En octubre, la Reserva Federal publicó su libro beige, que reveló el estado actual de funcionamiento estable de la economía estadounidense, disipando las preocupaciones de los comerciantes sobre la economía macro; las elecciones en EE. UU. se convirtieron en la principal lógica que domina el comercio del mercado; la semana de informes de ganancias de las acciones de tecnología llegó, y las acciones sufrieron una fuerte caída al final del mes; el mercado cripto se convirtió en un refugio ante la incertidumbre de las elecciones, y Bitcoin se acercó a su máximo histórico, una nueva ola de crecimiento en cripto podría haber llegado.
Para la economía estadounidense, noviembre será un mes de sentimientos encontrados: en septiembre, se añadieron 254,000 empleos no agrícolas, superando la expectativa de 150,000, y se revisaron al alza los empleos de agosto y julio en 72,000. La tasa de desempleo de septiembre fue del 4.1%, inferior a la expectativa del 4.2%, y agosto fue del 4.2%. El salario promedio por hora en septiembre aumentó un 4% interanual y un 0.4% mes a mes, ambos superiores a las expectativas; el PMI manufacturero de Markit tuvo un valor preliminar de 47.8 (expectativa 47.5), alcanzando un nuevo máximo en dos meses, y el PMI de servicios de Markit tuvo un valor preliminar de 55.3 (expectativa 55), alcanzando también un nuevo máximo en dos meses. La estabilidad de los datos económicos se acompaña de una alta inflación: el CPI de septiembre en EE. UU. aumentó un 2.4% interanual, una desaceleración respecto al 2.5% anterior, pero superando la expectativa del 2.3%; el CPI subyacente aumentó un 3.3% interanual, ligeramente por encima de las expectativas y del valor anterior del 3.2%. Estos datos de inflación han aplastado directamente el debate sobre si la Reserva Federal debería reducir las tasas en 25 o 50 puntos básicos en noviembre: prácticamente todos están apostando a una reducción de 25 puntos básicos, y una pequeña parte está apostando a que no habrá reducción, mientras que el clamor por una reducción de 50 puntos ha desaparecido por completo.
Fuente: herramienta fedwatch
El estado actual de la economía de EE. UU. y la ligera disminución de la inflación parecen indicar que la economía estadounidense está en un aterrizaje suave, y los riesgos macroeconómicos están desapareciendo gradualmente de la vista de los comerciantes. En el libro beige más reciente publicado por la Reserva Federal en octubre, se mencionó que desde principios de septiembre, la mayoría de las actividades económicas en EE. UU. no han cambiado mucho, y la presión inflacionaria continúa aliviándose. En términos generales, el libro beige pinta un cuadro de 'economía funcionando de manera estable, inflación reduciéndose, algunos indicadores económicos aún por mejorar', lo que describe esencialmente la economía estadounidense como en un rumbo hacia un aterrizaje suave. Pero, ¿es eso todo? El libro beige también menciona repetidamente la incertidumbre de las elecciones en EE. UU. en noviembre, considerando que las elecciones son uno de los factores que llevan a los consumidores y empresas a retrasar decisiones de inversión, contratación y adquisición. Actualmente, el vicepresidente de EE. UU., la candidata presidencial demócrata Harris, y el candidato presidencial republicano Trump tienen índices de apoyo muy cercanos, lo que podría llevar a ambos partidos a utilizar tácticas inesperadas para luchar por el poder.
En general, la economía de EE. UU. ha sido calificada por la Reserva Federal como en un aterrizaje suave, y el impacto económico en el mercado se espera que sea esencialmente positivo, lo que significa que los problemas políticos se han convertido en la principal razón que determina la tendencia del mercado a corto plazo, por lo que se deben tener en cuenta los riesgos temporales en el comercio que pueden surgir de problemas políticos. Sin embargo, lo inesperado fue que Halloween también preparó una 'broma'.
Fuente: Mapa de calor del índice S&P 500.
