Escrito por: Tuo Luo Finance
Auge de Bitcoin en las empresas que cotizan en bolsa.
Recientemente, Bitcoin, sin duda, ha vuelto a ser la estrella en el mercado financiero. Ayer, Bitcoin alcanzó temporalmente los 73,660 dólares, a solo un 0.4% de su máximo histórico de 73,881.3 dólares alcanzado el 14 de marzo de este año. En el contexto de la creciente probabilidad de victoria de Trump, el mercado pronostica comúnmente que a finales de año podría verse un BTC de 100,000 dólares.
Las empresas que cotizan en bolsa parecen estar interesadas en este atractivo. Recientemente, Microsoft, en un documento presentado a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), anunció que votará sobre la 'evaluación de inversión en Bitcoin' en la reunión de accionistas del 10 de diciembre. Aunque la junta directiva ha propuesto rechazar esta propuesta, los accionistas tienen diferentes opiniones.
Como una de las empresas más reconocidas del mundo, no se puede negar que el simple hecho de que Microsoft esté considerando invertir en BTC ya tiene un significado más profundo. Por otro lado, MicroStrategy, que ya ha tomado acción, ha ganado mucho con este dividendo y ha dado una lección importante a las empresas que cotizan en bolsa.
01 ¿Propuesta de Microsoft para invertir en BTC? Junta directiva en contra
Debido a la influencia de las transacciones de Trump, Bitcoin ha vuelto a captar la atención en los últimos tiempos. Aunque el 30 de octubre estuvo a un paso de su máximo histórico y luego experimentó una ligera caída, en términos de rendimiento de activos, Bitcoin ha superado un aumento del 56% desde el inicio del año, superando a activos globales como el crecimiento de acciones de gran capitalización, acciones de pequeña y mediana capitalización, acciones de EE. UU. y Europa, productos básicos, bonos del gobierno, oro, efectivo, mercados emergentes y fondos de inversión en bienes raíces, demostrando características de alta resistencia a la inflación y a los ciclos económicos.
El 'oro digital' se ha consolidado, no solo los pequeños inversores sienten FOMO, las empresas que cotizan en bolsa con más capital también han vuelto a interesarse en él. Según documentos presentados por la SEC de EE. UU. el 24 de octubre, Microsoft parece tener la intención de invertir en Bitcoin. La empresa ha incluido el tema de 'evaluación de inversión en Bitcoin' en la 'agenda de votación' para la próxima reunión de accionistas que se celebrará el 10 de diciembre.
La propuesta fue iniciada por el centro de investigación de políticas públicas conservadoras del 'Proyecto 2025' de Microsoft, sugiriendo que la compañía invierta al menos un 1% de sus activos en Bitcoin, argumentando que 'las empresas deberían considerar Bitcoin como una herramienta de cobertura para proteger el valor de los accionistas'. Desde la perspectiva del rendimiento de precios, esta afirmación es indiscutible, y la diversificación de activos no es cuestionable. Sin embargo, debajo de esta propuesta, la junta directiva de Microsoft ha anotado: 'se recomienda votar en contra de esta propuesta'.
Microsoft ha señalado que la junta directiva se opone a esta propuesta, considerando que la votación no es necesaria y afirmando que se ha llevado a cabo una evaluación exhaustiva de la propuesta. El documento describe que 'el equipo global de finanzas e inversiones de Microsoft ha llevado a cabo una evaluación integral de varios activos en los que se puede invertir, con el objetivo de proporcionar financiamiento para las operaciones continuas de Microsoft, incluyendo activos que se espera proporcionen diversificación y protección contra la inflación, así como activos que puedan mitigar el riesgo de pérdidas económicas significativas derivadas del aumento de las tasas de interés. En evaluaciones anteriores, tanto Bitcoin como otras criptomonedas han estado en el ámbito de consideración, y Microsoft continuará prestando atención a las tendencias y desarrollos relacionados con las criptomonedas para proporcionar referencias para decisiones futuras.'
En cuanto a los criterios de evaluación, Microsoft también ha proporcionado explicaciones, enfatizando que la volatilidad es un factor clave que debe considerarse al evaluar las inversiones en criptomonedas. En otras palabras, Microsoft cree que aunque los activos criptográficos pueden ser buenos activos, no los descartan por completo, pero la evidente volatilidad extrema de Bitcoin afectará el balance de las empresas que cotizan en bolsa, y no es una opción de activo robusta.
