A medida que el precio del Bitcoin volvió a alcanzar un nuevo máximo histórico, las acciones de MicroStrategy también se dispararon, aumentando más del 2500% desde mediados de 2020, un rendimiento que supera con creces el aumento del Bitcoin de aproximadamente 660% en el mismo período, incluso mejor que el líder en IA, Nvidia.
Anoche, las acciones de MicroStrategy subieron un 15%, alcanzando un máximo de 498.89 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico, y su capitalización de mercado también superó por primera vez los 100 mil millones de dólares. Actualmente, MicroStrategy está entre las 100 empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos, ocupando el puesto 33 en Nasdaq, el 89 en el índice S&P 500 y el 85 en el mercado de valores en general.
Hasta ahora, MicroStrategy y sus subsidiarias poseen aproximadamente 331,200 Bitcoins, con un costo total de alrededor de 16.5 mil millones de dólares, y un precio de compra promedio de 49,874 dólares. Observa que Saylor tiene una gran pasión por la tecnología de análisis de datos y ha esbozado una convincente hoja de ruta para el futuro de esta tecnología; los inversores prácticamente han firmado basándose en su confianza.
Hay un inversionista de software en Wall Street que cada vez que tiene una reunión se burla de los CEO de la industria del software, pensando que "todos son basura", pero Saylor, con su habilidad persuasiva, logró que firmara. En Bear Stearns, Saylor logró que el dueño de la empresa comprara el 10% de las acciones en solo 20 minutos. La mayor compañía de fondos, Fidelity, es conocida por ser la más difícil de penetrar, pero, según Saylor, romper esa compañía fue "tan fácil como hacer un mate".
MicroStrategy también es pionera en tecnología de análisis de datos empresariales, que permite a empresas de retail, gigantes farmacéuticos, bancos, compañías de seguros y agencias gubernamentales descubrir tendencias importantes en grandes cantidades de datos a través de software de análisis de datos. Con esta habilidad, MicroStrategy ha conseguido más de 300 clientes a largo plazo, incluidos gigantes como KFC, Pfizer, Disney, Allianz, Lowe's y ABC.
Después de salir a bolsa en junio de 1998, MicroStrategy rápidamente se convirtió en el favorito de Wall Street. Para marzo de 2000, su precio de acciones había alcanzado 16 veces el precio de emisión, con una capitalización de mercado de casi 18 mil millones de dólares.
Sin embargo, en ese momento, MicroStrategy se vio envuelta en un escándalo contable, y las acciones cayeron un 62% en un solo día, lo que resultó en una pérdida de 6 mil millones de dólares en su fortuna personal, y se convirtió en una respuesta a la pregunta de un juego de mesa (desafío de adivinanzas): "¿Quién perdió más dinero en un solo día?"
En marzo de 2000, la firma auditora de MicroStrategy, PwC, le pidió que volviera a informar los ingresos y ganancias de los dos años anteriores. Tras la nueva auditoría, los resultados de MicroStrategy para 1998 y 1999 pasaron de una ganancia de 28 millones de dólares a una pérdida de 37 millones de dólares. Saylor y otro fundador, junto con el director financiero de la empresa, optaron por pagar una multa de 11 millones de dólares a la SEC para resolver las acusaciones, como CEO, Saylor pagó 8.3 millones, pero Saylor y otros involucrados en este escándalo no admitieron ninguna mala conducta.
Saylor apareció en la portada de (Daily News) el 21 de marzo de 2000.
Para mediados de 2002, la capitalización de mercado de MicroStrategy había caído a aproximadamente 40 millones de dólares, un descenso del 98% desde su punto máximo.
Sin embargo, en ese momento, Saylor tuvo una idea que fue la que llevó al renacer de MicroStrategy. Él previó que habría un crecimiento explosivo en los dispositivos móviles, por lo que Saylor creyó que podría desarrollar algunos programas para ayudar a los clientes a analizar los enormes datos recopilados de los iPhones y computadoras portátiles de los usuarios.
Alrededor de 2009, Saylor ofreció su software de forma gratuita a la nueva COO de Facebook, Sheryl Sandberg; la tecnología de MicroStrategy era crucial para Facebook, ya que permitía a los vendedores saber cuánto ingreso generaba cada producto. Facebook finalmente se convirtió en un cliente estable para MicroStrategy, generando millones de dólares en ingresos cada año, y Saylor también logró ganancias sostenidas gracias al impulso de la movilidad.
