Autor original: shaofaye 123, Foresight News

El 21 de noviembre, Citron Capital publicó un tweet anunciando que hacía corto en las acciones de MicroStrategy, de un lado está el legendario bajista de Wall Street, del otro la acción más fuerte de EE. UU. en 2024, ¿va a perder Citron Capital otra vez? Este artículo te lleva a conocer la historia detrás de estas dos empresas legendarias.

El gigante en cortos Citron siempre ha sido una presencia mágica en los mercados de capitales, apareciendo en múltiples ciclos. En 2012, hacer corto en Qihoo y Sohu dañó su reputación, en 2021, hacer corto en GameStop llevó a un cierre forzoso, en 2022 también hizo cortos en Ethereum con un valor de mercado de 130 mil millones.

Desde que Citron Capital anunció el corto en MicroStrategy ayer, el precio de las acciones de MicroStrategy cayó en respuesta, cayendo un 30% desde su máximo diario.

La historia de los cortos de Citron Capital

Citron Capital, una de las instituciones bajistas más influyentes en Estados Unidos, fue fundada en 2001, en 6 años atacó a 20 empresas de conceptos chinos, lo que llevó a 15 de ellas a caer más del 80% en sus precios de acciones y 7 a ser eliminadas del mercado. En ese momento, Citron Capital estaba en su punto más fuerte y comenzó a hacer cortos en Evergrande. En su informe, escribieron: "El destino de Evergrande ya está sellado, lo único incierto es el tiempo". Finalmente, el colapso de Evergrande también confirmó la profecía de Citron.

En un momento, Citron fue la sensación. En 2021, GameStop entró en la mira de las instituciones cortas. GameStop, como la mayor cadena de retail de videojuegos del mundo, en el comercio físico. En ese momento, su negocio ya había sido abandonado por el mercado y había sido capturado por otras grandes empresas, parecía que en esta batalla, los cortos tendrían una gran victoria. Pero la aparición de "el gato que ruge" ofreció un espectáculo increíble en Wall Street. La identidad detrás de "el gato que ruge" es Keith Gill, pero en ese momento nadie lo sabía, bajo la efervescencia de "el gato que ruge" y WSB, los minoristas hicieron que las acciones subieran de 19.95 a 39.91. Citron Capital, viendo el precio de las acciones severamente sobrevalorado, no pudo quedarse quieto. El 19 de enero, lanzaron oficialmente un informe de corto sobre GME y denunciaron a los minoristas que compraron acciones a precios altos como tontos. Los minoristas contraatacaron, y con Musk publicando en Twitter "Gamestonk!", el precio de la acción alcanzó los 483 dólares en un momento. En esta batalla, Citron Capital perdió el 100%, cerrando en 90 dólares, mientras que otro capital, Melvin Capital, perdió hasta 6.8 mil millones.

Después de este evento, Citron publicó un anuncio indicando que abandonaría su investigación sobre cortos de 20 años, no volverían a publicar informes de cortos, y se enfocarían en ofrecer oportunidades de trading alcista para inversores individuales, pareciendo que la era de las instituciones de cortos ha llegado a su fin. Los grandes capitales han fracasado, y la batalla de los minoristas contra Wall Street parece haber logrado una victoria final, pero la acción de Robinhood de desconectar la red hizo que los precios de las acciones cayeran rápidamente. Bajo el evento de GME, al final, fue una victoria para unos pocos.

Desde entonces, Citron no ha dejado de hacer cortos como dijo, en 2022 iniciaron un corto en Ethereum, que tiene un valor de mercado de 130 mil millones, y ahora el valor de mercado de Ethereum ha triplicado.

El más fuerte de los microestrategias de acciones en EE. UU. en 2024

MicroStrategy, una empresa más legendaria que Citron Capital, una trama de alto nivel.

MicroStrategy fue fundada en 1989 por Michael Saylor, Sanju Bansal y Thomas Spahr. Originalmente, MicroStrategy era solo una consultora centrada en modelado y simulación multidimensional. Cuando Saylor era joven, no tenía una opinión positiva sobre Bitcoin, incluso se burló de las criptomonedas en 2013. Pero a partir de 2020, MicroStrategy comenzó a explorar activos alternativos fuera del efectivo, comprando más de 21,000 Bitcoins con sus activos financieros, convirtiéndose gradualmente en el mayor tenedor de acciones de Bitcoin en el mundo. MicroStrategy ha invertido sistemáticamente grandes sumas en Bitcoin, incluso asumiendo deudas para aumentar su tenencia de Bitcoin. Actualmente, la empresa que más Bitcoin posee en el mundo, en solo dos años, ha superado los 15 mil millones de dólares en ganancias, y su volumen de operaciones ha superado el máximo de las acciones de Nvidia en un día.

