Por: Ben Weiss, DL News; traducido por Deng Tong, Golden Finance
MicroStrategy quiere que los inversionistas sepan que está acumulando Bitcoins.
El título del informe de resultados del primer trimestre de MicroStrategy fue: "Actualmente poseemos 214,400 Bitcoins."
En el segundo trimestre, su contenido de anuncio fue: "Actualmente poseemos 226,500 Bitcoins."
Y el fundador y presidente de la compañía, Michael Saylor, parece hacer poco más que adular la criptomoneda más grande del mundo en X.
"Bitcoin es una red de abejas que sirve a la diosa de la sabiduría, alimentándose del fuego de la verdad", escribió en un post destacado en su perfil de X.
Pero MicroStrategy no solo está comprando Bitcoins. Tiene 1,637 empleados.
El vicepresidente ejecutivo y director de productos Saurabh Abhyankar dijo que la gran mayoría de estos empleados están trabajando en los productos de análisis de datos de la compañía.
Sí, la locura de compra de Bitcoin de MicroStrategy ha atraído los titulares — especialmente cuando la criptomoneda más grande del mundo alcanzó un récord histórico y superó los 100,000 dólares.
A medida que el precio de Bitcoin se disparó, las acciones de MicroStrategy también lo hicieron.
Las acciones de la compañía que cotizan en Nasdaq han aumentado más de un 450% este año, superando el aumento del 135% de Bitcoin.
A pesar del auge de Bitcoin, los empleados de MicroStrategy siguen desarrollando software discreto para operadores hoteleros como Hilton, minoristas de muebles como Crate & Barrel y aerolíneas como Emirates.
Abhyankar afirmó que los productos de software de MicroStrategy son una parte central de su negocio — y también una parte de la vida cotidiana de muchas personas en Estados Unidos y en otros lugares.
"Es posible que ya estés usando MicroStrategy", dijo, "porque estás interactuando con algunos de los grandes bancos y minoristas."
¿A quién sirve MicroStrategy?
El producto insignia de MicroStrategy, MicroStrategy ONE, no está dirigido a usuarios cotidianos como Uber o Google Search.
Su software empresarial opera tras bambalinas en grandes empresas.
Abhyankar mencionó a los minoristas como ejemplo.
"Los gerentes de tienda necesitan hacer muchas cosas para operar sus negocios."
Esto incluye datos sobre inventarios de tiendas, programación de empleados y entregas previstas. Estos datos y el software para clasificarlos suelen estar aislados.
En otras palabras, el calendario utilizado para gestionar empleados es un programa diferente al utilizado para rastrear el inventario de la tienda.
Pero para grandes empresas, es más eficiente que los gerentes y ejecutivos vean todo a través de una sola plataforma.
"Fundamentalmente, nuestra plataforma te permite conectar datos de todos estos diferentes sistemas", dijo Abhyankar.
Y debido a que cada empresa tiene diferentes conjuntos de software y datos — Hilton y Crate & Barrel no son la misma compañía — el software de MicroStrategy debe ser flexible.
"Bancos, minoristas, hospitales, compañías farmacéuticas, etc. — gran parte de sus operaciones utilizan MicroStrategy para funcionar", agregó Abhyankar.
Los clientes actuales incluyen una variedad de empresas: Pfizer, el Servicio Postal de Estados Unidos, e incluso el gigante del pollo frito KFC.
Oferta pública inicial
Sin embargo, los inversionistas no están comprando acciones de MicroStrategy a más de 370 dólares porque confían en la capacidad de la compañía para ayudar a los hospitales a operar de manera más eficiente.
MicroStrategy se hizo pública por primera vez en 1998. Pero en 2020, cuando Saylor anunció que su empresa había comprado 21,454 Bitcoins por aproximadamente 250 millones de dólares, MicroStrategy atrajo a un nuevo grupo de inversionistas.