Convertirse en un gigante del pensamiento admirado por todos
Aunque su negocio no es particularmente grande, la vida personal de Saylor es lujosa. Tiene una villa en Miami Beach con 13 habitaciones y 12 baños. También posee un avión Bombardier de 47 millones de dólares y dos yates, uno de los cuales se llama "Harl", en honor al barco que llevó a sus antepasados de Rotterdam a Filadelfia en 1736.
Saylor también es una persona de fiestas. En 2010, celebró su cumpleaños en el hotel W de Washington, organizando una fiesta temática de vida salvaje, e incluso colgándose una pitón birmana alrededor del cuello para una foto. Cada año, antes del Día de Acción de Gracias, organiza un festival de rock en SoHo, Manhattan, donde los invitados se disfrazan de estrellas de rock.
En una entrevista con (Fortune), los excompañeros de Saylor afirmaron que, además de su vida social brillante, Saylor también anhela tener una amplia influencia en la industria tecnológica; él quiere ser un líder de pensamiento famoso. Según un ex-empleado, esto es: "Convertirse en un gigante del pensamiento admirado por todos."
Sin embargo, según excompañeros, Saylor es una persona de temperamento volátil y que se preocupa por cada pequeño detalle en la gestión, algunos dicen que "es muy estricto en la gestión". Saylor es extremadamente seguro de sí mismo, por lo que siente que puede hacerse cargo de todo, y no está dispuesto a delegar demasiado poder a sus subordinados.
Pero resulta que Saylor es muy bueno observando las grandes tendencias; en 2012 publicó un libro de éxito (La ola de la movilidad: cómo la inteligencia móvil cambiará todo), en el que previó cómo los dispositivos móviles desencadenarían una revolución en todos los aspectos, desde el comercio minorista hasta la banca.
Saylor ha creado al menos dos nuevos negocios llamativos dentro de MicroStrategy. Un excompañero de Saylor lo describió de esta manera: "Él tiene la capacidad de prever el futuro."
A finales de la década de 2000, Saylor desarrolló una plataforma de monitoreo que permitía a hogares y empresas supervisar sus sistemas de seguridad a través del sitio Alarm.com. En 2008, vendió este negocio por 28 millones de dólares. A principios de la década de 2010, Saylor desarrolló los primeros sistemas de respuesta automática basados en la nube para centros de llamadas, y los llamó Angel. En 2013, la empresa Genesys adquirió Angel por 110 millones de dólares.
Sus excompañeros afirmaron: "Saylor no permite que las personas hagan las cosas a su manera, pero sin esa libertad de acción, las personas no pueden crecer. Por supuesto, creo que esto es más beneficioso que perjudicial. Piensa en ello, si sigues sus pasos de inversión en cada movimiento, primero fue Internet, luego la tecnología móvil y la computación en la nube!"
Sin embargo, el estilo emocional y volátil de Saylor también ha puesto mucha presión en la gerencia, obstaculizando en cierta medida el desarrollo de la empresa. Desde 2018, ha cambiado tres directores de marketing y un director financiero renunció tras un año. Saylor no puede retener talento, lo que también explica por qué no ha podido hacer crecer ideas tan brillantes como Angel y Alarm.com, y en su lugar las vendió a otras empresas.
El juego favorito de Michael Saylor es Dungeons & Dragons, y siempre ha querido ser el Dungeon Master porque "le gusta crear y controlar situaciones", así como su repetida validación de ser la decisión correcta en su viaje comercial, todo se reduce a su juicio sobre las situaciones.
La experiencia emprendedora de Saylor en la primera mitad de su vida le dio suficiente experiencia en riesgos; Saylor es cristiano y ha sido bautizado, pero él ve la vida en el mundo real como un juego con Dios. "Mira mi anillo—tiene una represa, ¿verdad? Y un castor. Este castor juega a un juego con Dios en las olas. Edison también estaba jugando con Dios. Rockefeller, Carnegie... estas personas son como yo, simplemente están jugando un juego en esta vida."
La segunda mitad de la vida de Michael Saylor comenzó.
Llama a Musk a subirse al carro, ¿por qué Saylor quiere comprar Bitcoin?
En 2015, MicroStrategy tuvo ingresos de 134 millones de dólares, pero después de eso, los ingresos de la empresa continuaron disminuyendo anualmente. Para 2018, los ingresos habían caído a 3.981 millones de dólares, en 2019, perdieron 1 millón de dólares, y en los primeros tres trimestres de 2020, MicroStrategy perdió aproximadamente 14.02 millones de dólares en ingresos.
