UBS ve a los mercados globales al borde a medida que se acerca la elección presidencial de EE. UU. El CEO de UBS Group AG, Sergio Ermotti, advirtió que, ya sea Kamala Harris o Donald Trump en la Casa Blanca, el impacto será profundo en los mercados.

“La perspectiva para el cuarto trimestre está claramente todavía influenciada de alguna manera por las incertidumbres que vemos en el frente macroeconómico y geopolítico,” dijo Ermotti a CNBC el miércoles. Llamó a la elección “un evento que no será sin incidentes.” La división de las Américas de UBS, especialmente EE. UU., que solo en el último trimestre obtuvo $2.84 mil millones, es crítica para los ingresos de gestión de patrimonio de UBS, un gran jugador en las ganancias de UBS.

Ermotti no se anduvo con rodeos sobre los riesgos. “Esperamos, sin importar quién gane y cuál sea el resultado, que haya algunos movimientos en el mercado. Y queda por ver cómo reaccionarán los inversores,” añadió. Esa es la línea directa desde la cima en UBS: la reacción del mercado, no los resultados de las elecciones, es donde vendrán los grandes cambios. A medida que se acerca el 5 de noviembre, tanto el gran capital como los inversores promedio se están preparando para lo que viene.

Movimientos en el mercado ya agitados

Los mercados ya han mostrado signos de precaución. Con las encuestas aumentando y las políticas económicas en juego, activos como el oro, el refugio habitual, se dispararon a máximos históricos. Mientras tanto, el rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años perdió algunas de sus recientes ganancias después de un fuerte inicio a principios de esta semana. Los nervios se extienden más allá del oro y los tesoros, mientras UBS y los inversores de todos lados esperan pistas sobre recortes de tasas de la Reserva Federal de EE. UU.

Quien asuma el cargo heredará un fuerte déficit presupuestario, que se espera alcance los $1.8 billones para fin de año, y probablemente no reducirá el gasto pronto. UBS está siguiendo cómo se desarrollan estos números. Una carrera más cerrada entre Harris y Trump podría significar políticas que impacten el comercio internacional y los presupuestos americanos de manera más drástica.

La Vicepresidenta Kamala Harris, vista como la portadora de la antorcha de Joe Biden, hereda el legado económico de un mandato de Biden de actos como la Ley de Reducción de la Inflación y la Ley de CHIPS y Ciencia. Por el otro lado, las políticas de Trump están grabadas en los reworks comerciales, incluidos los aranceles a China. Pero para Europa, quién gane puede hacer poca diferencia, ya que muchos líderes anticipan una capa de proteccionismo comercial de EE. UU. de cualquier manera.

Ambos bandos aumentarán la ya abultada deuda de EE. UU., que ahora se estima que alcanzará el 7.6% del PIB para fin de año, según el FMI. La Oficina de Presupuesto del Congreso prevé que el déficit podría saltar a $2 billones en 2024, alcanzando el 7% del PIB, y podría llegar hasta $2.8 billones para 2034.

Este es un factor importante para Ermotti, quien expresó sin rodeos las preocupaciones de UBS: “En términos generales, nos preocupa que la deuda pública y la deuda gubernamental estén aumentando en todo el mundo,” afirmó. Espera que los problemas de deuda “se desarrollen con el tiempo” pero no espera alivio inmediato, dada la profundidad de los compromisos financieros existentes.

UBS se prepara para la volatilidad post-electoral

UBS no está tomando ningún riesgo. Según Ermotti, el banco está vigilando de cerca a los clientes, ayudándolos a “navegar estas incertidumbres.” UBS está “bien posicionado para navegar en cualquier entorno,” dijo, destacando su “muy fuerte capital y posición de balance” como un colchón contra lo que la elección les depare.

Para UBS, cuyo ingreso neto del tercer trimestre se disparó a $1.4 mil millones, casi el doble de los $783.3 millones esperados, no hay espacio para la relajación. Los resultados se beneficiaron de ingresos de préstamos estables y un cuidadoso recorte de costos.

En la perspectiva, UBS señaló posibles contratiempos. El banco indicó que, si bien un aterrizaje suave en EE. UU. parece posible, el crecimiento económico global sigue siendo inestable. Espera que los ingresos por intereses caigan en el cuarto trimestre con aumentos estacionales de costos que añaden presión. El trimestre cerró en lo que Ermotti llamó “periodos de alta volatilidad y deslocalización,” con los mercados globales apenas recibiendo un respiro de los cambios económicos y políticos.

Sumando a su carga, UBS continúa su fusión con Credit Suisse, su antiguo rival que fue adquirido el año pasado en un rescate de emergencia. Hay más en juego en este frente, ya que UBS enfrenta un escrutinio político suizo sobre sus niveles de capital y podría ver un requisito adicional de $25 mil millones impuesto.

Más allá de la elección americana y los esfuerzos de integración de UBS, los mercados de cripto también están en una zona volátil. Bitcoin, en particular, se está acercando a un avance. El token está cerca de romper un rango de consolidación de siete meses, con el mercado mirando nuevos máximos históricos. Esta semana, Bitcoin finalmente se recuperó y se cotiza alrededor de $71,910.

Los observadores del mercado han estudiado la historia de Bitcoin, que ha alcanzado consistentemente picos entre los niveles de retroceso de Fibonacci de 1.618 y 2.272. Si Bitcoin se adhiere a esta tendencia, un pico en 2025-2026 podría situarse entre $173,088 y $458,319. Sin embargo, la realidad podría desarrollarse de manera diferente. Cada máximo cíclico desde 2013 ha caído ligeramente por debajo de los niveles anteriores, sugiriendo que el próximo pico podría caer por debajo de la marca de $173,000.