Después de que el índice Dow alcanzara un nuevo máximo el mes pasado, todos esperan que el índice Nasdaq siga el ejemplo, especialmente con la esperanza de que el rey de las acciones, Nvidia (NVDA), continúe rompiendo nuevos récords históricos, iniciando una nueva tendencia.
Pero lo inesperado fue que el mercado de valores de EE. UU. sufrió una fuerte caída en el último día de negociación de octubre, con los tres principales índices cerrando a la baja, y las acciones tecnológicas experimentando una caída generalizada. Entre ellas, el Dow cayó un 0.90%, el Nasdaq tuvo una caída del 2.76%, y el índice S&P 500 también bajó un 1.86%, con Apple cayendo un 1.82%, Nvidia un 4.72%, Microsoft un 6.05%, Google C un 1.96%, Amazon un 3.28%, Meta un 4.09%, y Tesla un 2.99%. Tanto el S&P como el Nasdaq registraron sus mayores caídas diarias desde el 4 de septiembre, borrando las ganancias de octubre. Como dijo Steve Sosnick de Interactive Brokers: 'Halloween trajo a muchos inversores trucos en lugar de regalos. La mentalidad del mercado parece estar cambiando, pasando de la euforia por cualquier cosa relacionada con la IA a la esperanza de que las empresas puedan obtener rendimientos de sus enormes gastos.'
Sin embargo, dejando de lado el sentimiento del mercado, a partir de los últimos informes de ganancias de las 'siete hermanas' del mercado de valores de EE. UU., el rendimiento de Tesla (TSLA) fue bastante impresionante, con un aumento del 21.92% el 24 de octubre. Los informes mostraron que, aunque los ingresos de Tesla en el tercer trimestre aumentaron casi un 8% interanual, todavía estaban por debajo de las expectativas, pero las ganancias sorprendieron, y el margen bruto aumentó en 195 puntos básicos interanuales hasta el 19.8%, mientras que el margen bruto del negocio automotriz superó las expectativas, alcanzando el 17.1%; los ingresos por 'venta de créditos de carbono' crecieron más del 30% interanual, estableciendo un récord secundario en un solo trimestre. Al mismo tiempo, el volumen de cálculo de entrenamiento de inteligencia artificial (IA) creció más del 75% en el tercer trimestre. Durante ese trimestre, Tesla implementó anticipadamente un grupo de 29,000 chips Nvidia H100 en su Gigafábrica de Texas, y se realizó entrenamiento, con la expectativa de alcanzar una capacidad de 50,000 H100 para finales de octubre. La IA se ha convertido en uno de los principales impulsores del precio de las acciones de Tesla.
Este mes, además de la narrativa de IA, apareció un nuevo cambio interesante en el mercado de valores de EE. UU., donde el aspecto político ha superado al macroeconómico, convirtiéndose en la lógica central del comercio. Es muy interesante que las acciones de Trump Media Tech (DJT) hayan subido casi un 250% este mes, lo que parece indicar que, al menos en el ámbito del mercado de valores de EE. UU., los comerciantes están apostando en gran medida por la victoria de Trump; esta es una especie de voto que el mercado ha hecho con dinero real, y el 'comercio de Trump' se ha convertido en la melodía principal del mercado de valores estadounidense. La tendencia política actual de Trump es bastante clara, como aumentar los aranceles sobre los productos importados de otros países para proteger la industria manufacturera local. Por lo tanto, los comerciantes son actualmente más optimistas sobre las empresas locales, lo que también es una de las lógicas detrás del continuo aumento de las grandes tecnológicas locales.
Este octubre, el mercado de valores de EE. UU. está en la víspera de las elecciones, coincidiendo con la temporada de informes de ganancias, lo que ha exacerbado aún más el grado de volatilidad en el mercado. Por otro lado, los mercados de Japón, Francia, Alemania y otros países se encuentran en un estado de 'reposo', esperando tranquilamente los eventos de cambio que traerán las elecciones en EE. UU.
