Pantera Capital fundador Dan Morehead revisa la decisión de la empresa de comprar el 2% de Bitcoin en todo el mundo entre 2013 y 2015, una inversión visionaria que ha logrado hasta ahora un asombroso retorno de 1000 veces. Este artículo proviene de un escrito de Dan Morehead, fundador de Pantera, organizado y traducido por Wu Says Blockchain. (Resumen: ¿Quién está vendiendo cuando Bitcoin cae a $90,000? Glassnode: $76,000 a $88,000 es un nivel clave de retroceso a corto plazo) (Contexto: ¡Bitcoin cayendo a $90,800 marca la mayor caída desde la elección de Trump! Analistas: el apalancamiento del mercado es demasiado pesado, pero sigue siendo una corrección saludable) El aumento posterior a las elecciones llevó al fondo a incrementar aún más en un 30%. La tasa de retorno total del fondo ha alcanzado actualmente el 131,165% (después de gastos y costos). Quiero compartir la lógica inicial — porque sigue siendo muy convincente para mí hasta hoy. El día que decidimos lanzar el fondo de Bitcoin de Pantera, en realidad fue el punto más bajo de los últimos once años. Ese primer memorando de inversión sigue siendo claro hasta hoy. Entre 2013 y 2015, compramos el 2% de Bitcoin en todo el mundo. Anexo: si Pantera compró el 2% de Bitcoin en 2013 a 2015, se estima que serían alrededor de 280,000 Bitcoin. En comparación, hasta el 24 de noviembre de 2024, MicroStrategy posee 386,700 Bitcoin. Incluso después de once años, Bitcoin sigue siendo comprimido hacia arriba como semillas de sandía. Francamente, no puedo evitar pensar que todavía tenemos muchos años de retornos muy atractivos por delante. El oro del 1000 a.C. Mi punto principal fue escrito un mes después: "Ayer, mientras discutía sobre Bitcoin con un inversionista, él respondió con un cierto desdén, ‘Esto es como comprar oro.’ No, no, esto es como comprar oro en el año 1000 a.C. El 99% de la riqueza financiera aún no ha tocado Bitcoin. Como industria, hemos logrado algunos avances. Ahora, solo ‘aproximadamente’ el 95% de la riqueza financiera aún no se ha asignado completamente. El cambio del 5% de 2024 a una proporción más alta acaba de suceder: la claridad regulatoria en Estados Unidos. Grandes gestores institucionales como BlackRock y Fidelity ahora ofrecen canales de inversión en Bitcoin extremadamente baratos y eficientes para cualquiera que tenga una cuenta de corretaje. Esta nueva conveniencia finalmente permitirá que decenas de millones de inversionistas y personas accedan a esta importante nueva clase de activos. Creemos que toda la industria se beneficiará enormemente de la llegada del primer presidente de Estados Unidos que es amigo de la blockchain. Desde nuestra perspectiva, el éxito de la blockchain está alineado con el máximo interés del país, y creemos que todos en el Congreso eventualmente adoptarán una postura neutral o apoyarán la blockchain — esta tendencia ya ha comenzado. Los 15 años de vientos en contra regulatorios de la blockchain están convirtiéndose en vientos a favor. Sigo creyendo fervientemente en la perspectiva que escribí hace once años: “Creo que la probabilidad de que el mundo adopte un sistema monetario/pago global supera el 50%, en el que las tecnologías criptográficas gratuitas reemplazan las costosas tarifas de ‘confianza’ que cobran instituciones como bancos, Visa – Mastercard / Western Union / PayPal. Bitcoin reemplaza el efectivo, las monedas fiduciarias electrónicas, el oro, los bonos al portador, grandes pizarras, etc. Puede hacer todas estas cosas. Es la primera moneda global desde el oro. Es el primer sistema de pago sin fronteras de la historia.” El precio de Bitcoin en ese momento era de $104. Este sigue siendo mi sentimiento. Todavía estamos en las primeras etapas. El 95% de la riqueza financiera aún no ha tocado la