En un comunicado de prensa dijo: "Esta inversión refleja nuestra creencia de que Bitcoin, como la criptomoneda más ampliamente adoptada a nivel mundial, es un medio de almacenamiento de valor confiable y un activo de inversión atractivo, con un potencial de revalorización a largo plazo superior al de mantener efectivo."
Según analistas de Bernstein, la estrategia financiera de Bitcoin de MicroStrategy es la siguiente: usar el efectivo residual del negocio de software para comprar Bitcoins. Comprar Bitcoins mediante la emisión de acciones o bonos. A medida que el precio de Bitcoin (esperemos) suba, el valor de los fondos de MicroStrategy también aumentará, lo que impulsará el precio de sus acciones.
Desde 2020, la compañía ha acumulado más de 402,100 Bitcoins, por un valor de aproximadamente 40 mil millones de dólares.
Agentes de Bitcoin
El precio de las acciones de MicroStrategy fluctúa en sincronía con el precio de Bitcoin, especialmente este año, cuando la compañía ha estado invirtiendo cada vez más recursos corporativos en criptomonedas.
Los inversionistas suelen ver las acciones de criptomonedas como un proxy para Bitcoin — una forma sencilla y económica de asegurar ganancias en Bitcoin sin tener que interactuar directamente con el mercado de criptomonedas.
De hecho, los analistas de Wall Street que ofrecen recomendaciones de acciones a clientes institucionales apenas mencionan el software.
El miércoles, Bernstein incluso vio el departamento de software como un posible obstáculo para que MicroStrategy fuera incluida en el índice S&P 500.
El analista de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, también sostiene el mismo punto de vista, argumentando que la "falta de ganancias" de la compañía es un obstáculo para ser incluido en el S&P 500.
Bernstein espera que MicroStrategy continúe invirtiendo fuertemente en Bitcoin, impulsando el precio de sus acciones a 600 dólares en los próximos 12 meses.
¿Despedida del negocio de software?
La intensa atención de MicroStrategy hacia la criptomoneda más grande del mundo ha planteado la pregunta: ¿está su negocio de software en declive?
Desde 2020 hasta 2024, los ingresos trimestrales por ventas de software se han estancado entre 110 millones y 135 millones de dólares.
Desde finales de 2020 hasta el tercer trimestre de 2024, la cantidad de empleados de MicroStrategy ha disminuido en un 22%.
Abhyankar se negó a revelar si MicroStrategy está preparada para convertirse en un fondo de inversión puramente en Bitcoin. "Mi objetivo es desarrollar el negocio de análisis", dijo.
Por el contrario, dijo que cree que el enfoque de la compañía en Bitcoin complementa su negocio de software.
Él cree que el aumento del precio de las acciones de MicroStrategy ayuda a atraer y retener talento en software, mientras que su balance centrado en Bitcoin reduce la necesidad de que su negocio de análisis busque ganancias a corto plazo a expensas de los beneficios a largo plazo.
Dijo que los inversionistas suelen medir a los proveedores de software por el aumento de ingresos trimestrales y clientes. Sin embargo, el balance de Bitcoin de MicroStrategy añade otro indicador para los analistas a la hora de evaluar la empresa.
"Mi objetivo es desarrollar el negocio de análisis." — Saurabh Abhyankar
"Nuestra estrategia de Bitcoin alivia esta presión, por lo que podemos adoptar un enfoque a largo plazo para implementar nuestras inversiones en ingeniería y estrategia de innovación", dijo Abhyankar.
Al final, sabía que el negocio de análisis de datos de MicroStrategy no sería la noticia principal. Sin embargo, Abhyankar asegura que la mayoría de los 1,637 empleados de la compañía están haciendo otras cosas, y no solo acumulando Bitcoins para Michael Saylor.
"Quizás solo somos una pequeña parte de MicroStrategy", dijo Abhyankar, refiriéndose a la prominente posición del negocio de software en el balance de la compañía. "Pero seguimos siendo una parte importante."
