La dura realidad demuestra que este ciclo nuevamente confirma que, aunque puede haber cierta similitud entre los ciclos del mercado, no son réplicas exactas. La adopción institucional impulsada por los ETF, los cambios en el entorno político y las dificultades de la economía mainstream han cambiado la estructura subyacente del mercado de criptomonedas, lo que nos obliga a repensar muchas suposiciones anteriores.
1. Dinámica de flujo de capital.
En ciclos anteriores, el flujo de capital tenía un patrón relativamente predecible:
El nuevo capital entra primero al mercado de Bitcoin.
Luego fluye hacia Ethereum (Ether) y tokens de primera línea en busca de mayores rendimientos.
Finalmente ingresa al mercado de tokens de pequeña y microcapitalización, atrayendo a los inversores minoristas a perseguir 'ganancias que cambian la vida'.
Sin embargo, el patrón de flujo de capital en este ciclo ha cambiado significativamente. Ahora, el mercado de criptomonedas se puede dividir efectivamente en dos ecosistemas: Tokens institucionales y Tokens minoristas.
2. Ecosistema institucional.
Acceso a Bitcoin y Ethereum principalmente a través de ETF de contado. Hasta ahora, el capital se dirige principalmente a Bitcoin, llevando su precio a estar cerca de un 40% por encima de su último máximo histórico (ATH). A medida que el mercado de Bitcoin se satura, el capital institucional puede buscar mayores rendimientos, y el ETF de Ethereum se convierte en casi la única opción. En esta transición, una gran cantidad de capital se dirigirá al ETF de Ethereum, lo que podría resultar en una rápida reacción de precios en un mercado de Ethereum con menor liquidez (similar a lo que ocurrió cuando el ETF de Ethereum de contado fue aprobado inicialmente, cuando el precio subió un 15% ese día).
3. Efecto de rotación de Ethereum.
El aumento del precio de Ethereum puede afectar aún más el mercado de tokens de primera línea, ya que las empresas nativas de criptomonedas que poseen Ethereum real comenzarán a posicionarse anticipadamente para la temporada de tokens. Por el momento, el flujo de capital hacia Ethereum parece estar muy cerca, pero el momento específico aún necesita ser observado.
Esto da lugar a un segundo ecosistema: los tokens minoristas.
4. Los fondos minoristas saltan completamente sobre Bitcoin y Ethereum.
Esta es la primera vez en la historia de las criptomonedas que los inversores minoristas dejan de involucrarse en Bitcoin y Ethereum, y luego gradualmente trasladan sus ganancias a activos de mayor riesgo. Se dan cuenta de que, desde la perspectiva de 'ganancias que cambian la vida', han perdido la mejor oportunidad con Bitcoin y Ethereum, por lo que solo pueden aumentar considerablemente su tolerancia al riesgo.
En el mundo real, las personas están luchando: la inflación está presionando, altos impuestos, un mercado laboral estancado y altos costos de vida hacen que la mayoría no pueda invertir o ahorrar para la jubilación. No les importa Bitcoin y Ethereum, sino que saltan directamente sobre estas 'monedas de ricos' (Bitcoin, Ethereum y tokens de primera línea), descargan la billetera Phantom y se sumergen sin mirar atrás en el aparentemente infinito mundo de las 'monedas meme', tratando de encontrar la 'lotería' que cambiará su destino. Pero la mayoría solo encontrará el fracaso, finalmente abandonando por completo la industria de las criptomonedas.
(1) El flujo de capital en el ecosistema minorista ha sido completamente revertido:
El capital fluye directamente hacia las monedas meme, evitando completamente consideraciones de tecnología o utilidad. Las ganancias se concentran principalmente en manos de unos pocos 'veteranos' experimentados que, como comerciantes de souvenirs en atracciones turísticas, esperan que nuevos inversores minoristas lleguen para vaciar sus billeteras, seduciéndolos a creer en el sueño de hacerse ricos de la noche a la mañana ('¡Mira este caso de alguien que convirtió $50 en $1 millón, tú también puedes hacerlo!').
Actualmente, el mercado de altcoins no ha generado nuevos flujos de riqueza, es solo una redistribución de riqueza 'de jugador a jugador' (PvP), trasladando capital de los inversores minoristas a los estafadores profesionales. Aunque las monedas meme surgieron inicialmente como altcoins 'anti-establishment' lanzadas de manera justa, ahora se han convertido en estafas altamente manipuladas: los estafadores acaparan la mayor parte de la asignación al emitir tokens y luego implementan 'liquidaciones en alfombra' (rug pulls) o acciones aún peores. Este juego tiene un límite de tiempo, el capital que se puede extraer es limitado, y una vez que se agota, los fondos buscarán nuevos refugios.
(2) Expectativas e impacto.
Preveo que el actual 'casino de monedas meme' se autodestruirá. Las principales monedas meme pueden sobrevivir y desempeñarse bien, mientras que el resto será gradualmente olvidado, desapareciendo junto con la riqueza de los inversores minoristas. Incluso en el mejor de los casos, esto es solo un enorme juego de 'pasar el paquete', donde más del 95% de los participantes terminarán perdiendo.
