Editor | Wu habla sobre blockchain

En esta entrevista, Qiao Wang, cofundador de Alliance y reconocido inversor en la industria de criptomonedas, compartió su estrategia de inversión en el campo de Crypto. Alliance actualmente invierte principalmente en proyectos de ultra temprana con valoraciones de varios millones de dólares. Detalló su inversión y incubación en PUMPFUN, obteniendo al menos un retorno de 1000 veces; así como su inversión en Moonshot, obteniendo más de cien veces de retorno. Afirmó que el éxito de PUMPFUN se basa en la juventud y la capacidad de innovación de su equipo. Dijo que el mayor cambio desde que Trump asumió el cargo es que no nombrará a un presidente de la SEC o un secretario del Tesoro hostiles a las criptomonedas, lo que mejorará considerablemente el clima emprendedor.

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Pequeño universo:

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/672f67fcf373fe5d4df0d502

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https://youtu.be/nIkPUgPd_sA

Introducción

Colin: En los últimos meses, debido al surgimiento de algunos proyectos relacionados con memecoins, la comunidad china ha prestado más atención a ustedes. Así que quería invitarte a hacer un podcast y hablar sobre este campo. ¿Podrías comenzar presentándote, incluyendo tus antecedentes de crecimiento y tu entrada al campo de criptomonedas?

Qiao: Nací en Jinan, emigré a Canadá a los 12 años, y después de graduarme de la universidad, fui a trabajar a EE.UU. En los primeros seis o siete años de mi carrera, trabajé en el sector financiero tradicional en trading de alta frecuencia. En 2011, un colega me presentó Bitcoin; en ese momento no compré, pero en 2012, otro amigo me sugirió que podría intentar invertir, lo que me llevó a profundizar en el mundo de las criptomonedas. En 2014, participé en la ICO de Ethereum, lo que podría considerarse como mi experiencia temprana de inversión en criptomonedas, aunque fue una participación personal, era algo similar a la naturaleza de los VC. Porque Vitalik es mi compañero de clase.

En 2017, me uní a Messari, responsable de la línea de productos de la empresa y formé el equipo técnico. Trabajé en Messari durante tres años y en 2020 dejé Messari para emprender, fundando Alliance, un incubador centrado en criptomonedas, y desde entonces he estado trabajando en esto.

Colin: ¿Qué te motivó a decidir emprender?

Qiao: En realidad, en mi último año en Messari, nuestro producto, especialmente el producto B2B, ya había logrado un buen progreso. Todos pensaban que Messari se enfocaba principalmente en herramientas de análisis de investigación orientadas al consumidor, pero en realidad, lo que Messari hacía mejor era el negocio B2B. En ese momento, ya habíamos encontrado el ajuste entre el producto y el mercado. Me gusta mucho la etapa de emprendimiento de 0 a 1, pero después de llegar a 1, no me gusta tanto expandir el negocio de 1 a 10. Así que después de salir de Messari, he estado pensando en cómo puedo seguir haciendo cosas de 0 a 1, incluso cuatro o cinco veces al año. Esta idea fue lo que me llevó a comenzar a trabajar en Alliance.

Composición del equipo de Alliance y estrategia de inversión

Colin: Al principio, ¿cuántos socios tenían trabajando en esto? ¿Cuál es su trasfondo?

Qiao: La posición de Alliance es en realidad invertir en proyectos en sus etapas más tempranas, así que somos bastante diferentes de la mayoría de los VC. Nos enfocamos en participar profundamente y nos gusta ayudar a los fundadores a encontrar buenas ideas, definir estrategias de entrada al mercado y planificación de financiamiento en las primeras etapas. El objetivo de Alliance es centrarse en proyectos de 0 a 1, ayudando a cuatro o cinco de estos proyectos cada año.

