Los expertos indican que, con la elección de Scott Bessent como secretario del Tesoro de EE. UU., la pregunta ahora es qué puede hacer para contener el costo de vida de los consumidores (incluidos los precios y las tasas de interés) y aumentar los ingresos de los hogares.

Si la nominación de Bessent es confirmada, este fundador del fondo de cobertura Key Square Group se convertirá efectivamente en el director financiero del gobierno federal, y el poder que ejerza en un momento crucial afectará la vida financiera de los estadounidenses.

Con el plan de aranceles de Trump, una importante ley fiscal y la expiración del límite de deuda en 2025, Bessent se convertirá en un portavoz clave de la economía.

Stephen Myrow, socio administrador de Beacon Policy Advisors, dijo que la credibilidad de Bessent en los mercados financieros puede ayudar al gobierno a vender la idea de aumentar los aranceles a los inversores, incluso si esos costos se trasladan. "Los aranceles se traducirán en costos para los consumidores. La pregunta es cuánto. El tiempo lo dirá," dijo.

Sin embargo, Ed Mills, analista de políticas en Washington para Raymond James, dijo que el momento y el alcance de los aumentos de aranceles siguen siendo inciertos. Mills dijo que el daño que los aranceles causan a los consumidores dependerá de cuánta resistencia enfrente Trump dentro de su gabinete.

Para Bessent, Trump y los legisladores republicanos, una pregunta más grande es cuánto están dispuestos a expandirse más allá de la deuda nacional de 36 billones de dólares.

Desde mediados de septiembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro han estado en aumento, y muchos creen que esto refleja las expectativas del mercado sobre el crecimiento económico y sobre el déficit y la inflación que podrían surgir durante el segundo mandato de Trump. Los rendimientos de los bonos del Tesoro son importantes para los consumidores, ya que estos rendimientos establecen las tasas de interés para varios tipos de crédito.

Will Compernolle, estratega macro de FHN Financial, escribió en un informe a clientes el lunes que el mercado "ve a Bessent como una opción confiable, (pensando que) será una mano estable en el Departamento del Tesoro."

Compernolle señaló que los rendimientos de los bonos del Tesoro retrocedieron el lunes, ya que los participantes del mercado ven a Bessent como un "halcón fiscal" y esperan que advierta contra la expansión excesiva del déficit presupuestario.

El economista principal de Morningstar en EE. UU., Preston Caldwell, dijo que el poder indirecto del secretario del Tesoro "puede ser más importante que su poder directo" en términos de influir en la política fiscal y económica.

Reducción de impuestos: La audiencia de confirmación de Bessent promete ser interesante

Comencemos con los impuestos. Si todo va bien, Bessent asumirá el cargo de secretario del Tesoro el próximo año, mientras que la ley de reducción de impuestos de Trump de 2017 expirará. Según el Tax Foundation de EE. UU., se espera que esta ley expire en 2026, lo que significará que el 62% de los hogares enfrentará un aumento de impuestos. La Oficina de Presupuesto del Congreso indicó que simplemente extender la ley existente podría aumentar el déficit en más de 4 billones de dólares.

Por supuesto, el nuevo marco fiscal depende del Congreso y de Trump. Pero el senador republicano de Idaho y próximo presidente del Comité de Finanzas del Senado, Mike Crapo, señaló en una declaración que Bessent será el "representante clave de la economía" de la Casa Blanca.

Crapo dijo que espera la audiencia de confirmación. Mills también espera que llegue ese día. "En cuanto a políticas fiscales específicas, tendremos que esperar a la audiencia de confirmación para saber exactamente lo que quiere hacer," dijo.

El impacto sobre el costo del crédito al consumidor es limitado

Los expertos indican que, cuando se trata del costo del crédito al consumidor, Bessent estará muy atento a este tema, pero lo que puede hacer es limitado. Trump había centrado el problema del costo de vida como un tema clave durante su campaña.

Cris DeRitis, economista jefe adjunto de Moody's Analytics, afirmó que la tasa de fondos federales de la Reserva Federal establece un punto de referencia para las tasas de interés a corto plazo, incluidas las tasas de interés anuales variables de las tarjetas de crédito. Sin embargo, señaló que los rendimientos de los bonos del Tesoro establecen un punto de referencia para el crédito a largo plazo, como hipotecas, préstamos para automóviles y préstamos estudiantiles federales. También añadió que estos influyen en las tasas de interés de los certificados de depósito (CD) a largo plazo que pagan los bancos.

Desde mediados de septiembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro han estado en aumento. Esta es la razón por la cual las tasas de interés hipotecarias están comenzando a acercarse al 7%, incluso cuando la Reserva Federal ha comenzado a reducir la tasa de referencia.

¿Por qué están subiendo los rendimientos de los bonos del Tesoro? DeRitis indicó que la principal teoría es que el mercado de bonos ha visto aumentar la probabilidad de que Trump gane y está digiriendo los posibles efectos inflacionarios de los aranceles, más recortes de impuestos y la expulsión masiva de inmigrantes ilegales.

Los rendimientos y precios de los bonos del Tesoro se mueven en direcciones opuestas. DeRitis indicó que la forma en que Bessent ajuste las tasas de interés será mediante la modificación de la combinación de deuda a corto y largo plazo utilizada para financiar el déficit federal.

Por supuesto, en el vasto mercado de bonos del Tesoro, esto se refiere a una complicada cuestión de oferta y demanda.