Después de siete meses de consolidación, Bitcoin finalmente ha experimentado un aumento significativo, acercándose a su máximo anterior. Especialmente, el ETF de Bitcoin en EE. UU. ha tenido un período de intensa afluencia en octubre, el 'Uptober'.
Desde el inicio de su campaña, Trump ha jugado la 'carta cripto', persiguiendo incansablemente el voto de los inversores en criptomonedas. En julio de 2024, modificó la plataforma oficial del Partido Republicano para incluir el derecho a 'minar Bitcoin' y 'autocustodiar activos digitales', y abogó audazmente por permitir transacciones 'sin supervisión gubernamental'. Por su parte, el Partido Demócrata también ha ido suavizando su postura hostil hacia las criptomonedas, aprobando ETFs de Bitcoin y Ethereum durante el mandato de Biden. Aunque Harris no es tan directa como Trump en cuestiones de criptomonedas, su equipo de campaña ha intentado atraer el apoyo de la comunidad cripto en la fase tardía, expresando su disposición a explorar un marco regulatorio que no ahogue la innovación. Se puede decir que, independientemente del resultado de las elecciones en EE. UU., las criptomonedas experimentarán una nueva ronda de desarrollo. Por lo tanto, las criptomonedas se han convertido en 'la tierra prometida' para el refugio de fondos antes de las elecciones, lo que casi es una lógica evidente. Históricamente, el mercado tiende a experimentar un período de mayor volatilidad antes de las elecciones; el sentimiento de aversión al riesgo de los inversores y la incertidumbre sobre las políticas provocarán frecuentes oscilaciones en el precio del mercado cripto. Por ejemplo, durante las elecciones en EE. UU. de 2020, el precio de Bitcoin experimentó grandes fluctuaciones en cuestión de semanas.
Sin embargo, en términos generales, en ausencia de una narrativa en la cadena, el aspecto político se ha convertido en el principal motor impulsor. La fusión de Bitcoin con el mundo tradicional ya se ha extendido desde el ámbito financiero al político, convirtiéndose en un miembro crucial del orden mundial.
Cabe destacar que, en comparación con Bitcoin, el rendimiento de Ethereum ha sido bastante débil. Durante los últimos dos meses, Ethereum ha estado en un período de consolidación. Según los datos de ETF, sus entradas y salidas no han mostrado grandes fluctuaciones.
Una de las razones clave de la debilidad actual de Ethereum es la absorción de fondos por parte de otras cadenas públicas como Solana. Actualmente, la comunidad cripto está muy enfocada en el 'meme trading', y Ethereum no es el principal bastión de los memes. Las elecciones en EE. UU. han llevado a la aparición de innumerables monedas meme con la imagen de Trump en la cadena de Solana, lo que también ha drenado grandes cantidades de fondos de Ethereum. Estos factores comunitarios temporales no pueden determinar la tendencia a largo plazo de Ethereum. Después de las elecciones en EE. UU., cuando el fervor por los memes disminuya, Ethereum podría salir de la sombra y recuperar los fondos que se han desplomado.
A medida que se desvanecen las preocupaciones económicas, el mercado ha vuelto a centrarse en la narrativa de IA. Aunque las elecciones en EE. UU. han llevado a muchos inversores a esperar sus resultados, el mercado cripto ha inesperadamente emergido como la mejor opción de inversión en este momento. Esto podría ser una inevitabilidad, ya que Bitcoin es realmente un activo de inversión de mayor calidad, y cada vez más personas están notando su atributo de refugio. Con la llegada y finalización de las elecciones en EE. UU. y el gradual esclarecimiento de la situación macroeconómica global, el mercado podría volver a entrar en la narrativa principal de IA, y el mercado cripto podría continuar siendo activo, posiblemente volviendo a ver una próspera escena de 'acciones y criptomonedas volando juntas' como la que se observó en la primera mitad del año.
Por: Amanda HU, investigadora principal de R3PO
