11月14日，美国证券交易委员会 (SEC) 主席加里·根斯勒在律师协会的第 56 届证券监管年会上发表讲话，回顾了他带领团队的经历。他表示：“能够与他们共事、为人民服务并确保我们的资本市场继续保持全球最佳水平，我深感荣幸……我很自豪能与 SEC 的同事们一起日复一日地努力保护金融市场上的美国家庭。”
这次讲话有些类似一场告别演讲，引发了关于他去留的猜测。一些消息人士认为，Gensler 可能会辞职，延续 SEC 前任领导人的做法，但也不排除他继续留任委员的可能性。
正文：
如果唐纳德·特朗普当选，他在竞选中承诺建立支持加密货币的政府，可能会对加密行业带来重大影响。作为总统，他可以任命一位新的 SEC 主席，这位主席的政策或将有别于现任主席 Gary Gensler 的强硬立场。在 Gensler 领导下，SEC 针对许多加密行业成员提起了执法行动，主要指控他们未按照 1934 年《证券交易法》注册为经纪商、清算机构或国家证券交易所。然而，SEC 并未专门针对加密资产提出新的规则，而是认为现有的证券法规也适用于加密资产。对此，许多加密行业人士表达了不满，认为现有框架不适合加密行业的发展。
一旦新任 SEC 主席上任，监管方式可能会有所不同，加密行业从业者有望更顺畅地与监管机构对话。新任主席的 SEC 可能采取以下几种方式来调整监管：
暂停针对注册违规的执法行动：目前，SEC 对一些加密货币公司采取了执法行动，主要针对注册要求违规，而不涉及欺诈或不当行为。新领导层可能会暂时搁置这些仅因注册违规而采取的执法行动，直至为加密资产及其交易中介机构制定更明确的监管框架。
发布关于加密资产何时被视为证券的最新指南：自 SEC 发布“数字资产‘投资合同’分析框架”已有五年多，期间加密行业快速发展。如今，许多加密项目变得更为成熟和去中心化，权益证明机制也已普及。然而，SEC 尚未根据这些变化更新其指南。新的 SEC 领导可能会调整这一框架，明确为什么某些加密资产（如比特币和以太坊）不作为证券提供和出售。此外，新指南可能会涵盖资产支持的稳定币的监管问题，毕竟稳定币已成为加密市场的主要资产类型之一。
因此，加密行业参与者可以在新 SEC 领导层上任后，积极准备与其接触，确保在新政策方向的讨论中获得发言权。
建议为加密资产制定规则：SEC 可以制定符合加密资产独特特性的规则，以区别于传统证券。然而，迄今为止，SEC 基本上在规则制定中没有认可加密资产和传统证券的差异。相反，SEC 继续全面推行适用于证券的规则，并表示这些规则将适用于“加密资产证券”。行业成员因担心这些规则对加密资产的影响以及 SEC 是否遵守《行政程序法》提出了不同意见，并进行了一些法律挑战。
利用豁免权：SEC 可以依据《证券法》第 28 条和《交易法》第 36 条赋予的豁免权，为加密市场提供量身定制的规则。这种豁免可减轻由于加密资产与传统证券的差异而给加密市场参与者带来的合规难题。此外，SEC 也可以发布更多“不采取行动”的立场声明，不对从事特定加密资产活动的公司采取执法行动，作为临时过渡，直到特定的加密规则被制定或采纳。
更新特殊目的经纪交易商政策：SEC 可以更新 2020 年发布的“特殊目的经纪商”临时政策，使这些经纪商更适应当前加密行业的需求，并延长原定于 2026 年 2 月的截止日期。当前，仅有两家注册的特殊目的经纪交易商，但由于 SEC 缺乏明确的指导，他们能从事的加密相关活动的范围和允许托管的加密资产类别仍不明确。此更新可能有助于增强政策的适用性。
国会的立法机会：由于共和党控制参众两院，国会可能会加速通过加密货币相关立法。近期，两项受到两党支持的法案——《21 世纪金融创新和技术法案》以及《Lummis-Gillibrand负责任金融创新法案》已在众议院通过，这些法案将为 SEC 和商品期货交易委员会在数字资产监管中提供新的支持空间。
鉴于特朗普竞选活动将加密货币作为关注点之一，市场参与者考虑与新一届 SEC 领导讨论相关问题变得尤为重要。未来的 SEC 可能会对加密货币采取不同的方法，因此市场参与者应做好准备，与新领导层接触，确保行业的意见能够被纳入考量