La dura realidad indica que este ciclo ha demostrado nuevamente que, aunque puede haber cierta similitud entre los ciclos del mercado, no son copias exactas. La adopción institucional impulsada por ETFs, los cambios en el entorno político y las dificultades en la economía convencional han cambiado la estructura subyacente del mercado cripto, lo que nos obliga a replantear muchas de las suposiciones anteriores.
1. Dinámica de flujo de fondos
En ciclos anteriores, el flujo de fondos tenía un patrón relativamente predecible:
1) El nuevo capital entra primero en el mercado de Bitcoin (BTC).
2) Luego fluyendo hacia Ethereum (ETH) y Tokens de primera categoría en busca de mayores rendimientos.
3) Finalmente entrando en el mercado de Tokens de pequeña y microcapitalización, atrayendo a los inversores minoristas a perseguir 'retornos transformacionales'.
Sin embargo, el patrón de flujo de fondos en este ciclo ha cambiado significativamente. Ahora, el mercado cripto se puede dividir efectivamente en dos ecosistemas: Tokens institucionales y Tokens minoristas.
2. Ecosistema institucional
Principalmente a través de ETFs al contado de BTC y ETH. Hasta ahora, los fondos fluyen principalmente hacia BTC, elevando su precio casi un 40% por encima de su último máximo histórico (ATH). A medida que el mercado de BTC se satura, los fondos institucionales pueden buscar mayores rendimientos, y el ETF de ETH se convierte en casi la única opción. En este cambio, una gran cantidad de capital se trasladará al ETF de ETH, y este flujo de fondos podría hacer que el mercado de ETH, que tiene menor liquidez, reaccione rápidamente en términos de precios (similar a lo que ocurrió cuando se aprobó inicialmente el ETF de ETH, cuando el precio subió un 15% ese día).
3. Efecto de rotación de ETH
El aumento del precio de ETH podría afectar aún más al mercado de Tokens de primera categoría, ya que las empresas nativas de cripto que tienen posiciones reales en ETH comenzarán a posicionarse anticipadamente para la temporada de Tokens alternativos (Alt-Season). Hasta ahora, el flujo de fondos de ETH parece estar muy cerca, pero el momento exacto aún necesita ser observado.
Esto nos lleva al segundo ecosistema: Tokens minoristas.
4. El capital minorista salta completamente BTC y ETH
Es la primera vez en la historia de las criptomonedas que los inversores minoristas ya no están involucrados en BTC y ETH, y luego gradualmente trasladan sus ganancias a activos de mayor riesgo. Se dan cuenta de que, desde la perspectiva de 'retornos transformacionales', han perdido la mejor oportunidad con BTC y ETH, por lo que deben aumentar drásticamente su apetito por el riesgo.
En el mundo real, las personas están luchando: la inflación oprime a la gente, altos impuestos, un mercado laboral estancado y altos costos de vida hacen que la mayoría no pueda invertir o ahorrar para la jubilación. No les importa BTC y ETH, sino que saltan directamente a los 'monedas de ricos' (BTC, ETH y Tokens de primera categoría), descargan la billetera Phantom y se lanzan sin mirar atrás al aparentemente interminable mundo de los 'Memecoins', tratando de encontrar la 'lotería' que cambie su destino. Pero la mayoría solo encontrará fracaso y eventualmente abandonará por completo el espacio cripto.
1) El flujo de fondos en el ecosistema minorista se ha transformado por completo:
Los fondos fluyen directamente hacia los Memecoins, completamente al margen de consideraciones tecnológicas o de utilidad. Las ganancias se concentran principalmente en unas pocas 'viejas manos' experimentadas, que esperan a que lleguen nuevos inversores minoristas para vaciar sus billeteras, seduciéndolos a creer que pueden alcanzar el sueño de hacerse ricos de la noche a la mañana ('¡Mira este caso de convertir $50 en $1,000,000, tú también puedes hacerlo!').
En este momento, el mercado de altcoins no ha generado nuevas entradas de riqueza, solo es una redistribución de riqueza 'jugador contra jugador' (PvP), trasladando fondos de inversores minoristas a estafadores profesionales. Aunque los Memecoins surgieron inicialmente como altcoins 'anti-sistema' con un lanzamiento justo, ahora se han convertido en estafas altamente manipuladas: los estafadores acaparan la mayor parte de la asignación en el momento de la emisión del Token, y luego llevan a cabo 'rug pulls' o incluso acciones peores. Este juego tiene un límite de tiempo, el capital que se puede extraer es limitado, y una vez que se agote, los fondos buscarán un nuevo hogar.
