El 29 de noviembre de 2024, 137Labs, en colaboración con Jinse Finance, organizó un evento muy esperado de X Space, titulado [Discusión sobre los fenómenos del mercado tras la disminución de los memes y la corrección de Bitcoin]. Este evento invitó a varios invitados conocidos de la industria criptográfica, incluidos el Sr. Bai, cofundador de SunflowerLabs, Oneone, investigador de 137Labs, Ningning, investigador independiente, y Daler, profesional de la industria criptográfica, para discutir los fenómenos del mercado de los tokens meme, las razones de su éxito y fracaso, así como su futuro en el ecosistema criptográfico.

Durante el evento, los invitados debatieron en profundidad sobre el origen y la evolución de los tokens meme, desde los primeros proyectos de zoológico hasta el surgimiento de nuevos tokens emergentes como Pnut, analizando por qué los tokens meme pueden hacer estallar el mercado en un corto período y por qué también pueden decaer rápidamente. También exploraron el mecanismo de emisión de tokens de bajo umbral de la plataforma Pumpfun y los problemas regulatorios que conlleva, comparando el desempeño de Solana en el ámbito de los memes y realizando un análisis profundo sobre el anuncio de Musk de que la plataforma X abriría remesas en línea, explorando su posible impacto en la industria Web3.

Este artículo lo llevará a través de esta inspiradora conversación, profundizando en las causas fundamentales detrás del fenómeno de los tokens meme y explorando cómo los proyectos de Web3 pueden equilibrar el crecimiento de usuarios con una operación saludable, encontrando caminos hacia el desarrollo sostenible en un mercado agitado.

Q1

La moda de los memes está disminuyendo, los "grupos conspirativos" están manipulando, los científicos están derrotando a los minoristas comunes, el PvP es un caos y las velas de Navidad están por todas partes. CZ ha declarado que no está en contra de los memes, pero que los tokens meme ahora se han vuelto "un poco" extraños, y espera construir aplicaciones reales con blockchain. ¿Cómo ve estos fenómenos de memes y cuáles cree que son las causas de estos fenómenos? ¿Se ha terminado el ciclo de los memes?

Oneone revisó la etapa temprana de los tokens meme en 2021, como el auge del proyecto de zoológico, donde el mercado se centraba principalmente en un modo PvP puro, donde los minoristas competían entre sí, quien vendía primero obtenía ganancias, y quien vendía tarde era cortado. A medida que la comprensión del mecanismo de los tokens meme por parte del mercado se profundizaba, comenzó a aparecer el dinero inteligente, manipulando el mercado a través de la estrategia y la especulación, pero luego, debido al aumento de la complejidad de las operaciones, los rendimientos del dinero inteligente también comenzaron a disminuir.

Mencionó que el surgimiento de la comunidad científica se debió inicialmente a la alta barrera técnica que requería habilidades para configurar nodos y escribir código, pero hoy en día, con la popularización de herramientas, implementar bots y rastrear transacciones en cadena se ha vuelto fácil, permitiendo la participación de minoristas. Esta democratización de la tecnología ha acelerado la disminución de la popularidad de los tokens meme y ha acortado su ciclo de vida.

En cuanto a si el ciclo de los tokens meme ha terminado, Oneone afirma que los memes no tienen un ciclo fijo; pueden surgir en cualquier momento durante un mercado alcista o bajista, por lo que hablar de un final del ciclo no es pertinente.

Ningning indicó que la moda de los tokens meme no es un fenómeno nuevo; el ciclo de mercado anterior también experimentó ciclos similares, aunque entonces muchos eran altcoins bifurcadas de Bitcoin. Por ejemplo, Dogecoin y Shiba, como "monstruos" heredados de la ronda anterior, han sido reemplazados por nuevos tokens meme emergentes como Pepe y Pnut. Ningning cree que el término "súper ciclo" es una exageración destinada a atraer atención, y que los tokens meme son más bien fenómenos normales del mercado, manifestándose como fenómenos cíclicos que superan a las monedas VC en ciertos períodos, pero no son eternos.

También señaló que la forma y estructura de los tokens meme han cambiado, especialmente con el surgimiento de Pumpfun, donde la barrera de entrada para la emisión de tokens y la liquidez se ha reducido drásticamente, lo que ha llevado a la explosión de nuevos tokens. Al mismo tiempo, el grupo principal de tokens meme ha pasado de las generaciones de los 80 y 90 a las de los 00 y 10, cuyas transformaciones estéticas y valores han influido en la dirección del mercado.

