Aunque el efectivo sigue siendo un activo refugio atractivo para los inversores, BlackRock ha visto algunos signos tempranos...
El director financiero de BlackRock dijo el martes que, incluso si la Reserva Federal reduce las tasas 'moderadamente', se espera que los inversores aumenten su asignación a acciones y bonos, reduciendo sus tenencias de efectivo.
A principios de este año, se esperaba que la Reserva Federal redujera significativamente las tasas después de aumentar las tasas para combatir la inflación, pero en los últimos meses, esta expectativa se ha moderado, ya que, a pesar de los altos costos de los préstamos, la economía de Estados Unidos sigue manteniendo impulso.
Martin Small, director financiero de BlackRock, dijo el martes en la conferencia de servicios financieros de Goldman Sachs que 'creo que incluso una reducción moderada de tasas impulsará a los inversores a realizar una considerable reconfiguración de riesgos.'
Se espera que las tasas de interés más bajas finalmente reduzcan el rendimiento del mercado monetario del actual 4% o más, siendo actualmente la rentabilidad de instrumentos similares al efectivo, como los bonos del Tesoro, en ese nivel.
Sin embargo, hasta ahora, casi no hay evidencia de que los inversores estén abandonando el efectivo. Los datos de la Asociación de Compañías de Inversión muestran que, hasta la semana pasada, los activos del mercado monetario en EE.UU. eran de 6.77 billones de dólares, más que los 6.3 billones de dólares a principios de septiembre.
Small dijo: 'La incertidumbre política y económica global sigue presente, y el efectivo sigue siendo un activo refugio atractivo para los clientes.'
Él dijo: 'Las expectativas del mercado sobre recortes de tasas por parte de la Reserva Federal... son más bajas y menos, y estos y otros factores han llevado a que el saldo de los fondos del mercado monetario sea más pegajoso.'
La Reserva Federal comenzó a reducir las tasas en 50 puntos básicos en septiembre. Luego, el mes pasado, volvió a reducir las tasas en 25 puntos básicos, y actualmente los inversores apuestan a que el banco central recortará nuevamente las tasas en 25 puntos básicos más adelante este mes. Posteriormente, un mayor alivio dependerá en gran medida de los datos económicos y la trayectoria de la inflación.
Los inversores actualmente esperan que la tasa de fondos federales a finales del próximo año sea de aproximadamente 3.7%, lo que es alrededor de 90 puntos básicos más alto que las expectativas de septiembre.
A pesar de esto, Small señaló que los inversores que prefieren el efectivo tienen un rendimiento inferior a las carteras tradicionales que combinan acciones y bonos. Dijo: 'Este miedo a perder oportunidades... está impulsando significativamente la reconfiguración de riesgos.'
Él también agregó que los productos de renta fija de BlackRock, como los fondos cotizados en bolsa de bonos, han tenido fuertes flujos de capital este año. Dijo: “Esto no es una inundación... pero realmente estamos viendo más capital entrar en renta fija para realizar una asignación normal.”