Nuestros socios son en realidad muy "crypto nativos", con aproximadamente diez años de experiencia en esta industria. Uno de mis socios se llama Imran, y está muy activo en Twitter; la gente puede conocerlo un poco. Antes era un VC profesional. Otro socio se llama Jacob. Y otro socio, Roberto, tiene un trasfondo más Web2, trabajó en YC anteriormente, y es uno de los fundadores de YC, así que tiene un gran conocimiento en el área de incubación y aceleradores.

Inicialmente usamos nuestro propio capital, no había LP, pero a medida que los proyectos aumentaron, también aumentaron los montos invertidos, y luego empezamos a tener LP. Actualmente, el equipo no es muy grande, hay unas catorce o quince personas.

Colin: ¿El trabajo principal se centra en inversión, incubación e investigación?

Qiao: No es completamente así. En realidad, tenemos un equipo de productos de cinco personas, que constituyen un tercio de la compañía. Nuestro equipo de inversión e investigación no es muy grande, tal vez tres o cuatro personas. El trabajo del equipo de productos es construir una red social interna para los fundadores de los proyectos en los que invertimos, donde pueden hacer preguntas entre ellos o discutir sobre diversos temas, como sus puntos de vista sobre los VC. Esto se considera una plataforma social interna muy interesante. En el futuro, probablemente desarrollaremos una red social externa para que proyectos que no hemos invertido también puedan unirse.

Colin: Entonces, desde el principio hasta ahora, ¿cuántos proyectos han invertido en total? ¿Todos estos proyectos están en las etapas más tempranas? Por ejemplo, en la ronda de ángeles.

Qiao: Sí, ahora hemos invertido en aproximadamente 150 a 200 proyectos. Hace cuatro o cinco años, no invertíamos en etapas tan tempranas, porque en ese momento no había muchos proyectos y el capital de riesgo en el campo de las criptomonedas también era limitado, así que nuestros proyectos eran similares a los de otros VC. Pero en el último año o dos, nos hemos concentrado casi exclusivamente en la etapa más temprana de Pre-seed.

Colin: ¿Cuál es el tamaño actual de todo el fondo?

Qiao: Ahora, según la lógica de los VC, el tamaño de los fondos de VC cambia con la valoración post-inversión (mark-up).

Colin: Según lo que dices, ¿empezaron a invertir más en rondas de ángeles o proyectos tempranos hace uno o dos años? ¿Fue un punto de inflexión para ustedes? Antes de eso, probablemente no tuvieron muchos proyectos tan tempranos en su radar.

Qiao: Antes de eso, la mayoría de los proyectos que veíamos eran efectivamente muy tempranos. En los últimos años, ha habido muchos cambios en la industria. Hace dos años, el número de proyectos creció en uno o dos órdenes de magnitud en comparación con antes, y el capital de riesgo en el campo de las criptomonedas también aumentó en uno o dos órdenes de magnitud. En esta situación, diferentes VC se encontrarán con proyectos en diferentes etapas y pueden incluso perderse algunos proyectos. Por lo tanto, finalmente decidimos centrarnos en las etapas más tempranas y enfocarnos completamente en Pre-seed.

Colin: ¿Su estilo de inversión se inclina más hacia juegos y DeFi, o hacia productos de consumo?

Qiao: No es completamente así. Esto en realidad tiene que ver con las condiciones del mercado. Por ejemplo, hemos invertido en muchos proyectos de infraestructura (Infra), como Arbitrum, que han tenido un rendimiento muy bueno, así como otros proyectos de Layer 2. Sin embargo, este año ha habido muchos proyectos en el campo de la infraestructura, y los VC también tienden a invertir en infraestructura, lo que ha llevado a que las valoraciones de los proyectos de Infra sean demasiado altas e irracionales. En ese momento, elegimos no involucrarnos con esos proyectos sobrevalorados. Por otro lado, los proyectos de consumo tienden a tener valoraciones más bajas, especialmente como los memecoins que mencionaste; muchos VC no se atreverían a invertir.

