Autor: @lazyvillager1, Kol de cripto
Compilado por: zhouzhou, BlockBeats
Nota del editor: desde la victoria de Trump, COIN y BTC han subido notablemente, pero el autor prefiere ETH y es optimista sobre el desarrollo del ecosistema Base L2. Base tiene el potencial de sobresalir en la competencia, atrayendo MEME, dApps para consumidores y más actividad en cadena. ETH sigue siendo el núcleo de los activos digitales, y Base, como palanca en cadena de Coinbase, se beneficia de los recursos y apoyos de Coinbase, posee escasez e innovación, y puede atraer usuarios a largo plazo sin depender de incentivos de tokens tradicionales. La actividad del ecosistema Base y el crecimiento continuo de TVL demuestran su gran potencial en ETH-L2.
A continuación se muestra el contenido original (para facilitar la comprensión, el contenido original ha sido editado):
Juicio fundamental para el desarrollo futuro
Desde la victoria de Trump el 5 de noviembre, COIN y BTC han liderado el camino, aumentando un 70% y un 16%, respectivamente. Personalmente, sigo prefiriendo ETH, y basándome en el tema de las monedas MEME que escribí en octubre, creo que múltiples factores de ventaja están convergiendo para el ecosistema Base L2:
1. 'Ganar' en la competencia con otros L2, e incluso con la red principal de ETH, convirtiéndose en el ecosistema preferido para albergar MEME, dApps para consumidores y atraer atención
2. Competir al lado del modelo de 'casino integral' de SOL, compitiendo como el principal ecosistema compatible con EVM
Mi punto central es simple: ETH sigue siendo el centro clave del ecosistema de activos digitales, y hasta ahora, todos los proyectos derivados dependen de dos principios centrales para impulsar los efectos de red:
a. La moneda 'subyacente' debe mostrar un rendimiento fuerte en comparación con sus competidores;
b. La moneda 'subyacente' debe tener 'escasez'
Por lo tanto, en esta competencia por atención, en la mayoría de los casos, en realidad estás eligiendo una moneda (incluso si esto es solo una forma simplificada) para reflejar su ventaja. En las próximas semanas (esta tendencia ya ha comenzado), la comunidad de CT discutirá por qué una moneda podría ganar (por ejemplo, competidores de SOL, o monedas MEME) o por qué una aplicación que respalda una moneda podría tener éxito (como tokens utilitarios, gobernanza DeFi, etc.).
Lo que quiero proponer es que, a partir de hoy, una opción con una ventaja ajustada al riesgo más fuerte es apostar por un ecosistema sin tokens. En mi opinión, la forma en que está organizado Base crea el mayor potencial para su adopción continua, y la espada de doble filo es que podría depender de la resurrección de ETH.
Sin embargo, dado que creo que el potencial de ETH está subestimado en este momento —si / cuando el valor relativo entre BTC, ETH y SOL aumenta en las próximas semanas, será necesario un 'reservorio' para absorber esta nueva riqueza generada y circulante.
Creo que Base tiene el potencial de ganar esta posición
La interconectividad del 'grifo' en Base ha mejorado enormemente este año, pero no ha recibido suficiente atención.
Base tiene un valor estratégico importante para COIN y posee un balance patrimonial real para brindar apoyo.
Base ha pasado por múltiples pruebas este año y ha demostrado un rendimiento excepcional.
He ajustado mi posicionamiento en consecuencia y discutiré en los próximos tweets mi lógica y los riesgos y mitigaciones involucrados al redirigir el tráfico en cadena hacia Base, lo que considero el 'parque de diversiones' más vibrante.
memecoin y su entorno de éxito habitual
La clave es que los memecoins de baja capitalización suelen ofrecer rendimientos no relacionados, mientras que la actividad en cadena generalmente se calienta antes y después de una gran incertidumbre.
Reflexionar sobre la fortaleza de los activos principales y su papel en impulsar la actividad en cadena
Basado en lo anterior, creo que en las próximas semanas la actividad en cadena mostrará un rendimiento muy sólido.