El impacto en el flujo de capital de los principales tokens (como $SOL, $AVAX, etc.) es que necesitarán inyecciones masivas de capital de riesgo, fondos institucionales y capital minorista para desencadenar un nuevo ciclo de altcoins. Esto podría ocurrir después de que el capital de Bitcoin y Ethereum se desborde, cuando las ballenas institucionales y minoristas comiencen a buscar activos más riesgosos para albergar nuevas ganancias. Recientemente, las billeteras de ballenas han comenzado a vender netamente Bitcoin.
5. El 'virus obstinado' de GameFi.
En el auge de GameFi a principios de este ciclo, muchos proyectos de juegos lanzaron 'vapourware' de manera frecuente, con juegos de mala calidad, FDV (valor totalmente diluido) demasiado alto, economía token completamente inútil, y muchos otros problemas. Este caos ha dañado la reputación de la industria de GameFi.
Hoy en día, aquellos proyectos de alta calidad que han pasado años construyendo y preparándose para lanzarse enfrentan grandes desafíos para superar este estigma negativo y ganar atención en el mercado. A pesar de esto, existen algunos proyectos excelentes en la industria de GameFi con potencial, y una vez que salga un juego exitoso, su efecto podría desencadenar una ola de especulación masiva en todo el ecosistema de GameFi.
6. Estado de las plataformas de lanzamiento.
Las plataformas de lanzamiento han casi desaparecido, pero los sobrevivientes pueden experimentar un fuerte resurgimiento.
Los fondos de capital de riesgo (VCs) han intentado extraer el máximo valor de los inversores minoristas, lo que ha llevado a que este modelo se rompa: largos períodos de desbloqueo, alta FDV, estrategias de cotización en plataformas de intercambio centralizadas (CEX) depredadoras y comportamientos de creadores de mercado depredadores han dejado a las plataformas de lanzamiento en problemas.
Un nuevo modelo está surgiendo, mostrando ventajas significativas: proyectos con baja FDV, alta proporción de desbloqueo y sin listado en CEX son muy superiores a los proyectos de VC del antiguo modelo. Invertir en las mejores plataformas de lanzamiento será clave, ya que estas oportunidades serán más escasas y las barreras de entrada más altas.
Es seguro que solo se necesitan unos pocos lanzamientos de proyectos con 50x o 100x para que los inversores minoristas se apresuren a comprar tokens de plataformas de lanzamiento y asegurarse un lugar.
7. El 95% de los tokens son innecesarios y no útiles.
Francamente, la principal función de los tokens criptográficos es la especulación. Solo el 5% de los tokens tienen verdadera utilidad, representando una propiedad parcial de tecnologías y plataformas revolucionarias. El resto de los tokens son juegos puramente especulativos que eventualmente se irán a cero. Pero al mismo tiempo, elegir el proyecto correcto puede llevar a enormes tasas de retorno.
8. La dilución hace que el mercado esté abarrotado y sea difícil encontrar dirección.
En 2020, el número de tokens en el mercado de criptomonedas alcanzó aproximadamente 10,000 en el pico del mercado. Hoy en día, se crean tokens en la misma cantidad todos los días. La gran mayoría de estos proyectos no tienen valor, pero generan un 'ruido' que oculta los verdaderos proyectos valiosos e innovadores. No hay duda de que existen estos proyectos revolucionarios, pero es difícil para los inversores promedio encontrarlos, especialmente para aquellos que solo tienen un entendimiento superficial de la industria de criptomonedas.
Esto también explica por qué muchos novatos tienden a invertir en monedas meme. No necesitan entender tecnologías complejas, solo necesitan ver un perro lindo con un sombrero, cuyo único 'función' es no tener ninguna — sumado a una sensación de 'ganar la lotería', esto ya es suficientemente atractivo.
9. La salida de valor de los KOL es muy inferior al valor que depredan.
Los influencers de la industria de las criptomonedas han degenerado hasta quedar reducidos a muy pocos que pueden ofrecer valor e información. La mayoría se ha volcado a titulares absurdos, promociones descaradas, e incluso fraudes descarados.
El auge de las monedas meme ha reducido drásticamente el papel de estos influencers en datos reales, en su lugar se han volcado a promociones sin escrúpulos y a 'vender en alta'. Es crucial discriminar la información útil y no seguir ciegamente a estos 'falsos pastores'.
11. MicroStrategy podría convertirse en el GBTC de este ciclo.
MicroStrategy ($MSTR) está experimentando un crecimiento desenfrenado en la prima sobre su valor neto (NAV), lo que refleja la fuerte demanda del mercado financiero tradicional por Bitcoin. Sin embargo, a medida que el ciclo se acerca a su fin, es probable que esta prima se revierta y se convierta en un descuento. Presta atención a este indicador, puede ser una señal de reversión de ciclo. Aunque en el pico del mercado alcista seguramente habrá llamados a un 'superciclo', lo que vendrá será una caída masiva del mercado bajista.