Por supuesto, aunque la junta directiva ha sentenciado la muerte de Bitcoin, la decisión final sobre la propuesta claramente no está en manos de la junta, sino en la actitud de la mayoría de los accionistas. Según los datos divulgados por Tonghuashun, Vanguard y BlackRock son los mayores accionistas institucionales actuales de Microsoft, con participaciones del 8.95% y 7.30%, respectivamente.
Para BlackRock, el sector de las criptomonedas ya no es desconocido. Este año, a través de ETFs de Bitcoin y Ethereum spot, hasta el 30 de octubre, el fondo cotizado en bolsa de Bitcoin de BlackRock, IBIT, ha superado los 30 mil millones de dólares en capitalización de mercado, siendo el mejor desempeño entre los primeros ETFs de Bitcoin. En una entrevista el 15 de octubre, el presidente y CEO de BlackRock, Larry Fink, enfatizó: 'Bitcoin es en sí mismo una clase de activo, es un sustituto de otros productos básicos importantes como el oro.'
Aunque BlackRock ha expresado su apoyo a Bitcoin, la actitud de otro accionista, Vanguard, no ha sido tan amistosa. Desde principios de este año, Vanguard ha dejado claro que no permitirá que sus clientes compren ninguno de los 11 ETFs de Bitcoin spot lanzados y ha mencionado que Vanguard no tiene planes de ofrecer un ETF de Bitcoin de Vanguard u otros productos relacionados con criptomonedas, 'nuestra postura es que estos productos no son coherentes con los productos en los que nos enfocamos, como acciones, bonos y efectivo, que consideramos los pilares de una cartera de inversión equilibrada a largo plazo.'
Con dos grandes accionistas en desacuerdo, los accionistas minoritarios también tendrán sus propios planes, por lo que el resultado de la votación es difícil de predecir. Sin embargo, por ahora, los accionistas de Microsoft ya han comenzado a votar preliminarmente sobre esta propuesta. Si la votación tiene éxito, Microsoft, como referente de la industria, fortalecerá aún más el reconocimiento público de Bitcoin en el mercado y generará un efecto dominó, impulsando la inclusión de Bitcoin en más estrategias financieras de empresas que cotizan en bolsa, reforzando así su posicionamiento como oro digital y acelerando significativamente el proceso de adopción general de Bitcoin. Por otro lado, incluso si la votación falla, la consideración de Microsoft sigue siendo de gran impacto para la industria, ya que una de las empresas más valiosas del mundo ha mostrado interés en Bitcoin, lo que es un poderoso testimonio de la inclusión de Bitcoin en la corriente principal.
02 Las empresas que cotizan en bolsa invierten en Bitcoin, no es algo nuevo
De hecho, desde la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa, invertir en Bitcoin no es algo nuevo. Según los datos de Coingecko, actualmente hay 29 empresas que cotizan en bolsa que poseen Bitcoin, acumulando un total de 360,000 bitcoins, con un valor total de más de 2.6 mil millones de dólares. Y entre las más representativas, no se puede dejar de mencionar a MicroStrategy.
Regresando al 11 de agosto de 2020, MicroStrategy anunció por primera vez que incursionaría en el campo de Bitcoin, comprando 21,454 bitcoins por 250 millones de dólares, incorporando oficialmente Bitcoin a la cartera de activos diversificados de la compañía que cotiza en bolsa. Esta acción generó un gran revuelo en el mercado y marcó un 'momento 1995' crucial para Bitcoin.
En cada año posterior, ya sea en alza o en baja, MicroStrategy ha mantenido inquebrantablemente una filosofía: comprar y acumular monedas. Desde 2020, MicroStrategy ha seguido esta estrategia y, hasta el tercer trimestre de 2024, ha adquirido 252,220 bitcoins por aproximadamente 9.9 mil millones de dólares, convirtiéndose en la empresa que cotiza en bolsa con más Bitcoins en el mundo. En su reciente informe financiero, MicroStrategy indicó que continuará ejecutando la estrategia, recaudando 21 mil millones de dólares en capital y emitiendo 21 mil millones de dólares en bonos en los próximos 3 años, utilizando el capital adicional para comprar más Bitcoin como activo de reserva financiera, con el fin de lograr mayores rendimientos.