En ese momento, el mundo estaba en medio de la pandemia del cisne negro, y Saylor tuvo una revelación. En ese momento, MicroStrategy tenía una gran cantidad de efectivo, y Saylor temía que la política monetaria expansiva de la Reserva Federal agravara la inflación, lo que llevaría a una grave devaluación de su efectivo.
En la reunión trimestral de julio de 2020, Saylor anunció que MicroStrategy planeaba comprar Bitcoin, oro y otros activos para reemplazar el efectivo que aún mantenía en su balance.
Un mes después, MicroStrategy utilizó 250 millones de dólares en efectivo para comprar 21,454 Bitcoins. En septiembre y diciembre de 2020, MicroStrategy gastó 175 millones y 50 millones de dólares respectivamente en Bitcoin.
En diciembre de 2020, para expandir aún más su tenencia de Bitcoin, MicroStrategy emitió 650 millones de dólares en bonos convertibles, estos bonos generalmente tienen un vencimiento más largo, la mayoría en 2027-2028, algunos incluso son bonos sin interés. Esto permite a la empresa mantener bajos costos de financiamiento en los próximos años y, una vez que obtienen el financiamiento de los bonos, rápidamente lo utilizan para comprar Bitcoin, añadiéndolo directamente a su balance.
A través de financiamiento de deuda, MSTR ha estado continuamente aumentando su tenencia de Bitcoin, lo que no solo ha incrementado la cantidad de Bitcoin en su balance, sino que también ha tenido un impacto notable en el precio de mercado del Bitcoin. A medida que la proporción de Bitcoin en la cartera de MSTR sigue aumentando, la capitalización de mercado de sus acciones se correlaciona cada vez más positivamente con el precio del Bitcoin. Según MSTR Tracker, la correlación entre el precio de las acciones de MSTR y el precio del Bitcoin ha aumentado recientemente a 0.55, alcanzando un récord histórico.
Desde mediados de 2020, MicroStrategy ha adoptado una nueva forma de comprar monedas, es decir, emitiendo y vendiendo acciones de MSTR para comprar más Bitcoin. Esta estrategia de "vender acciones para comprar monedas" puede parecer muy estúpida, ya que podría perjudicar el precio de las acciones e incluso amenazar la posición de mercado de MSTR como "Bitcoin apalancado". Sin embargo, al analizar detenidamente la cadena lógica, se puede ver que la emisión de acciones no solo no tendrá un efecto negativo en el precio de MSTR, sino que, de hecho, hará que MSTR sea más valioso.
Lectura relacionada: (La estrategia de 'emitir deuda para comprar monedas' no ha cambiado, ¿por qué el premium de MSTR ha aumentado repentinamente?)
Cuando MicroStrategy emite acciones para comprar Bitcoin, las nuevas acciones suelen cotizar a un precio superior a su valor neto. Con este premium, MicroStrategy puede comprar más Bitcoin del que realmente representa cada acción de MSTR.
Por ejemplo, si calculamos el coeficiente de correlación de MSTR con Bitcoin, el 36% del valor de cada acción de MSTR representa el Bitcoin respaldado por la empresa; sin un premium, cuando MicroStrategy vende MSTR, solo puede intercambiar el 36% del Bitcoin en el mercado. Sin embargo, actualmente, el premium de MSTR sobre Bitcoin es de aproximadamente 2.74, lo que significa que cada vez que MicroStrategy vende una acción de MSTR, podrá intercambiar aproximadamente el 98% del Bitcoin.
Esto significa que la empresa puede usar fondos superiores al valor neto del Bitcoin para aumentar su tenencia de Bitcoin, expandiendo así su posición de Bitcoin en el balance. El núcleo de esta estrategia es que MSTR financia a través de un alto premium, lo que aumenta la velocidad y escala de la tenencia de Bitcoin, y esta velocidad supera con creces la velocidad anterior de "emitir deuda para comprar monedas".
Según el último archivo de formulario 8-K, MicroStrategy logró una tasa de rendimiento de Bitcoin del 41.8% en 2024, lo que equivale a un beneficio neto de 79,130 Bitcoins para los accionistas, aproximadamente 246 Bitcoins al día—y todo esto sin incurrir en los altos costos asociados con la minería, lo que habría tomado alrededor de 176 días si todos los mineros del mundo hubieran logrado lo mismo.
