Título original: The Cure Autor original: Arthur Hayes Compilador original: Ismay, BlockBeats

Nota del editor:

En este artículo, Arthur Hayes analiza los altibajos de las ICO en la industria de las criptomonedas con una perspectiva aguda y proporciona información sobre por qué las ICO pueden volver a su punto máximo. Señaló profundamente que la excesiva dependencia de las plataformas comerciales centralizadas y los proyectos de alta valoración respaldados por capital de riesgo se han convertido en un obstáculo para el desarrollo de la industria, y comparó el mecanismo de formación de capital de la moneda Meme con el de las ICO, defendiendo que los proyectos criptográficos deberían regresar. a la descentralización y el alto riesgo La intención original de altos rendimientos. Al interpretar el potencial de la tecnología y la viralidad, Arthur Hayes demuestra una vez más su visión para el desarrollo futuro de la industria.

El siguiente es el contenido original:

La tensión y el estrés a veces pueden infectar a hombres y mujeres, llevando a comportamientos irracionales. Lamentablemente, muchas empresas de la cartera de Maelstrom han contraído la enfermedad de transmisión sexual CEX. Los fundadores victimizados creen que deben obedecer completamente las instrucciones de algunas plataformas de intercambio centralizadas conocidas, de lo contrario se bloqueará el camino hacia grandes ganancias. Estas plataformas de negociación centralizadas requieren: aumentar este indicador, contratar a esta persona, asignarme esta parte de los tokens, enumerar sus tokens en esta fecha... etc., olvídelo, simplemente escuche nuestro aviso antes de conectarse. Estos "pacientes" adictos al deseo de plataformas comerciales han olvidado casi por completo la intención original de los usuarios y las criptomonedas. Ven a mi clínica y te puedo curar. La receta es ICO. Déjame explicarte...

Tengo una teoría de tres puntos sobre por qué las criptomonedas se han convertido en una de las redes de más rápido crecimiento en la historia de la humanidad:

gobierno capturado

Las grandes empresas, las grandes tecnológicas, las grandes farmacéuticas, las grandes industrias militares y otras "grandes XX" han utilizado su riqueza y poder para controlar la mayoría de los gobiernos y economías importantes. Si bien los niveles de vida y la longevidad han mejorado rápida y consistentemente desde el final de la Segunda Guerra Mundial, esa mejora se ha desacelerado para el 90 por ciento de la población que tiene pocos activos financieros y prácticamente ninguna voz política. La descentralización es el antídoto contra las altas concentraciones de riqueza y poder.

tecnología asombrosa

La cadena de bloques de Bitcoin y las muchas cadenas de bloques derivadas posteriormente son tecnologías mágicas que hacen época. Desde sus humildes comienzos, Bitcoin ha demostrado ser al menos uno de los sistemas monetarios más duraderos. Para cualquiera que pueda entrar en la red Bitcoin, esos casi 2 billones de dólares en Bitcoin pueden gastarse el doble, actuando como una gigantesca recompensa por errores.

avaro

El crecimiento del valor fiduciario y energético de las criptomonedas impulsadas por blockchain y sus tokens enriquece a los usuarios. La riqueza de la comunidad de las criptomonedas quedó revelada en las elecciones estadounidenses de noviembre. Estados Unidos (y la mayoría de los demás países) es un sistema político de "dinero por poder". Los bandidos de las criptomonedas se encuentran entre los mayores contribuyentes a los candidatos políticos, lo que ayuda a ganar a los candidatos a favor de las criptomonedas. Los votantes de criptomonedas pueden donar generosamente en campañas políticas porque Bitcoin es el activo de más rápido crecimiento en la historia de la humanidad.

La pérdida de memoria de la formación de capital

La mayoría de los profesionales de las criptomonedas entienden instintivamente qué es lo que hace que la industria sea exitosa; sin embargo, ocasionalmente ocurren lapsos de memoria; Este fenómeno se refleja en cambios en la formación de capital de criptomonedas. A veces, quienes buscan capital criptográfico satisfacen la codicia de la comunidad con gran éxito. En otras ocasiones, los fundadores con problemas de liquidez olvidan por qué los usuarios acuden en masa a las criptomonedas. Sí, pueden creer en un gobierno "del pueblo, por el pueblo, para el pueblo" y pueden crear tecnología asombrosa, pero si los usuarios no pueden enriquecerse con ella, la promoción de cualquier producto o servicio relacionado con las criptomonedas. será demasiado lento.