Caldwell indicó que, ajustando la combinación de vencimientos de los bonos emitidos, Bessent "teóricamente podría cambiar la forma de la curva de rendimiento", aunque el impacto podría ser pequeño y, si la Reserva Federal lo desea, podría ser fácilmente compensado ajustando su cartera de activos a largo plazo. La Reserva Federal también es el principal comprador y vendedor de bonos del Tesoro.

A medida que el rendimiento de los bonos del Tesoro a un año supera gradualmente los rendimientos de los bonos a dos y diez años, Bessent señaló que la actual secretaria del Tesoro, Yellen, "ha tomado prestados más de un billón de dólares en bonos a corto plazo a un costo superior a los estándares históricos, lo que ha distorsionado el mercado de deuda pública."

Después de la elección de Trump como presidente de EE. UU., Bessent escribió en el Wall Street Journal que "detener el endeudamiento y adoptar un enfoque más ortodoxo a la hora de pedir prestado podría aumentar las tasas de interés a largo plazo, lo que requiere un manejo cuidadoso."

Myrow dijo que hasta ahora, el conocimiento de Bessent sobre el mercado de bonos solo puede satisfacer al gobierno y a los consumidores sensibles a las tasas de interés. "La pregunta es, ¿hasta qué punto podrá la administración Trump aprovechar la credibilidad de Bessent para evitar una reacción adversa del mercado de bonos?"

Mills afirmó que el trasfondo de Bessent reduce ligeramente este riesgo, lo que ayuda a los consumidores a adquirir préstamos, incluso si no están prestando atención al mercado de bonos.

Adoptar "medidas no convencionales" para abordar el problema del techo de la deuda y desempeñar un papel en otra legislación

De acuerdo con la estimación de Henrietta Treyz, socia administradora de Veda Partners, el límite de deuda de EE. UU. necesitará ser elevado nuevamente alrededor de julio del próximo año. Ella dijo que el plan del Partido Republicano podría ser vincular el aumento del límite de deuda con la aprobación de la ley fiscal.

Si se vinculan estos dos temas, Bessent y el Departamento del Tesoro podrían tener que pedir un poco más de tiempo a los legisladores para adoptar "medidas no convencionales" que pospongan la fecha de incumplimiento de la deuda. DeRitis afirmó que las "medidas no convencionales" son esencialmente permitir que el Tesoro reduzca estratégicamente ciertos gastos para desacelerar la velocidad con la que el gobierno se acerca al límite de endeudamiento.

Bessent también jugará un papel importante en la regulación de las criptomonedas a medida que esta clase de activos se vuelva más prominente.

La Red de Ejecución de Crímenes Financieros (FinCEN), que forma parte del Departamento del Tesoro, es una de las primeras agencias federales en regular la industria de activos digitales. Exige que las empresas de criptomonedas como Coinbase se registren ante los reguladores para realizar transacciones y cumplan con la ley federal de anti-lavado de dinero y la ley de conociendo a su cliente. En noviembre pasado, Binance y su fundador Changpeng Zhao fueron acusados penalmente por violar estas leyes.

FinCEN es un importante participante del gobierno en la lucha contra el terrorismo, el narcotráfico y otros crímenes internacionales, y los analistas dicen que se espera que el nuevo gobierno no sea indulgente en la aplicación de estas leyes en la industria.

Andrew O'Neill, director general de activos digitales de S&P Global Ratings, dijo que, como formulador de políticas de supervisión financiera del gobierno, el nuevo secretario del Tesoro podría ser útil para las empresas de criptomonedas. Esto podría ser particularmente importante para las monedas estables o criptomonedas que vinculan su valor al dólar.

Él dijo: "Dado que el Partido Republicano controla el Congreso, tenemos razones para esperar que la legislación sobre monedas estables avance bastante rápido." También añadió que el secretario del Tesoro probablemente será la figura clave del gobierno en las negociaciones con el Congreso sobre este asunto.

O'Neill indicó que un marco de emisión de monedas estables legítimo y regulado podría acelerar la adopción de criptomonedas por parte de las instituciones.

El nuevo secretario del Tesoro también desempeñará un papel central en los esfuerzos de la administración Trump para reformar la Ley de Reducción de la Inflación de Biden, que ofrece generosos créditos fiscales a las empresas y consumidores que producen y compran productos de energía limpia, incluidos créditos fiscales de 7,500 dólares que los compradores pueden solicitar en el punto de venta de un nuevo vehículo eléctrico. Esto podría convertirse en un punto focal para la nueva administración.

Bessent ha dicho que este proyecto de ley necesita un examen riguroso. Escribió en el Wall Street Journal: "EE. UU. debe reformar los incentivos distorsionadores de la Ley de Reducción de la Inflación, que fomentan inversiones no productivas, las cuales deben mantenerse a través de subsidios de por vida."

El Servicio de Impuestos Internos (IRS) es uno de los principales implementadores de estos planes, ya que establece las reglas de elegibilidad para obtener estos créditos, y el IRS bajo Trump se convertirá en un objetivo de intensos esfuerzos de cabildeo por parte de la industria energética y otros interesados.

A pesar de que la Ley de Reducción de la Inflación fue aprobada sin votos republicanos, los analistas no creen que toda la ley sea derogada.

Isaac Boltansky, analista de BTIG, escribió en un reciente informe a clientes: "Los esfuerzos para derogar los créditos fiscales en la Ley de Reducción de la Inflación enfrentarán una fuerte oposición de numerosos frentes, incluidos los distritos que apoyan la energía solar, eólica, nuclear, de hidrógeno, hidroeléctrica, combustibles alternativos y almacenamiento de energía. Este plan beneficia a muchos sectores del mercado, lo que significa que hay una variedad de partidarios que presionarán activamente para mantenerlo."

Artículo compartido de: Jin Shi Data