Colin: ¿Puedes revelar cuántas rondas tiene su fondo? Por ejemplo, ¿cómo han sido los rendimientos de las rondas anteriores?

Qiao: Actualmente estamos en el tercer fondo; el primero fue en 2021. El 2021 fue el año más desafiante para todo el Crypto VC, pero el desempeño de nuestro primer fondo aún se encuentra en el 5% superior de la industria, tal vez más alto.

Colin: Entonces, desde la perspectiva actual, o desde este ciclo, ¿hay alguna oportunidad o momento especial que les haya permitido profundizar más en el sector de los memecoins? ¿Cuál es su nivel de participación en los productos de memecoins más conocidos actualmente?

Qiao: En realidad, en este ciclo, el proyecto en el que hemos invertido más exitosamente es PUMPFUN, al menos es un proyecto con un retorno de mil veces. Cuando invertimos en PUMPFUN, en realidad estaban haciendo otra cosa. Intentaron varias direcciones diferentes antes de establecer la idea de PUMPFUN que tienen ahora. Al principio no pensamos que se convertiría en un proyecto de memecoin. En mi mente, la idea era que podría funcionar como un launchpad de tokens; en cuanto a qué tipo de token lanzarían, no estaba seguro. Solo sentí que tenía potencial, similar a Zora (un launchpad de NFT). Zora ha hecho un gran trabajo, con ingresos estables durante varios años, pero no tiene un token que pueda negociarse, así que pensé que necesitábamos un proyecto así, y esa fue la razón por la que decidimos invertir.

Como resultado, PUMPFUN finalmente se transformó en un launchpad enfocado en memecoins, lo cual es algo común en las inversiones tempranas; nunca puedes prever completamente la forma final de un proyecto. Sin embargo, posteriormente, PUMPFUN se convirtió en uno de los proyectos que impulsó todo el sector de memecoins. Después, también invertimos en Moonshot, y esta vez sabíamos claramente que sería un producto de tipo memecoin, lo cual ya era evidente al momento de la inversión.

Casos de éxito de inversión, antecedentes de PUMPFUN y Moonshot, características del equipo y factores de éxito

Colin: OK, ¿cuál fue la razón para elegir invertir en PUMPFUN? Por supuesto, mencionaste que necesitaban un launchpad de tokens, pero ¿qué investigación hiciste sobre su equipo en ese momento? ¿Valoraron mucho el estilo y el trasfondo del equipo al invertir?

Qiao: Cuando invertimos en PUMPFUN, en realidad no eran un launchpad; inicialmente estaban haciendo un marketplace de NFT, pero después de varios intentos, cambiaron a su dirección actual. Al elegir a este equipo, nos centramos principalmente en el equipo, no en la idea específica. Especialmente en la etapa de Pre-seed, la tasa de éxito es muy baja; el equipo probablemente necesitará ajustar su dirección, así que lo fundamental es ver el potencial del equipo.

Colin: ¿Son un equipo de chinos?

Qiao: No, son un equipo europeo.

Colin: Entiendo. Ahora, al reflexionar sobre su éxito, ¿qué características crees que tiene el equipo que los hace prometedores? ¿Su éxito está directamente relacionado con las características del equipo o hay un mayor componente de suerte?

Qiao: En los proyectos exitosos, definitivamente hay un gran componente de suerte, pero también hay factores inevitables. El éxito del proyecto PUMPFUN se basa en la juventud y la capacidad de innovación de su equipo. Este tipo de idea lo han pensado muchas personas, pero solo el equipo de PUMPFUN logró llevarla a cabo. Creo que una razón es que son muy jóvenes; su CTO ni siquiera asistió a la universidad, el nivel más alto de educación es secundaria, pero su habilidad técnica es muy fuerte. Su juventud y capacidad técnica les permite ver los problemas de manera diferente y tener una intuición muy aguda sobre el producto.

Colin: Efectivamente, muchos talentos hacker no tienen un trasfondo educativo tradicional.

