Autor: Jocy, Socio de IOSG
Toda la industria de los intercambios está cambiando y rotando. Comencé a usar intercambios en 2013, inicialmente usando Huobi. Entre 2013 y 2017, muchos usuarios chinos disfrutaban mucho de Huobi. En cada época, siempre hay uno o dos fundadores de intercambios que se aferran a sus productos, dispuestos a inyectar su pasión en ellos. Después de 2017, empecé a escuchar sobre Binance y BNB, sobre ICOs y la expansión de intercambios al extranjero. En los últimos dos ciclos, bajo el liderazgo de CZ y He Yi, el equipo de Binance se expandió al extranjero, conquistando mercados, y ahora se ha convertido en el intercambio más grande del universo, con usuarios que superan los 300 millones. Aquí es donde entramos en el tema sobre cómo Binance ha acumulado 19 proyectos de Launchpool este año, y las recientes dudas del mercado sobre la discusión de tarifas de listado.
1. Los intercambios no pueden garantizar realmente ganancias
Veamos algunos datos: este año el retorno promedio de ROI de los proyectos de Launchpool de Binance es de 2.13 veces, la valoración promedio es de 326 millones de dólares y el total recaudado en Launchpool es de 929 millones de dólares. Estos datos son realmente impresionantes.
Los minoristas que realizan transacciones generalmente no culpan a Nasdaq/Hong Kong Stock Exchange/Shenzhen Stock Exchange por la calidad deficiente de los proyectos auditados que les hacen perder dinero, porque todos saben que la plataforma no puede garantizar que los usuarios de comercio ganen dinero. Sin embargo, como los usuarios reciben airdrops de nuevos proyectos mientras poseen BNB o FUSD, muchos usuarios tienen pensamientos muy simples. Algunos usuarios no se preocupan por si estos proyectos son buenos o no, sino que eligen vender directamente al momento del lanzamiento y convertirlo en BNB. Este modelo, durante un mercado alcista, a través del aumento de nuevos proyectos y el efecto de enriquecimiento, hará que tanto los equipos de proyectos como los intercambios y los minoristas que poseen BNB estén muy contentos.
2. ¿De dónde proviene la duda? Mentalidad del usuario y tendencias de inversión
Binance, como el primer intercambio del universo, definitivamente ha soportado un peso que no puede cargar, porque los usuarios siempre tendrán expectativas más altas de ella. Desde el Launchpad que comenzó en 2018 hasta los últimos dos ciclos, nunca ha dejado de explorar y listar nuevos proyectos. Al observar un ciclo de tiempo más largo, los proyectos de Binance y Launchpad realmente se han logrado mutuamente. Quizás muchas personas ya han olvidado los proyectos ICO de OK y Huobi del ciclo anterior, pero muchos de los proyectos de Launchpad de Binance siguen existiendo. Binance se ha convertido así en el Nasdaq con la mejor liquidez, donde la mayoría de los proyectos obtienen una distribución y digestión adecuadas de los tokens a través de Binance, lo que les permite resistir mejor los ciclos de mercado alcista y bajista. En los últimos dos ciclos, muchos usuarios de la comunidad que investigan seriamente han admirado la capacidad de investigación de Binance, e incluso a menudo eligen comprar al momento de su lanzamiento (como en el caso de Ethena este año). Sin embargo, a medida que más proyectos pasan de estar en línea desde el primer día a una tendencia de caída, se vuelve cada vez menos común que los minoristas compren, e incluso ha surgido un fenómeno donde algunos proyectos tienen un número de nuevos usuarios compradores de un solo dígito.
3. El modelo y la rutina de To Binance están en formación
Desde la perspectiva de los participantes, Binance, como el mayor intercambio, ayuda a sus usuarios de BNB a obtener airdrops gratuitos de los proyectos, aumentando aún más el valor potencial de BNB y la actividad comercial de los usuarios del intercambio. Bajo condiciones de interés mutuo, los poseedores/usuarios de BNB naturalmente consideran que Binance tiene la obligación de ayudarles a encontrar los mejores activos de inversión, y la tolerancia al error debería ser muy baja. Sin embargo, debido a varias razones de revisión, incluso han aparecido proyectos de datos falsos y VC especializados en el modelo de Binance. Desde el crecimiento de usuarios hasta la actividad de datos y TVL, todo puede estar empaquetado en una línea. A medida que estas situaciones aumenten, la gente comenzará a dudar de la profesionalidad de Binance.
Incluso recientemente ha surgido una tendencia en la que ciertos proyectos observan las cuentas de KOL seguidas por He Yi en Twitter y luego sobornan/patrocinar a estos KOL para publicar información relacionada con el proyecto, con el fin de atraer su atención. Debido al efecto de sala de eco de la información en Twitter, cuando ves más de este tipo de contenido, se te enviará más contenido similar. Incluso me pregunto si He Yi, al navegar por Twitter, ha caído en algún tipo de dilema de sala de eco de información, donde muchas de las investigaciones y productos más recientes de innovadores de la industria se ahogan en el flujo de información.
4. ¿Cómo puede Binance resolver sus problemas?