Desde el final de la locura de las ICO en 2017, la formación de capital se ha vuelto menos pura y gradualmente se ha desviado del camino que inspiró la codicia de la comunidad. En cambio, los tokens tienen valoraciones elevadas totalmente diluidas (FDV), baja oferta circulante o están respaldados por capital de riesgo (VC). Sin embargo, los tokens respaldados por VC han tenido un desempeño extremadamente pobre durante este mercado alcista (2023 hasta el presente). En mi artículo (PvP), señalé que el rendimiento medio de los tokens emitidos en 2024 es aproximadamente un 50% menor que el de los activos convencionales (Bitcoin, Ethereum o Solana). Cuando los inversores comunes finalmente compraron estos proyectos en línea a través de la plataforma de intercambio centralizado (CEX), los altos precios los disuadieron. Como resultado, los equipos de creación de mercado interno de la bolsa, los receptores de lanzamientos aéreos y los creadores de mercado externos arrojaron tokens a mercados ilíquidos, lo que provocó un desempeño desastroso.

¿Por qué nosotros, como industria, hemos olvidado el tercer pilar de la propuesta de valor de las criptomonedas... hacer que los inversores comunes y corrientes sean “súper ricos”?

El antídoto contra las monedas Meme

El nuevo mercado de emisión de criptomonedas se ha convertido en el modelo tradicional que debía reemplazar: un sistema similar a la cadena de intereses de oferta pública inicial (IPO) en las finanzas tradicionales (TradFi). En este sistema, los inversores comunes terminan convirtiéndose en receptores de tokens respaldados por capital de riesgo (VC). Sin embargo, en el mundo de las criptomonedas, siempre existen alternativas. Las monedas meme son una clase de tokens que no tienen otro propósito práctico que difundir viralmente contenido de memes en Internet. Si el meme se vuelve lo suficientemente popular, lo comprarás con la esperanza de que alguien más se haga cargo. Se iguala la formación de capital de las monedas Meme. El equipo libera todo el suministro directamente en el momento de la emisión, y la valoración inicial totalmente diluida (FDV) suele ser de sólo unos pocos millones de dólares. Al lanzar un intercambio descentralizado (DEX), los especuladores hacen apuestas extremadamente altas sobre qué meme entrará en la conciencia colectiva de la industria, generando así una demanda de compra del token.

Desde la perspectiva de un especulador casual, lo más atractivo de las monedas meme es que si ingresas temprano, potencialmente puedes saltar algunos peldaños en la escala de riqueza. Pero todos los involucrados saben que las monedas Meme que compran no tienen valor real y no generarán ningún flujo de efectivo, por lo que su valor intrínseco es cero. Por lo tanto, aceptan plenamente el riesgo de perder todo su dinero en pos de sus sueños financieros. Lo mejor de todo es que no hay umbrales ni guardianes que les indiquen si pueden comprar una determinada moneda meme, ni tampoco hay esos turbios fondos de capital esperando para deshacerse de la oferta recién desbloqueada si el precio sube lo suficiente.

Quería crear una taxonomía simple para comprender los diferentes tipos de tokens y por qué son valiosos. Comencemos con las monedas Meme.

Valor intrínseco de las monedas de memes = viralidad del contenido de los memes

El concepto es muy intuitivo. Siempre que seas una persona activa en cualquier comunidad en línea o fuera de línea, podrás comprender el significado de los memes.

Si se trata de una moneda meme, ¿qué es un token VC?