El rendimiento de los activos principales respalda esta tendencia: la compra está impulsada principalmente por el spot, los contratos abiertos (OI) de ETH y BTC se han restablecido en su mayoría a niveles previos a las elecciones, el aumento de las tasas de financiación proviene principalmente de la falta de nuevos cortos (y los niveles que se rompieron en los últimos días —la cantidad de liquidaciones cortas ha alcanzado los 1,000 millones de dólares, el máximo del año), y no del uso excesivo de apalancamiento.
Por lo tanto, con la opinión de que hay soporte en el rango de precios existente, creo que la actividad en cadena se convertirá en un lugar de reunión para fondos fuera de la cadena, nuevos fondos y fondos reciclados. Los fondos creados en la última semana contrastan con los fondos de 3-4 semanas antes de las elecciones. Estos últimos presenciaron un gran aumento en financiamientos y contratos abiertos, pero más allá de BTC, otros activos tienen dificultades para atraer lo que llamo 'fondos de mercenarios'.
El flujo de fondos en la última semana no solo se ha observado ampliamente en activos fuera de BTC (todos los activos seleccionados han subido globalmente), incluso incluyendo DOGE —lo cual es un indicador muy importante que refleja las características de estos 'compradores': dispuestos a usar apalancamiento, dispuestos a especular y comerciar 24 horas. Estos compradores no están restringidos por las horas de comercio en EE. UU., lo cual es similar al aumento de BTC en octubre.
En este entorno de precios, llevamos menos de una semana —el desajuste en el mercado es notable: el capital necesita tiempo para evaluar si estos fondos son irracionales o sustanciales. Durante este tiempo, los proyectos que pueden fluctuar significativamente en márgenes deberían generar el efecto de revaluación más notable.
Base ya ha estado en 'ganar' —aunque no ha emitido tokens
Base puede ser uno de los ecosistemas más malinterpretados en la actualidad; debido a su forma de construcción única, Base carece de los típicos inversores nativos de criptomonedas / KOL para gestionar y difundir la información. Sin embargo, en términos de métricas, Base está 'ganando'. La atención que atrae Base en proporción a su crecimiento de usuarios / wallets / TVL puede ser la más desproporcionada de todos los proyectos en este momento.
Mira la imagen a continuación, esta es la captura de atención de elfa ai sobre Base, en términos de menciones colectivas, aproximadamente 18 menciones en CT en los últimos 7 días, 10 veces menos que ARB, y aproximadamente igual a las menciones de STARKNET, BLAST y OP.
Es el único ETH-L2 cuyo TVL ha estado creciendo continuamente durante todo el año, a pesar de no haber establecido incentivos para usuarios como otros L2 (por ejemplo, BLAST GOLD). Con un TVL de 3,000 millones de dólares, su TVL incluso supera el de ARB (ARB alberga el muy popular HyperliquidX, que tiene aproximadamente 1,000 millones de dólares en TVL).
En octubre, Base también alcanzó los mayores ingresos en un ecosistema en desarrollo (un mes en el que TRON cayó y Base y ETH crecieron). Actualmente, Base tiene la mayor cantidad de wallets activas independientes y número de transacciones (los datos reales pueden ser tratados con precaución, pero esta es la única imagen que podemos dibujar).
Base recuerda al SOL del cuarto trimestre del año pasado —un entorno que atraía a constructores cuando la atención era baja.
Base ha interrumpido y roto el modo operativo tradicional de L1/L2
El modelo operativo tradicional suele ser el siguiente:
1. Tener una concepción del ecosistema, idealmente con variantes únicas (más rápidas, más confiables, más descentralizadas, más fáciles de construir, más confiables, etc.)
2. Recaudar fondos a través de regalar tokens casi a cero de valoración (generalmente a empresas con las mejores relaciones y recursos)
3. Mientras se construye, establecer conexiones con desarrolladores de dApp —cada blockchain suele buscar un 'banco' local, por lo que podría haber algún tipo de protocolo de préstamo y protocolo de intercambio. Los desarrolladores son recompensados con tokens para llevar a cabo el desarrollo en cadena.
4. Atraer usuarios a través de un programa de incentivos por puntos / tokens, donde los usuarios depositan / garantizan capital estable para obtener recompensas de rendimiento.
