La elección de Trump como el nuevo presidente de Estados Unidos se convirtió en el principal tema político y económico de noviembre. No es sorprendente que el impacto de la llegada de Trump sea enorme, su ruta de política económica de 'Trump 2.0' diferente de otros partidos y su fuerte apoyo a las criptomonedas han revertido la lógica de negociación anterior del mercado. La liquidez del mercado de valores comenzó a fluir hacia más sectores, y la locura del mercado de criptomonedas también está íntimamente relacionada con Trump, todo parece indicar que un nuevo sistema lógico de negociación está naciendo.
Con el final de las elecciones en EE. UU., Trump fue reelegido como presidente, convirtiéndose en el 47° presidente de EE. UU. Así, el evento electoral ha concluido, y EE. UU. volverá a un enfoque de desarrollo de derecha, liberando a los comerciantes globales de la preocupación por el riesgo electoral.
Como conservadores en el sentido tradicional, los republicanos abogan por recortes de impuestos, revitalización de la industria manufacturera y la industria energética tradicional, reducción del poder regulador del gobierno, expulsión de inmigrantes ilegales, etc. 'Trump 2.0' implementa más el concepto político del 'partido MAGA'.
Desde el punto de vista de la política, el enfoque de Trump es muy similar al de Reagan en su época, ambas combinaciones de políticas de 'expansión fiscal + desregulación + proteccionismo comercial'. Reagan, en su momento, con este enfoque, llevó a Estados Unidos a salir del entorno de estancamiento inflacionario posterior a la crisis del petróleo, impulsando la recuperación económica y logrando el 'gran ciclo de Reagan', que ha influido en las políticas económicas estadounidenses posteriores. Si Trump puede replicar el 'camino hacia el éxito' del presidente Reagan y sacar a la economía estadounidense del borde del estancamiento, se convertirá en el punto focal más destacado de su mandato.
Esta similitud entre las políticas de Trump y Reagan podría convertirse en la lógica de negociación principal del futuro 'negocio Trump', que los inversores pueden seguir observando.
Volviendo a los datos de inflación de noviembre y la política de la Reserva Federal. El 26 de noviembre, la Reserva Federal publicó las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 6 al 7 de noviembre. Las actas muestran una reducción de 25 puntos básicos en noviembre, lo que cumple con las expectativas. Al mismo tiempo, la Reserva Federal enfatiza que “los participantes esperan que, si los datos cumplen con las expectativas, la inflación continúe cayendo al 2%, y la economía se mantenga cerca del máximo empleo, entonces, con el tiempo, podría ser apropiado un giro gradual hacia una postura política más neutral”. Esta “postura política más neutral” significa que la Reserva Federal ya no persigue deliberadamente aumentos o recortes de tasas, sino que ajusta diariamente según las condiciones de la economía de mercado, lo que sugiere sin duda las preocupaciones de la Reserva Federal sobre una posible recesión en la economía estadounidense y una optimista expectativa de recuperación futura.
En noviembre, el mercado de valores estadounidense funcionó de manera estable, con pequeños avances superando los máximos históricos. En el ámbito de la IA, a pesar de que los resultados del tercer trimestre de Nvidia (NVDA) superaron las expectativas, como no fueron 'excesivamente sorprendentes', la acción cayó un 5% después de la publicación del informe. Actualmente, la actitud del mercado hacia la IA parece ser 'mientras no sea explosivo, no estará por debajo de las expectativas'.
Desde que Trump fue elegido, Bitcoin ha sido como un caballo salvaje, corriendo hacia los 100,000 dólares. La emoción de FOMO en el mercado es severa, y solo se alivió un poco en la última semana de noviembre. En el contexto del llamado de Trump a una 'reserva estratégica de Bitcoin', Pennsylvania fue la primera en aprobar la (Ley de Derechos de Bitcoin), y el mercado parece haber entrado en la 'era Trump' de las criptomonedas, que están convirtiéndose en un objeto protegido por la legislación del mundo tradicional, realmente integrándose en la vida de todos.
Si se puede decir que la elección de Trump llevó a Bitcoin a nuevas alturas, Musk ha encendido completamente la pista de los MEME. Con la inclusión de Musk en el equipo gubernamental de 'Trump 2.0', tres tokens conceptuales de Musk aumentaron violentamente. Detrás de este pequeño incidente, la narrativa a largo plazo es que Musk, como líder en innovación tecnológica, podría acelerar el avance de la tecnología de criptomonedas, por ejemplo, promoviendo la fusión de la IA y la cadena de bloques.
Por lo tanto, las criptomonedas, sin lugar a dudas, han reemplazado a la IA como la nueva favorita del mercado de valores en noviembre, y la gente naturalmente busca oportunidades relacionadas con las criptomonedas en el mercado secundario de acciones estadounidenses. En toda la locura del Bitcoin en noviembre, el mayor ganador emergente fue MicroStrategy (MSTR), cuya acción alcanzó un aumento de más del 140% en noviembre.
