Bitcoin sigue avanzando hacia la barrera de los 100,000 dólares, pero la empresa de desarrollo de Bitcoin, MicroStrategy (MSTR), cayó un 16% ayer, debido a que la conocida empresa de investigación de inversiones Citron Research publicó un informe de cortos, y el intercambio BitMEX también considera que la prima actual de MicroStrategy sobre el Bitcoin que posee es locamente alta, alcanzando el 256%, lo cual es muy irracional.
BitMEX calcula la matemática de Ponzi de MicroStrategy
El intercambio BitMEX ha publicado un informe sobre MicroStrategy (MSTR), señalando que su capitalización de mercado supera un billón de dólares, y que existe una enorme prima en su precio de negociación en comparación con el valor de Bitcoin que posee, cerca de 256% sobre una base totalmente diluida. Esta prima es una locura, en parte porque algunos reguladores financieros han prohibido a las personas comprar Bitcoin ETF. Estas personas están muy ansiosas por acceder a Bitcoin, por lo que, a pesar de la prima, siguen comprando MSTR.
Sin embargo, incluso si el precio de Bitcoin se mantiene constante, la prima sobre el valor neto de los activos tiene cierta razón. MicroStrategy previamente propuso el KPI de 'rendimiento de Bitcoin', y debido a la prima de MSTR, la empresa puede emitir nuevas acciones para comprar más Bitcoin, lo que aumentará el valor por acción de Bitcoin. Si la prima persiste, la empresa puede seguir emitiendo nuevas acciones hasta que el valor por acción de Bitcoin sea igual al precio actual de la acción.
MicroStrategy presenta una prima severa de 256% sobre Bitcoin
Cantidad de Bitcoin poseído: 331,200 monedas
Precio de Bitcoin: 97,600 dólares
Valor de Bitcoin poseído: 32,325,120,000 dólares
Número de acciones totalmente diluidas: 242,758,000
Precio actual de la acción: 474 dólares
Capitalización de mercado: 115,026,023,140 dólares
Prima: 256%
Calcular 'matemática de Ponzi' de manera iterativa
BitMEX calcula de manera iterativa cuántas nuevas acciones necesita emitir MicroStrategy y a qué precio, para que el valor por acción de Bitcoin sea igual a los actuales 474 dólares.
Supongamos:
El precio de Bitcoin se mantiene en 97,600 dólares
La prima de MSTR en relación con el valor neto de los activos se mantiene en un nivel del 256% después de la dilución total
MSTR recaudó todo el capital a través de la emisión de acciones, recaudando en tramos de 1 millón de acciones cada vez
Resultado:
MSTR necesita emitir 157 millones de acciones
MSTR necesita recaudar 157,000 millones de dólares
El precio de las acciones es de 1,685 dólares por acción
La capitalización de mercado sería de 674,000 millones de dólares
MSTR poseerá 1.9 millones de Bitcoins
BitMEX cuestiona que estos números son demasiado irracionales, y que este método de cálculo se basa en la suposición de una prima de 256% sobre MicroStrategy.
Citron comenzó a hacer cortos en MicroStrategy
La conocida empresa de investigación de inversiones Citron Research también ha expresado su opinión sobre MicroStrategy, que fue fundada por Andrew Left, y es conocida por su análisis profundo del mercado de valores y sus informes públicos de cortos.
Citron ya había informado a sus lectores hace cuatro años que MicroStrategy era la forma definitiva de invertir en Bitcoin, estableciendo un objetivo de 700 dólares. Hoy en día, MSTR ha subido a más de 5,000 dólares (ajustado por división de acciones), gracias a la estrategia visionaria de Bitcoin de su fundador, Michael Saylor.
Sin embargo, a medida que la inversión en Bitcoin se vuelve más accesible, como invertir en Bitcoin ETF, COIN (intercambio Coinbase) y HOOD (intercambio Robinhood), el volumen de comercio de MicroStrategy se ha desvinculado completamente de los fundamentos de Bitcoin. Aunque Citron sigue siendo optimista sobre Bitcoin, ya ha hecho cortos en MSTR como cobertura.
Nota: aquí se refiere a ir largo en Bitcoin mientras se hace corto en MSTR como estrategia de cobertura (o llamada estrategia de arbitraje).
Sin embargo, Citron ha declarado que respeta mucho a Michael Saylor, pero incluso Saylor debería saber que MSTR está sobrecalentado.
MSTR cayó un 16% ayer
Aunque Bitcoin continuó avanzando hacia los 100,000 dólares ayer, el precio de las acciones de MicroStrategy cayó un 16% después de que se publicara el informe de cortos de Citron, cerrando en 397.28 dólares. Sin embargo, hasta ahora ha subido un 473% este año, superando el 134% de Bitcoin.
Este artículo indica que la prima de MicroStrategy sobre Bitcoin alcanza hasta 256%, y que Citron ha hecho un corto, cayendo un 16%. Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.
