Wolfgang Münchau es columnista de DL News. Es cofundador y director de Eurointelligence y escribe una columna sobre asuntos europeos para New Statesman. Las opiniones expresadas son suyas.
En la década de 1950, un diplomático británico, Russell Bretherton, hizo una predicción infame sobre la futura creación de la Comunidad Económica Europea.
“El futuro tratado que ustedes están discutiendo no tiene ninguna posibilidad de ser acordado; si se acordara, no tendría ninguna posibilidad de ser ratificado; y si se ratificara, no tendría ninguna posibilidad de ser aplicado.”
En la historia de los errores de juicio políticos, este se encuentra en un lugar destacado, pero ahora hay un rival digno. Los economistas europeos predijeron que las criptomonedas eran solo una moda pasajera.
Cuando se demostró que eso era un error, predijeron que colapsaría en una burbuja. Cuando no colapsó, lo descartaron como un vehículo para criminales.
Ahora que los ETF al contado han comenzado a impulsar la liquidez de la comunidad inversora general hacia el mercado de criptomonedas, cada vez resulta más difícil defender esa línea argumental en particular.
Ahora los criptoescépticos residentes del BCE, Ulrich Bindseil y Jürgen Schaaf, salieron con el argumento definitivo: Bitcoin empobrece a muchos en beneficio de unos pocos.
Para los lectores que luchan incluso por comprender este argumento a primera vista, esto es una referencia a la idea de que los primeros usuarios de Bitcoin se han vuelto muy ricos, como si esto nunca hubiera sucedido en el sector financiero basado en moneda fiduciaria.
El ensayo de Bindseil/Schaff no es la postura oficial del BCE ni un documento oficial del mismo, pero el prejuicio contra las criptomonedas está muy presente en el BCE.
Christine Lagarde una vez llamó a las criptomonedas “dinero divertido”.
Hasta donde recuerdo, ella nunca expresó opiniones firmes sobre otras clases de activos antes.
Esta institución no ha pensado seriamente en la cuestión de por qué las criptomonedas han desafiado sus expectativas previas, qué implica su perseverancia para las monedas digitales de los bancos centrales, cómo afectaría al sector financiero o a los bancos o, de hecho, qué significaría para el futuro del dinero fiduciario en sí.
En Estados Unidos no faltan economistas arrogantes, pero no oigo tantos negacionistas de las criptomonedas. Una visión minimalista de las criptomonedas, que seguiría siendo coherente con el pensamiento económico clásico, sería la de una clase de activos con el potencial de generar ganancias de productividad en el sector financiero.
No es necesario recurrir a argumentos sobre dinero fiduciario como los que he estado utilizando para ver el valor de una criptomoneda.
Entonces, ¿por qué los europeos se ponen furiosos ante la mera mención de las criptomonedas?
Creo que esto forma parte de una reacción antitecnología más amplia que ha infestado a la sociedad europea en todos los niveles. La desconexión con el mundo digital es particularmente dolorosa en Alemania, donde el fax sigue reinando en la administración pública y en los consultorios médicos.
El automóvil, la invención alemana de mayor importancia comercial de todos los tiempos, está a punto de pasar de ser un producto de ingeniería mecánica de precisión a convertirse en un dispositivo digital con ruedas. Pero el mundo de los dispositivos digitales no es europeo.
Tampoco lo es el mundo de las criptomonedas.
Una cosa es quedarse atrás en las tecnologías digitales y otra muy distinta es definirse de esa manera.
En esta década, la UE intensificó su yihad antidigital: en materia de protección de datos, redes sociales, inteligencia artificial y, este año, en la regulación de las criptomonedas mediante los Mercados de Criptoactivos de la UE, denominados MiCA.
La UE se gana la vida elaborando normativas. De todas las normativas tecnológicas de la UE, MiCA ni siquiera es la peor, pero la UE lo ha entendido al revés.
No creamos un código de circulación antes de inventar el automóvil, pero tenemos una regulación de las criptomonedas sin una industria de las criptomonedas.
La actual regulación de las criptomonedas en Estados Unidos, con su enfoque legalista, también es hostil a la industria. No me sorprende ver que los mercados de criptomonedas reaccionen con euforia a la victoria de Donald Trump y comiencen a financiar las campañas para el Congreso en apoyo de candidatos que prometen una regulación menos rigurosa de las criptomonedas.
La victoria republicana en la Casa Blanca y el Congreso trae consigo la promesa creíble de un entorno regulatorio más favorable a las criptomonedas. Gary Gensler, presidente de la SEC y un antiguo azote de la industria de las criptomonedas, dejará la institución el 20 de enero.
Estados Unidos adoptará un régimen más liberal que el estricto MiCA, que se convertirá en el estándar mundial.
Es una vergüenza que la UE se haya vuelto tan negativa respecto de los avances tecnológicos más apasionantes del siglo XXI. Entiendo que la razón profunda de que esto ocurra es la ausencia de mercados de capitales profundos en Europa.
La industria tecnológica en Estados Unidos ha sido una creación financiera. Tras el lanzamiento del euro en 1999, la UE debería haber procedido a desarrollar un mercado de capitales conjunto.
El sistema financiero actual está sesgado a favor de las empresas y las tecnologías antiguas en detrimento de las nuevas. Un mercado de capitales unificado habría exigido una profunda integración política, incluido un activo de deuda soberana común que actúe como pegamento para un mercado de capitales.
Los miembros de la UE no querían llegar tan lejos, pero eso dejó a cada uno de ellos a cargo de su propio desarrollo económico. La industria tecnológica, y la tecnología financiera en particular, prospera gracias a la libertad de regulación y la libertad de movimiento de capitales.
La UE no tiene ni lo uno ni lo otro. Las finanzas, más que cualquier otra cosa, son lo que mantiene a Europa estancada en el siglo XX. De todas las innovaciones del siglo XXI, ninguna está más alejada de las actitudes del siglo XX que las criptomonedas.
Por lo tanto, espero que el artículo de los autores del BCE no sea el último ejemplo del negacionismo criptográfico europeo.
En su mundo de fantasía, las criptomonedas seguirán colapsando, fallando y desapareciendo, y luego colapsarán una vez más.
