Globalmente, El Salvador puede ser solo un país desconocido y periférico, con una impresión confusa de un paisaje volcánico ardiente y un ecosistema diverso. Pero en el mundo de las criptomonedas, El Salvador es también una presencia resonante.
Regresando a 2021, el entorno monetario global podía describirse como caótico; la pandemia provocó un aumento drástico de la deuda monetaria, y la deuda global se disparó a 27.5 billones de dólares. Se desató una nueva ronda de experimentación con monedas digitales en todo el mundo, y Bitcoin se volvió mainstream, alcanzando los 69,000 dólares.
En este entorno, el nuevo presidente de El Salvador, Nayib Bukele, tomó una decisión bastante audaz al crear un nuevo sistema financiero con una nueva moneda, adoptando Bitcoin como moneda soberana del país. El Congreso, sorprendentemente, brindó su apoyo y finalmente aprobó la ley por una mayoría abrumadora, convirtiendo oficialmente a Bitcoin en la moneda de curso legal del país, lo que hizo de El Salvador el primer país en el mundo en otorgar estatus legal a las criptomonedas. Bukele también anunció que se destinarían terrenos para construir infraestructura para necesidades como vivienda y comida, utilizando Bitcoin como moneda de intercambio, creando una ciudad completa de Bitcoin. El gobierno incluso desarrolló una billetera electrónica llamada Chivo para fomentar la adopción entre la población.
Esta decisión causó un gran revuelo a nivel mundial, con el Fondo Monetario Internacional, bancos centrales globales y actores de la industria de criptomonedas enfocándose en este pequeño país americano con menos de 7 millones de habitantes, donde se entrelazan las voces de oposición y aplauso. Todo el mundo espera ver en el experimento social de El Salvador los resultados que desean, siendo testigos de su visión de “la ciudad de Bitcoin”, que podría caer o florecer.
Bajo el bombo y la publicidad, los turistas acudieron en masa, trayendo la primera oleada de nuevos flujos hacia El Salvador. Pero los problemas también surgieron, la alta volatilidad de las criptomonedas, la seguridad de las billeteras electrónicas y la lentitud de las transferencias rápidamente generaron descontento entre la población. Un año después, solo el 20% de los locales continuaron usando Chivo. En noviembre de 2022, el mundo de las criptomonedas sufrió un fuerte golpe, y Bitcoin cayó rápidamente a 16,000 dólares, mientras que la Oficina Nacional de Bitcoin de El Salvador (ONBTC) fue oficialmente establecida en el mismo mes, una desincronización inoportuna que volvió a oscurecer el plan de Bitcoin de El Salvador. Desde entonces, la ciudad de Bitcoin se ha alejado cada vez más, y El Salvador ha ido desapareciendo gradualmente del escenario de las criptomonedas.
Un ejemplo típico es que, tras la ambición del gobierno de El Salvador de lanzar el primer bono soberano de blockchain del mundo, el “bono volcán”, que se suponía recaudaría 1,000 millones de dólares, su emisión se ha pospuesto continuamente, de 2022 a 2023 y luego a 2024, y el bono aún está lejos de ser emitido.
Sin embargo, a medida que el mercado se recupera y se relajan las regulaciones, Bitcoin está a solo un paso de los 100,000 dólares, y la actitud global ha cambiado drásticamente. La competencia por las reservas nacionales de Bitcoin ha comenzado oficialmente, y varios países han comenzado a mostrar interés en incluir Bitcoin en sus reservas nacionales. Aparte de los Estados Unidos, que hace grandes promesas, Suiza ya ha aprobado una ley para incluir Bitcoin en los activos de reserva del banco nacional, mientras que la tenencia de Bitcoin de Bután supera el 30% del total de su PIB, y varios legisladores en Venezuela, Polonia, Argentina y Alemania han presentado propuestas relacionadas.
El Salvador parece haber pasado de ser un radical idealista a un innovador en un camino poco convencional, convirtiéndose en el primero en probar lo que otros temen. Según la Oficina de Bitcoin, desde el 16 de marzo de este año, El Salvador ha mantenido el principio de comprar una moneda al día, y hasta la fecha de redacción, su tenencia de Bitcoin ha alcanzado 5,940.77 BTC, con un valor de mercado de 578,862,354 dólares. El bombo de la ciudad de Bitcoin finalmente ha comenzado a mostrar su valor como inversión, y la ciudad está tomando forma. En agosto de este año, la empresa turca Yilport invertirá 1.62 mil millones de dólares en dos puertos de El Salvador, uno de los cuales está ubicado en la “ciudad de Bitcoin”. El Salvador también ha hecho grandes esfuerzos en la educación pública, enfocándose en promover salarios en Bitcoin entre los empleados públicos, cambiando la estructura salarial de moneda tradicional a Bitcoin, e incluso lanzando un programa de certificación en Bitcoin para capacitar y certificar a 80,000 empleados públicos.