Qiao: Sí, en esta etapa, el trasfondo no es la principal consideración; más bien, tratamos de entender su forma de pensar a través de la comunicación y ver cómo comprenden y sienten el producto.

Colin: Cuando invirtieron en PUMPFUN en diciembre pasado, ¿cuál era más o menos su valoración? ¿Decenas de millones de dólares?

Qiao: No es tan alto, nuestras inversiones suelen ser de unos pocos millones de dólares; en la etapa de Pre-seed, nuestro monto estándar es de 5 millones de dólares. Generalmente, no invertimos en proyectos valorados en decenas de millones.

Colin: Dado que están invirtiendo en proyectos tempranos, ¿la tasa de fracaso no será alta? ¿Cuál estimas que es la tasa de fracaso?

Qiao: La tasa de fracaso depende de cómo se defina el fracaso. Si un proyecto se va a cero, eso se considera un fracaso. Clasificaría los resultados de la inversión en tres tipos: la primera categoría es a cero; la segunda categoría es recuperar el capital o tener ligeras ganancias; la tercera categoría es un retorno de 10 veces, 100 veces o incluso 1000 veces. PUMPFUN pertenece a los proyectos de retorno extremadamente alto, es una excepción. Hasta ahora, la tasa de fracasos de los proyectos en los que hemos invertido es en realidad muy baja, lo que me ha sorprendido. Mi expectativa era que un tercio se fuera a cero, un tercio recuperara el capital y un tercio alcanzara retornos superiores a 10 veces. Pero la realidad es que hay muy pocos proyectos que se van a cero; si el equipo es lo suficientemente bueno y realmente se dedica a ello, generalmente encontrará una manera de sobrevivir.

Colin: Parece que ustedes tienen una comprensión y métodos únicos en la selección de equipos. Entonces, además de la juventud y el impulso, ¿cuáles son otros criterios de selección?

Qiao: La juventud no es un estándar; también hemos invertido en fundadores en sus treintas o incluso mayores. La clave es la coincidencia entre el trasfondo del equipo y el proyecto. Si se trata de un launchpad de memecoins, un equipo joven puede ser más adecuado, pero si es un proyecto de infraestructura (Infra), un equipo de veinteañeros puede no ser capaz de manejarlo; se requiere un trasfondo técnico más experimentado. Por lo tanto, lo clave es la coincidencia entre el trasfondo del equipo y el proyecto.

Colin: Cuando invirtieron en PUMPFUN, ¿fue una inversión de capital o token?

Qiao: Es mixto. Proyectos de consumo como PUMPFUN no requieren mucho capital, solo invertimos unos cientos de miles de dólares.

Colin: Para un proyecto con una valoración de varios millones, esto no es poco.

Qiao: Sí, nuestros montos de inversión no son pequeños, pero para proyectos de consumo, a menudo cientos de miles de dólares son suficientes. A veces, tener demasiado capital puede ser un obstáculo.

Colin: ¿Qué tipo de ayuda brindaron en el proceso de éxito de PUMPFUN?

Qiao: La idea central del proyecto es proporcionada por nosotros, pero la capacidad de ejecución final recae en el equipo. Una buena idea es solo el 1% del éxito; el 99% está en la ejecución. Un equipo excepcional suele ser capaz de identificar buenas ideas y ejecutarlas de manera efectiva. Muchas ideas exitosas en realidad no son novedosas; la clave está en la ejecución.

Colin: ¿PUMPFUN enfrentó muchos competidores antes de tener éxito? ¿Cómo ganaron la competencia?

Qiao: Sí, PUMPFUN tuvo algunos competidores desde el principio, aunque no muchos, pero cuando sus ingresos alcanzaron decenas de millones de dólares, los competidores aumentaron rápidamente. La clave del éxito radica en su capacidad de ejecución y su profundo entendimiento del usuario, dado que ellos mismos son usuarios.