La esencia de los tokens VC y la cultura de las finanzas tradicionales

Los seguidores de las finanzas tradicionales (TradFi) en realidad no tienen habilidades reales. Lo sé muy bien porque pienso en mi propia experiencia trabajando en banca de inversión y las habilidades requeridas eran muy pocas y, en resumen: casi ninguna. La razón por la que muchas personas quieren dedicarse a las finanzas tradicionales es que se puede ganar mucho dinero sin tener que dominar ningún conocimiento sustancial. Dame un joven con un mínimo de álgebra de secundaria y una buena ética de trabajo, y podré capacitarlo para cualquier trabajo de atención al cliente en servicios financieros. Esto no se aplica a las siguientes profesiones, como médicos, abogados, fontaneros, electricistas, ingenieros mecánicos, etc. Ingresar a estas carreras requiere tiempo y habilidad, pero los ingresos promedio tienden a ser menores que los de un banquero de inversiones, un vendedor o un comerciante junior. La cantidad de recursos intelectuales desperdiciados en la industria de servicios financieros es deprimente, pero yo y otros simplemente estamos respondiendo a incentivos sociales.

Dado que las finanzas tradicionales son una industria que requiere pocas habilidades pero que pagan mucho, las barreras de entrada a este club enrarecido a menudo dependen de otros factores sociales. Tus antecedentes familiares y la universidad o el internado al que asististe son más importantes que tu inteligencia real. En las finanzas tradicionales, los estereotipos raciales y de clase social son más influyentes que en otras profesiones. Una vez que estás incluido en este círculo exclusivo, perpetúas estas normas para dar más valor a tus propios rasgos adquiridos o no adquiridos. Por ejemplo, si trabajaste duro y contrajiste una deuda enorme para ingresar a una de las mejores universidades, tenderías a contratar a alguien de la misma universidad que tú porque crees que es la mejor opción. Si no lo hace, admitirá que el tiempo y el esfuerzo dedicado a obtener estas calificaciones no valen la pena. En psicología, esto se llama sesgo de justificación del esfuerzo.

Utilicemos este marco para comprender cómo los inversores novatos en capital de riesgo (VC) recaudan dinero y asignan recursos.

Para reunir suficiente capital para invertir en suficientes empresas con la esperanza de encontrar un ganador (por ejemplo, Facebook, Google, Tencent, ByteDance, etc.), las principales empresas de capital de riesgo necesitan mucho capital. Estos fondos provienen principalmente de dotaciones, fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos soberanos y family office. Estos fondos de capital son administrados por personas de finanzas tradicionales (TradFi). Estos gestores deben cumplir con su deber fiduciario para con sus clientes e invertir únicamente en fondos de capital riesgo "apropiados". Esto significa que tienen que invertir principalmente en fondos de capital riesgo gestionados por profesionales "cualificados" y "experimentados".

Estos requisitos subjetivos conducen a un fenómeno: estos socios de capital riesgo suelen graduarse en un pequeño número de universidades de élite de todo el mundo (como Harvard, Oxford, la Universidad de Pekín, etc.), y sus carreras suelen comenzar en grandes bancos de inversión (como JP Morgan Chase, Goldman Sachs), empresas de gestión de activos (como BlackRock, Fidelity) o grandes empresas tecnológicas (como Microsoft, Google, Facebook, Tencent, etc.). Si no tiene esa experiencia, los guardianes de los umbrales de empleo financiero tradicionales pensarán que carece de la experiencia y las calificaciones necesarias y que no tiene la capacidad de administrar los fondos de otras personas. Como resultado, este círculo ha formado un grupo muy homogéneo: se ven similares, hablan de manera similar, se visten de manera similar e incluso viven en la misma comunidad de élite global.

Este es el dilema para los administradores que necesitan asignar capital a fondos de capital de riesgo: si asumen un riesgo en un fondo administrado por personas con antecedentes no tradicionales y el fondo fracasa, podrían perder sus empleos. Pero si eligen la ruta segura y ponen su dinero en fondos administrados por personas "adecuadas y decentes", incluso si el fondo fracasa, pueden achacarlo a la mala suerte y conservar su trabajo en la industria de gestión de activos. Si fracasas solo, pierdes tu trabajo; pero si fracasas con otros, tu trabajo normalmente no se ve afectado. Dado que el objetivo principal de los profesionales financieros tradicionales es conservar sus empleos bien remunerados y poco calificados, garantizarán su propia seguridad minimizando los riesgos profesionales eligiendo gerentes con antecedentes aparentemente “apropiados”.