Para aquellos que pueden identificar estas señales, esto puede convertirse en una excelente oportunidad para vender en corto, aunque no aparecerá a corto plazo.
12. La 'temporada de altcoins' está 'muerta', Ethereum está 'muerto'... el indicador inverso definitivo.
El mercado está lleno de voces pesimistas sobre que 'no hay más mercado' para Ethereum y altcoins. Sin embargo, esto es un indicador inverso perfecto.
A pesar de que Ethereum no ha tenido un buen desempeño, sigo manteniendo firmemente mi posición en él, al mismo tiempo que mantengo posiciones en altcoins a largo plazo (algunas de las cuales funcionan bien, otras no). Cada vez que todos se enfocan en el aumento del precio de Bitcoin y abandonan sus posiciones en altcoins y Ethereum, solo cuando comienzan a perseguir locamente el aumento de Bitcoin en el pico local, es cuando realmente comenzará el mercado de altcoins y Ethereum.
13. Las opciones de ETF traerán una gran volatilidad, ya sea al alza o a la baja.
Solo en el primer día de cotización de IBIT, se negociaron casi $2 mil millones en opciones nominales, la mayor parte concentrada en opciones de compra (apuestas a que el precio de Bitcoin sube). Los vendedores de estas opciones de compra suelen cubrirse comprando el ETF subyacente, lo que impulsa el precio. Esta tendencia podría continuar en los próximos meses.
14. La claridad regulatoria es una gran ventaja, eliminando las barreras de entrada a la industria de las criptomonedas.
En ciclos anteriores, el capital que ingresaba a la industria de las criptomonedas enfrentaba varios obstáculos, como la dificultad de depósitos y retiros, regulaciones inciertas, casos legales pendientes, y una excesiva cautela por parte de plataformas de trading y empresas de criptomonedas. Ahora, esta situación ha cambiado drásticamente. El lanzamiento de ETF de contado y la claridad regulatoria no solo han abierto las compuertas para el capital que ingresa a la industria de las criptomonedas, sino que también han brindado oportunidades para fondos que buscan invertir en nuevas empresas de criptomonedas.
Todo está preparado... nadie podría prever que tantos factores positivos se alinearan en un momento tan perfecto. Este ciclo alcista tiene el potencial más explosivo de la historia, incluyendo tanto altcoins como Ethereum. ¡Paciencia!
Los aspectos positivos realizados incluyen:
Aprobación de ETF de Bitcoin y Ethereum.
La actitud de Trump hacia las criptomonedas ha cambiado drásticamente, impulsando una regulación positiva.
Trump gana elecciones de manera abrumadora.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, renuncia.
Entidades soberanas de varios países compran Bitcoin.
China 'levanta la prohibición' de las criptomonedas nuevamente.
Los casos de Coinbase y XRP establecen un precedente legal favorable.
La cantidad de stablecoins emitidas alcanza un máximo histórico.
El saldo de las plataformas de trading de Bitcoin y Ethereum alcanza un mínimo histórico.
MicroStrategy planea comprar $42 mil millones en Bitcoin en los próximos tres años.
El ETF de Bitcoin se convierte en el producto ETF más grande de la historia, siendo varios órdenes de magnitud más grande que el ETF de oro.
15. Las mejoras en la infraestructura amplifican el potencial del mercado alcista.
Las plataformas de trading, billeteras, protocolos DeFi y los métodos de acceso al sistema financiero tradicional han mejorado significativamente. La interfaz de usuario y la experiencia del usuario se han vuelto más simples y fáciles de usar, y continúan optimizándose en un entorno regulatorio más amigable. Estas mejoras han reducido drásticamente la fricción y atraerán más capital minorista, y una vez que el mercado alcista comience, la magnitud de los flujos de capital será inconmensurable.
16. Resumen.
El desarrollo de este ciclo de mercado alcista de criptomonedas está lleno de factores impredecibles. Sin embargo, hay una cosa que siempre es fácil de predecir en cada ciclo: la inevitable reacción emocional de los minoristas: ¡el último proyecto sobrevalorado es increíble, compra! ¡El viejo proyecto infravalorado es muy aburrido, vende! ¡Las altcoins han caído, compra Bitcoin! ¡Ethereum no va bien, véndelo!
Esta reacción emocional siempre es comparable al 'efecto Cramer', convirtiéndose perfectamente en un indicador inverso. Al final, el 95% de los minoristas perderán. Asegúrate de ser parte de ese 5%, el pensamiento inverso es clave. ¡Buena suerte!
【Descargo de responsabilidad】El mercado tiene riesgos, invierte con precaución. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión, los usuarios deben considerar si cualquier opinión, perspectiva o conclusión en este artículo se ajusta a su situación particular. Invierte bajo tu propio riesgo.
Este artículo se reproduce con autorización de: (Shenchao TechFlow)
Autor original: Sovereign Crypto
"¡El 95% de las monedas no sirven! Este ciclo alcista de criptomonedas ha tenido un gran cambio, te explicamos dos ecosistemas importantes". Este artículo fue publicado por primera vez en 'Crypto City'.
