Los bonos convertibles son actualmente el único riesgo de liquidación para MicroStrategy.
Escrito por: Willy Woo
Compilado por: Shaofaye123, Foresight News
Acerca del riesgo de bonos convertibles de MicroStrategy MSTR
Actualmente, el único riesgo de liquidación que puedo ver son los bonos convertibles emitidos:
Si los compradores de bonos convertibles no convierten en acciones antes de su vencimiento, MSTR tendrá que vender BTC para pagar a los tenedores de deuda.
Esto ocurrirá si MSTR no tiene un aumento superior al 40% en 5-7 años (varía según cada bono, vea la tabla a continuación). Básicamente, o bien MSTR falla en su correlación con BTC, o BTC falla.
Hay otros riesgos de diferentes niveles:
Riesgo competitivo, otras compañías copian y reducen la prima de MSTR en relación con el valor neto de los activos;
Riesgo de intervención de la SEC en futuras compras, reduciendo la prima de MSTR en relación con el valor neto de los activos;
Riesgo de custodia de Fidelity y Coinbase;
Riesgo de nacionalización por parte del gobierno de EE. UU. (confiscación de BTC);
Riesgo clave de Saylor;
Riesgo operativo de MSTR;
Nota final, por favor preste atención a la tabla de bonos convertibles, aunque proporciona una cierta noción, no es precisa debido a que utilicé Grok AI.
Acerca de MSTR otras preguntas
Pregunta uno: ¿Por qué MSTR no tiene permiso de auto-custodia?
Willy Woo: Hasta ahora, los arreglos de custodia exactos no se han revelado. Hasta donde sabemos, MSTR puede tener derecho a firmar conjuntamente en un arreglo de múltiples firmas. Esta es una forma sabia de manejarlo.
Pregunta dos: MSTU y MSTX, ¿serán liquidadas y perjudicarán a MSTR?
(Nota del traductor: MSTU: ETF objetivo diario T-Rex 2X Long MSTR; MSTX: inversión en Defiance Daily Target 2X Long. MSTR ETF estos dos han acumulado más de 600 millones y 400 millones de dólares en activos, respectivamente.)
Willy Woo: MSTU/MSTX = mayor riesgo. 2X se logra a través de apuestas en papel sobre MSTR, el nivel de liquidación está cerca del nivel de liquidación instantánea (además, no hay reclamaciones sobre BTC reales).
Nota: Las posiciones de derivados devaluarán BTC.
Además, debido al impacto de la volatilidad, mantener a largo plazo no alcanzará 2X (las pérdidas son más costosas que las ganancias).
Pregunta tres: ¿Qué sucede si un evento externo (caída del mercado de valores) provoca que muchos tenedores de acciones vendan simultáneamente?
Willy Woo: Esto solo pertenece a un impacto a corto plazo, a largo plazo, el mercado siempre significa aumento de ganancias, así que no es un verdadero riesgo. Los tenedores de deuda pueden convertir durante un período de hasta 5-7 años después de la compra de los bonos. Mientras Bitcoin esté un 40% por encima del precio inicial en 1-2 ciclos macroeconómicos, no habrá problema.
Pregunta cuatro: ¿Existen ETFs apalancados que obtengan exposición al riesgo a través de opciones en lugar de swaps?
Willy Woo: El departamento de arbitraje de volatilidad de fondos de cobertura TradFi hace este tipo de trabajo día tras día. 70 millones de dólares es muy poco, según la mala valoración de la volatilidad del mercado de opciones, este capital es suficiente para soportar el volumen de operaciones de cualquier día.