Colin: ¿Cuántas personas hay en su equipo?

Qiao: Ahora somos aproximadamente una docena de personas; al principio éramos solo tres.

Colin: La ganancia por persona es muy alta.

Qiao: Sí, muchas excelentes startups de Web2 son así. Cuando Instagram fue adquirida por Facebook, su equipo también tenía solo unas pocas personas.

Opiniones de Qiao sobre el sector de memecoins actual y análisis del potencial del mercado

Colin: Tengo dos preguntas sobre PUMPFUN. Primero, ¿qué dirección crees que tomarán en el futuro? ¿Harán alguna transformación o actualización, como moverse hacia un intercambio más centralizado?

Qiao: Tengo cierta comprensión de su dirección futura, pero no puedo revelar eso en este momento.

Colin: Entiendo, no hay problema. Otra pregunta es, ¿crees que emitirán su propio token? ¿O de alguna manera harán esto?

Qiao: Eso tampoco puedo decir, jajaja.

Colin: De acuerdo, hablemos de otro proyecto fenómeno - Moonshot. ¿Cuándo comenzaron a conectarse con ellos? ¿Cómo los encontraron?

Qiao: Este proyecto es de nuestra última ronda, que fue en junio o julio, y no sé cómo nos encontraron, pero aplicaron a través de nuestro sitio web y después de varias conversaciones, nuestro equipo quedó bastante impresionado. Este equipo no tiene un trasfondo espectacular, solo son dos jóvenes.

Colin: ¿De qué país son?

Qiao: Un equipo de EE.UU., uno de los fundadores es estudiante de la Universidad de Duke, que es la única impresión que tengo sobre su trasfondo. Normalmente, los VC no invierten en equipos como este, pero después de hablar con ellos, se nota que tienen un buen sentido del producto.

Qiao: La idea de Moonshot es muy simple; resuelve un problema directo. Por ejemplo, en intercambios centralizados como Coinbase o Binance, puedes depositar moneda fiduciaria y luego comprar tokens, pero esos tokens ya están listados. Moonshot permite a los usuarios comprar memecoins directamente con moneda fiduciaria. La idea es muy simple, pero siempre que exista un problema y se ofrezca una solución lo suficientemente buena, puede desarrollarse muy bien.

Colin: Entonces, ¿su ventaja es la función de compra de memecoins con moneda fiduciaria, o es más como una plataforma seleccionada de memecoins?

Qiao: La selección es muy importante. Cuando hablamos de esto, descubrimos que la singularidad de su equipo es que decidieron recomendar solo la versión más líquida de los mismos memecoins, por ejemplo, en la misma categoría de memecoins de Trump, no mostrarían múltiples versiones a los usuarios, sino que seleccionarían la de mayor calidad. Esta simplificación de la experiencia del usuario es especialmente buena para los minoristas.

Colin: ¿Cuál era su valoración cuando ustedes invirtieron?

Qiao: No invertimos en proyectos valorados en decenas de millones.

Colin: ¿No es ya muy alta su valoración actual? ¿Tienen una ronda de financiamiento más reciente?

Qiao: La valoración actual es aproximadamente 100 veces la inversión inicial.

Colin: Parece que PUMPFUN y Moonshot son sus dos proyectos más exitosos en este ciclo; ¿hay otros?

Qiao: Antes invertimos en un proyecto llamado Glow, que pertenece al ámbito de energía descentralizada (DePIN) y se centra en la compensación de emisiones de carbono (carbon credits). Su última valoración alcanzó los 160 millones de dólares, con inversión de un VC líder en energía limpia a nivel mundial, USV.

Colin: Tú mismo participas en la inversión de memecoins, ¿qué piensas sobre la sostenibilidad de este sector? Dado que PUMPFUN y Moonshot se centran en esto, si este sector no es sostenible, esos proyectos también se verían afectados.