2) Expectativas e impacto
Preveo que el actual 'casino de Memecoins' se auto-consumirá. Los principales Memecoins pueden sobrevivir y desempeñarse bien, mientras que el resto será gradualmente olvidado, desapareciendo junto con la riqueza de los inversores minoristas. Incluso en el mejor de los casos, esto es solo un enorme juego de 'pásame la bolsa', donde más del 95% de los participantes terminarán con pérdidas.
El impacto en el flujo de fondos hacia Tokens principales (como SOL, AVAX, etc.) es que requerirán una inyección masiva de capital de riesgo, fondos institucionales y capital minorista para desencadenar un nuevo ciclo de altcoins. Esto podría suceder después de que los fondos fluyan desde BTC y ETH, cuando las ballenas institucionales y minoristas comiencen a buscar activos de mayor riesgo para albergar nuevas ganancias. Recientemente, las billeteras de ballenas han comenzado a vender netamente BTC.
5. El 'virus persistente' de GameFi
En el auge de GameFi en las primeras etapas de este ciclo, muchos proyectos de juegos lanzaron con frecuencia 'vapourware', estos proyectos tenían baja calidad de juego, FDV (valoración completamente diluida) excesivamente alta, economías de Token inútiles, y muchas otras problemáticas. Esta confusión ha dañado la reputación del espacio GameFi.
Hoy en día, aquellos proyectos de alta calidad que han pasado años construyendo y preparándose para lanzarse enfrentan grandes desafíos para superar este estereotipo negativo y ganar atención en el mercado. Sin embargo, en el espacio GameFi hay algunas buenas oportunidades con potencial, y una vez que surja un juego exitoso, su efecto podría desencadenar una ola masiva de especulación en todo el ecosistema GameFi.
6. Estado de las plataformas de lanzamiento
Las plataformas de lanzamiento han casi desaparecido, pero los sobrevivientes pueden experimentar un fuerte resurgimiento.
Los fondos de capital de riesgo (VCs) intentaron extraer el máximo valor de los inversores minoristas, resultando en que este modelo se rompiera: períodos de desbloqueo a largo plazo, alta FDV, estrategias de listado de plataformas centralizadas (CEX) depredadoras y comportamientos de creadores de mercado depredadores han puesto en aprietos a las plataformas de lanzamiento.
Un nuevo modelo está surgiendo que muestra ventajas significativas: proyectos con baja FDV, alta proporción de desbloqueo y sin listado en CEX son mucho mejores que los antiguos proyectos de VC. Invertir en las mejores plataformas de lanzamiento se volverá clave, ya que estas oportunidades serán más escasas y los umbrales de entrada más altos.
Es seguro que solo se necesitan unos pocos lanzamientos de proyectos 50x o 100x para que los inversores minoristas se apresuren a comprar Tokens de plataformas de lanzamiento y asegurar su participación.
7. El 95% de los Tokens son innecesarios e inútiles
Francamente, la principal función de los Tokens cripto es la especulación. Solo el 5% de los Tokens realmente tienen utilidad, representando una parte de propiedad de tecnologías y plataformas revolucionarias. El resto de los Tokens son un juego de pura especulación que terminará en cero. Pero al mismo tiempo, elegir el proyecto correcto puede llevar a enormes retornos.
8. La dilución hace que el mercado se sienta abarrotado y difícil de encontrar dirección
En 2020, el número de Tokens en el mercado de criptomonedas era de alrededor de 10,000 en su punto máximo. Hoy en día, se crean la misma cantidad de Tokens todos los días. La gran mayoría de estos proyectos no tienen valor, pero generan un 'ruido' que oculta proyectos realmente valiosos e innovadores. Sin duda, existen estos proyectos revolucionarios, pero es difícil para los inversores comunes encontrarlos, especialmente para aquellos que solo tienen un conocimiento superficial del espacio cripto.
Esto también explica por qué muchos novatos son más propensos a invertir en monedas meme. No necesitan entender tecnologías complejas, solo necesitan ver un lindo perro con un sombrero, cuyo único 'función' es no tener función alguna, acompañado de una sensación de 'ganar la lotería', lo que ya es lo suficientemente atractivo.
9. La salida de valor de los KOL es muy inferior al valor que extraen
Los influencers en el espacio cripto se han reducido a solo unos pocos que pueden proporcionar valor e información. La mayoría ha recurrido a titulares absurdos, promociones sin vergüenza, e incluso fraudes descarados.
El auge de los Memecoins ha reducido drásticamente el impacto de estos influencers en los datos reales, ya que se han volcado por completo en la promoción sin escrúpulos y el 'pump and dump'. Asegúrate de discernir cuidadosamente la información útil, no sigas ciegamente a estos 'falsos pastores'.
