La próxima semana, el 10 de diciembre, será una fecha clave para Microsoft y la comunidad Bitcoin porque los accionistas del gigante tecnológico votarán si agregar BTC a su balance.
Los resultados mostrarán si los accionistas se sienten atraídos por el actual mercado alcista de Bitcoin (BTC) o desean seguir el enfoque pragmático y rentable de Microsoft para el desarrollo tecnológico.
El 24 de octubre, antes de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, la presentación 14a de Microsoft ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos incluyó una sección llamada “Evaluación de la inversión en Bitcoin”. La presentación dice que la empresa debería considerar la diversificación de sus activos con Bitcoin como una “excelente, si no la mejor, cobertura contra la inflación”.
Sin embargo, justo debajo de la propuesta, en la sección de “Recomendación de la Junta”, la junta directiva de Microsoft aconsejó a los accionistas votar en contra, diciendo que la gerencia de la compañía ya había considerado cuidadosamente el tema.
Nate Holiday, cofundador y CEO de la firma de datos descentralizados Web3 respaldada por Microsoft, Space and Time, dijo a Cointelegraph: “La declaración previa a la votación de la junta fue clara: Tienen una función de gestión de tesorería sofisticada que está generando enormes retornos para sus inversores.”
¿Será suficiente la pastilla naranja de Saylor para convencer a Microsoft?
Para evaluar el impacto potencial en su acción, Microsoft invitó al presidente de MicroStrategy, Michael Saylor, a presentar una propuesta para agregar Bitcoin a la tesorería.
En un espacio de tres minutos que contenía 44 diapositivas, Saylor se lanzó por completo, afirmando que Microsoft podría agregar $5 billones a su valor actual de aproximadamente $3.19 billones. Afirmó que Microsoft debería invertir $100 mil millones anualmente en Bitcoin, asegurando que “tiene más sentido comprar Bitcoin que recomprar sus propias acciones o mantener bonos.”
Solo Ceesay, cofundador y CEO de la plataforma social Web3 descentralizada Calaxy, dijo a Cointelegraph que Saylor podría tener un efecto en los accionistas de Microsoft, ya que su “incansable defensa allanó el camino para que BlackRock y el resto de Wall Street ‘píldora naranja’ empujaran el Bitcoin casi más allá de los $100,000.”
Sin embargo, Nick Cowan, CEO de la firma fintech Valereum, dijo a Cointelegraph que “influir en la junta de Microsoft o en los accionistas requeriría más que solo el respaldo de Saylor.” Dijo que “la decisión probablemente dependerá de evaluaciones internas de riesgo, alineación de estrategias y visión a largo plazo en lugar de cabildeo externo.”
Si bien es debatible si la intervención de Saylor funcionará, la votación de los accionistas podría ser un evento masivo para la adopción.
Bajo la guía de Saylor, MicroStrategy se convirtió en un proxy de Bitcoin para los participantes del mercado que querían obtener exposición al activo a través de una acción comercial estadounidense.
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Sin embargo, el fundador y CEO del creador de mercado Peanut Trade, Alex Momot, dijo a Cointelegraph que las acciones de Microsoft y MicroStrategy son como manzanas y naranjas.
“Microsoft disfruta de un flujo de efectivo y de ingresos constantes por ventas de productos, mientras que MicroStrategy depende en gran medida de la revalorización de acciones y ajustes de balances virtuales,” dijo Momot. “El modelo de negocio de Microsoft se centra en productos tangibles, impulsando el valor de las acciones a través del crecimiento real de ventas, mientras que MicroStrategy opera más como una cobertura de mercado.”
“La escala, la tolerancia al riesgo y las responsabilidades fiduciarias de Microsoft son muy diferentes a las de MicroStrategy, que, aunque se originó como una compañía de software, ahora es efectivamente una empresa de tesorería de Bitcoin,” dijo Cowan.
Holiday destacó que “MicroStrategy no era una compañía de software de alto crecimiento, por lo que para impulsar el crecimiento, tuvo que cambiar su enfoque para aumentar los retornos para los accionistas.”
En contraste, “Microsoft tiene un balance increíblemente saludable. Han demostrado crecimiento durante décadas y están bien posicionados para el futuro impulsado por la IA y los datos.”
“Si Microsoft hiciera una inversión significativa en Bitcoin, podría alterar fundamentalmente cómo el mercado percibe a la compañía, influir en el sentimiento de los accionistas y requerir un cambio estratégico significativo,” dijo Momot.
La decisión sobre si adoptar Bitcoin llega en un momento crucial, ya que la adopción de Bitcoin se está institucionalizando y podría estar a solo meses de convertirse en un activo de reserva de EE. UU.
Los accionistas de Microsoft deben evaluar los pros y los contras de adoptar Bitcoin para su tesorería.
Pros y Contras de la adopción de Bitcoin por parte de Microsoft
Daniel Cawrey, director de estrategia de la billetera TON Tonkepeer, dijo a Cointelegraph que “comprar algo de Bitcoin como estrategia de diversificación es una buena idea para las empresas públicas, ya que la inflación erosiona lentamente el valor del efectivo con el tiempo.”