5. El TVL de usuarios / nuevos proporciona una base para que el equipo fundador recaude fondos de una nueva ronda de inversores y realice una segunda ronda de financiamiento con una valoración más alta —y señala la entrada de usuarios / fondos.
6. Después de que se inicie la blockchain, los usuarios obtienen recompensas primero a través de tokens no bloqueados; mientras que los inversores y miembros del equipo deben esperar a través de tokens bloqueados. (Pero la proporción debe ser mucho mayor)
7. Los protocolos de préstamo generalmente establecen asociaciones con creadores de mercado e inversores para almacenar y mantener capital en cadena a través del compromiso de rendimiento.
8. Gradualmente, la esperanza es atraer capital orgánico y mantenerlo a través de ciertos indicadores (como interoperabilidad, facilidad de uso, riqueza del ecosistema, etc.) —reduciendo o eliminando la necesidad de capital diluido.
9. El equipo fundador paga a los primeros patrocinadores y empleados con tokens —en esta etapa, el token se convierte en un gasto gratuito (para pagar a proveedores). Idealmente, el ecosistema respalda el desarrollo sostenible de la cadena a través de ingresos secuenciales.
Este modelo se ha madurado y está siendo interrumpido, HyperliquidX se convierte en el ejemplo más típico de no depender de métodos tradicionales para lanzar y despreciar la mayoría de las medidas anteriores.
Este año, este método de recaudación de capital ha fallado claramente en múltiples etapas, con los puntos de dolor concentrados en:
· Los mecanismos de incentivos de minería suelen ser muy poco claros; una vez que el capital queda bloqueado, se convierte en 'rehén', lo que permite al equipo actuar sin consecuencias y cambiar los términos de manera retroactiva.
· Los inversores / miembros del equipo pueden bloquear tokens en staking —lo que significa que incluso si los tokens originales bloqueados no tienen liquidez, las recompensas de staking aún pueden venderse durante el TGE (evento de generación de tokens), lo que diluye severamente a los inversores minoristas.
· El nuevo capital es muy costoso (el costo de oportunidad en el campo de las criptomonedas es extremadamente alto), por lo que si no hay una gran dilución o manipulación del suministro, los usuarios son muy utilitarios; una vez que se distribuyen las recompensas, generalmente optan por irse.
¿Por qué es más probable que Base logre un mayor éxito?
Base no es solo un L2, es la palanca en cadena de Coinbase —Coinbase ha obtenido esta oportunidad gracias a la reducción de la vigilancia regulatoria que trajo la victoria de Trump (es decir, la mejora del entorno político).
En otras palabras, Base no planea ganar a través del tradicional modo 'cola gorda' que mencioné arriba, ¿qué significa eso? A continuación, se incluyen extractos de la llamada de resultados de Coinbase del tercer trimestre, que muestran cómo el equipo ve a Base:
Base es (lo siguiente es solo una parte):
1. La plataforma de prueba de sinergias con CIRCLE, y el desarrollo de wallets inteligentes. Coinbase puede recopilar datos en tiempo real, creando un ecosistema verdaderamente independiente 'edén' (es decir: i. Atraer usuarios, ii. Guiar sin problemas, iii. Configurar wallets inteligentes utilizando llaves de acceso en lugar de frases secretas tradicionales, iv. Proporcionar un 'parque de diversiones' para la especulación)
2. A medida que Coinbase se transforma en un negocio de servicios recurrentes (por ejemplo, a través de suscripciones como Coinbase One), en lugar de depender de tarifas de transacción volátiles, la visión del equipo es atraer a la mayor cantidad de usuarios minoristas a largo plazo, en lugar de maximizar las tarifas en el corto plazo.
Este último es un reflejo del modelo de captura de valor extractivo que sigue cada blockchain —debido a la creación de tokens y su naturaleza inherente. Al separar el ecosistema de los tokens, Base puede adoptar una perspectiva a más largo plazo para 'ganar'. En otras palabras, la única forma de que Base genere ingresos en el futuro (ya que COIN ya existe como capital) es haciendo que las aplicaciones y los usuarios paguen 'renta'.
