Escrito por: Alvis
Esta madrugada, el precio de Bitcoin cayó brevemente a 94,000 dólares, provocando una fuerte agitación en el mercado de criptomonedas, con un rendimiento aún más severo de las altcoins, donde la mayoría de los tokens cayeron entre un 20% y un 30%; al momento de redactar, Bitcoin ha mostrado cierta recuperación. Esta agitación del mercado ha llevado a un monto total de liquidaciones en la red de 1.716 millones de dólares, afectando a 570,876 traders. Este evento no solo se ha convertido en la mayor ola de liquidaciones en casi 2 años, sino que también refleja los actuales riesgos estructurales y la volatilidad emocional del mercado de criptomonedas.
Este artículo analizará en profundidad el contexto, los datos, el impacto en el mercado y las tendencias futuras de este evento.
El volumen de liquidaciones en el mercado alcanzó un nuevo máximo en un año: el comercio con apalancamiento se convirtió en un punto crítico de riesgo
Este evento de liquidación ha establecido un nuevo récord de 1.716 millones de dólares en liquidaciones desde 2023, superando la escala de aproximadamente 500 millones de dólares de liquidaciones en un solo día el mes pasado. Las pérdidas en posiciones largas han sido particularmente severas, alcanzando los 1.53 mil millones de dólares, mientras que las pérdidas en posiciones cortas fueron de 155 millones de dólares. Los datos muestran que las pequeñas altcoins se han convertido en la "zona de desastre" de esta liquidación, con un monto de liquidación que alcanzó los 564 millones de dólares, donde las posiciones largas representaron más del 96%.
Zona de desastre de liquidación: la lógica detrás de los datos de la plataforma
Binance lidera con gran diferencia en esta liquidación, con un monto total de liquidación que alcanzó los 740 millones de dólares, representando el 42% del total de liquidaciones en la red.
OKX y Bybit ocupan el segundo y tercer lugar, con montos de liquidación de 422 millones de dólares y 369 millones de dólares, respectivamente. La mayor liquidación individual ocurrió en el contrato ETH/USDT de Binance, alcanzando los 19.69 millones de dólares.
Bitcoin y Ethereum, como los dos activos centrales del mercado de criptomonedas, tampoco se han salvado.
Bitcoin cayó brevemente por debajo de la barrera psicológica de 100,000 dólares, cayendo más de 6,000 dólares en un día, registrando 182 millones de dólares en liquidaciones, de los cuales el 77% correspondió a pérdidas en posiciones largas.
Ethereum, después de no poder superar la resistencia clave de 4,050 dólares, volvió a probar el soporte de 3,500 dólares, registrando 243 millones de dólares en liquidaciones, de los cuales las posiciones largas perdieron 219 millones de dólares.
Perspectiva histórica: ¿Por qué es tan grande la escala de esta liquidación?
Los eventos de liquidación a gran escala en el mercado de criptomonedas no son infrecuentes, pero la magnitud de esta ola de liquidaciones es notablemente destacada.
Desde una perspectiva de tendencias, desde 2022, a medida que el tamaño del mercado se ha expandido y se ha incrementado el apalancamiento, el monto total de liquidaciones ha seguido aumentando. Más importante aún, la exposición al riesgo concentrado de los operadores apalancados ha hecho que el mercado sea más vulnerable ante la volatilidad extrema.
Es importante señalar que, en el último año, el mercado ha experimentado múltiples picos de liquidación, pero los volúmenes han oscilado entre 500 millones y 1,000 millones de dólares. Sin embargo, el monto de esta liquidación ha superado el récord de liquidaciones en el mercado de criptomonedas desde el evento 519 de 2021 y podría establecer un nuevo récord en este ciclo de mercado alcista, además de exceder significativamente el evento 312 de 2020.
Las razones detrás de esta ola de liquidaciones incluyen principalmente: el efecto dominó de las posiciones de alto apalancamiento, la cadena de liquidaciones provocada por la fuerte volatilidad del mercado y la estructura predominante de posiciones largas. En particular, la caída abrupta de Bitcoin activó liquidaciones por apalancamiento, sumado a la alta volatilidad del mercado de altcoins, lo que hizo que la proporción de liquidaciones largas excediera el 90%. En comparación con el impacto externo del evento 312, esta vez se debió más a un desequilibrio interno del apalancamiento.
Esto vuelve a advertir a los inversores: en un mercado de alta volatilidad, controlar el apalancamiento de manera racional es clave para la participación a largo plazo.
Ethereum: de la actividad en cadena a la resiliencia en el mercado de derivados
Datos en cadena y actividad de la red
Clasificación del volumen de transacciones DApp en los últimos 7 días
Ethereum, como el segundo activo más grande del mercado, ha mostrado cierta resiliencia durante esta ola de liquidaciones. Los datos en cadena indican que el volumen de transacciones en la red de Ethereum aumentó un 24% en la última semana, alcanzando los 24.2 mil millones de dólares; sumando soluciones de segunda capa como Base, Arbitrum y Polygon, el volumen total de transacciones se disparó a 48.6 mil millones de dólares. Esta cifra supera con creces los 29.5 mil millones de dólares de Solana, lo que muestra que la actividad en la red de Ethereum sigue siendo alta.
