¿Qué es un fondo financiero corporativo?
Las principales funciones del fondo de finanzas corporativas incluyen las siguientes:
Gestión de liquidez: Asegúrese de que la empresa tenga suficiente efectivo para cumplir con sus obligaciones financieras. Esto también incluye garantizar que no haya desequilibrio de liquidez entre activos y pasivos. Si se espera que los pasivos a corto plazo se paguen con activos a largo plazo, será un gran riesgo.
Minimizar riesgos: Gestionar los riesgos relacionados con las fluctuaciones de las tasas de interés, los tipos de cambio y el crédito. Normalmente, los equipos de gestión de riesgos dedicados manejan los riesgos de mercado, los riesgos crediticios, los riesgos operativos y los riesgos de liquidez. Finanzas trabaja en estrecha colaboración con estos departamentos para garantizar que sus decisiones financieras consideren plenamente todos los factores de riesgo.
Inversión a corto plazo: los fondos financieros corporativos mantendrán los activos de la empresa, que pueden ser acciones, bonos o simplemente el flujo de efectivo generado por las actividades comerciales. El departamento de tesorería financiera es responsable de asignar el exceso de efectivo a activos de bajo riesgo y alta liquidez para generar ganancias. Su función es optimizar el rendimiento de los activos de la empresa manteniendo el nivel de riesgo más bajo posible.
Gestión de la deuda: gestionar préstamos y créditos para mantener un índice de apalancamiento razonable es una función importante de un fondo financiero. Esta función a menudo se denomina gestión de activos y pasivos (ALM). Como se mencionó anteriormente, esta función no solo gestiona las obligaciones financieras de una empresa, sino que también es importante para garantizar que no haya un desequilibrio de vencimientos entre activos y pasivos. La empresa no puede planear liquidar pasivos (como intereses) que vencen la próxima semana con activos que vencen el próximo mes.
Planificación estratégica: respaldar objetivos a largo plazo mediante una asignación de capital eficaz es una de las funciones estratégicas de un fondo financiero.
Como resultado, los administradores de fondos financieros siempre buscan equilibrar el riesgo y el rendimiento. Su principal objetivo es proteger los activos de la empresa de crisis de mercado o de liquidez, garantizando al mismo tiempo una gestión óptima de los beneficios del exceso de fondos de la empresa. También deben gestionar el riesgo durante períodos de tensión y volatilidad del mercado.
Esto explica la decisión de MicroStrategy de incluir Bitcoin en su fondo de finanzas corporativas, desafiando las normas tradicionales y adoptando una estrategia con un alto grado de riesgo, pero también con un gran potencial de ganancias. Esta audaz estrategia no solo transformó el balance de la empresa, sino que también afectó el rendimiento de sus acciones, convirtiendo a la empresa en pionera en la adopción de criptomonedas.
Otras empresas que han adoptado o están considerando utilizar Bitcoin como activo de reserva en fondos financieros incluyen: Metaplanet, Semler Scientific, DeFi Technologies, Solidion Technology, Nano Labs y Cosmos Health.
MicroStrategy: apuesta audaz por Bitcoin
En 2002, el precio de las acciones de MicroStrategy fluctuaba entre 1 y 2 dólares, lo que refleja la decepción del mercado y los desafíos internos. Sin embargo, durante las siguientes dos décadas, la empresa recuperó la atención gracias a sus herramientas de análisis de datos. Sin embargo, la transformación pionera de la compañía comenzó en 2020 cuando decidió incluir Bitcoin como activo de reserva en su fondo financiero.
Aceptar Bitcoins
Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de MicroStrategy, ve a Bitcoin como una cobertura contra la inflación monetaria. Él cree que el poder adquisitivo del dólar está disminuyendo rápidamente, mientras que Bitcoin, con su oferta finita, ayudará a proteger mejor el valor. Esta estrategia ha convertido a MicroStrategy en un modelo híbrido entre una empresa de software y una herramienta de inversión en criptomonedas.