En cuanto a si los tokens meme desaparecerán por completo, Ningning cree que no. Los tokens meme aún satisfacen la demanda de las personas por la recompensa del enriquecimiento rápido y la alta volatilidad; aunque actualmente están en una fase de calma, después de que termine el ciclo de las monedas VC, es posible que los tokens meme regresen.

El Sr. Bai expresó que aunque la moda de los tokens meme disminuirá, no desaparecerá por completo y siempre existirá. El rendimiento cíclico de los tokens meme es diferente al de otros activos criptográficos; especialmente cuando Bitcoin lidera el mercado, los tokens meme siempre están presentes, y mientras el mercado tenga puntos calientes, seguirán activos. Cree que esto está relacionado con la avaricia humana, ya que los inversores tienden a seguir las tendencias al alza, incluso sabiendo que estos tokens podrían eventualmente caer a cero.

El Sr. Bai señaló que los formatos y estructuras de los tokens meme seguirán cambiando. A medida que la dinámica del mercado evoluciona, los tokens meme están introduciendo nuevos elementos (como música, transmisiones en vivo, etc.), que no necesariamente empoderan realmente, pero el mercado aún los acepta. Cree que los tokens meme eventualmente se convertirán en una parte de un sector, en lugar de desaparecer por completo.

También mencionó que el destino de los tokens meme podría ser integrarse en el mercado de altcoins de la corriente principal, convirtiéndose en activos de inversión que se alinean con el rendimiento del mercado. Los tokens meme no desaparecerán; solo podrían estar en calma temporalmente cuando los flujos de capital se desvíen hacia otros campos, pero su esencia sigue siendo la demanda humana: el deseo de enriquecerse y la recompensa de un mecanismo de alta volatilidad.

El Sr. Bai también agregó que existe una cierta correlación entre los tokens meme y Bitcoin. Cree que si los tokens meme son adoptados por los intercambios o se convierten en parte de un sector, su tendencia estará relacionada con la de Bitcoin, e incluso podría correlacionarse positivamente con el movimiento de Bitcoin. Esto se debe a que Bitcoin tiene una base de consenso fuerte, habiendo acumulado mucha confianza a lo largo del tiempo; si los tokens meme finalmente se convierten en parte de un sector principal, es probable que su tendencia siga la de Bitcoin.

Analiza más a fondo que si los tokens meme operan independientemente, sin conexión con instituciones principales o Bitcoin, seguirán su propia tendencia. Especialmente después de que Bitcoin alcance nuevos máximos, los tokens meme podrían rezagarse en comparación con Bitcoin, y los fondos podrían redirigirse a otros campos. Pero si los tokens meme son reconocidos por instituciones y se convierten en parte de un sector, sus métodos de operación se verán afectados, y no podrán seguir operando de manera independiente, lo que podría llevar a que sus tendencias se alineen con Bitcoin u otras criptomonedas líderes.

Q2

Los usuarios de la plataforma Pump Fun impulsados por intereses, realizan transmisiones en vivo de emisión de tokens que violan las reglas, e incluso organizan cacerías de usuarios. El desarrollo anómalo de Pump Fun ha atraído la atención de los reguladores. Desde la plataforma meme más popular de Web3, que atrajo la regulación, ¿cuáles cree que son las razones del éxito o fracaso de Pump? ¿Qué lecciones tiene para otros proyectos de Web3? ¿Cómo pueden los proyectos de Web3 equilibrar la adquisición de usuarios con una operación saludable?

El Sr. Bai mencionó en su respuesta que el enfoque promocional de la plataforma Pumpfun tiene un significado positivo, especialmente en atraer nuevos usuarios. Cree que, ya sea por medios positivos o negativos, siempre que puedan atraer nuevos usuarios, especialmente aquellos que permiten que más personas se acerquen a Bitcoin, eso es algo bueno. Pero el problema es que Pumpfun ha comenzado a mostrar muchos comportamientos extremos y poco éticos, como contenido de transmisión inapropiado y especulación extrema, lo que ha puesto a la plataforma bajo presión reguladora.