Si los fondos de capital riesgo se seleccionaran en función de si los socios gestores encajan en un estereotipo aceptado, entonces estos gestores sólo invertirían en empresas o proyectos cuyos fundadores encajaran en el estereotipo de “fundador”. Para los fundadores orientados a los negocios, los currículums deben incluir experiencia laboral en una gran firma consultora o banco de inversión, y se espera que hayan asistido a ciertas universidades globales de élite. Los fundadores técnicos, por otro lado, necesitan experiencia trabajando en grandes empresas de tecnología de gran éxito y tener títulos avanzados de universidades reconocidas por producir ingenieros destacados. Finalmente, debido a que los humanos somos sociales, tendemos a invertir en aquellos que están más cerca de nosotros. Como resultado, los capitalistas de riesgo de Silicon Valley sólo invierten en empresas ubicadas en el Área de la Bahía, mientras que los capitalistas de riesgo chinos quieren empresas de cartera con sede en Beijing o Shenzhen.

El resultado es una cámara de eco de homogeneidad. Todos miran, hablan, piensan, creen y viven iguales. Así que todos o triunfan juntos o fracasan juntos. Este entorno resulta ser ideal para los capitalistas de riesgo financieros tradicionales, ya que su objetivo es minimizar el riesgo profesional.

Cuando los fundadores de proyectos criptográficos se apresuraron a recaudar capital de riesgo después del estallido de la burbuja del auge de las ICO, esencialmente estaban haciendo un trato con el diablo. Para obtener financiación de empresas de capital riesgo ubicadas principalmente en San Francisco, Nueva York, Londres y Beijing, los fundadores de los proyectos criptográficos han tenido que hacer cambios.

Valor intrínseco de los tokens de capital de riesgo = antecedentes escolares del fundador, historial laboral, antecedentes familiares, ubicación geográfica

Los asignadores de capital de riesgo valoran primero al equipo y luego el producto. Si los fundadores encajan en el estereotipo, el dinero fluirá. Debido a que estos fundadores nacen con la formación "adecuada", un pequeño número de equipos encontrarán un producto adecuado para el mercado después de gastar cientos de millones de dólares, dando origen así al próximo Ethereum. Dado que la mayoría de los equipos eventualmente fracasarán, la lógica de toma de decisiones de los asignadores de capital de riesgo no se cuestiona porque los fundadores a los que respaldan son todo tipo de personas a las que se reconoce que tienen probabilidades de tener éxito.

Claramente, la experiencia en criptomonedas es sólo una ocurrencia tardía al seleccionar un equipo de inversión. Aquí es donde comienza la desconexión entre los capitalistas de riesgo y, en última instancia, los inversores minoristas. El objetivo principal de los capitalistas de riesgo novatos es mantener sus puestos de trabajo, mientras que los inversores minoristas comunes esperan contraatacar desde la pobreza comprando monedas que se han disparado diez mil veces. Alguna vez fue posible obtener retornos diez mil veces mayores. Si hubiera comprado ETH a alrededor de $0,33 durante la preventa de Ethereum, habría obtenido una ganancia de 9000 veces a los precios actuales. Sin embargo, los mecanismos actuales de formación de criptocapital hacen que tales retornos sean casi imposibles.

Los inversores de capital de riesgo ganan dinero intercambiando esas tonterías e ilíquidas SAFT (Firma para la venta de tokens futuros) entre fondos e inflando las valoraciones cada vez que cambian. Cuando estos problemáticos proyectos criptográficos finalmente aterrizan en bolsas centralizadas (CEX) para sus cotizaciones iniciales, sus valoraciones totalmente diluidas (FDV) a menudo superan los mil millones de dólares. Para lograr un rendimiento 10.000 veces mayor, FDV necesita crecer hasta un número extremadamente exagerado - un número que incluso excede el valor total de todos los activos denominados en moneda fiduciaria... y lo que se discute aquí es sólo un proyecto. Esta es la razón por la que los inversores minoristas están más dispuestos a apostar por una moneda meme con un valor de mercado de 1 millón de dólares que por un proyecto con un FDV de 1.000 millones de dólares respaldado por el grupo de capital riesgo "más respetado". En realidad, el comportamiento de los inversores minoristas está en línea con la lógica de maximizar los rendimientos esperados.

