Puntos clave

  • Crecimiento de las stablecoins nacionales en Asia: Algunos países asiáticos están desarrollando stablecoins vinculadas a monedas locales para mantener la soberanía monetaria y reducir la dependencia del dólar en el comercio global. Estas stablecoins mejoran la eficiencia de los pagos transfronterizos y están alineadas con las estrategias financieras nacionales de países como Singapur e Indonesia.

  • Los estudios de caso muestran que proyectos como XSGD han allanado el camino para la adopción de stablecoins, acelerando la velocidad de las transacciones y reduciendo costos, mientras disminuyen los costos de cambio de moneda. Sin embargo, persisten desafíos, como el uso limitado y la adopción en el mercado de stablecoins más pequeñas como XIDR.

  • Pasos clave para una adopción más amplia: Para que las stablecoins nacionales alcancen su máximo potencial, los gobiernos deben centrarse en realizar estudios de viabilidad, ejecutar proyectos piloto y establecer marcos regulatorios claros. La colaboración entre el sector público y privado es vital para superar obstáculos técnicos, regulatorios y operativos.

1. La dinámica de la adopción de stablecoins

Actualmente, la mayoría de las stablecoins están vinculadas al dólar estadounidense (USD), lo que refuerza la posición dominante del dólar en el ámbito financiero global. Sin embargo, Asia ha comenzado a emitir stablecoins vinculadas a monedas locales. Este cambio se alinea con una tendencia económica global más amplia, ya que muchos países buscan reducir su dependencia del dólar en el comercio, inversiones y transacciones financieras.

La cuestión central que este informe intenta explorar es: ¿por qué algunos países asiáticos siguen emitiendo stablecoins no dolarizadas a pesar de que el dólar domina? Para responder a esta pregunta, examinaremos los beneficios de las stablecoins nacionales, destacando estudios de caso clave, y exploraremos cómo las stablecoins no dolarizadas están desempeñando un papel cada vez más importante en el panorama financiero de Asia.

2. Beneficios de las stablecoins nacionales

La principal motivación para emitir stablecoins nacionales es mantener la soberanía monetaria. Al vincular la stablecoin a su moneda nacional, los países pueden asegurar que su política monetaria esté alineada con los objetivos económicos nacionales. Esto puede proporcionar un mejor control sobre los resultados económicos y políticos. Los países pueden gestionar mejor las presiones económicas externas, lo cual es especialmente importante durante períodos de volatilidad en el mercado de divisas.

Muchos países asiáticos, especialmente aquellos que han pasado por crisis monetarias, son especialmente sensibles a estos problemas. Esto hace que las stablecoins sean una herramienta atractiva para mejorar la estabilidad y resiliencia económica. Sin embargo, la mayoría de los países priorizan el desarrollo de monedas digitales emitidas por bancos centrales (CBDC) en lugar de stablecoins emitidas por empresas privadas.

Las CBDC ofrecen a los gobiernos un control más directo sobre la política monetaria y el sistema financiero, lo que las hace más fáciles de regular que las alternativas privadas de stablecoins. Actualmente, solo unos pocos países permiten la emisión de stablecoins. La mayoría de los países todavía están desarrollando marcos regulatorios y considerando su implementación.

Sin embargo, limitar la adopción de stablecoins dolarizadas como USDT y USDC es un desafío. Se estima que en Corea del Sur, aproximadamente el 10% del comercio se realiza a través de stablecoins dolarizadas, y estas transacciones a menudo no se registran en las estadísticas oficiales. Reconociendo estas limitaciones prácticas, los gobiernos están acelerando sus esfuerzos para desarrollar políticas que les ayuden a competir de manera efectiva en el mercado global de stablecoins.

3. Estudio de caso: Proyectos de stablecoins no dolarizados en Asia

3.1. Dólar de Singapur del Straits Bank (XSGD)

XSGD es emitido por StraitsX, es una stablecoin respaldada por el dólar de Singapur, que opera en Ethereum y se expande a otras 4 redes. La capitalización de mercado de XSGD supera los 18 millones de dólares, y debido a su establecimiento conforme a la Ley de Servicios de Pago de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), se ha convertido rápidamente en una de las stablecoins más confiables de Asia.

Los usuarios pueden recargar en la aplicación Grab utilizando XSGD. Fuente: blockhead.co

XSGD facilita transacciones transfronterizas sin problemas en dólares de Singapur, beneficiando a empresas y comerciantes que operan en el sudeste asiático. En 2024, la superaplicación Grab de Singapur permitirá a los usuarios recargar sus billeteras digitales con criptomonedas, incluyendo XSGD, expandiendo su utilidad en transacciones diarias. Al usar stablecoins vinculadas al dólar de Singapur, las empresas pueden evitar el cambio a dólares estadounidenses, ahorrar en tarifas de cambio y aumentar la velocidad de las transacciones.