Está claro que, en esta apuesta por Bitcoin, MicroStrategy se ha convertido en el mayor ganador. El precio promedio de compra de cada Bitcoin para MicroStrategy es de aproximadamente 39,266 dólares, mientras que el Bitcoin actual ha alcanzado los 72,000 dólares. Desde la perspectiva del rendimiento de las acciones, MicroStrategy ha tenido un gran aumento, alcanzando los 247.31 dólares, estableciendo un nuevo máximo en 25 años y logrando unirse al club de capitalización de mercado de 50 mil millones de dólares. Según Bloomberg, el rendimiento de las acciones de MicroStrategy en los últimos dos años ha superado casi todas las acciones grandes estadounidenses, destacando que la decisión 'poco convencional' de la empresa de comprar Bitcoin hace cuatro años para contrarrestar la inflación ha llevado a un aumento de más del 1700%.
La estrategia de MicroStrategy ha ganado mucha atención. El KOL extranjero Glenn Hodl señaló que, bajo el actual modelo de valoración, MicroStrategy depende en gran medida de BTC, lo que significa que tiene dos modelos de valoración: uno proviene del valor descontado del crecimiento de su propio sistema de negocios; el otro es el valor actual del producto BTC en sí. Siempre que exista una expectativa de prima futura sobre Bitcoin, MicroStrategy puede ajustar la proporción de su tenencia de Bitcoin y la cantidad de acciones emitidas, aumentando continuamente su capitalización de mercado. Con este precedente, otras empresas también están ansiosas por seguir su ejemplo, como el mercado de valores digitales de Luxemburgo, STOKR, que ha declarado que seguirá a MicroStrategy y expandirá activamente su reserva de Bitcoin en los próximos años.
Además de MicroStrategy, otra empresa conocida, Tesla, también posee una cantidad considerable de Bitcoin. Tesla compró por primera vez Bitcoin en febrero de 2021, adquiriendo Bitcoin por valor de 1.5 mil millones de dólares. En el mismo año, Musk también declaró que se podría comprar un Tesla con Bitcoin, pero luego desistió debido a la intensa volatilidad de precios. Hasta el tercer trimestre de 2024, el informe financiero reveló que Tesla tiene una tenencia de Bitcoin valorada en 763 millones de dólares, ocupando el cuarto lugar entre las empresas que cotizan en bolsa, solo detrás de MicroStrategy, Marathon y Galaxy Digital.
Es notable que, a pesar de que Tesla realizó grandes transferencias en el tercer trimestre, moviendo 75.18 millones, 76.08 millones y 77.16 millones de dólares en Bitcoin a billeteras anónimas, no ha habido ninguna venta. Esto también significa que, desde que redujo su tenencia en un 75% en el segundo trimestre de 2022, Tesla no ha vendido Bitcoin durante 2 años, lo que muestra el optimismo a largo plazo de Musk sobre Bitcoin. Curiosamente, SpaceX también posee aproximadamente 560 millones de dólares en Bitcoin, y las dos compañías ahora tienen un total de aproximadamente 19,788 bitcoins, con un valor total de aproximadamente 1.3 mil millones de dólares.
03 Conclusión
Volviendo al tema de Microsoft, en general, dado el actual estado de ánimo de la junta, el significado simbólico del voto de Microsoft sobre Bitcoin es mayor que su significado real. Sin embargo, a largo plazo, a medida que el valor de Bitcoin crece y se impulsa su proceso de adopción general, tener Bitcoin, como uno de los activos para la diversificación de la asignación, será cada vez más común entre las empresas que cotizan en bolsa. Pero por ahora, la volatilidad de Bitcoin y los problemas de cumplimiento son aún grandes obstáculos que enfrentan las empresas que cotizan en bolsa.
Es positivo que, en términos de cumplimiento, EE. UU. también esté aflojando las restricciones, como lo demuestra el cambio en los principios contables. A finales del año pasado, el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de EE. UU. (FASB) emitió nuevas regulaciones que permitirán que los ejercicios fiscales que comiencen después del 15 de diciembre de 2024 adopten la contabilización del valor razonable de Bitcoin. Antes de este cambio en el método de contabilización, los tenedores de Bitcoin en empresas que cotizan en bolsa debían reconocer pérdidas por deterioro, pero solo podían registrar su apreciación al costo. Para las empresas que buscan tener informes financieros impresionantes, esto es sin duda un gran obstáculo. Después del cambio, Bitcoin podrá registrarse al valor razonable de mercado, y este problema se resolverá.
Por lo tanto, es evidente que el barco de las empresas que cotizan en bolsa en Bitcoin puede estar a punto de zarpar.