Qiao: Incluso si no hubiéramos invertido en PUMPFUN y Moonshot, seguiría pensando que el sector de los memecoins tiene una alta sostenibilidad. ¿Cuál es el objetivo principal de comprar memecoins? Muchas personas lo hacen para 'dar la vuelta'. En comparación, comprar coins de VC (es decir, tokens respaldados por VC) es difícil de obtener estos tipos de retornos, y muchos coins de VC comienzan a bajar de precio tan pronto como se lanzan. Además, aunque algunos coins de VC pueden tener un buen desempeño en ciclos de mercado específicos, como en el sector DeFi, los minoristas generalmente no entienden esos campos y prefieren comprar cosas que puedan entender fácilmente. Así que, combinando estos dos puntos, los memecoins tienen cierta sostenibilidad.

Colin: Exactamente. En el ciclo actual, el coin de VC ha enfrentado un fuerte desafío de los memecoins, en parte debido a la influencia regulatoria. Debido a las restricciones regulatorias, los ICO y muchos proyectos de launchpad no pueden llevarse a cabo, lo que en cierta medida ha permitido que los memecoins reemplacen la oportunidad de los minoristas de participar tempranamente en los ICO.

Qiao: Incluso si el coin de VC puede hacer ICO, ¿cuál sería el resultado final? Primero, los minoristas no necesariamente entienden el contenido del proyecto de estos coins de VC; segundo, a menudo pasan meses antes de que se desbloqueen después de la inversión. A diferencia de los memecoins, que tienen liquidez inmediata después de la inversión. Por lo tanto, la existencia de ICO no impactará negativamente a los memecoins, sino que afectará más a los VC, porque muchos proyectos descubren que es más difícil obtener financiamiento de los VC, y optan por hacer ICO directamente.

Expectativas sobre los cambios en la política regulatoria de EE.UU. y su impacto en la industria Crypto

Colin: Sin embargo, creo que no es muy realista esperar que Trump afloje rápidamente las políticas en esta área. Puede haber una gran diferencia entre sus promesas antes de las elecciones y sus acciones después de ellas. Pero, dado que estás en EE.UU., me gustaría escuchar tu opinión sobre qué cambios más definitivos traerá la elección de Trump para la industria Crypto.

Qiao: El cambio más evidente debería ser que Trump no permitirá que alguien como Gary Gensler dirija la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.). Esto es muy clave, no solo para la SEC, sino también para el Tesoro, que son ambos departamentos críticos.

Colin: Sí, el Tesoro se encarga de las stablecoins, así como de otros campos relacionados.

Qiao: Sí, el Tesoro no solo regula las stablecoins, sino que también está involucrado en cuestiones de privacidad, incluso la autogestión (self-custody) también está bajo su gestión. El poder del Tesoro en realidad es mucho mayor que el de la SEC, pero en los últimos cuatro años no han atacado específicamente a Crypto. Si el próximo secretario del Tesoro tiene una actitud hostil, podría tener un impacto muy negativo en la industria.

Colin: Recuerdo que cuando Trump asumió el cargo, un responsable del departamento de divisas del Tesoro era muy favorable a Crypto.

Qiao: Sí. Así que el cambio más directo es que si la SEC y el Tesoro dejan de reprimir Crypto, entonces los emprendedores en EE.UU. e incluso a nivel mundial estarán más dispuestos a hacer proyectos en Crypto. En los últimos cuatro años, la SEC se ha centrado en atacar proyectos legítimos, en lugar de aquellos que realmente están violando las reglas; FTX no recibió mucha supervisión.

Qiao: Así que el impacto más directo es un aumento en el optimismo emprendedor, lo cual es muy beneficioso para Crypto. Este cambio puede ser evidente casi de inmediato; no se necesitan nuevas leyes o ajustes regulatorios; solo un cambio de actitud puede mejorar el clima emprendedor de inmediato. Aparte del optimismo, mencionaste nuevas leyes, como la legislación sobre stablecoins o la legislación sobre ICOs; eso efectivamente requiere tiempo para avanzar. Sin embargo, ahora que ambos lados del Congreso están dominados por los republicanos, la posibilidad de que se aprueben leyes es mayor, pero aún necesita tiempo.