Fuente: StockCharts.com
MicroStrategy se fundó inicialmente en la década de 1990 como una pequeña empresa de software. Después de sobrevivir a la burbuja tecnológica de 2000, entró en un período de estabilidad en su negocio, pero casi no tuvo espacio para un gran crecimiento, hasta que su CEO Michael Saylor se convirtió en un creyente del Bitcoin alrededor de 2020, incorporando el Bitcoin como una estrategia central en el balance de la empresa y construyendo con éxito su propia lógica de crecimiento impulsada por Bitcoin: un peso significativo de Bitcoin en los activos de la empresa, cuyo valor fluctúa directamente afectando el valor de la empresa. A medida que el precio de Bitcoin sube, las acciones de MicroStrategy aumentan significativamente debido al aumento de activos, superando el volumen diario de Nvidia. A través de operaciones de capital apalancadas, la empresa puede emitir acciones para vender y continuar comprando Bitcoin. Durante noviembre, MicroStrategy emitió acciones para obtener 4,6 mil millones de dólares y reinvirtió todo en Bitcoin, impulsando el precio de Bitcoin al alza, formando así un ciclo de compra de Bitcoin - aumento del precio de las acciones - endeudamiento o emisión de acciones para comprar más Bitcoin, conectando de cerca los intereses de los accionistas con la apreciación de Bitcoin. El aumento inesperado en el precio de las acciones de MicroStrategy se debe, en esencia, a que algunos inversores lo ven como una forma indirecta de poseer Bitcoin y están dispuestos a pagar una prima por ello.
Bitcoin ha hecho a MicroStrategy, y MicroStrategy ha hecho a Bitcoin. Su locura por emitir deuda y vender acciones para comprar Bitcoin, junto con su estilo de mercado llamativo, impulsó el aumento de Bitcoin de 70,000 a 90,000, tal como el ETF de Bitcoin impulsó el aumento de 40,000 a 70,000. Por lo tanto, MicroStrategy también se considera el principal motor del aumento de Bitcoin de 70,000 a 90,000 en esta ronda.
Algunos inversores creen que MicroStrategy ha encontrado astutamente una manera de aprovechar las brechas del sistema de moneda fiduciaria, utilizando eficazmente la ineficiencia de los mercados de capital tradicionales, obteniendo así ventajas de apalancamiento sobre la moneda fiduciaria, y combinándola perfectamente con la previsibilidad de Bitcoin, otorgándose un notable potencial de aumento. En resumen, se trata de utilizar capital barato y en constante expansión para adquirir activos escasos y con potencial de apreciación. Por supuesto, la premisa de esta lógica es suponer que Bitcoin necesariamente tendrá éxito a largo plazo. Según los datos más recientes, MicroStrategy posee actualmente 279,420 bitcoins.
La estrategia de 'patrón de oro digital' de MicroStrategy y su modelo de operación de capital nos proporcionan un nuevo ejemplo experimental. Si las condiciones del mercado continúan mejorando, este modelo podría convertirse en un pionero de la industria, guiando a otras empresas a adoptar estrategias similares, acelerando la adopción de Bitcoin en los balances de las empresas y promoviendo a Bitcoin como el depredador superior de activos.
El aumento del mercado ya ha llevado a los minoristas a vender sus bitcoins en busca de los altos rendimientos de los llamados tokens meme, y actualmente Bitcoin se ha convertido en el principal campo de batalla de las ballenas. Algunos creen que el mayor riesgo de Bitcoin proviene de la venta de las ballenas. MicroStrategy, siendo una de las mayores ballenas, enfrenta el mayor riesgo de venta forzada debido a la caída del precio de Bitcoin, lo que podría llevar a un ciclo de autorefuerzo a la baja en el precio de Bitcoin.
Sin embargo, este argumento ignora la estructura de deuda de MicroStrategy. Los bonos emitidos por MicroStrategy son convertibles en acciones, lo que se considera apalancamiento extrabursátil. Incluso si MicroStrategy no puede pagar su deuda en la fecha de vencimiento dentro de tres años, los acreedores solo pueden convertir la deuda en acciones y venderlas en el mercado, lo que no afectará el precio de Bitcoin. Por lo tanto, en lugar de preocuparse por la liquidación forzosa de MicroStrategy, es mejor preocuparse por aquellos que compran acciones de MicroStrategy en el mercado de valores estadounidense.
El inversionista Victor Dergunov ha señalado claramente que, aunque MicroStrategy ha demostrado una visión anticipada, sus acciones están claramente sobrecompradas, lo que puede ser visto como un típico ejemplo de la burbuja en todo el ámbito de las criptomonedas. Aunque el Bitcoin aún no ha alcanzado su pico, la realidad ya ha hecho sonar la alarma, recordándonos lo que sucede cuando el mercado se calienta demasiado rápido. El mercado alcanzará un consenso más claro sobre la valoración de MicroStrategy, y esta valoración debería estar significativamente por debajo de los niveles actuales.
Por supuesto, un futuro más prometedor es que podríamos ver a Bitcoin ocupar un lugar en los balances de miles de empresas, y entonces MicroStrategy será recordada como un pionero financiero de su generación.
En noviembre, bajo el contexto de la elección de Trump como presidente de EE. UU., la economía mostró cambios multidimensionales. La reunión del FOMC redujo las tasas en 25 puntos básicos, y es muy probable que continúe la expansión en diciembre, inyectando expectativas de liquidez en la economía. Se está formando el equipo económico de Trump, y sus propuestas políticas podrían replicar la trayectoria de alto crecimiento económico anterior. El mercado de valores estadounidense continuó su tendencia alcista alcanzando nuevos máximos, y el mercado de criptomonedas celebró bajo los buenos augurios de Trump, con Bitcoin acercándose a los 100,000 dólares, mientras MicroStrategy se destacó debido a su tenencia de Bitcoin y la apertura de nuevos experimentos de operación de capital. Mirando hacia el futuro, es necesario prestar atención a la fuerza y ritmo de la implementación de las políticas de Trump, así como al impacto de los recortes de tasas en la estructura económica. Si los compromisos de Trump con la industria de criptomonedas se logran en parte, los 100,000 dólares pueden no ser el final del precio de Bitcoin, sino solo una señal de una etapa en su proceso de aumento. El camino es tortuoso, pero el futuro es brillante.
