Autor: 陈默 cmDeFi
Sobre por qué @HyperliquidX ha tenido más éxito que otros Perps, es el tema más discutido hoy, desde una experiencia personal hablemos de $HYPE, un hilo continuo 🧵
1. Desde la perspectiva del mecanismo técnico
La clave aquí es el Vault, este mecanismo está presente en GMX y Jupiter, pero el Vault de Hyperliquid es una versión evolucionada, con Protocol Vaults (HLP) y User Vaults, abriendo la puerta a la diversidad.
Al mismo tiempo, la aparición de Vaults diversificados ha resuelto el problema de la liquidez de los activos de cola larga, y el comercio de activos de cola larga es la competencia central de Perps dex frente a cex, un problema que muchos competidores han estado explorando y tratando de resolver.
Luego está la combinabilidad como una cadena, que salta directamente del Protocolo a la Cadena, llegando a la ronda final, abriendo espacio tanto en valoración como en imaginación.
2. Desde la perspectiva del mercado
Aquí mencionaré algunos puntos adicionales, que en realidad son dignos de aprendizaje para muchos proyectos.
(1) No buscar financiamiento, no perseguir grandes mercados, ni gastar dinero en publicidad, seguir un enfoque de abajo hacia arriba es más fácil de ganar simpatía en este ciclo de mercado.
(2) El lanzamiento aéreo es generoso.
(3) No hay PUA, aunque en las primeras etapas hubo algunas controversias sobre la dilución de puntajes, en general es limpio y directo, tampoco se repite interminablemente con tareas, se completa la tarea y se hace NFT en este ciclo infinito.
(4) Posicionándose como basado en "cadena", ofreciendo espacio de imaginación y valoración, Hyperliquid es en realidad una cadena, por lo que se pueden construir diversas combinaciones de DeFi y Perps, como stablecoins, préstamos, etc., lo que ha llevado a una situación donde al principio la gente comparaba la valoración de algunos dex de Perps con $HYPE, pero poco a poco se dieron cuenta de que no era correcto y comenzaron a compararlo con cadenas públicas, este tipo de ruptura alternativa generó nuevamente emociones en el mercado.
(5) Posicionándose como "Binance en la cadena", hay mucho interés, porque los protocolos DeFi como dex, préstamos y stablecoins han conseguido un lugar en el mercado, solo la pista de Perps sigue luchando, lo que también cumple con la expectativa de la última pieza del rompecabezas DeFi.
Resumen
El mercado es incontrolable, el tiempo, el lugar y las personas son difíciles de replicar, mientras que el mecanismo técnico es determinante, desde el punto de vista actual, en el futuro no habrá innovaciones tecnológicas significativas, el Vault para Perps es equivalente al AMM para Dex, dYdX también ha introducido recientemente Vault, en el futuro, más microinnovaciones podrían incluir varias formas de Vault, y el éxito de este mecanismo ha establecido la posición de Perps, que puede que ya no sea ese jarrón que parecía prometedor pero que no podía desarrollarse.