El viaje acumulativo de MicroStrategy
Al 24 de noviembre de 2024, MicroStrategy posee un volumen impresionante de 226.500 BTC, lo que consolida la posición de la empresa como el mayor poseedor de Bitcoin en el mundo corporativo global.
MicroStrategy utilizó una variedad de estrategias de recaudación de capital para financiar sus compras de Bitcoin. Estas estrategias deben cumplir con los estándares financieros convencionales y garantizar la capacidad de manejar activos altamente volátiles como Bitcoin.
Emisión de acciones: la empresa emitió nuevas acciones para recaudar capital y, al mismo tiempo, aprovechó el aumento de los precios de las acciones a medida que Bitcoin se volvió más aceptado en el mercado. El aumento del precio de Bitcoin ha ayudado a mitigar el riesgo de una liquidación debido a la emisión de nuevas acciones. Esta estrategia debe implementarse en el momento adecuado.
Financiamiento de deuda: Los bonos convertibles, con sus bajas tasas de interés y opciones de conversión futuras, se han convertido en una herramienta importante. Además, los títulos de deuda senior garantizados también han ayudado a la empresa a recaudar capital para comprar Bitcoin durante las caídas de precios.
Flujo de caja libre: Los beneficios de las operaciones se han reorientado para fortalecer el fondo Bitcoin.
Préstamo basado en Bitcoin: el uso de activos de Bitcoin existentes brinda a la empresa liquidez adicional sin necesidad de diluir acciones.
Con la combinación de las estrategias anteriores, MicroStrategy ha creado un fondo financiero con Bitcoin por valor de 22 mil millones de dólares.
Proceso de compra de Bitcoin de MicroStrategy
A continuación se muestra el proceso de compra de Bitcoin de MicroStrategy:
Fuente: Cointelegraph
Como puede ver, MicroStrategy ha adoptado un método de promediación del costo en dólares, es decir, comprar Bitcoin en diferentes condiciones de mercado para minimizar las fluctuaciones de precios. La empresa también se ha asociado con socios de custodia cualificados para garantizar un almacenamiento seguro.
La transformación de MicroStrategy de una empresa de software en problemas a una empresa que "representa" a Bitcoin ha ayudado a que el precio de sus acciones se dispare. Desde un precio de sólo 2 dólares en 2002, las acciones de MicroStrategy se han multiplicado por más de 1.000, alcanzando más de 2.000 dólares en su punto máximo, gracias en gran parte al fuerte crecimiento de Bitcoin y a cómo los inversores ven a MicroStrategy como una forma indirecta de acceder a Bitcoin sin tener que para comprar criptomonedas directamente.
Bitcoin, históricamente, ha demostrado ser un activo superior a las inversiones tradicionales como bonos o efectivo. La adopción de esta tendencia por parte de MicroStrategy ha ayudado a la empresa a aumentar significativamente su capitalización de mercado, al mismo tiempo que le ha dado una nueva identidad en los sectores de tecnología y finanzas. Aunque esta estrategia puede considerarse una decisión audaz en la gestión financiera, en realidad, la mayoría de las decisiones de inversión en los mercados de capital que generan un gran crecimiento parecen diferentes y arriesgadas a primera vista.
Beneficios de utilizar Bitcoin como activo de reserva en un fondo financiero
Bitcoin proporciona protección contra la devaluación de la moneda, similar al oro. Esta audaz estrategia atrae a inversores visionarios que buscan exposición al crecimiento de Bitcoin. Los bancos tradicionales dependen de un modelo bancario de reserva fraccionaria, que puede poner a las empresas en riesgo en tiempos de crisis, como se vio con el colapso del Silicon Valley Bank.
A diferencia de los bancos, Bitcoin proporciona liquidez instantánea a través de mercados descentralizados globales, lo que permite a las empresas acceder al capital rápidamente sin depender de instituciones centrales. Mantener un fondo financiero en Bitcoin ayuda a las empresas a minimizar los riesgos operativos y garantizar el acceso oportuno a la liquidez.