Colin: Después de que ustedes invirtieron en PUMPFUN y Moonshot y tuvieron éxito, ¿ha aumentado notablemente la cantidad de proyectos que los buscan?

Qiao: Ciertamente ha habido un aumento. En realidad, incluso antes de PUMPFUN y Moonshot, la mayoría de los emprendedores de EE.UU. y Europa ya sabían de nosotros. Como mencionaste, la comunidad china puede haber empezado a conocernos recientemente. De hecho, en nuestra última ronda de proyectos, la proporción de equipos de China es bastante alta, alrededor del 30% a 40% son proyectos de China. Financiar a equipos chinos en VC occidentales es complicado, principalmente debido a las barreras culturales y lingüísticas, pero para mí eso no es un problema.

Direcciones futuras de inversión y consejos para equipos de emprendedores en China

Colin: Ya tienen cuatro años de experiencia en incubación e inversión en etapas tempranas. Mencionaste que aproximadamente el 30% al 40% de los proyectos en los que invierten son equipos de China. ¿Qué diferencias ves entre los emprendedores de China y los de EE.UU. y Europa?

Qiao: En esencia, no hay mucha diferencia; la principal diferencia radica en el idioma y la cultura, como en la comunicación con comunidades o VC occidentales, donde puede haber algunos obstáculos. He notado que muchos proyectos chinos valoran mucho el apoyo y la validación de los VC occidentales. Siempre les he dicho que esto no es tan importante; el valor de la validación no es alto; lo clave es hacer un buen producto, y eso atraerá a buenos VC hacia ti. Por supuesto, la comunidad todavía tiene cierta influencia, esa es una diferencia cultural.

Colin: Ciertamente, crear productos con usuarios reales y ingresos no es fácil. Éxitos como PUMPFUN son raros; puede que haya uno en miles de proyectos. ¿Crees que esta forma de producto es predecible, o necesita suerte y competencia en el mercado para impulsarlo?

Qiao: Hay un gran componente de suerte. PUMPFUN es un ejemplo; incluso cuando comenzaron este proyecto, nosotros les dimos esta idea, pero no anticipamos que pudiera crecer tanto; la aleatoriedad es muy alta, probablemente más del 90%.

Opiniones sobre la popularidad de los memecoins en este ciclo

Colin: ¿Crees que hay cambios en los focos de este ciclo en comparación con el ciclo anterior? Alrededor de 2019, DeFi, NFT, juegos y otros campos estaban muy en auge, pero en este ciclo parece que solo los memecoins son los que están calientes?

Qiao: Este ciclo es un poco diferente; los principales campos de interés son memecoins y stablecoins. Sin embargo, los proyectos de stablecoins normalmente no emitirán tokens.

Colin: Sí, proyectos respaldados por Circle o Tether tienden a ser más sólidos. ¿Invertirán en nuevos proyectos de stablecoin?

Qiao: No invertiremos en proyectos de stablecoins que compitan con Circle o Tether, sino que invertiremos en algunos proyectos relacionados con la capa de aplicación o infraestructura (Infra), como pagos transfronterizos. En el ámbito de Infra, hemos invertido en un proyecto de bridge que fue adquirido, que proporciona API a los desarrolladores y puede considerarse como una infraestructura para stablecoins.

Colin: ¿Cuál es tu opinión sobre la concentración de memecoins en Solana? ¿Y sobre la competencia entre Solana y Ethereum?

Qiao: No estoy completamente seguro de por qué los memecoins están concentrados en Solana, pero creo que tiene que ver con el influyente temprano Anson. Él trajo una gran cantidad de usuarios a Solana, y la llegada de esos usuarios puede haber impulsado el crecimiento de los memecoins.