Señaló que, aunque el objetivo de la plataforma es atraer tráfico para orientar la atención y participación de los usuarios, la especulación excesiva y los comportamientos poco saludables conllevan riesgos graves. Una vez que estos problemas sean intervenidos por las autoridades reguladoras, la característica descentralizada de la plataforma podría verse amenazada, lo que dificultaría alcanzar sus objetivos originales. Mencionó que esto es un dilema; la plataforma desea atraer más tráfico, pero al mismo tiempo debe evitar violaciones, de lo contrario enfrentará desafíos regulatorios.

El Sr. Bai también enfatizó que una de las lecciones para los proyectos de Web3 es que al cambiar el modelo de emisión de tokens tradicional, se debe tener cuidado en cómo equilibrar la adquisición de tráfico con una operación saludable. Aunque cambiar el modelo de emisión de tokens puede traer oportunidades de inversión a corto plazo, la especulación excesiva y los comportamientos no regulados pueden dañar el desarrollo sostenible del proyecto. Por lo tanto, los proyectos de Web3 necesitan encontrar un punto de equilibrio que atraiga usuarios y mantenga una operación saludable.

Oneone analizó el mecanismo de emisión de tokens de bajo umbral de la plataforma Pumpfun, señalando que esto reduce la barrera de entrada para emitir tokens, permitiendo que celebridades, KOL y usuarios comunes participen fácilmente, lo que impulsa la actividad del mercado. Sin embargo, este mecanismo también ha traído problemas, ya que muchas personas publican contenido de parodia y vulgar para atraer atención, lo que ha llevado a una disminución en la calidad del contenido de la plataforma, resultando en un fenómeno de "monedas malas desplazando a las buenas".

Oneone considera que una regulación adecuada es crucial para el desarrollo saludable de la plataforma. Mencionó el ejemplo de Kuaishou, cuya falta de control de contenido en sus inicios llevó a que posteriormente fuera superada por Douyin. Si las plataformas Web3 ignoran la gestión del contenido, podrían enfrentar un destino similar, incluso ser atacadas por los reguladores.

También enfatizó que los proyectos de Web3 deben cumplir con las leyes, la ética y los límites morales, y no deben renunciar a las normas morales en aras de beneficios a corto plazo. Aunque se pueden explorar modelos de innovación y rentabilidad, se debe mantener un respeto por la ley y la ética, evitando que la plataforma caiga en un abismo irreversible.

Q3

Al hablar de Pump, no podemos evitar mencionar a Solana; Solana ha sido una estrella brillante en este ciclo alcista, no solo mostrando un excelente rendimiento de precios, sino que también ha atraído a una gran cantidad de usuarios en el ámbito de los memes, con un volumen de transacciones que alcanzó el 59% del total del mercado Dex, al mismo tiempo que se presentó oficialmente el ETF de Solana. El desarrollo de Solana en este ciclo puede considerarse un avance multidimensional, con una prosperidad ecológica y la tendencia del ETF no dejada de lado.

Daler considera que el desempeño actual de Solana es similar al de Ethereum en la fase de 2020 a 2021, habiendo experimentado una ola similar de entusiasmo del mercado y aumento de precios. Señala que Solana se encuentra actualmente en la segunda fase, es decir, un rápido desarrollo del ecosistema en cadena, similar a la experiencia previa de Ethereum. La tecnología de Solana y las bajas tarifas de gas ya no son el principal punto de controversia; más bien, se trata de su potente equipo y respaldo de inversión.

Daler mencionó especialmente que Solana cuenta con un sólido respaldo de inversión, especialmente de Jump Capital, que ha invertido en Solana y le ha proporcionado recursos. Esto le otorga a Solana una ventaja significativa en términos de financiamiento. Además, la estrategia de marketing de Solana también ha sido muy efectiva, especialmente en 2023, al reclutar embajadores comunitarios a nivel mundial y promover desarrolladores y usuarios de Web3, atrayendo con éxito a muchos nuevos usuarios y desarrolladores.

Cree que Solana, a través de estos medios, ha atraído tráfico y capital, impulsando la prosperidad de su ecosistema y logrando resultados significativos, convirtiéndose en un líder en el mercado actual.