Además, desde el 29 de noviembre, la afluencia de fondos a ETFs de ETH ha alcanzado un nuevo máximo histórico de 1.17 mil millones de dólares, inyectando liquidez al mercado. A pesar de esto, el precio de ETH aún no ha podido superar la resistencia de 4,050 dólares, y la presión en este nivel técnico claramente ha limitado el movimiento del precio.
Señales del mercado de derivados: el optimismo no se ha disipado por completo
Desde la perspectiva de los mercados de futuros y opciones, el mercado de derivados de ETH sigue mostrando una fuerte resiliencia.
La prima anualizada de los futuros de Ethereum se mantiene en el 17%, muy por encima del nivel neutral del 10%, lo que muestra un continuo interés por el apalancamiento de ETH.
Mientras tanto, la asimetría de las opciones de Ethereum cayó del -7% al -2%, lo que indica que el sentimiento del mercado ha cambiado de extremadamente optimista a neutral, aunque no se han observado señales bajistas claras.
Además, la tasa de financiación de contratos perpetuos es actualmente del 2.7%, superior al umbral neutral del 2.1%, lo que indica que la demanda de apalancamiento a corto plazo sigue siendo fuerte. Sin embargo, la tasa de financiación ha disminuido gradualmente desde el pico del 5.4% del 5 de diciembre, lo que también puede reflejar un aumento en la cautela de algunos traders respecto a la volatilidad del mercado.
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Macroeconomía y microeconomía: Factores duales que influyen en el sentimiento del mercado
La volatilidad del mercado de criptomonedas a menudo acompaña a los cambios en los variables económicos macro. Esta caída no fue la excepción, ya que el entorno macroeconómico tuvo un impacto notable en la confianza de los inversores.
Recientemente, los datos de inflación de noviembre en China disminuyeron un 0.6% en comparación con el mes anterior, reflejando el riesgo de un crecimiento económico global débil. Por otro lado, Nvidia vio caer su precio de acciones debido a una investigación antimonopolio, lo que intensificó la presión a la baja en el sector tecnológico e impactó indirectamente en la preferencia de los inversores por los activos de riesgo.
A su vez, la volatilidad y los riesgos estructurales del mercado de criptomonedas han intensificado el sentimiento de pánico. Aunque la actividad de los datos en cadena y la afluencia de fondos a ETFs han proporcionado cierto apoyo al mercado, no han compensado completamente los efectos negativos del entorno externo.
Perspectivas futuras: ¿podrán las altcoins encontrar un respiro?
Aspectos técnicos y niveles de soporte clave
Bitcoin necesita mantenerse por encima de la clave barrera psicológica de 100,000 dólares para estabilizar el sentimiento del mercado; Ethereum, por su parte, necesita volver a desafiar la resistencia de 4,050 dólares para recuperar la confianza de los inversores. En cuanto a las altcoins, aunque la proporción de liquidaciones es actualmente alta, el mercado podría tener oportunidades de rebote tras una corrección profunda, especialmente para aquellos proyectos con fundamentos sólidos y apoyo comunitario.
Oportunidades y riesgos estructurales
Las acciones de los inversores institucionales durante este evento de liquidación son dignas de atención. La afluencia de fondos a ETFs y la mejora de los datos en cadena pueden proporcionar una base para la futura recuperación del mercado, pero las operaciones de alto apalancamiento por parte de los traders minoristas siguen siendo la principal fuente de vulnerabilidad del mercado. A corto plazo, a medida que la agitación del mercado disminuye gradualmente, los inversores profesionales pueden reestructurar sus posiciones para sentar las bases para la próxima fase del mercado.
Conclusión: Revisión del mercado y advertencias tras la tormenta de liquidaciones
Este evento de liquidación destaca nuevamente la alta volatilidad y los altos riesgos del mercado de criptomonedas. La caída abrupta de Bitcoin y Ethereum no solo provocó pánico a corto plazo, sino que también recordó a los inversores la importancia de gestionar con prudencia las posiciones apalancadas para evitar riesgos incontrolables debido a la volatilidad del mercado.
Según datos de CoinGlass, en los últimos 12 años, la probabilidad de aumento de Bitcoin en diciembre y enero ha sido del 50%. Estos datos históricos indican que el mercado de criptomonedas tiende a ser relativamente plano a finales y principios de año, con una mayor volatilidad pero sin una tendencia clara. En el futuro, los inversores deberán prestar más atención a los datos del mercado, el entorno macroeconómico y los cambios dinámicos en las posiciones de apalancamiento, gestionando el riesgo adecuadamente al asignar recursos para respaldar estrategias de inversión a largo plazo.