Colin: Ciertamente, las recomendaciones son muy importantes para los memecoins; por ejemplo, las recomendaciones de Murad recientemente han dado un nuevo impulso a los memecoins. Su lógica es muy clara; hace unos días grabé un podcast con él y fue realmente especial.

Qiao: Sí, Murad es realmente impresionante. A pesar de que muchos VC tradicionales no lo valoran mucho, al escucharle hablar te das cuenta de que tiene una mente muy clara.

Colin: Así es, su lógica es muy clara. Hay muchas personas que no reconocen a personas como Ansem, pero en realidad él tiene buenas ideas y su trasfondo técnico es muy sólido.

Criterios de selección del equipo, procesos y apoyo posterior

Colin: Regresando a la pregunta anterior, ustedes recibieron tantas solicitudes de proyectos; ¿cuáles son los criterios y procesos de selección? ¿Cómo seleccionaron inicialmente los proyectos que les interesaban?

Qiao: Yo soy el principal responsable de la selección; cada año reviso entre cuatro y cinco mil proyectos, aproximadamente diez al día. No tengo un estándar específico, principalmente me guío por la intuición. A través de sus materiales de solicitud, puedo sentir la claridad de pensamiento, el fondo y el atractivo del proyecto.

Colin: Entonces, si pasan la selección inicial, ¿cómo se acercan a estos equipos a continuación?

Qiao: Si pasan la selección inicial, organizaré para que nuestros socios hablen con ellos. Muchos proyectos excelentes se pueden juzgar en cinco minutos de conversación; aunque digan que se charla durante 20 minutos, en realidad unos pocos minutos son suficientes.

Colin: ¿Qué tipo de ayuda brindan después de invertir?

Qiao: Las principales áreas donde ayudamos son tres: primero, ayudarlos a entrar en el mercado, encontrar usuarios y analizar la retroalimentación de los usuarios; segundo, si la idea inicial del proyecto no es madura, discutimos nuevas ideas con ellos; tercero, ayudamos a financiar.

Opiniones sobre el rendimiento reciente de los tokens de VC, el impacto de TON y la elección de Trump

Colin: ¿Cómo ves el desempeño reciente de los tokens respaldados por VC, que han tenido un rendimiento pobre, como algunos proyectos que han caído mucho en Binance?

Qiao: El fenómeno es muy simple: hay demasiados tokens de proyectos y falta de capital. El FDV (valoración totalmente diluida) de los coins de VC es demasiado alto, y nadie los compra, lo que provoca que el precio baje. En comparación, el FDV inicial de los memecoins suele ser más bajo, lo que les da espacio para crecer naturalmente. Los intercambios centralizados también tienen responsabilidad en este fenómeno, porque han listado algunos proyectos sin base de usuarios, lo que finalmente ha perjudicado a los usuarios minoristas.

Colin: ¿Cuál es tu opinión sobre el fenómeno reciente de los juegos en la blockchain de TON? ¿Han considerado invertir en proyectos similares?

Qiao: He estado buscando oportunidades para invertir en proyectos de la blockchain de TON, pero hasta ahora no he encontrado un equipo realmente bueno. TON, como el único proyecto Web3 respaldado por una gran red social, es realmente único, aunque también enfrenta algunos desafíos, como la calidad de los usuarios y el rendimiento del token.

Colin: ¿Cuánto tiempo crees que durará este bull market de Crypto bajo la influencia de Trump?

Qiao: No estoy seguro de cuánto tiempo puede durar, pero las perspectivas para los próximos tres a seis meses son muy buenas. Sin embargo, depende principalmente de la política macroeconómica; la política de Crypto de Trump es un aspecto, pero los factores macroeconómicos son aún más importantes.

Colin: De acuerdo, hemos hablado mucho hoy; muchas gracias por tu tiempo. Espero que podamos profundizar en esto la próxima vez.

Qiao: De acuerdo, gracias.