El tamaño total del mercado y la atención de esta área de monedas meme muestran una tendencia de crecimiento continuo, sin signos evidentes de estancamiento. Esto lo convierte, sin lugar a dudas, en el "caballo" más rápido del circuito.
La aparición de este fenómeno se puede atribuir a los siguientes factores:
Viralidad impulsada por las redes sociales
Umbral de participación extremadamente bajo
Constantemente surgen nuevas narrativas que atraen la atención continua de los especuladores.
Aún así, muchas, si no la mayoría, de estas narrativas luchan por mantener una atención real durante un período prolongado. Pero los participantes del mercado se han acostumbrado a esto y cambian con frecuencia entre tendencias con altos rendimientos a corto plazo, mientras se mantienen más leales a inversiones de alta convicción, que están bien pensadas y tienen mayor poder de permanencia. Aunque algunas personas son reacias a admitirlo, en el entorno actual, la posibilidad de que una moneda meme que ha existido por un tiempo y que ha sido completamente probada por el mercado llegue a cero es menor de lo que la gente esperaba para un activo de este tipo. impulsado puramente por la popularidad y no tiene ningún uso práctico.
Aunque Solana puede no ser el único contribuyente a la inmensa capitalización total de estos tokens, la mayor parte de la actividad en el ámbito de los memes realmente ocurre en las "trinchera" de su ecosistema en cadena. Por lo tanto, este artículo se centrará en Solana, explorando el panorama de este campo desde una perspectiva más macro.
Respeto por el "pump"
Desde el surgimiento de la plataforma Pump.fun, el ecosistema de incubación de memes nativos de Solana ha provocado cambios significativos en la dinámica del mercado local. La interacción con tokens especulativos se ha vuelto más simple y económica que nunca, al mismo tiempo que es más confiable en términos de seguridad. A través de una interfaz amigable para el usuario, la plataforma ha logrado estandarizar la implementación de tokens en un entorno controlado, permitiendo que cualquiera pueda crear nuevos tokens basados en configuraciones comunes, eliminando los riesgos potenciales asociados con la ocultación de vulnerabilidades por actores maliciosos en contratos inteligentes. Este proceso requiere que el creador proporcione solo algunas entradas creativas, sin necesidad de habilidades técnicas. Toda la complejidad está oculta, permitiendo que la atención del usuario se centre naturalmente en lo que realmente importa: la especulación masiva.
Cuando se genera un meme token, se comercializa directamente en el mercado interno de la plataforma. Una vez que su capitalización de mercado alcanza aproximadamente 69,000 dólares, se despliega automáticamente en Raydium. Sin embargo, la mayoría de los tokens no logran alcanzar este umbral y permanecen atrapados en el "círculo".
De aproximadamente cada cien tokens, solo uno puede graduarse de la "academia" de Pump.fun. Este fenómeno se debe a razones como la alta saturación del mercado y la limitada liquidez (que van más allá del alcance de este artículo). Para destacar en un entorno competitivo, los participantes deben presentar algún contenido que sea interesante, impactante o único para captar la atención de estos "guerreros de trinchera". A pesar de esto, el protocolo Pump.fun no tardó mucho en establecerse como el portal práctico para el comercio de tokens de pequeña capitalización y la emisión de nuevos tokens, superando rápidamente a otras plataformas en este campo.
Hasta ahora, la plataforma ha alcanzado una asombrosa cuota de mercado del 71.9% en la implementación de tokens, mostrando su popularidad generalizada y su profundo impacto. Algunos desarrollos recientes la han impulsado aún más hacia la corriente principal, como atraer a una gran cantidad de nuevos usuarios a través de TikTok, quienes tienen la ambición de "hacerse ricos de la noche a la mañana", añadiendo más combustible al mercado en su conjunto.
Todos los caminos llevan a Raydium
Ya sean tokens lanzados en secreto, tokens de la plataforma Pump.fun o tokens de pre-venta, la gran mayoría de los pools de liquidez de los memes están concentrados en Raydium. El fenómeno del ingreso masivo de memes al mercado ha aumentado significativamente la cuota de mercado de Raydium, convirtiéndolo en una parte importante del volumen de transacciones en la cadena de Solana.
En la fiebre del oro, quienes venden palas suelen ser los que más ganan. Esta metáfora también se aplica al tema discutido en este artículo. Independientemente del desempeño de los memes, las plataformas que facilitan la actividad de trading se benefician enormemente del aumento del volumen de transacciones debido a la especulación. Según el sentido común y algunos testimonios anecdóticos, solo unos pocos tokens logran destacar, mientras que la mayoría está destinada a perderse en el olvido. Este punto puede ser validado o refutado observando la distribución de capitalización de todos los pares comerciales existentes.
Distinguir memes de tokens no memes en un rango más amplio es un desafío debido a la falta de un mecanismo de etiquetado eficiente por parte de los proveedores de datos. Tras una cuidadosa consideración, el enfoque adoptado para esta recopilación de datos es reunir información de todos los pools de liquidez en Raydium hasta el 25 de noviembre de 2024, filtrando aquellos con liquidez no cero y excluyendo la lista de tokens oficiales y proyectos legítimos listados en CoinGecko. Los 493,203 pools de liquidez restantes abarcan 474,161 tokens únicos, y estos datos servirán como base para el análisis de esta sección.