Ningning mencionó que el éxito de Solana está íntimamente relacionado con su estrategia de respaldo. Solana ha logrado atraer a muchos usuarios al promover vigorosamente los tokens meme, especialmente proyectos como PumpFun, y mediante esta estrategia ha cambiado la estructura del mercado, atrayendo a los usuarios de Ethereum hacia Solana. En términos de datos en cadena, volumen de transacciones y escala de transacciones, Solana ha superado a Ethereum, aunque Ethereum está buscando nuevas estrategias.

Ningning considera que el éxito de Solana reside en su insistencia en seguir una ruta de alta expansión de rendimiento, a diferencia de Ethereum, que eligió la expansión paralela. Solana no depende de L2, sino que se centra en la expansión de L1, manteniendo su independencia técnica. En comparación, la solución L2 de Ethereum, aunque bien intencionada, ha enfrentado problemas de fragmentación durante su implementación, resultando en una mala experiencia de usuario y el fracaso de algunos proyectos L2. Por lo tanto, Solana aprovechó esta oportunidad y logró desafiar a Ethereum.

Para el ETF de Solana, Ningning no lo considera tan importante. Cree que el ETF de Bitcoin tiene un papel crucial en mejorar su liquidez financiera y su función como reserva de valor, pero para Ethereum y Solana, el impacto del ETF en su rendimiento de mercado es limitado, ya que sus tokens nativos se utilizan principalmente para aplicaciones y no como moneda.

Oneone considera que Solana ha tenido un rendimiento muy destacado en este ciclo alcista, atrayendo a muchos usuarios y mostrando un excelente rendimiento de precios. Cree que el aumento de Solana no es esencialmente diferente al de la ronda anterior; la clave está en que el mecanismo de Solana es diferente al de las cadenas EVM, especialmente en términos de MEV. Los usuarios de Solana no enfrentaron preocupaciones de MEV antes de Jupiter, lo que ha incrementado enormemente su atractivo. Al mismo tiempo, Solana es muy sensible a los cambios del mercado, pudiendo lanzar proyectos como PumpFun cuando la liquidez del mercado es buena, e introducir proyectos externos como Depin cuando la liquidez es más baja, respondiendo de manera flexible al entorno del mercado.

Sin embargo, Oneone señala que Solana no puede superar la ventaja central de Ethereum, especialmente en términos de seguridad, ya que Solana ha tenido múltiples problemas de caídas que le impiden superar a Ethereum en seguridad, a menos que cambie su mecanismo de consenso, lo que podría alterar la naturaleza de la cadena. Solana se destacó en el último ciclo alcista, en parte gracias a la sensibilidad del mercado, pero Oneone cree que Solana tendrá dificultades para superar a Ethereum en el futuro, especialmente en capitalización de mercado y escala ecológica. Incluso si el precio de Solana aumenta considerablemente, su TVL sigue siendo enormemente inferior al de Ethereum; Oneone considera que la relación riesgo-recompensa de Solana no es ideal; aunque hay oportunidades para ganar en su ecosistema, no recomienda invertir fuertemente en Solana.

Q4

Musk anunció que X abrirá remesas en línea. Como el principal medio social en el círculo criptográfico, ¿qué impacto cree que tendrá esto en qué sector específico del círculo Web3?

Ningning considera que el anuncio de Musk de que X abrirá remesas en línea no es nuevo; narrativas similares fueron especuladas ya en la primavera de 2023. En ese momento, el mercado formó un sector en torno al concepto de "pagos X", que incluía tokens relacionados con el protocolo Signal y Doge, que incluso se consideró como la posible moneda de pago preferida. Si los pagos X aún se basan en el protocolo Signal, esta noticia podría generar un efecto de marca, aumentando aún más la visibilidad de la industria criptográfica entre las personas tradicionales, al mismo tiempo que traería beneficios a los tokens relacionados.

Ningning también mencionó que los pagos X podrían involucrar la integración de stablecoins. Por ejemplo, PayPal, cofundado por Musk, ha lanzado su propia stablecoin, PYUSD, que podría convertirse en el token principal de los pagos X. Además, X también podría adoptar otros protocolos de stablecoin o stablecoins de rendimiento similares. Esto beneficiará sustancialmente a los protocolos de stablecoins relacionados, brindando más escenarios de uso y reconocimiento en el mercado para estos proyectos.