Si los inversores minoristas han comenzado a rechazar el modelo de tokens de capital de riesgo, ¿qué hace que las ICO sean intrínsecamente más atractivas?

Valor intrínseco de ICO = viralidad del contenido + tecnología subyacente

Memes:

Si un equipo de proyecto puede lanzar un producto que esté en línea con la tendencia actual de las criptomonedas y tenga imágenes, sentimientos y objetivos claros, tendrá "valor meme". Cuando el meme gana fuerza y ​​se difunde, el proyecto gana fuerza. El objetivo del proyecto es atraer usuarios al menor coste posible y luego venderles productos o servicios. Un programa bien establecido lleva rápidamente a los usuarios a la cima de su embudo de crecimiento.

Tecnologías potenciales:

Al principio del ciclo de vida de un proyecto, generalmente ocurre una ICO (Oferta Inicial de Monedas). Ethereum se trata de recaudar dinero primero y desarrollar el producto después. En este modelo, está implícita la confianza de la comunidad en el equipo del proyecto, creyendo que mientras reciban apoyo financiero, podrán crear productos valiosos. Por tanto, las tecnologías potenciales se pueden evaluar de varias maneras:

1. ¿El equipo ha desarrollado alguna vez un producto significativo en el espacio Web2 o Web3?

2. ¿Es técnicamente viable la tecnología que el equipo planea desarrollar?

3. ¿Podría esta tecnología potencial resolver un problema de importancia global y, en última instancia, atraer a millones o incluso miles de millones de usuarios?

Los fundadores técnicos que pueden cumplir las condiciones anteriores no son necesariamente el mismo tipo de personas que las "élites" en las que invertirán las instituciones de capital de riesgo. La comunidad de criptomonedas pone menos énfasis en los antecedentes familiares, la experiencia profesional pasada o las calificaciones educativas específicas. Estas calificaciones son la guinda del pastel, pero no significan nada si el equipo fundador no ha entregado previamente un excelente código. La comunidad preferiría apoyar a Andre Cronje que a algún ex-Googler que se graduó en Stanford y es miembro del Battery Club.

Aunque la mayoría de las ICO (99,99%) casi llegarán a cero después de un ciclo, todavía hay algunos equipos que son capaces de desarrollar tecnología que atraiga a los usuarios basándose en su "efecto meme". Los primeros inversores en estas ICO tienen la oportunidad de lograr rendimientos de 1.000 o incluso 10.000 veces. Este es exactamente el juego que quieren jugar. La naturaleza especulativa y la volatilidad de las ICO es una característica, no un error. Si los inversores minoristas quieren inversiones seguras y aburridas, pueden elegir la plataforma de negociación de acciones de las finanzas tradicionales globales. En la mayoría de las jurisdicciones, una IPO (oferta pública inicial) requiere que la empresa sea rentable y que la dirección haga varias declaraciones para asegurar al público que no ha cometido fraude. Pero para los inversores minoristas comunes y corrientes, el problema de las OPI es que no generan retornos que cambien sus vidas porque las empresas de capital de riesgo ya se han repartido las ganancias en las primeras etapas.

Si las ICO son claramente capaces de financiar tecnologías con memes virales y potencial impacto global, ¿cómo las hacemos “grandes otra vez”?

Hoja de ruta de las ICO

En su forma más pura, una ICO permite que cualquier equipo con conexión a Internet muestre su proyecto a la comunidad criptográfica y reciba apoyo financiero. El equipo lanza un sitio web que detalla los miembros del equipo, el producto o servicio que planean desarrollar, por qué están calificados y por qué el mercado necesita su producto o servicio. Los inversores (bueno, o los "especuladores") pueden luego enviar criptomonedas a través de una dirección en la cadena y recibir los tokens distribuidos después de un cierto período de tiempo. Todos los aspectos de una ICO, como el momento, la cantidad recaudada, el precio del token, el tipo de tecnología de desarrollo, la composición del equipo y la ubicación de los inversores, están completamente determinados por el equipo de la ICO y no por ningún guardián, como los fondos de capital de riesgo o el control de intercambios centralizados. Esta es exactamente la razón por la que los intermediarios centralizados odian las ICO: porque no necesitan existir. Sin embargo, a la comunidad le encantan las ICO porque ofrecen una amplia gama de proyectos lanzados por personas de todos los orígenes, brindando a quienes están dispuestos a asumir grandes riesgos la oportunidad de obtener las mayores recompensas.