11. MicroStrategy podría convertirse en el GBTC de este ciclo
La prima de MicroStrategy ($MSTR) sobre su valor neto de activos (NAV) está creciendo de forma frenética, lo que refleja una fuerte demanda de Bitcoin en los mercados financieros tradicionales. Sin embargo, cuando el ciclo se acerque a su fin, es probable que esta prima se invierta y se convierta en un descuento. Presta atención a este indicador, puede ser una señal de inversión del ciclo. Aunque inevitablemente habrá llamados a un 'superciclo' en el pico del mercado alcista, lo que vendrá será una caída masiva en el mercado bajista.
Para aquellos que pueden identificar estas señales, esto podría convertirse en una excelente oportunidad para vender en corto, aunque no ocurrirá a corto plazo.
12. La temporada de altcoins 'ha muerto', Ethereum 'ha muerto'... el indicador inverso definitivo
El mercado está lleno de voces pesimistas que afirman que no hay más movimiento en Ethereum y las altcoins. Sin embargo, este es precisamente un indicador inverso perfecto.
A pesar de que Ethereum no está funcionando bien, sigo manteniendo mi posición en él, al tiempo que sostengo posiciones en altcoins a largo plazo (algunas funcionan bien y otras no). Cada vez que todos se centran en el aumento del precio de Bitcoin y abandonan sus posiciones en altcoins y Ethereum, será solo hasta que la locura por comprar BTC alcance el pico local que realmente veremos el movimiento de altcoins y Ethereum.
13. Las opciones de ETF traerán una gran volatilidad, ya sea hacia arriba o hacia abajo
Solo en el primer día de cotización de IBIT, se negociaron cerca de $2,000 millones en valor nominal de opciones, la mayoría concentradas en opciones de compra (apostando por el aumento de precios de BTC). Los vendedores de estas opciones de compra generalmente buscan cubrirse comprando el ETF subyacente, lo que impulsa los precios. Esta tendencia puede continuar en los próximos meses.
14. La claridad regulatoria es un gran beneficio, eliminando las barreras de entrada en el espacio cripto
En ciclos anteriores, la entrada de capital en el espacio cripto enfrentó varios obstáculos, como dificultades en depósitos y retiros, incertidumbre regulatoria, casos legales pendientes, y la excesiva cautela de las plataformas de intercambio y empresas cripto. Ahora, esta situación ha cambiado drásticamente. El lanzamiento de ETFs al contado y la claridad regulatoria no solo han abierto las puertas al capital que ingresa al espacio cripto, sino que también han brindado oportunidades a los fondos que desean invertir en startups cripto.
Todo está en su lugar... Nadie podría prever que tantos factores positivos se alinearan en un momento tan perfecto. Este ciclo alcista tiene el potencial más explosivo de la historia, incluidos los altcoins y Ethereum. ¡Paciencia!
Los beneficios realizados incluyen:
Aprobación de ETFs al contado de Bitcoin y Ethereum
El cambio drástico en la actitud de Trump hacia las criptomonedas y la promoción de regulaciones positivas
Trump gana la elección de manera abrumadora
El presidente de la SEC, Gary Gensler, renuncia
Entidades soberanas de varios países compran Bitcoin
China 'desbloquea' las criptomonedas nuevamente
Se han establecido precedentes legales favorables en los casos de Coinbase y XRP
La cantidad de stablecoins acuñadas alcanza un nuevo máximo histórico
Los saldos en plataformas de intercambio de Bitcoin y Ethereum alcanzan un nuevo mínimo histórico
MicroStrategy planea comprar $42,000 millones en Bitcoin durante los próximos tres años
El ETF de Bitcoin se convierte en el producto ETF más grande de la historia, superando al ETF de oro por varios órdenes de magnitud
15. Las mejoras en la infraestructura amplifican el potencial del mercado alcista
Las plataformas de intercambio, billeteras, protocolos DeFi y los métodos de acceso a las finanzas tradicionales han mejorado significativamente. La interfaz de usuario y la experiencia del usuario se han vuelto más simples y fáciles de usar, y se optimizan continuamente en un entorno regulatorio más amigable. Estas mejoras han reducido drásticamente la resistencia y atraerán más capital minorista, una vez que el mercado alcista comience, el volumen de entrada de fondos será inconmensurable.
16. Resumen
El desarrollo de este ciclo alcista de criptomonedas está lleno de factores impredecibles. Sin embargo, hay algo que siempre es fácil de predecir en cada ciclo: la inevitable reacción emocional de los minoristas: ¡el nuevo proyecto sobrevalorado es increíble, compra! ¡El antiguo proyecto subvalorado es demasiado aburrido, vende! ¡Las altcoins están frías, compra Bitcoin! ¡Ethereum no está bien, véndelo!
Esta reacción emocional siempre se puede comparar con el «efecto Cramer», convirtiéndose perfectamente en un indicador inverso. Al final, el 95% de los inversores minoristas perderán. Asegúrate de ser parte del 5%, pensar al revés es clave. ¡Buena suerte a todos!