La respuesta de Daler considera que el mayor impacto de la anunciada apertura de remesas en línea por parte de Musk para X radica en los pagos transfronterizos. Mencionó que uno de los puntos clave de PayFi y los sectores de información relacionados es resolver el problema de los pagos transfronterizos. Esta medida de X podría solucionar los puntos críticos de los pagos transfronterizos en las finanzas tradicionales, por lo que podría tener un impacto significativo en estos campos.

Sin embargo, Daler también enfatizó la importancia del mercado, señalando que el éxito final depende del grado de aceptación del mercado. Aunque esta medida parece tener potencial, la clave está en si el mercado acepta y aprueba esta nueva solución de pago; solo si el mercado las acepta, serán vistas como verdaderos éxitos.

Q5

El líder meme Dogecoin ya no es solo un meme, también tiene el respaldo de Musk; el departamento de eficiencia del gobierno estadounidense establecido tras la elección de Trump se abrevia como "DOGE". ¿Es todo esto solo una coincidencia o hay intenciones detrás? Analice desde diferentes dimensiones los fundamentos de Dogecoin como un activo de inversión.

Daler cree que el aumento de Dogecoin no solo se debe a la especulación de Musk, sino que también implica la volatilidad cíclica de la emoción del mercado. Revisó el desempeño de Dogecoin en 2021, señalando que a pesar de que el mercado había puesto expectativas de un dólar o más, finalmente no se materializó, lo que demuestra que el precio de Dogecoin depende más de la especulación del mercado que del soporte fundamental. Considera que el establecimiento del departamento "DOGE" por parte del gobierno de Trump fue un acto típico de especulación, que podría generar un entusiasmo a corto plazo, pero su sostenibilidad a largo plazo aún debe ser validada por el mercado. Dogecoin actualmente tiene una capitalización de casi mil millones de dólares; aunque aún puede haber espacio para la especulación, Daler advierte que los inversores deben ser cautelosos, especialmente al realizar inversiones a largo plazo, ya que su alta capitalización de mercado podría limitar su aumento a corto plazo y los activos dependientes de la especulación presentan un riesgo de volatilidad considerable.

Oneone considera que Dogecoin está profundamente influenciado por el carisma único de Musk y su espíritu de parodia. Señala que Musk es una figura muy abstracta. Oneone cree que la promoción de Musk para Dogecoin también tiene un carácter de parodia y broma similar. Aunque posee una gran cantidad de Dogecoin y ha obtenido beneficios de ello, lo hace más por su interés personal que por decisiones de inversión serias de un empresario tradicional. Por lo tanto, cuando el departamento del gobierno de Trump fue nombrado "DOGE", es muy probable que Musk lo hiciera para aumentar aún más la atención hacia Doge, reflejando su estilo personalizado y no solo una coincidencia. En general, Oneone considera que esta conducta refleja más la personalidad de Musk que una estrategia comercial pura.

Q6

A medida que el mercado regresa a la racionalidad, ¿qué buenos activos de valor podrían salirse del círculo? ¿En qué sectores o áreas has estado invirtiendo?

Daler mencionó en su respuesta que después de que el mercado regrese a la racionalidad, algunos activos de valor aún podrían "salirse" del círculo, especialmente aquellos con características cíclicas que aún tienen potencial de crecimiento. Para los antiguos tokens meme, aunque han experimentado volatilidad, si la especulación continúa, todavía hay oportunidades de aumento.

Además, mencionó las oportunidades en el campo de las cadenas públicas; aunque Solana ha tenido un desempeño destacado, Ethereum sigue siendo el "rey de las cadenas públicas meme", ya que tiene la mayor capitalización de mercado de los tokens meme que soporta. En cuanto a nuevos proyectos de cadenas públicas, mencionó algunos proyectos que han comenzado a destacar en el mercado recientemente, como Sui y Base, que podrían convertirse en acciones de potencial en el futuro.

También mencionó las oportunidades de inversión en el ámbito de la IA, creyendo que las oportunidades de inversión en el campo de IA siguen siendo fuertes. Tokens meme relacionados con la IA, como ACT, a pesar de tener propiedades tanto de meme como de IA, podrían experimentar una mayor especulación en el futuro.