¿Cuál es la estrategia de MicroStrategy? ¿Cómo está apalancando enormes beneficios?

En términos simples, MicroStrategy actualmente es una empresa dedicada a comprar BTC. Al comprar Bitcoin, impulsa el aumento de Bitcoin, y su propio precio de acción también aumenta. Luego, vuelve a endeudarse para comprar más Bitcoin, el precio de Bitcoin vuelve a dispararse, y su precio de acción sube aún más, financia para comprar más Bitcoin, su precio de acción sigue subiendo, y su valor neto por acción y ganancias también continúan aumentando...

Este modelo de voladura no puede evitar recordar a Luna, cuyo evento de explosión siempre deja inquietud. Además, MicroStrategy actualmente tiene una prima de 300% sobre Bitcoin, los inversores de MSTR han pagado en realidad 250,000 dólares por cada Bitcoin, mientras que el precio de mercado es de menos de 100,000 dólares. Su precio de acción también muestra cierta prima.

¿Hacer corto, ganar o perder?

En esta ocasión, Citron Capital volvió a actuar, el 21 de noviembre publicó en Twitter:

"Cerca de hace cuatro años, Citron fue el primero en informar a los lectores que MicroStrategy (MSTR) era la forma definitiva de invertir en Bitcoin, estableciendo un objetivo de 700 dólares.

Avancemos hasta hoy: MSTR ha subido a más de 5000 dólares (ajustado). Un homenaje a la visión de Bitcoin de Michael Saylor.

Ahora, a medida que invertir en Bitcoin se vuelve más fácil que nunca, el volumen de operaciones de MSTR se ha desvinculado completamente de los fundamentos de Bitcoin. Aunque Citron todavía tiene una visión positiva sobre Bitcoin, nos hemos cubierto mediante posiciones cortas en MSTR.

Tengo un gran respeto por Saylor, pero incluso él debe saber que MSTR se ha sobrecalentado."

En realidad, Citron no es la primera empresa que sugiere hacer corto en MSTR para cubrir posiciones alcistas en Bitcoin. En marzo de este año, otra conocida institución, Kerrisdale Capital Management, también hizo una recomendación similar, afirmando que quería ir largo en Bitcoin pero hacer corto en las acciones de MSTR.

Los bajistas vuelven a actuar, el precio de las acciones de MicroStrategy cae en respuesta, ¿es otro caso de la familia Hunter o seguirá subiendo? ¿Es una previsión del mercado o un nuevo error?

Desde los datos, el volumen de operaciones de MSTZ (ETF de corto inverso 2x en MSTR) el 21 de noviembre aumentó, con un volumen diario cercano a 1.53 mil millones de dólares, mientras que el volumen diario promedio anterior era de 84 millones de dólares. Desde el punto de vista fundamental, MicroStrategy ahora tiene una prima de 300% sobre Bitcoin, junto con la conveniencia de comprar BTC después de que se aprobara el ETF. A largo plazo, MSTR podría haber perdido su "prima de singularidad".

Sin embargo, todavía hay muchos partidarios (fuente: @0x_Todd) que creen en MSTR, diciendo:

  • MicroStrategy no es Luna, su colchón de seguridad es mucho más grueso. Según estadísticas recientes, el costo promedio de Bitcoin para MicroStrategy es de 49,874 dólares, actualmente cerca de un beneficio flotante del 100%, lo que es un colchón de seguridad muy grueso.

  • MicroStrategy incrementa su tenencia de Bitcoin a través de bonos y venta de acciones. MicroStrategy está utilizando apalancamiento extrabursátil, sin mecanismo de liquidación. Los acreedores enojados, en el peor de los casos, pueden convertir sus bonos en acciones de MSTR en el tiempo designado y luego arrojarlas furiosamente al mercado.

  • La próxima fecha de reembolso es en 2027, aún quedan más de dos años. Incluso si MSTR cae a cero, no necesitarán vender esos Bitcoins de manera forzada, ya que la fecha de vencimiento de la deuda más antigua que MicroStrategy necesita reembolsar es en febrero de 2027.

  • La única amenaza suave actual son las ballenas de Bitcoin, y las ballenas prefieren una situación de ganar-ganar.

Entonces, ¿es la estrategia de MicroStrategy de vender locamente Bitcoin una estrategia de nivel superior que finalmente lleva su capitalización a un billón, o es un baile que eventualmente terminará? Creo que el tiempo dará la respuesta.