Lo más importante es:
La mayor diferencia de Base con otros proyectos de blockchain es que cuenta con el respaldo de una empresa con un balance patrimonial real. Cualquier otro ecosistema, al menos en algún momento, ha sido respaldado por contrapartes con incentivos financieros que buscan retornos. Sin embargo, esas contrapartes no poseen capital ilimitado.
Una vez que se obtienen los retornos, este apoyo (ya sea financiero o comunitario) se retira. Por lo tanto, otros ecosistemas tienen un ciclo de vida o un límite temporal, los nuevos fondos de apoyo eventualmente dejarán de entrar y los productos solo podrán enfrentarse solos. Verás que algunos ecosistemas ya han comenzado a luchar en los próximos 12 a 16 meses (por ejemplo: plataformas que cierran).
Y la situación de Base <> Coinbase puede no ser así. Si Base deja de recibir apoyo, eso significa que una parte importante de Coinbase ha fracasado (lo que también significa el fracaso de la visión estratégica general). Dado que Coinbase genera tráfico e ingresos a través de 'donde está el precio', podemos suponer que Base podría obtener un tipo de apoyo financiero 'perenne'.
Base ha demostrado su resiliencia
Base inicialmente surgió como la plataforma base para Friend Tech (en ese momento, era básicamente un cascarón, con opciones de funcionalidad limitadas). Desde entonces, ha pasado por varias etapas clave:
1. Migración de aplicaciones, como timedotfun. Por favor, revisa la respuesta de jessepollak: enlace. Esta es una actitud y espíritu de apoyo muy positivo, entendiendo que cada cadena tiene su propio valor único.
2. El único proyecto que ha incubado con éxito otro L2 —degentokenBase. La atención que DEGEN recibió durante un fin de semana a principios de este año rápidamente lo llevó a una valoración de 600 millones de dólares, comparable a la auto-creación y ascenso de apecoin este mes.
3. El único que puede albergar aplicaciones relacionadas con AI como SOLANA —VIRTUAL, que en octubre de este año, en medio de la ola de AI y memecoins, pasó de 0 a 500 millones de dólares.
En mi opinión, no hay otro ecosistema capaz de soportar tal grado de atención y conducir tal magnitud de entrada de capital. Por lo tanto, la pregunta es: si otros ecosistemas pueden hacerlo, ¿por qué no lo han hecho? Por lo tanto, Base demuestra claramente la capacidad de apoyar proyectos / aplicaciones novedosas e interesantes, mucho más allá de un simple ciclo de ganancias o aplicaciones de préstamo.
Aquí hay algunos otros ejemplos:
warpcast
BlueSocialApp
OnchainKit
liberoverse
Sofamon xyz
BetBase xyz
dreamcoinswow
ethxy
Esta no es una lista exhaustiva, ni es un respaldo de ningún nombre mencionado aquí, sino que simplemente muestra un vistazo de la diversidad de proyectos creativos construidos en Base desde la última iteración, especialmente en la era de Friend Tech (cuando la mayoría de estas aplicaciones aún no se habían lanzado oficialmente).
Comprar en un momento que se considera el fondo de valor
Obtener ganancias en Base es, en esencia, apostar por el éxito de todo el ecosistema, incluso como un agente de Coinbase. No hay un solo token que pueda concentrar la demanda, por lo que los verdaderos efectos de red pueden lograrse en su totalidad.
Actualmente, la mayoría de los tokens en Base están en un punto bajo del ciclo —y no proporcionaré ningún nombre de token ni recomendación, pero se pueden ver algunos ejemplos de gráficos que he elegido al azar.
Por lo tanto, creo que Base es la posición de inversión en capital más atractiva, porque en realidad estás apostando en ambos lados —y esto no tiene que ver con el apalancamiento o la selección inteligente de tokens:
1. ETH se estabiliza y encuentra un piso capaz de proporcionar demanda en cadena (ya lo he discutido anteriormente),
2. Los ganadores de ETH quieren recuperar ganancias en algún lugar.
Dada la falta de opciones orgánicas en la red principal (que se han trasladado a L2) y la baja demanda del mercado de NFT este año, apuesto a que esta atención y capital se concentrarán en Base.
En resumen: mientras ETH siga caliente, Base también debería mantenerse caliente.