Sin embargo, la actitud conservadora del público ha aumentado. Según una nueva encuesta de la Universidad Francisco Gavidia de San Salvador, solo el 7.5% de los encuestados afirmó que utilizaba criptomonedas para transacciones, mientras que el 92% admitió que no las usaba, y solo el 1.3% considera que Bitcoin es la principal dirección de desarrollo del país en el futuro.
Desde el punto de vista de los datos, la visión de Bitcoin de El Salvador aún está lejos. A pesar del fuerte apoyo del presidente, Bitcoin solo representa el 1.5% de su PIB, y desde 2022, las remesas en criptomonedas de El Salvador han continuado cayendo, de 84.8 millones de dólares a 57.4 millones de dólares, según datos del Banco Central de El Salvador. Desde enero hasta agosto de 2024, solo el 1.1% de todas las remesas enviadas al país involucraron criptomonedas. En abril de este año, el primer proyecto de deuda tokenizada para apoyar la construcción del Hilton en El Salvador, iniciado por Bitfinex Securities, incluso fracasó al no atraer los 500,000 dólares mínimos necesarios para continuar operando, reflejando el fracaso del efecto Bitcoin en El Salvador. Ante esto, el presidente solo pudo admitir: “Bitcoin aún no ha logrado la adopción generalizada que esperábamos.”
Pero de todos modos, desde que se anunció Bitcoin como moneda soberana, el destino de El Salvador ha estado estrechamente ligado a Bitcoin. La marca de “la capital de Bitcoin” ya se ha lanzado, y el camino de El Salvador hacia Bitcoin continúa. Actualmente, El Salvador está planeando crear nuevos mercados de capital en torno a Bitcoin y preparar el lanzamiento de más políticas de apoyo regulatorio. Los resultados ya son evidentes; recientemente, Bitfinex Securities nuevamente realizó la primera oferta pública de bonos tokenizados de deuda del gobierno de EE.UU. bajo el marco legal de El Salvador.
En respuesta a todo esto, Juan Carlos Reyes, presidente de la Comisión Nacional de Activos Digitales de El Salvador, concedió una entrevista a Coindesk para discutir en profundidad el estado y el futuro de los activos digitales en El Salvador.
A continuación se presenta la transcripción completa de la entrevista del autor original Tom Carreras, traducida y ligeramente modificada por TuoLun Finance:
En la regulación de criptomonedas, El Salvador está a la vanguardia de la mayoría de los otros países. Como el primer país en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal, se ha convertido en un centro para muchas empresas de criptomonedas.
“Desde una perspectiva macro, la mayoría de las personas no entenderán lo que estamos haciendo en El Salvador, solo pueden ver una parte del panorama,” mencionó Juan Carlos Reyes, presidente de la Comisión Nacional de Activos Digitales de El Salvador (CNAD), en una entrevista.
“Incluso aquellas empresas extranjeras que están reguladas localmente pero no han establecido una oficina completa en el país, no comprenden el nivel avanzado de regulación en El Salvador y la velocidad con la que la industria está evolucionando.” Reyes afirma que la iniciativa del presidente obliga a las instituciones del país a esforzarse para hacer frente a las nuevas tecnologías y a los impactos que surgen de la estrecha relación con las monedas digitales.
Por lo tanto, El Salvador evita otorgar la regulación de criptomonedas y la autoridad regulatoria a las instituciones financieras tradicionales, como la Superintendencia del Sistema Financiero (SFS), y en su lugar crea CNAD desde cero, con el objetivo de crear un marco regulatorio a medida para las criptomonedas, en lugar de intentar extender las reglas existentes a los activos digitales.
“Hay un método de inducción: cuando veo un pájaro que camina como un pato, nada como un pato y hace un sonido como un pato, lo llamo pato.” Pero en el contexto de los activos, los activos digitales son completamente diferentes de los instrumentos financieros tradicionales.
