Escrito por: NingNing

En julio, Base, este «oeste digital de América», recibió a un gran jugador: SynFutures. Hasta hoy, SynFutures ha acumulado un volumen de transacciones de 26 mil millones de dólares en Base, ocupando más de la mitad de la cuota de mercado de la pista PerpDEX en el ecosistema Base.

Recientemente, SynFutures lanzó la plataforma Perp Launchpad en Base, creando un nuevo modelo de emisión de contratos perpetuos.

Pero antes de deconstruir este nuevo juguete, debemos entender una cruel realidad: en el entorno de mercado actual, el crecimiento de PerpDEX enfrenta un cuello de botella, y los jugadores líderes como dYdX, Hyperliquid, GMX y SynFutures ya han dividido casi todos los tipos de contratos perpetuos rentables. Lo que queda es un volumen de transacciones tan escaso que es difícil de mantener, o bien, debido a la ineficiencia en la fijación de precios, se ha convertido en una herramienta de arbitraje.

En este contexto de pista segmentada, para obtener un nuevo espacio de crecimiento, SynFutures elige un camino diferente.

1. La innovación de Perp Launchpad: lanzador de contratos perpetuos todo en uno

Perp Launchpad ofrece profundidad de liquidez y un canal de descubrimiento de precios para el Restaking y la pista de Meme a través de un entorno de Gas ultra bajo + eficiencia de capital de spreads ultradelgados + subsidios de 1 millón de dólares, intentando captar usuarios incrementales centrados en Degen en cadena, creando un Pump.fun para la pista de PerpDEX.

Con un solo token, puedes iniciar un par de negociación de contratos perpetuos sin necesidad de permisos.

El mayor atractivo de este modelo es:

  • Se ha reducido la barrera de entrada al mercado de contratos perpetuos

  • Se ha establecido rápidamente profundidad a través de un mecanismo de incentivos para LP

  • Aprovechando la ventaja del bajo Gas de Base para lograr un despliegue rápido

Tomando el caso de Lido como ejemplo: el contrato perpetuo wstETH/ETH se lanzó hace solo 2 meses y logró:

  • Volumen de transacciones acumulado: 2.6 mil millones de dólares

  • TVL máximo: 918 mil dólares -- Número de transacciones en cadena: 132 mil

  • Número de usuarios: 1955+

2. Perspectiva del inversor: nuevas fuentes de ingresos y herramientas de gestión de riesgos

Para los Degen en cadena, SynFutures ofrece tres oportunidades de ganancias:

  • Ganancias de LP haciendo mercado (anualizadas hasta el 50% o más) -- Participación en la comunidad colaboradora

  • Expectativas de futuras airdrops de tokens y recompensas de puntos

Al mismo tiempo, puede ayudar a los Degen en cadena a gestionar el riesgo de activos de Restaking y monedas Meme.

Pero hay que tener en cuenta:

  • La liquidez en el mercado de contratos perpetuos suele ser bastante cíclica

  • El proceso de descubrimiento de precios de los nuevos pares de negociación puede provocar una gran volatilidad

  • Los LP que hacen mercado enfrentan el riesgo de pérdidas impermanentes

3. El nuevo juguete para entusiastas del Restaking

SynFutures elige colaborar con líderes de Liquid Staking como Lido, lo que proporciona, hasta cierto punto, un nuevo canal de monetización para los activos de Restaking. Podemos prever:

  • Más activos de Restaking serán introducidos en el mercado de contratos perpetuos

  • La liquidez del token LRT se incrementará aún más

  • Podría dar lugar a nuevas formas de productos derivados de Restaking

Los datos de SynFutures revelan un fenómeno interesante: los activos de Restaking de BTC están convirtiéndose en la nueva sensación del mercado de contratos perpetuos.

El rendimiento de los contratos perpetuos pumpBTC/ETH y SolvBTC/ETH es especialmente destacado:

  • pumpBTC/ETH volumen de transacciones 24h 429.3K, tamaño de TVL 12M

  • SolvBTC/ETH volumen de transacciones 24h 341.8K, tamaño de TVL 5M

El tamaño de TVL de estos dos pares de negociación se acerca al de pares de monedas principales como ETH/USDC, ¿por qué ocurre este fenómeno?

  • La pista de Restaking de BTC es muy popular, se necesitan herramientas de cobertura

  • La correlación de precios entre BTC y ETH proporciona un marco de precios natural para estos pares de negociación

  • La competencia entre los protocolos de Restaking se intensifica, generando más demanda especulativa

4. Estado de cola larga de los contratos perpetuos de monedas Meme

Es sorprendente que el rendimiento de los contratos perpetuos de monedas Meme sea relativamente promedio y no haya sido tan demandado por el mercado como las monedas meme al contado, los datos no son muy buenos:

  • Contrato perpetuo BONK/USDC: 24h de transacciones 7.7K, profundidad de mercado 405.3K

  • Contrato perpetuo de PEPE: el volumen diario promedio de transacciones fluctúa entre 5K-10K, con profundidad de mercado mantenida entre 300K-500K

  • Otros tokens Meme tienen un rendimiento aún peor

Las posibles causas de este fenómeno son:

  • La combinación de alta apalancamiento + alta volatilidad asusta a los traders debido al alto riesgo

  • La especulación en el mercado de monedas Meme al contado causa que las tarifas perpetuas a menudo estén desequilibradas, lo que no es amigable para los traders

  • La probabilidad y magnitud de las pérdidas impermanentes son bastante altas, los LP deben controlar su exposición al riesgo

Conclusión

Esta innovación de SynFutures, en esencia, está reconfigurando el paradigma de emisión de contratos perpetuos. Ya no se limita a activos principales, sino que abre la puerta del mercado de derivados a cualquier token.

La innovación de SynFutures no solo radica en reducir la barrera de entrada para la emisión de contratos perpetuos, sino que, más importante aún, abre un canal importante de descubrimiento de valor: desde activos de «blue chip» como el Restaking hasta monedas Meme, que son «favoritas de los minoristas», todos pueden encontrar su precio en el mercado aquí.

Esta estrategia inclusiva, aunque arriesgada, podría ser el camino necesario para que los contratos perpetuos se vuelvan mainstream. Después de todo, en un mercado bajista, a veces las ideas más locas pueden generar el mayor valor.