Las ICO están regresando a medida que la industria ha cerrado el círculo. Alguna vez disfrutamos de la libertad, pero nos quemaron las alas a causa de ella; más tarde, sentimos la opresión del control autocrático de los capitalistas de riesgo y los intercambios centralizados (CEX), y estábamos disgustados por los proyectos basura de alto valor que promovían por la fuerza. Ahora, en medio de un mercado alcista en ciernes impulsado por la impresión masiva de moneda en los EE. UU., China, Japón y la UE, los especuladores en el mercado de las criptomonedas se están entregando al inútil comercio especulativo de memecoins, y la comunidad está una vez más lista para hacer todo lo posible. -riesgo de transacciones ICO. Ahora es el momento de que los especuladores criptográficos "cuasi ricos" inviertan su capital en una amplia red, con la esperanza de capturar el próximo Ethereum.

La siguiente pregunta es: ¿Qué será diferente esta vez?

Horario:

Hoy en día, con marcos como Pump.fun, las listas de tokens se pueden completar en solo minutos, junto con intercambios descentralizados (DEX) de mayor liquidez, los equipos pueden recaudar fondos a través de ICO y tenerlos en el mercado en unos días. Entrega completa de tokens. Esto contrasta marcadamente con el ciclo ICO anterior, donde podían pasar meses o incluso años desde la suscripción hasta la entrega del token. Ahora, los inversores pueden intercambiar instantáneamente tokens recién emitidos en plataformas como Uniswap o Raydium.

Gracias a la inversión de Maelstrom en Oyl Wallet, estamos obteniendo una vista previa de alguna tecnología de contrato inteligente potencialmente revolucionaria construida sobre la cadena de bloques de Bitcoin. Alkanes es un nuevo metaprotocolo diseñado para llevar contratos inteligentes a Bitcoin a través del modelo UTXO. No entiendo completamente cómo funciona, pero espero que alguien más inteligente y con más habilidades que yo pueda ver su código base de GitHub y decidir por sí mismo si vale la pena construir sobre él. Tengo muchas ganas de que Alkanes pueda impulsar el crecimiento explosivo de la emisión de ICO en el ecosistema de Bitcoin.

Liquidez:

A medida que los especuladores minoristas de criptomonedas se obsesionan con las memecoins, tienen un fuerte deseo de intercambiar activos ultraespeculativos en intercambios descentralizados (DEX). Esto significa que los tokens ICO del proyecto no verificados se pueden comercializar inmediatamente después de que los tokens se entreguen a los inversores, lo que permite descubrir el precio real.

Aunque no soy fanático de Solana, debo admitir que Pump.fun tuvo un impacto positivo en la industria, porque el protocolo permite a los usuarios no técnicos emitir sus propias monedas meme y comenzar a operar en minutos. Continuando con esta tendencia de democratizar el comercio financiero y de criptomonedas, Maelstrom ha invertido en un proyecto que apunta a convertirse en la plataforma preferida para el comercio al contado de monedas meme, todas las criptomonedas y las ICO recientemente lanzadas.

Spot.dog está construyendo una plataforma de comercio de memecoins para atraer usuarios de Web2. Su "secreto único" no reside en la tecnología, sino en los canales de distribución. Las plataformas de comercio de memecoins actuales están diseñadas principalmente para comerciantes de criptomonedas. Por ejemplo, Pump.fun requiere que los usuarios tengan cierto conocimiento de la billetera Solana, el intercambio de tokens, el deslizamiento, etc. El usuario promedio que sigue a Barstool Sports, se suscribe a r/wsb, negocia acciones en Robinhood y apuesta en sus equipos favoritos a través de DraftKings elegirá operar en Spot.dog.

Spot.dog ha firmado excelentes asociaciones desde el principio. Por ejemplo, el "botón de compra de criptomonedas" en la plataforma de comercio social Stocktwits (que tiene 1,2 millones de usuarios activos mensuales) funciona con Spot.dog. Además, el único socio del **$MOTHER Telegram Trading Bot** de Iggy Azalea no es otro que... sí, Spot.dog.