Por lo tanto, Saylor ha tenido dos primicias: primero, hizo de MicroStrategy la primera empresa pública en comprar Bitcoin e incluirlo en su estrategia de asignación de capital, y segundo, la primera empresa que se atrevió a usar el dinero de otros para comprar Bitcoin.
"Arreglar los balances del mundo"
No solo compró para sí mismo, Saylor también recomendó a sus amigos magnates comerciales que compraran.
El "compañero" de Ma, que ahora es amigo de Trump, no tenía tanto interés en las criptomonedas hace cuatro años. En diciembre de 2020, Musk publicó una imagen un tanto burlona de un monje con las manos juntas, mirando con devoción hacia arriba, pero incapaz de resistir la tentación del Bitcoin. Saylor respondió a Musk sugiriendo que hiciera "una gran cosa de mil millones de dólares" para los accionistas de Tesla, convirtiendo el balance de Tesla de dólares a Bitcoin.
Musk preguntó: "¿Es posible realizar una transacción tan grande?" Saylor respondió: "Por supuesto, he comprado más de 1.3 mil millones de dólares en BTC en los últimos meses, y con gusto compartiré mis estrategias de operación contigo en privado."
En febrero de 2021, Tesla de Musk reveló que había comprado 1.5 mil millones de dólares en Bitcoin usando el efectivo en su balance, y anunció que comenzaría a aceptar Bitcoin como forma de pago por productos.
En octubre de este año, Saylor nuevamente se dirigió al CEO de Microsoft, Satya Nadella, diciendo: "Si quieres ganar un billón de dólares más para los accionistas de Microsoft, contáctame." Según un documento de la SEC, Microsoft planea discutir posibles inversiones en Bitcoin en la reunión de accionistas de diciembre.
La revista (Time) entrevistó a Saylor, y el reportero comenzó preguntándole si el Bitcoin es una burbuja irracional, "incluso si no creen que algo tenga valor, la gente se unirá ciegamente a la apuesta por la envidia del éxito de los demás."
Frente a esta aguda pregunta, Saylor respondió con gran certeza: "No, todo lo contrario, el Bitcoin es un caso de estudio racional frente a la inflación. Lo que se llama 'conducta racional' es encontrar un medio de almacenamiento de valor que mantenga su valor y se aprecie. La especulación es presionar a los rivales a través de cortos y squeezes, eso es especulación. ¡Invertir en Bitcoin no es especulación! El Bitcoin es una nueva tecnología, comparable a Facebook y Google en el mundo financiero, con un enorme potencial de apreciación en el futuro."
El reportero planteó una pregunta más desafiante: "¿Por qué la reputación del Bitcoin es tan mala?"
"Un nuevo paradigma significa cambiar radicalmente la forma de ver el mundo, y los beneficiarios a menudo no aceptan estas nuevas cosas; nuestra única esperanza está en la próxima generación. Porque a menos que ocurra una guerra o un evento extremadamente grave, estos beneficiarios solo cambiarán su mentalidad en esas circunstancias, mientras que los jóvenes son diferentes."
El reportero preguntó: "¿Entonces, tienes alguna ambición?"
Saylor solo dijo una frase: "Quiero arreglar los balances del mundo."
La pasión de Michael Saylor por el Bitcoin no es solo una aventura comercial, sino una fe; desde pionero del análisis de datos hasta firme promotor del Bitcoin, ha impulsado la transformación de MicroStrategy con su fuerte voluntad personal y perspicacia comercial, al mismo tiempo que muestra al mercado cómo reconfigurar una empresa asumiendo riesgos extremos.
Sin embargo, esta estrategia de apuesta también ha provocado dudas en el mercado. Algunos analistas temen que la alta exposición apalancada de MicroStrategy al Bitcoin podría amplificar el impacto de la volatilidad del mercado en la empresa, especialmente en situaciones de fluctuaciones extremas en el precio del Bitcoin. Además, aunque Saylor afirma que quiere arreglar los balances del mundo, si tal visión realmente puede resistir la prueba del tiempo sigue siendo una incógnita.
Saylor ha dicho: "La vida es un juego," y en este juego sobre Bitcoin, claramente no tiene intención de detenerse.
Artículo de referencia: https://fortune.com/2022/08/03/michael-saylor-microstrategy-stock-bitcoin-bet-debt-outlook/
https://time.com/5947722/microstrategy-ceo-bitcoin/
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