensados por la productividad

Otra sorpresa en los datos recientes es que, a lo largo del tiempo, la productividad de los trabajadores sigue aumentando, y esta mejora es suficiente para desacelerar el crecimiento de los salarios.

Por lo tanto, el costo laboral unitario de las empresas ha estado aumentando a un ritmo más moderado.

La demanda no se detendrá

Otra señal de la resiliencia económica es el gasto del consumidor, que, además de recuperarse de los niveles elevados debido a la pandemia de COVID-19, no ha mostrado muchas señales de enfriamiento.

Mientras las personas tengan trabajo e ingresos, consumirán, lo cual es una de las condiciones importantes que los funcionarios de la Reserva Federal consideran que llevarán a un "aterrizaje suave" de la inflación.