Apuesto a que ustedes, los especuladores, se preguntan cuándo se lanzará su token. No te preocupes, cuando llegue el momento, si estás interesado en “estudiar” el token de gobernanza de Spot.dog, ¡te avisaré cuando llegue el momento!

UI/UX:

La comunidad criptográfica ya está muy familiarizada con las carteras de navegador sin custodia como Metamask y Phantom. Los inversores en criptomonedas están acostumbrados a cargar la billetera de su navegador de criptomonedas, conectarla a una dApp y comprar activos. Este uso facilitará mucho la recaudación de fondos para las ICO.

Velocidad de la cadena de bloques:

En 2017, las ICO populares con frecuencia hicieron caer la red Ethereum. Los costos del gas se dispararon, haciendo imposible que los usuarios comunes utilicen la red a un costo razonable. Para 2025, el costo del espacio de bloque en otras cadenas de bloques de Capa 1 como Ethereum, Solana, Aptos, etc. será muy bajo. Las capacidades actuales de procesamiento de pedidos son varios órdenes de magnitud superiores a las de 2017. Si un equipo puede atraer una gran cantidad de patrocinadores especulativos "degen", su capacidad para recaudar fondos ya no estará limitada por cadenas de bloques lentas y costosas.

Debido a que Aptos tiene costos por transacción extremadamente bajos, tiene la oportunidad de convertirse en la plataforma blockchain elegida por las ICO.

Tarifas promedio por transacción (USD):

• Aptos：$0.0016 • Solana：$0.05

• Ethereum: $5,22

La necesidad de "decir no"

Propuse una forma de resolver las "enfermedades relacionadas con el Intercambio Centralizado (CEX)" - ICO. Sin embargo, ahora el lado del proyecto necesita tomar la decisión correcta. Pero en caso de que no lo entiendan, los inversores en criptomonedas promedio deben decir que no.

Rechazar:

• Proyectos respaldados por capital de riesgo, alto FDV (valoración totalmente diluida) y baja flotación

• Tokens listados por primera vez en plataformas comerciales centralizadas con valoraciones altas

• Aquellos que promueven el llamado comportamiento comercial “irracional”

De hecho, hay muchos "proyectos basura" obvios en las ICO en 2017. Una de las ICO más destructivas es EOS. Block.one recaudó 4.100 millones de dólares en criptomonedas para construir EOS, pero EOS prácticamente ha desaparecido desde su lanzamiento. De hecho, esto no es del todo exacto. El valor de mercado de EOS sigue siendo de hasta 1.200 millones de dólares. Esto muestra que incluso para los "proyectos basura" como EOS que se lanzaron en el pico de la burbuja, su valor todavía está lejos de cero. Como persona que ama los mercados financieros, debo admitir que el diseño estructural y la ejecución de EOS ICO pueden considerarse un "arte". Los fundadores del proyecto deberían profundizar en cómo Block.one recaudó la mayor cantidad de dinero en la historia a través de una ICO o venta de tokens.

Menciono esto para ilustrar la lógica de inversión ajustada al riesgo: si las participaciones de inversión se asignan correctamente, incluso los proyectos que deberían reducirse a cero pueden conservar algo de valor después de la ICO. Invertir temprano en ICO es la única forma de obtener retornos de 10,000 veces, pero no hay infierno sin cielo. Para obtener un rendimiento de 10.000 veces, hay que aceptar que el valor de la mayoría de las inversiones después de la ICO probablemente sea cercano a cero. Sin embargo, esto es mucho mejor que el modelo de token VC actual. Hoy en día, un rendimiento de 10.000 veces es casi imposible en los tokens de capital de riesgo, pero no es raro que CEX pierda un 75% un mes después de su puesta en funcionamiento. Los inversores comunes han notado inconscientemente la mala relación riesgo-recompensa de los tokens de capital de riesgo, por lo que han recurrido a las memecoins. ¡Creemos una vez más un apoyo fanático para nuevos proyectos a través de ICO, brindemos a los inversores la posibilidad de obtener una enorme riqueza y dejemos que ICO vuelva a su punto máximo!

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