En el ámbito de los juegos, Daler expresó que aunque el sector de los juegos había pasado por una ola de entusiasmo, actualmente no ha surgido ningún "juego explosivo" que lidere la industria. Sin embargo, cree que con la especulación y los cambios cíclicos del mercado, podrían surgir nuevos proyectos de juegos explosivos en el futuro.

Ningning considera que el desarrollo de la tecnología de IA aún está en una fase temprana, y muchas de las aplicaciones de IA existentes todavía están en una fase de "geek", no satisfaciendo completamente las necesidades de los usuarios finales. Sin embargo, la IA tiene un gran potencial; señala que muchas empresas líderes (como OpenAI y Microsoft) han declarado que 2025 será el año de la IA, lo que significa que las aplicaciones de IA realmente utilizables podrían implementarse en los próximos años, impulsando la transformación de la industria.

En el campo de la blockchain, Ningning es optimista sobre la combinación de la IA con la tecnología criptográfica, considerando que es una oportunidad que no se puede perder, especialmente en términos de la tokenización de activos criptográficos. Señala que la mayoría de las aplicaciones de IA en el mercado aún están en una fase narrativa, pero a medida que la tecnología madure, estas aplicaciones podrían traer un enorme potencial de crecimiento, especialmente en el ámbito de la IA en criptografía.

En cuanto a los tokens meme, Ningning opina que se debe evitar invertir en tokens con una capitalización de mercado inferior a un millón de dólares, y en su lugar, concentrarse en tokens meme de mayor capitalización, con comunidades activas y buenas tendencias. Cree que, aunque los tokens meme siguen siendo muy especulativos y llenos de especulación, todavía representan una oportunidad para generar riqueza.

Finalmente, Ningning mencionó una nueva aplicación de finanzas criptográficas emergente, que es la inversión P2P. Señaló que ciertas plataformas criptográficas están atrayendo a usuarios locales en EE. UU. mediante altas tasas de interés para almacenar fondos, que se convierten en stablecoins o productos de inversión DeFi. Cree que este modelo de APP financiera descentralizada tiene ventajas únicas en comparación con las finanzas tradicionales, y que en el futuro, durante el ciclo alcista, estas plataformas podrían experimentar un nuevo esplendor.

Oenone cree que al elegir un sector para invertir, primero debe asegurarse de que ese sector se alinee con su lógica. Usó la "teoría de la máquina tragamonedas" como metáfora, lo que significa que en un mercado o plataforma exitosa, prefiere invertir en la plataforma en sí, en lugar de realizar operaciones de alto riesgo directamente en el mercado, porque la probabilidad de éxito al invertir en la plataforma es más alta.

Además, Oneone también se centra en esos tokens DeFi que tienen una fuerte externalidad y un modelo comercial sólido. Cree que estos tokens pueden proporcionar rendimientos de liquidez cuando el mercado en general está subestimado, en lugar de depender únicamente de las subidas y bajadas de un solo proyecto. Estos tokens generalmente tienen un modelo de ingresos robusto, que puede obtener ganancias a través de la liquidez del mercado en su conjunto, en lugar de depender del rendimiento de un único proyecto.

Por último, Oenone enfatiza que su enfoque de inversión se centra en la diversificación, invirtiendo en múltiples sectores, incluidos tokens meme, DeFi y blockchains principales (como Ethereum, etc.). Sin embargo, enfatiza la importancia de la gestión de posiciones, ya que la proporción de capital invertido en cada sector varía. A través de esta estrategia, puede diversificar los riesgos en diferentes ciclos de mercado y equilibrar los retornos potenciales con los riesgos.

Conclusiones

A través de esta profunda discusión en X Space, los invitados analizaron el auge y caída de los tokens meme desde múltiples dimensiones y los factores que los impulsan. Desde la emoción del mercado, la democratización tecnológica hasta la innovación de plataformas, los participantes nos revelaron las razones fundamentales del auge de los tokens meme y sus posibles direcciones futuras. Al mismo tiempo, sobre cómo los proyectos de Web3 pueden equilibrar la adquisición de usuarios con una operación sana, el ascenso de Solana y las nuevas oportunidades traídas por la plataforma X de Musk, todos brindaron valiosas percepciones para los profesionales de la industria. En este mercado de rápido desarrollo, comprender la evolución tecnológica, examinar los riesgos de inversión y seguir las tendencias será clave para aprovechar oportunidades y lograr un crecimiento sostenible.


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