3.2. Token de rupia indonesia (IDRT)

IDRT es emitido por PT Rupiah Token Indonesia, es una stablecoin vinculada a la rupia indonesia (IDR). Su capitalización de mercado supera los 4.8 millones de dólares y opera en redes como Ethereum y Binance Chain. Aunque el gobierno de Indonesia no promociona stablecoins específicas, ha expresado su apoyo a la tecnología blockchain como parte de su objetivo más amplio de aumentar la inclusión financiera y respaldar la economía digital.

Fuente: rupiahtoken.com

IDRT se utiliza ampliamente en diversas CEX y DEX, como Binance, Uniswap y PancakeSwap, permitiendo a los usuarios comerciar e invertir utilizando una moneda vinculada a la rupia indonesia. Esta accesibilidad en intercambios populares amplía el papel de IDRT en el ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), convirtiéndola en una herramienta práctica para los usuarios que buscan acceder a la moneda indonesia en el ámbito de las criptomonedas.

3.3. Rupia indonesia del Straits Times (XIDR)

Ecosistema XIDR. Fuente: StraitsX

XIDR también es emitido por Xfers y está vinculado a la rupia indonesia, formando parte de un ecosistema más amplio de StraitsX que incluye XSGD. A pesar de que la capitalización de mercado de XIDR es relativamente pequeña, con 124,960 dólares, muestra un potencial de crecimiento, especialmente en el contexto de Indonesia integrando soluciones de blockchain en su infraestructura financiera.

En comparación con IDRT, el ecosistema de XIDR es más amplio, soportando múltiples plataformas DeFi, soluciones de custodia institucional y una gama más amplia de opciones de billetera personal, lo que puede hacer que sea más útil en diversos campos como las finanzas descentralizadas y el comercio institucional. A pesar de que XIDR está involucrado en varios campos, su capitalización de mercado es inferior a la de IDRT. Esto puede deberse a que IDRT se estableció antes en este campo. En el futuro, XIDR puede desempeñar un papel clave en el sector financiero del sudeste asiático, proporcionando servicios de pago rápidos y eficientes para minoristas en línea en toda la región.

3.4. Stablecoin de la rupia indonesia (IDRX)

IDRX es desarrollado por PT IDRX Indo Inovasi y es una stablecoin vinculada a la rupia indonesia, que puede operar en múltiples redes de blockchain, incluyendo Base. Su objetivo principal es conectar las finanzas tradicionales y Web3 al ofrecer una representación digital estable de la moneda nacional de Indonesia.

Fuente: IDRX

Al igual que otras stablecoins, IDRX se dedica a habilitar aplicaciones financieras descentralizadas, facilitar pagos y remesas transfronterizas, y proporcionar estabilidad para cubrir la volatilidad del mercado de criptomonedas. Aunque aún se encuentra en una etapa temprana, IDRX ya ha colaborado con Indodax, el intercambio de criptomonedas más grande en Indonesia por participación de mercado. Aunque aún no cuenta con funciones avanzadas como un mecanismo de comercio justo, el proyecto muestra un gran potencial para la adopción amplia y la expansión funcional, reforzando su papel en la economía digital en constante evolución de Indonesia.

3.5. BiLira Lira turca (TRYB)

BiLira (TRYB) es una stablecoin con sede en Turquía vinculada a la lira turca, es una stablecoin basada en Ethereum que proporciona información relevante para el mercado asiático. La capitalización de mercado de BiLira es de aproximadamente 34.6 millones de dólares, y su operación no está sujeta a regulación directa, lo que implica riesgos más altos, pero llena el vacío en los pagos transfronterizos que involucran la lira turca. Además, los desarrolladores de TRYB, BiLira, han lanzado su innovador intercambio de criptomonedas BiLira Kripto. Esta plataforma ofrece a los usuarios más canales para comerciar e intercambiar stablecoins respaldadas por la lira turca.

Sin embargo, dado que la lira turca ha estado inestable frente al dólar, actualmente el 4% del PIB de Turquía se destina a la compra de stablecoins. Esto presenta un desafío significativo para las stablecoins locales como BiLira frente a monedas dominantes como el dólar.

3.6. Tether CNHt (renminbi)

Tether CNHt está vinculado al renminbi offshore (CNY) y es una stablecoin para el comercio internacional de empresas chinas. A pesar de la estricta regulación de las actividades de criptomonedas en China, CNHt permite a las empresas liquidar transacciones en renminbi sin experimentar fluctuaciones en el tipo de cambio, proporcionando una solución para los comerciantes que desean operar en renminbi.