blockchain. Apenas están comenzando esta enorme transformación. Cuando participen, Bitcoin podría alcanzar niveles de aproximadamente $740,000 / BTC. El mercado ha experimentado un rápido aumento. Alcanzó $1,000 en menos de un mes — y ahora ha subido tres órdenes de magnitud. Tasa de crecimiento anual compuesta del 88% Puedo imaginar que algunos inversores podrían pensar: “Bitcoin ya se ha duplicado este año. Bueno, probablemente me lo perdí.” Y luego se rinden. No, esa mentalidad es errónea. El rendimiento promedio de Bitcoin es casi el doble cada año. Desde que lanzamos el fondo hace once años, su tasa de crecimiento anual compuesta ha sido del 88%. Crecimiento en órdenes de magnitud Bitcoin ha experimentado un crecimiento de tres órdenes de magnitud. Un crecimiento adicional de un orden de magnitud parece posible. Si Bitcoin alcanza $740,000 / BTC, eso significaría que su capitalización de mercado alcanzaría los $15 billones. En comparación con un total de activos financieros de $500 billones, ese número no es difícil de imaginar. Aunque el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, si esta tendencia continúa, Bitcoin podría alcanzar los $740,000 en abril de 2028. Creo que esto podría llevar unos años más, pero realmente creo que existe esa posibilidad. Esta siempre ha sido mi mentalidad: no voy a apostar toda mi fortuna, tampoco estoy 100.00% seguro de que los activos de blockchain crecerán, pero cuando multiplicas la probabilidad de que suba por el potencial de aumento en órdenes de magnitud o más — este resultado es mucho mejor que el rendimiento esperado de otros activos de inversión. En mis casi cuarenta años de carrera de inversión, el valor esperado de este trato es el más atractivo que he visto. No es fácil Ahora puede parecer obvio, pero en ese momento fue muy difícil. Después de una caída del 87% que comenzó en diciembre de 2013, Bitcoin gradualmente perdió atención. El mercado no se recuperó durante más de tres años. Para 2016, casi todos habían perdido la confianza en Bitcoin. Los inversores mostraban poco interés. Ese año, volé por todo el mundo, llevando a cabo 170 reuniones con inversores. El resultado final de todo ese esfuerzo — solo recaudamos $1 millón. La tarifa de gestión de estos fondos fue de $17,241. Promediando $100 por reunión. ¡Podríamos haber comprado un hotel! Soy por naturaleza un leal jugador de equipo. Siempre he querido que el equipo de Bitcoin gane. A lo largo de los años, hemos hecho todo lo posible para ayudar a esta comunidad. Así que, cuando en 2014 Expedia anunció que aceptaría Bitcoin, pagamos todos los gastos de viaje con Bitcoin. En 2015, nuestro equipo estuvo de viaje durante 59 noches — gastando un promedio de 1.5 BTC por noche, un total de 88 Bitcoin. Eso equivale a $8,683,136 hoy. ¡Podríamos haber comprado dos hoteles! El asombroso crecimiento de la industria de la blockchain En 2013, cuando nos preparábamos para lanzar el fondo de Bitcoin de Pantera, abrí cuentas en varias bolsas y transferí fondos para estar listos. Cuando entré por primera vez al Wells Fargo desde nuestra oficina en Market Street en San Francisco para hacer una transferencia a Ljubljana, Eslovenia, ni siquiera sabía cómo se escribía Ljubljana. Todo parecía muy sospechoso. Tanto así que el gerente del banco vino y me interrogó durante un largo tiempo, preguntando qué estaba haciendo. (Ahora sé que Eslovenia es un hermoso país, situado a la derecha de Venecia y debajo de Austria.) Pero en ese momento, dudaba si estaba loco. Otra transferencia fue a una pequeña startup que sonaba igualmente sospechosa. En ese momento, el precio de Bitcoin era de aproximadamente $130. En los días siguientes, vi el precio de Bitcoin caer de $130 a ...

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