¿Seguirá desacelerándose la tasa de crecimiento de Nvidia? Si es así, los inversores pueden ser prudentes al tomar sus ganancias. Sin embargo, si los nuevos productos del diseñador de chips de IA fomentan un crecimiento más rápido, ahora podría ser una oportunidad de compra.
Los precios de las acciones suben cuando las empresas superan las expectativas de los inversores y aumentan la guía, y caen si las empresas no cumplen con alguna de las dos. Nvidia no es una excepción a esta regla.
Para justificar la compra de acciones de Nvidia ahora que es la empresa más valiosa del mundo, habiendo disfrutado de un aumento del 195% en su precio de acciones hasta una capitalización de mercado de $3.5 billones este año, debes creer que la empresa seguirá superando y aumentando.
Si Nvidia supera significativamente los objetivos de crecimiento conservadores con la ayuda de Blackwell, las acciones podrían subir a pesar de la desaceleración del crecimiento de ingresos, la dependencia de unos pocos grandes clientes y la ausencia de una aplicación asesina que ofrezca un retorno sobre la creciente inversión necesaria para entrenar y operar chatbots de IA.
Razones por las que las acciones de Nvidia podrían caer
Las acciones de Nvidia presentan a los inversores riesgos significativos. Estos incluyen lo siguiente:
El crecimiento de los ingresos se está desacelerando. Los ingresos de Nvidia crecieron en un rango del 206% al 265% durante el Q4 2023, Q1 2024 y Q2 2024. El crecimiento de ingresos del 94% de Nvidia en el tercer trimestre fue aún muy rápido, pero considerablemente más lento que en trimestres anteriores. La previsión de Nvidia de un crecimiento del 70% en el Q4 es una continuación de esta tendencia de desaceleración, según mi publicación de noviembre en Forbes.
Dependencia de un pequeño número de grandes clientes. Nvidia tiene tres cuentas clave, cada una de las cuales contribuye con más del 10% de los ingresos totales de la empresa, según Social Press Blog. En los primeros nueve meses de 2024, estas cuentas clave no nombradas compraron individualmente entre $10 mil millones y $11 mil millones en bienes y servicios de Nvidia, según su última presentación trimestral ante la SEC. Estos clientes podrían ser Microsoft, Meta Platforms y SuperMicro, según Mandeep Singh, jefe global de investigación tecnológica de Bloomberg Intelligence. Si Singh tiene razón, los estados financieros retrasados de SuperMicro podrían representar un riesgo para los inversores de Nvidia.
Se requiere una creciente inversión para sostener la IA generativa. Las inversiones para construir IA generativa, incluidos centros de datos, chips, software, electricidad y agua, podrían superar el $1 billón para 2030, según Goldman Sachs. Para alimentar sus chips de procesamiento y enfriar el calor que emiten, los centros de computación de IA continuarán consumiendo enormes cantidades de electricidad y agua, aumentando de un rango del 3% al 4% del total nacional en 2024 a “entre el 11% y el 12% en 2030”, informó el Wall Street Journal. A menos que esa inversión genere un crecimiento de ingresos más rápido o costos mucho más bajos, las empresas podrían eventualmente reducirse, lo que podría afectar el crecimiento de Nvidia.
Ausencia de una aplicación asesina de IA generativa que podría ofrecer un alto retorno de inversión. Una aplicación asesina para la IA generativa que produzca un alto ROI sigue siendo esquiva. La mayoría de las personas que utilizan IA generativa lo hacen para ayudarles a superar, digamos, el bloqueo del escritor mientras componen un correo electrónico, según el Boston Globe. Un pequeño número de empresas están utilizando IA para aumentar la productividad de procesos comerciales como ventas, servicio al cliente y programación. Mientras las empresas buscan aplicaciones de IA generativa que produzcan un crecimiento más rápido, son más concepto que realidad. Si no surge tal aplicación asesina, las empresas reducirán su inversión en IA generativa, lo que podría perjudicar el crecimiento de Nvidia.
Razones por las que las acciones de Nvidia podrían seguir subiendo
Mi suposición es que los inversores están incorporando todas estas negatividades en sus expectativas. De hecho, a pesar de la desaceleración del crecimiento de Nvidia en 2024, las acciones de la empresa han continuado subiendo. Esto podría ser porque la empresa ha estado haciendo un buen trabajo al reducir las expectativas de crecimiento de los inversores.
Sorpresas positivas para el crecimiento mantendrían las acciones de Nvidia en aumento. Grandes pedidos para la última línea de chips de la empresa por parte de los mayores proveedores de servicios de IA, junto con un creciente interés corporativo en aplicar la IA para hacer los procesos más eficientes, podrían proporcionar a los inversores buenas noticias inesperadas. Aquí está cómo:
Grandes pedidos de Blackwell por delante. Se espera que los chips Blackwell generen $13 mil millones en ingresos para Nvidia en el Q4 2024. Estos chips son más eficientes energéticamente y más rápidos que los chips de alta gama anteriores de la empresa, “aproximadamente 25 veces más eficientes energéticamente”, señaló el Journal con 30 veces más velocidad de procesamiento, informó Forbes.
Aumento de los superclusters de Nvidia. Los mayores proveedores de servicios de IA están construyendo superclusters de servidores informáticos por miles de millones de dólares que “contienen números sin precedentes de los chips más avanzados de Nvidia”, según el Wall Street Journal. Por ejemplo, en 2024, xAI de Elon Musk construyó Colossus, un superordenador en Memphis, con 100,000 chips de IA Nvidia Hopper. Para el próximo verano, xAI podría albergar un supercluster con 300,000 chips Blackwell, según el Journal. A $30,000 por chip, los $9 mil millones en chips Blackwell de Musk podrían ofrecer una sorpresa positiva para los inversores de Nvidia.
Aumento de las conversaciones de los CEO sobre aplicaciones de IA generativa en Q3 2024. En el Q3 2024, los CEO discutieron el uso de IA y automatización para agilizar procesos a un ritmo mayor que en trimestres anteriores, según IOT Analytics. Algunos de los principales casos de uso relacionados con IA incluyeron automatización de procesos (aumentó un 59% desde el Q2), gemelo digital (aumentó un 35%) y IA conversacional (+28.6%). Si bien queda por ver si esta conversación se traducirá en un crecimiento más rápido, podría conducir a una aplicación asesina para la IA que beneficiaría a Nvidia.
Hasta que Nvidia pueda desbloquear un crecimiento más rápido de lo esperado, sus acciones podrían estar atrapadas en un rango de negociación.