4.1. Transparencia de la información, tomar medidas severas contra proyectos problemáticos
La forma de resolver los problemas de Binance ha estado avanzando, incluyendo actualmente el desarrollo de un módulo de información de desbloqueo relacionado con proyectos de Launchpool, que ha recibido buenas críticas. Sin embargo, dado que ahora es el mayor secreto a voces, cuando todos saben que He Yi se ha convertido en el último tomador de decisiones, todos los interesados y recursos relacionados comenzarán a transmitir ciertos señales alrededor de He Yi. Incluso la mayoría de las presentaciones y conocimientos se convierten en un guion premeditado. Cuando el ecosistema TON está en auge, la mejor plataforma de distribución de juegos se lanza; cuando la IA está en auge, se promueve la aplicación social con más usuarios falsos; cuando los memes están en auge, se promueve la plataforma de memes de Instagram más web2; y luego, al descubrir que los fundadores y equipos de estos proyectos tienen problemas, no se pueden retirar de inmediato, porque eso dañaría los intereses de los usuarios del intercambio. Así que se encuentran en un dilema, pero no aplicar las medidas de castigo más severas a estos proyectos significará que seguirán dañando a más usuarios de la plataforma en el futuro.
Se puede revisar la opinión sobre la tarifa de garantía que los proyectos occidentales tenían para Binance en el ciclo anterior y en este ciclo. Alrededor de 2021, un equipo europeo en el que invirtió IOSG rechazó directamente la solicitud de tarifas de listado de Binance durante una reunión. Por supuesto, en estos dos o tres años, deberían haber lamentado su decisión. En marzo de este año, un equipo estadounidense en el que invertimos, como emprendedores en serie, mencionó la cantidad de tokens que necesitaban pagar a Launchpad, así como la valoración y proporción que debían dar al departamento de inversión de Binance. Después de eso, dijo con firmeza que, sin importar lo que sucediera, definitivamente pagaría esa tarifa, porque en ese momento del mercado era su mejor momento para listar, y Binance era el mejor canal de distribución en el mercado. Así que fue un trato muy satisfactorio, una victoria para ambos, el intercambio y el equipo del proyecto. Pero este tipo de acuerdo ha pasado por dos ciclos, y los fundadores occidentales han pasado 3 años entendiendo el verdadero significado de la tarifa de listado. ¿Hay alguna forma de hacer que este tipo de acuerdo sea más transparente? Este consenso de reglas, las condiciones y tarifas de listado deben aumentar la transparencia, formando algo similar a una guía de ventana, abriendo continuamente el diálogo y corrigiendo, evitando algunas oportunidades de arbitraje de primer y segundo nivel.
4.2. Aislamiento de intereses departamentales, aumentar medidas para evitar conflictos de interés
Creo que es necesario que Binance separe los departamentos de listado e inversión, porque cuando surgen términos de intereses mutuos, es fácil que los estándares de evaluación de listado se desvíen. El departamento de listado no debería convertirse en una herramienta para ayudar al departamento de inversión de Binance a generar ingresos, sino que debería ser más objetivo y justo, ayudando a los usuarios a seleccionar mejor los mejores proyectos y proteger los intereses de los usuarios. Por supuesto, es necesario aclarar que la reciente afirmación que he escuchado: los proyectos en los que invierte Binance Labs, al llegar al departamento de listado, se han construido deliberadamente un muro de China, lo que indica en cierta medida la actitud imparcial de Binance al manejar los listados. Pero esto no debería ser solo un muro de China, el equipo occidental que se dirige a la inversión de Binance también debería tener los mismos estándares y requisitos.
4.3. Diligencia debida prudente, decisiones diversas, decir no a los fraudes
Desde BD-Listing- la aprobación se decidirá como un proceso rutinario interno de Binance, aumentando la interacción entre el grupo de investigación y el grupo de listado de Binance, aumentando el peso de la investigación y publicando regularmente. Muchos de los informes de investigación de Binance son muy avanzados y profesionales. El grupo de investigación de Binance debería tener más orientación y discusión en el área de listado, e incluso podría publicar periódicamente en qué áreas y proyectos está interesado Binance en cada fase, recopilando comentarios y preguntas del mercado por adelantado.
Siguiendo el proceso de inversión de IOSG, tendremos suficientes discusiones y argumentos internos, los materiales van desde Pipeline-Summary-Memo. La investigación teórica y el respeto a los hechos son muy importantes. ¿Qué usuarios son reales y qué datos son falsos? ¿Qué modelos de ingresos pueden ser sostenibles? Creo que cualquiera que haya trabajado en una institución de inversión tradicional durante tres a cinco años tiene un conjunto riguroso de procesos y estándares de debida diligencia. Por lo tanto, a menos que haya un interés mutuo, Binance no debería tolerar ni permitir que aquellos proyectos que saben que tienen problemas se listan en la plataforma de Binance. Además, estos teóricos de investigación deberían tener un mayor peso en la toma de decisiones, haciendo que el proceso de evaluación general sea más completo y el mecanismo de decisión más diverso y descentralizado. En el próximo mercado alcista, la competencia entre intercambios volverá a ser feroz, y creo que muchos intercambios, en busca de tráfico y especulación, no se preocuparán por los fundamentos. En esta competencia, Binance también se enfrentará a decisiones difíciles.
Un amigo en Twitter presentó los formularios de listado de Binance, Coinbase y Upbit (ver apéndice a continuación) y aún recomiendo que más equipos emprendedores consideren estos 3 intercambios en este ciclo, ya que siguen siendo las mejores opciones en el mercado. Además, con la elección de Trump, los próximos 6 a 12 meses serán un período dorado para listar proyectos, y la competencia será excepcionalmente feroz.
Anexo:
Formulario de listado de Binance
Formulario de listado de Coinbase
Formulario de listado de Upbit