MicroStrategy se ha posicionado como líder en innovación financiera, a menudo mencionado junto a Tesla y Nvidia, no por sus factores comerciales tradicionales, sino por su innovadora estrategia de gestión de la tesorería financiera.
Con su oferta limitada y su creciente adopción, Bitcoin ha brindado rendimientos superiores a los inversores de MicroStrategy en comparación con los activos de reserva tradicionales. A pesar de las muchas ventajas que MicroStrategy ha logrado, todavía existen riesgos no solo para ellos sino también para quienes quieren aprender y aplicar esta estrategia.
Riesgos y desafíos al utilizar Bitcoin como activo de reserva en un fondo financiero
Riesgo de fluctuación de precios
Los precios de Bitcoin pueden ser muy volátiles, lo que afecta significativamente los balances de las empresas y provoca fluctuaciones en las ganancias reportadas y en el sentimiento de los accionistas. Cuando los precios y el sentimiento del mercado bajan, la empresa puede verse obligada a vender Bitcoin, lo que provocaría aún más caídas de precios y un sentimiento negativo.
En una situación de crisis de mercado, cuando el precio de Bitcoin cae y con él el precio de las acciones de la empresa, si las deudas vencen al mismo tiempo, podría producirse un colapso sistémico del balance. Además, si los acreedores no convierten sus bonos en acciones, la empresa tendrá que pagar en efectivo, lo que podría empeorar su situación financiera.
En el caso de MicroStrategy, la empresa mitigó el riesgo demostrando una gestión financiera sólida, incluso durante una de las caídas más pronunciadas de Bitcoin. La deuda recién emitida de la compañía vencerá en 2029, lo que brindará tiempo suficiente para que la compañía continúe generando flujo de efectivo de su negocio principal, asegurando que su financiamiento basado en Bitcoin se mantenga estable, incluso cuando el mercado sea difícil.
El bono convertible anterior que MicroStrategy emitió en 2020 venció en 2025 y fue recomprado mediante capital adicional que la empresa recaudó en 2024. Esto demuestra que la empresa tiene un plan financiero a largo plazo, de hasta más de media década.
Riesgo de liquidez
Tener que liquidar Bitcoin durante una recesión del mercado puede aumentar las pérdidas y desestabilizar el mercado. Esto crea un círculo vicioso, similar a la situación de Terra, donde la empresa se ve obligada a vender Bitcoin para obtener efectivo, pero en el proceso, el precio de Bitcoin continúa cayendo, lo que provocó que el balance de la empresa se redujera drásticamente.
Esto también dificultará la obtención de capital adicional si los fondos financieros de la empresa quedan atrapados en una grave crisis de liquidez.
Riesgos legales
Los riesgos regulatorios para las criptomonedas se han reducido en 2024 gracias a la aprobación de los ETF de Bitcoin. Los resultados de las elecciones estadounidenses también sugieren que un gobierno pro-criptomonedas podría comenzar a promover la innovación en el sector a partir de 2025. Sin embargo, todavía falta claridad sobre cómo se manejará la contabilidad del sector con las empresas que tienen criptomonedas en sus balances. .
Los cambios regulatorios, como un impuesto a las ganancias de capital o una prohibición total, podrían reducir el valor de los activos de Bitcoin.
El ejemplo de MicroStrategy podría servir de inspiración para que otras empresas inviertan fuertemente en activos volátiles. Si bien la diversificación es importante en la gestión de riesgos, la adopción excesiva de Bitcoin podría desestabilizar los sistemas financieros de las empresas. Esto puede aumentar los riesgos durante las recesiones, cuando las fluctuaciones de los precios de Bitcoin pueden afectar negativamente a las finanzas de las empresas.
En última instancia, las empresas que estén considerando incorporar Bitcoin a sus participaciones financieras deben evaluar cuidadosamente el potencial que ofrece Bitcoin y los riesgos potenciales. Esto les ayuda a determinar si la estrategia está alineada con los objetivos financieros y la tolerancia al riesgo de la empresa.
