MicroStrategy posee 386.700 BTC, lo que genera preocupaciones sobre riesgos de concentración del mercado.
Las compras de Bitcoin financiadas con deuda aumentan la inestabilidad financiera en medio de condiciones volátiles.
Las acciones de MSTR se negocian con una prima, con una volatilidad que supera a la de Bitcoin y Ethereum.
La agresiva estrategia de adquisición de Bitcoin de MicroStrategy ha cobrado protagonismo, y la empresa ha acumulado 386.700 BTC valorados en 5.400 millones de dólares. Esta acumulación, financiada en gran medida a través de bonos corporativos con bajos intereses, ha suscitado dudas sobre la estabilidad del mercado y la exposición al riesgo.
En las últimas semanas, la intensa racha de compras de la firma coincidió con el precio de las acciones de MSTR alcanzando un máximo histórico de $473 en noviembre, aunque desde entonces ha corregido drásticamente.
Uno de los riesgos que identifican los analistas es la prima a la que se negocian las acciones de MicroStrategy en relación con sus tenencias de Bitcoin. En su punto máximo, MSTR se negociaba a 3.2 veces su valor neto de activos en Bitcoin. Aunque la prima ha disminuido tras una corrección del 35%, los inversores siguen siendo cautelosos ante la posible sobrevaloración en condiciones de mercado adversas.
Otra preocupación es la dependencia de MicroStrategy del endeudamiento para financiar sus compras de Bitcoin. La empresa tiene más de $7 mil millones en notas convertibles, lo que la hace vulnerable a las caídas del mercado. Si las condiciones del mercado empeoran, MicroStrategy podría enfrentar presión para liquidar sus tenencias de Bitcoin para cumplir con las obligaciones de deuda.
Según datos recientes, las acciones de MSTR han mostrado niveles de volatilidad cuatro veces superiores a los de Bitcoin y tres veces superiores a los de Ethereum. Esta sensibilidad aumentada a los movimientos de precios de Bitcoin añade otra capa de riesgo para los inversores. La extrema volatilidad previa en 2021 y 2022 hizo que las acciones de MSTR fluctuasen dramáticamente, planteando preguntas sobre la resiliencia de la empresa en mercados turbulentos.
Con sus tenencias representando el 1.9% del suministro total de Bitcoin, las acciones de MicroStrategy superan al mercado en general. Los analistas han señalado los riesgos de choques en el mercado si la empresa se ve obligada a realizar ventas significativas de Bitcoin. Tales riesgos de concentración amplifican el potencial de interrupciones en los precios, afectando la valoración de Bitcoin y las acciones de la empresa.