Esta es también la razón por la cual CNAD, después de que el destacado experto en ciencias de la computación Reyes se convirtiera en líder en septiembre de 2023, adoptó de inmediato un enfoque técnico para regular las criptomonedas. Los comentarios de las empresas de criptomonedas que obtuvieron licencias de proveedor de servicios de activos digitales (DASP) en El Salvador fueron muy positivos.
Nick Cowan, CEO del grupo de soluciones de tokenización VLRM, dijo en una entrevista: “No lo esperábamos en absoluto, CNAD es no solo muy conocedor y detallista, sino que también es experto en tecnología.”
Victor Solomon, socio de la empresa de consultoría en tokenización Tokenization Expert en El Salvador, está de acuerdo con este punto de vista. “No queremos exagerar sobre El Salvador, pero es sorprendente lo rápido que pueden captar la esencia del problema para revisar nuestras solicitudes. No tenemos que perder tiempo explicando la infraestructura tecnológica en la que operamos; ya comprenden la complejidad de la tokenización y las medidas de cumplimiento que se tomarán. Reyes entiende los desafíos reales que enfrentan las empresas, desde la recaudación de fondos hasta navegar por la regulación, lo que lo convierte no solo en un líder regulador, sino en un defensor empresarial que tiene un impacto positivo en la economía de El Salvador.” añadió Solomon.
Reyes nació en El Salvador y se mudó a Canadá de niño para escapar de la guerra que asolaba el país en ese momento. Se describe a sí mismo como “exitoso”, con múltiples títulos en ciencias de la computación, matemáticas y física, así como un MBA de Harvard. Luego, cursó un doctorado en filosofía en la Universidad Amistad de los Pueblos de Rusia, pero no lo completó debido a la pandemia y la guerra en Ucrania.
Su formación profesional tiene un alto nivel de complejidad, y su experiencia laboral es bastante amplia. Después de dirigir una consultora durante 15 años, desarrolló oportunidades de negocio para la Nación Missanabie Cree, y también abrió un bar en el segundo piso de su villa frente al mar. Ha sido un creyente en Bitcoin desde 2013, por lo que en 2021 decidió regresar a El Salvador y participar en el proceso de nacionalización de criptomonedas.
CNAD cuenta con 35 empleados completamente independientes, y Reyes ha proporcionado un estándar de muestra para el personal: cada uno debe tener un conocimiento profundo de la tecnología subyacente de las criptomonedas. De hecho, actualmente, 20 empleados están cursando un programa de posgrado en criptografía en la Universidad CEMA de Argentina para mejorar su dominio del tema.
“En términos de regulación de activos criptográficos, contamos con el equipo de más alta calidad educativa y más completo del mundo,” dice Reyes. “Si alguien no sabe cómo operar en Bitcoin, incluido mi conductor, probablemente no pueda trabajar aquí.”
Este equipo de élite ha impresionado sin duda a las empresas que buscan obtener licencias para operar en El Salvador.
“Reyes es un experto técnico”, dijo Cowan, cuya empresa ha colaborado con decenas de otros reguladores en todo el mundo, a CoinDesk. “En otras jurisdicciones, los reguladores entienden la legislación y la protección del inversor, lo cual es clave, pero no necesariamente entienden la tecnología, lo que a veces puede hacer que tu trabajo sea bastante pesado.”
“Este es un proceso muy detallado y complejo. Presentamos una solicitud de 700 páginas, pero el proceso de toma de decisiones tras la presentación fue mucho más rápido que en otros países... El proceso es consistente con cualquier otro procedimiento regulatorio que hemos tenido que experimentar antes, no es un camino diferente, solo es más rápido,” dijo Cowan.
Para Reyes, el conocimiento en criptografía de la institución significa que puede adherirse a uno de los principios filosóficos más importantes en este campo: no confíes, verifica; y verificar cada vez que interactúa con nuevas empresas que solicitan licencias, revisando la blockchain. El equipo no depende de la documentación proporcionada por los funcionarios de cumplimiento, ya que a menudo se descubre que tales documentos contienen información errónea para las autoridades reguladoras.
Reyes le gusta usar una analogía para explicar por qué las criptomonedas necesitan una agencia regulatoria exclusiva. “Si compras un coche eléctrico y se descompone, lo llevas a un mecánico con 20 años de experiencia, pero cuando abre el capó, no encuentra un motor, solo una batería, y no sabe cómo manejarla.”