“El Bitcoin se está convirtiendo en la ‘cuenta de ahorros moderna’ ante nuestros ojos, con individuos e instituciones estacionando capital a largo plazo en el activo en lugar de dejarlo en dólares estadounidenses o bonos del tesoro que ya no superan la inflación,” dijo Ceesay.
La inflación destruye el poder adquisitivo del efectivo. Para combatir esta disminución en el valor, MicroStrategy siguió un modelo donde invirtió prácticamente todo su efectivo en Bitcoin. Cawrey señaló el frecuente enorme pote de efectivo de Microsoft:
“El efectivo de Microsoft a mano, según informes públicos, es de alrededor de $75 mil millones. Por lo tanto, ciertamente tienen la capacidad de convertir parte de eso en Bitcoin si quisieran.”
Microsoft ha informado de más de $100 mil millones en efectivo en años anteriores. Actualmente, ronda los $80 mil millones.
Valores trimestrales de Microsoft de efectivo disponible de 2010-2024. Fuente: Macrotrends
La disminución de reservas de efectivo de Microsoft proviene de inversiones y adquisiciones tecnológicas significativas, incluida una compra de $68.7 mil millones del desarrollador de videojuegos Blizzard y la altamente publicitada inversión de $10 mil millones en ChatGPT.
“La capacidad de Microsoft para invertir no es el problema; es si los riesgos potenciales se alinean con sus objetivos financieros y estratégicos a largo plazo,” dijo Cowan.
“Mantener Bitcoin inmoviliza la liquidez que podría asignarse a adquisiciones estratégicas, investigación y desarrollo, u otras iniciativas más alineadas con los objetivos comerciales centrales de Microsoft,” dijo Cowan.
Momot dijo que para la junta de Microsoft, “adoptar tal estrategia requeriría una revisión completa de sus operaciones comerciales.”
Él dijo: “Esperar que las grandes empresas cambien sus modelos como lo hizo MicroStrategy es prematuro.” Momot agregó: “Es poco probable que alguna gran corporación tome tal paso en el futuro previsible, ya que requeriría un cambio fundamental que no se alinea con sus objetivos establecidos.”
Sin embargo, las ventajas de la adopción de Bitcoin son evidentes. Cowan dijo que la “oferta finita de Bitcoin lo convierte en una cobertura convincente contra la inflación.”
Holiday dijo: “El Bitcoin debería ser una consideración para las corporaciones,” ya que muchas comenzarán “a considerar activos digitales para diversificar sus inversiones” de “un mundo de inflación y gastos y deudas insostenibles.”
Cowan dijo que el Bitcoin podría representar una herramienta única para las empresas para protegerse contra las monedas fiduciarias.
“Incorporar Bitcoin en sus tenencias podría diversificar los activos de Microsoft, reduciendo la dependencia de las monedas fiduciarias y los instrumentos financieros tradicionales.”
Además, dijo Cowan, “Tal inversión podría señalar un liderazgo visionario, potencialmente atrayendo a inversores y clientes expertos en tecnología que valoran la descentralización y la innovación tecnológica.”
Los observadores notaron que, por supuesto, hay algunas desventajas que Microsoft puede tener en cuenta.
Cowan señaló que la “volatilidad de precios del Bitcoin representa un riesgo significativo, ya que la compañía prioriza la estabilidad en la presentación de informes financieros y la gestión de tesorería.”
Estas oscilaciones de precios pueden ser mal vistas por los accionistas, ya que “Microsoft siempre ha sido conocida como una compañía tecnológica más conservadora,” dijo Daniel Cawrey, director de estrategia de la billetera TON Tonkepeer, a Cointelegraph.
Otra desventaja es que “el panorama regulatorio en evolución del Bitcoin podría exponer a Microsoft a riesgos de cumplimiento y posibles responsabilidades,” como señaló Cowan.
La reputación de Microsoft es muy valorada como una compañía tecnológica sólida y confiable. Cowan dijo que la “percepción pública del Bitcoin también juega un papel” en la toma de decisiones final, lo que podría disuadir la adopción de Bitcoin por parte de Microsoft. “A pesar de la creciente aceptación del Bitcoin, su asociación con el comercio especulativo, el lavado de dinero y las preocupaciones ambientales podría llevar a riesgos reputacionales.”
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“Microsoft ha estado enfocándose mucho recientemente en los esfuerzos de IA, y por lo tanto, la junta puede considerar un movimiento como este demasiado agresivo para la compañía por el momento,” dijo Cawrey.
Cowan dijo que “la junta también podría priorizar la asignación de reservas de efectivo a las áreas comerciales centrales y en crecimiento, como IA, computación en la nube y adquisiciones, que proporcionan sinergias más tangibles y retornos más claros,” en lugar de a un activo con un destino incierto.
“La viabilidad a largo plazo del Bitcoin como reserva de valor sigue siendo un tema de debate, lo que podría hacerlo inconsistente con los principios financieros de la compañía,” dijo Cowan.
Cowan concluyó que como MicroStrategy trabaja a una escala más pequeña, permite una mayor toma de riesgos. Sin embargo, “Microsoft debe gestionar cuidadosamente las decisiones para mantener la confianza de los accionistas y evitar una exposición indebida.”