Sin embargo, es importante señalar que Tether CNHt compite con el renminbi digital oficial de China (también conocido como e-CNY), que ha tenido una adopción más amplia en el país. El renminbi digital es fuertemente promovido por el gobierno chino, ha sido integrado en el sistema financiero nacional y se beneficia de su estatus legal y el respaldo del Banco Popular de China, lo que lo hace popular tanto para el comercio minorista como institucional. Además, se ha integrado recientemente con el sistema operativo HarmonyOS NEXT de Huawei, aumentando significativamente su accesibilidad y consolidando aún más su posición en el ecosistema financiero digital de China.

En comparación, Tether CNHt está posicionado en mercados offshore y comercio internacional, proporcionando una alternativa a las stablecoins vinculadas al dólar. En términos de uso interno, el renminbi digital se utiliza cada vez más para transacciones cotidianas, como pagos minoristas en Beijing y Shanghai. Esta promoción generalizada lo hace más popular en la China continental en comparación con alternativas privadas como CNHt.

3.7. GMO YEN (GYEN)

GMO JPY (GYEN) es una stablecoin emitida por la entidad regulada estadounidense GMO Trust. GYEN está vinculada al yen japonés (JPY), opera en Ethereum y tiene una capitalización de mercado de 10 millones de dólares. A diferencia de otras stablecoins que están dirigidas principalmente al mercado minorista o emergente, GYEN está diseñada para atender a clientes institucionales, ofreciendo una alternativa más segura y regulada para empresas que realizan transacciones en yenes. Bitstamp fue uno de los primeros intercambios en aceptar GYEN, marcando su tendencia en la industria de criptomonedas.

Desde el punto de vista legal, esta stablecoin cumple con las estrictas regulaciones financieras del estado de Nueva York, asegurando alta transparencia y protección al consumidor. Aunque GYEN no está regulado por la ley japonesa y actualmente no se permite su uso en Japón, la actitud positiva de Japón hacia el desarrollo de blockchain y fintech sugiere que la regulación futura podría integrar activos como GYEN en el ecosistema financiero digital del país.

4. Consideraciones clave y conclusiones

4.1. Consideraciones clave

A medida que crece el interés por las stablecoins nacionales en toda Asia, los gobiernos y las empresas están explorando pasos concretos para integrar estas monedas digitales en sus economías. La siguiente tabla describe los principales casos de uso de la adopción de stablecoins nacionales, junto con sus ventajas y desafíos asociados.

La siguiente tabla destaca los elementos básicos necesarios para la adopción exitosa de stablecoins nacionales. La soberanía económica es el motor central, ya que las stablecoins brindan a los países una forma de reducir la dependencia de monedas extranjeras y fortalecer el control sobre sus sistemas monetarios nacionales. Esto es especialmente importante para países con volatilidad monetaria o que enfrentan presiones económicas externas.

La conformidad regulatoria y la confianza del consumidor son igualmente importantes. Los gobiernos deben establecer marcos claros para asegurar la transparencia y prevenir abusos, mientras que las empresas deben proporcionar sistemas seguros y amigables para ganar la confianza pública. Las stablecoins también ofrecen una forma de mejorar la inclusión financiera, extendiendo herramientas financieras digitales a poblaciones desatendidas, especialmente en regiones con servicios bancarios limitados.

Finalmente, la colaboración intersectorial es crucial. Las asociaciones estratégicas entre gobiernos, empresas fintech y entidades financieras tradicionales determinarán cómo las stablecoins se integrarán bien en el ecosistema existente. Al abordar estos problemas de manera integral, los países pueden establecer una base sólida para la adopción de stablecoins que se alineen con sus prioridades económicas y sociales.

4.2 Conclusiones

Las stablecoins nacionales ofrecen a los países asiáticos una oportunidad única para fortalecer la soberanía financiera, mejorar la gestión monetaria y modernizar los sistemas de pago. Al vincular las stablecoins a monedas locales, los gobiernos pueden crear herramientas digitales que se alineen con las prioridades nacionales, proporcionando alternativas seguras y eficientes al sistema tradicional.

Sin embargo, la adopción de stablecoins debe seguir un enfoque estructurado que incluya evaluaciones de viabilidad rigurosas, programas piloto y un marco regulatorio transparente. A través de la cooperación estratégica entre instituciones públicas y empresas privadas, las stablecoins nacionales pueden sentar las bases para un crecimiento económico sostenible e innovación. Esto, a su vez, puede allanar el camino para futuras aplicaciones como el comercio transfronterizo y la cooperación regional.

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