Entre estos tokens, la mayoría, a pesar de haber experimentado cierta volatilidad en su ciclo de vida, suelen tener una capitalización de mercado concentrada en el rango de 100 a 10,000 dólares, y forman picos significativos en niveles medianos y bajos de miles de dólares. Esto indica que los datos presentan una distribución claramente sesgada a la derecha, donde el número de tokens con mayor capitalización es escaso. Esta situación no es sorprendente, ya que en un mercado altamente dependiente de la atención, mantener una capitalización moderada es un desafío.
Aunque los ejemplos anteriores abarcan todo el conjunto de datos, también es significativo explorar las diferencias estructurales en la distribución de los tokens generados por Pump.fun en comparación con los tokens implementados directamente en Raydium.
Separar ambos análisis no solo puede proporcionar información sobre el patrón de distribución general, sino que también permite entender su rendimiento individual, revelando algunas características únicas.
Pump.fun
Debido a que los tokens de la plataforma Pump.fun deben alcanzar un umbral de capitalización de mercado para obtener apoyo de pools de liquidez, estos tokens suelen ser valorados más alto al lanzarse debido a su liquidez abundante, concentrándose en el rango de 5,000 a 15,000 dólares. Sin embargo, la mayoría de los tokens que logran graduarse tienen dificultades para mantener o superar esta valoración después de migrar a Raydium. Estos tokens también son más comunes en el rango de capitalización de mercado medio-alto (decenas de miles a pocos millones de dólares), ya que el proceso de implementación de la plataforma filtra memes poco atractivos, permitiendo al mismo tiempo que la comunidad utilice la notoriedad o el calor obtenidos en la plataforma como catalizadores de crecimiento.
Implementación directa
En el rango de capitalización de mercado más bajo, los tokens implementados directamente son notablemente densos, lo que indica que muchos tokens de menor escala y menos populares tienen dificultades para obtener atención significativa. Esto puede deberse en parte al estado de saturación del mercado, al momento de lanzamiento de estos tokens, o a la falta de narrativas efectivas, originalidad y capacidad de promoción en Twitter. Aunque no es tan evidente, en el rango de capitalización de mercado más alto, hay más memes listados en múltiples intercambios centralizados, tokens que fueron creados mucho antes del surgimiento de la plataforma Pump.fun.
La continua acumulación de tokens en la cercanía de valoraciones bajas en el conjunto de datos confirma el argumento mencionado anteriormente: la extenuación de tendencias y el colapso de burbujas especulativas son obstáculos enormes que enfrentan los memes, mientras que la desalineación de incentivos ha acelerado enormemente el colapso instantáneo de muchos tokens y su posterior muerte.
En el ámbito de los memes, los estafadores pseudo-anónimos engañan a la audiencia y los "desarrolladores" con malas intenciones casi no enfrentan consecuencias, lo que lleva a que los fraudes descarados sean gradualmente considerados como la norma, resultando en que muchos conceptos que parecían prometedores fracasan desde el momento de su lanzamiento. Al observar de cerca, se puede descubrir que muchos tokens están diseñados intencionalmente como herramientas para extraer el máximo valor a corto plazo de los especuladores, constituyendo una amenaza continua para los inversores que se atreven a apostar.
Solo en los últimos 30 días, cerca de dos tercios de los tokens fueron "masacrados" dentro de las 24 horas posteriores a su lanzamiento, con más del 90% de liquidez evaporándose. En las primeras etapas de estos desastres, es casi imposible que un token se recupere. Sin embargo, ocasionalmente, hay titulares enfadados que intentan revitalizar el token a través de la toma de control comunitaria. Pueden hacerlo por obstinación o incluso venganza, creando nuevas cuentas en redes sociales para empezar de nuevo. Aunque los resultados suelen ser los esperados (fracaso), si se hace correctamente, los partidarios pueden obtener una salida decente.
Conclusión
El ecosistema de memes en Solana es vibrante pero extremadamente impredecible, exhibiendo una creatividad infinita, locura especulativa y riesgos que pueden ser explotados en cualquier momento. Plataformas como Pump.fun y Raydium se han convertido en el núcleo de este ecosistema floreciente, ofreciendo oportunidades a los participantes pero también presentando numerosos desafíos.
Aunque unos pocos tokens destacados han surgido rápidamente, encendiendo sueños de "riqueza de la noche a la mañana", la dura realidad es que la mayoría de los memes no pueden mantener su inicial popularidad, dejando un rastro de esperanzas rotas. A medida que esta fiebre especulativa sigue evolucionando, hay algo claro: en este mundo donde la popularidad a menudo supera a la sustancia, la debida diligencia y la precaución son cruciales.
Ya seas un espectador curioso o un participante activo, para establecerte en este mercado de nicho no solo necesitas una aguda visión para detectar tendencias, sino también mantener una actitud escéptica hacia la promesa de "riqueza fácil".