Esta es también la diferencia en la percepción que Reyes tiene entre las criptomonedas y los activos financieros tradicionales. A primera vista, parecen similares, pero al profundizar, son radicalmente diferentes. Esta es también una de las razones por las cuales las jurisdicciones globales han avanzado lentamente en la implementación de marcos regulatorios para los activos digitales.
Sin embargo, El Salvador es un país pequeño. Su PIB es de solo 35 mil millones de dólares, ocupando el puesto 17 entre los países de América Latina y el 103 a nivel mundial. Este país no tiene su propia moneda, ni instituciones financieras fuertes, ni siquiera un ecosistema de desarrolladores existente. Pero es precisamente esto lo que ha demostrado ser una ventaja en la regulación de criptomonedas, porque El Salvador “comenzó desde una hoja en blanco.”
Volviendo a la analogía de los coches eléctricos, El Salvador puede concentrarse inmediatamente en reparar las baterías y los motores, sin necesidad de transformar su infraestructura existente en un garaje capaz de reparar Teslas.
“En otros países, muchas de las nuevas tecnologías son creadas por personas racionales que intentan impulsar el ecosistema de criptomonedas hacia adelante, pero no consideran cómo la tecnología podría ser mal utilizada y convertirse en una herramienta de lavado de dinero,” dice Reyes. “A los reguladores les resulta difícil saber hasta qué punto relajar la regulación.”
“Podemos hacer de CNAD el único punto de entrada para todos los activos digitales de este país; cualquier entidad que no obtenga la licencia de la comisión está actuando ilegalmente.”
Otro hecho es que las instituciones financieras de los países occidentales son las que establecen las reglas existentes, por lo que derribar la regulación anterior tiene un impacto más amplio y severo que en los países de América Latina. “Las finanzas tradicionales tienen grupos de presión que han estado luchando contra las criptomonedas, como la implementación de la Operación Chokepoint 2.0 (que se refiere a las acciones de los reguladores estadounidenses para restringir a las empresas de criptomonedas el acceso a servicios bancarios). Harán todo lo posible para asegurarse de que esta industria no prospere,” dijo Reyes, quien había tenido una cuenta bancaria canadiense congelada debido a sus actividades en criptomonedas. “Pero países como El Salvador, si pueden actuar rápidamente y aprovechar las oportunidades que ofrecen las criptomonedas, se beneficiarán enormemente.”
Pero, ¿qué tipo de entorno regulatorio quiere crear El Salvador?
Reyes afirma que, en términos de instrumentos financieros, Bitcoin es “más que suficiente”, pero además de eso, CNAD es agnóstico respecto a la tecnología. La mayoría de las empresas bajo su supervisión operan en Ethereum. Las empresas reguladas varían en tamaño: desde gigantes globales como Tether y Bitfinex Securities hasta pequeñas empresas locales de El Salvador, que, según Reyes, “comienzan desde 2,000 dólares”.
La seguridad del consumidor y la seguridad financiera son de suma importancia. Por ejemplo, esto implica exigir a los intercambios que utilicen billeteras multifirma para asegurar que no ocurra otro incidente como el de FTX, o exigir que las cadenas de bloques privadas de las empresas cumplan con ciertos estándares de seguridad. También se requiere que se identifique la identidad de cada cliente.
“Es importante enfatizar que nuestro país ha sufrido durante muchos años la intimidación de las pandillas. Por lo tanto, valoramos mucho la transparencia financiera y los problemas de lavado de dinero y terrorismo financiero, que han sido incorporados de manera efectiva a la regulación.” Él cree que si una empresa de criptomonedas está regulada en El Salvador, entonces puede obtener una licencia en cualquier parte del mundo.
Reyes está especialmente entusiasmado con un área: los activos del mundo real (RWA). En su opinión, intentos como los de VLRM y Tokenization Expert ampliarán las oportunidades de inversión para los inversores minoristas. “Antes de la llegada de Robinhood, la mayoría de los jóvenes en EE.UU. no podrían haber comprado acciones de Tesla o Nvidia. Robinhood democratizó todas estas acciones que solo podían ser compradas por super élites. Esa es precisamente la función de la tokenización. En los próximos años, se espera que los salvadoreños tengan acceso a productos regulados que no pueden comprar en otras jurisdicciones.”
Reyes enfatiza: “Es la primera vez en la historia moderna que los países en desarrollo pueden liderar una revolución financiera en lugar de quedarse atrás, solo recogiendo migajas. Estamos tratando de alentar a otros países a prestar atención a El Salvador y aprender cómo aplicar nuestro modelo en otros lugares.”
